文章核心观点 新格伦火箭成功发射是重要里程碑，标志太空竞赛真正开始，虽蓝色起源加入商业太空竞赛行列，但要赢得NASA大合同和执行更多载人航天任务仍有很长路要走 [5] 公司发展历程 - 贝佐斯太空探索梦想始于2000年，早于马斯克的SpaceX两年，蓝色起源成立后十多年靠贝佐斯个人资金支持，低调研发 [1] - 2008年SpaceX猎鹰1号可重复使用火箭成功发射，此后取得卫星精确入轨、火箭成功回收、超重型火箭试飞等成就 [1] - 2015年蓝色起源新谢泼德火箭首次无人驾驶发射，并宣布开发“新格伦”火箭 [2] 新格伦火箭情况 - 新格伦火箭以美国宇航员先驱约翰·格伦命名，运载能力全球排名第三，仅次于NASA的SLS火箭和马斯克的猎鹰重型火箭 [3] - 新格伦火箭研发到成功发射耗费十年，此前因设计和发动机问题屡次推迟，发射多次延期，1月13日发射再次推迟，1月16日凌晨2点成功点火发射 [3][4] - 发射过程中七台发动机正常工作，一二级成功分离，搭载“蓝环探路者”飞行器的二级火箭成功抵达预定轨道，一级火箭未能按计划在无人驳船着陆回收，但发射任务仍取得成功 [3] 行业影响 - 新格伦火箭成功发射意味着向国际空间站运送补给任务不再是马斯克龙飞船专属，让NASA有更多选择，也减轻马斯克和龙飞船压力 [5]

文章核心观点 脸书创始人马克·扎克伯格因就职典礼上疑似偷瞄亚马逊创始人杰夫·贝索斯的未婚妻劳伦·桑切斯，以及在Instagram点赞其照片，陷入公众舆论漩涡，引发网友对他“人性化”一面的关注[1][2] 事件起因 - 就职典礼上贝索斯未婚妻桑切斯着装大胆前卫引发网友热议 [1] - 扎克伯格在典礼上疑似无意间瞥向桑切斯，被镜头捕捉放大成热门话题 [1] 事件发酵 - 疑似偷瞄事件后扎克伯格在Instagram点赞桑切斯美照，引发网友猜测 [2] 过往交集 - 数月前扎克伯格分享拳击照片，桑切斯点赞并评论 [2] 扎克伯格变化 - 近年来扎克伯格逐渐“人性化”，积极参与体育运动，在社交媒体分享生活点滴 [2] - 为妻子举办生日宴会时扎克伯格穿土豪风格服装展现另一面 [2]

文章核心观点 - 2024年美国银行股表现强劲，虽面临贷款需求低迷、利差收窄等问题，但行业整体适应能力强，多数银行能在不同利率环境中获利 [1][28] - 展望2025年，监管、利率等因素影响银行股投资，投资者应关注资本充足、盈利稳健的银行，美国银行股股息安全性良好，可纳入多元化投资组合 [6][27][28] 复盘2024：银行股强劲年 - 2024年是银行强劲的一年，虽贷款需求低迷、利差收窄打压市场情绪，但SPDR S&P Bank ETF表现与SPDR S&P 500 ETF相当 [1] - 市场有估值较低股票，但银行股已不属于此范畴，文章聚焦长期投资，研究摩根大通、富国银行等几家银行 [3] 展望2025：银行股在稳健上涨后仍值得持有吗 监管展望 - 特朗普上任后银行或从放松管制中受益，尤其是并购方面，但单个实体不能控制超10%的保险存款总额，较小大型银行并购将更活跃 [6] - 若巴塞尔协议III修订实施，G - SIBS的普通股一级资本比率要求将降低，对区域性银行影响较大，资产低于2500亿美元的银行影响小，新政府可能采取宽松修订或取消 [6] 对未来利率的看法和对银行的影响 - 现任政府或推动美联储降息，但2024年降息后长期利率仍上升，联邦公开市场委员会暗示未来降息幅度减少 [8] - 收益率曲线正常化对银行有利，但较高长期利率抑制经济活动，尤其在房地产行业，还会给银行冲销带来压力 [10] - 2024年第三季度所有商业银行消费贷款冲销率超3%，虽表明消费者财务挑战增大，但结合历史背景无需过度担忧，投资者应关注优质贷款组合银行 [11] - 不能排除经济衰退可能性，但经济衰退其他主要指标矛盾，银行资本稳健、利润高，可保持稳定净息差和产生非利息收入 [13] 盈利能力以及利息和非利息收入余额 - 美国银行业能经受长期盈利下降或利差压缩，2024年第二季度行业综合效率比率为56.4%，多数银行接近或低于行业总量 [14] - 美国合众银行盈利能力较强，但实现中期效率比率目标还需时间，近期运营杠杆率改善，预期积极；特鲁斯银行效率比率朝理想方向发展；富国银行因交叉销售丑闻被敬而远之 [16] - 美国合众银行非利息收入占比表现出色，摩根大通多元化程度更高，特鲁斯银行因出售保险业务非利息收入下降，但增强了资本基础并承诺股票回购 [16][17] 银行核心业务 - 拥有净息差稳定的银行较理想，奥扎克银行运营实力强，其他银行接近国内平均水平，摩根大通过去两年表现强劲 [18] - 摩根大通等大银行能提供较低存款利率，奥扎克银行在存款利率方面处于劣势，五家银行存款成本相近，富国银行近年来存款成本略低 [19] - 五家银行总体借贷成本稳健，但长期利率维持高位会使收益面临压力 [23] 立于大局 - 2021年以来净冲销激增部分是追赶效应，但美国消费者财务压力增大，通胀上升预计情况会恶化，投资者应关注资本充足、盈利稳健的银行 [27] - 银行业适应不同利率环境，资本比率强劲，现任政府对银行业总体有利，银行股息安全性良好，可将美国银行股纳入多元化投资组合 [28]

文章核心观点 - 预计到2025年底英伟达股价涨15%，公司至少在未来12个月内将保持在人工智能硬件市场的领先地位，众多催化剂将推动多个不同行业对AI的额外投资，即使以行业领先的估值，也将英伟达评为买入 [1][2] AI催化剂 - 汽车与制造业方面，Nvidia Cosmos和Omniverse在CES 2025上受关注，Omniverse可将真实世界环境生成为数字复制品，Cosmos用其创建的模拟训练AI系统，二者结合能让制造商用较少输入数据生成大量训练数据，对自动驾驶汽车达到比人类驾驶员更安全水平至关重要，富士康、现代汽车等已成为相关客户或合作伙伴 [4][5][6] - AI代理和更密集的“推理”方面，英伟达提供“蓝图”让开发人员构建“AI代理”，支持更复杂操作，“推理”步骤需大量处理能力，首席执行官提及“训练后扩展”和“时间测试扩展”是扩展AI功能和处理能力的前沿领域，这可能使AI系统处理能力需求呈指数曲线增长 [6][7][9] - 主权AI方面，指各国为自身利益训练和使用的AI模型，政府计划及敏感数据需官方实体处理，保持AI处理能力“储备”有战略意义，美国私营部门未来四年将向AI数据中心投资5000亿美元，政府有可能购买AI模型或计算能力，Blackwell芯片助英伟达至少再保持12 - 18个月主导地位 [8][9][10] 财务分析 - 2025财年第四季度，预计数据中心收入环比增长12.5%，游戏业务收入环比下降，专业可视化业务收入环比增长4%，汽车业务收入环比增长25%，OEM和其他业务收入环比增长8%，整体收入约为38412美元，与分析师共识基本一致 [12] - 2026财年，预计数据中心收入增长62.5%，游戏业务同比增长反弹至20%，专业可视化业务反弹至10%，汽车业务增长约304.4%，OEM及其他业务增长至20%，整体收入增长约60%，比分析师共识高出约5.5%，预计占据AI市场份额达85.12% [14][15] 可比对象分析 - 英伟达净收入和资产回报率高，因定价能力强，只要数据中心扩大规模提升AI能力，就能保持高价格和行业领先的净利润率与资产回报率 [18] - 按市净率英伟达看似昂贵，但与较小资产基础有关，从价格/收益角度看比部分竞争对手便宜，若2025年整体收入增长预测准确，远期比率可能更低，用保守20市销率估计2025年末目标价格约为168.9美元，比2025年1月22日价格上涨约147% [19] 结语 - AI将更普遍和具颠覆性，英伟达股东已受益，更多AI计算催化剂积累，英伟达准备好在明年保持主导地位并大幅增加收入，投资者持有其股票可获有意义回报 [22]

市场动态 - 下周市场注意力将转向美联储，虽市场预期不会降息，但特朗普多次“喊话”降低利率，看点十足 [1] - 上周特朗普关于关税表态后，港股市场恒生科技指数涨幅扩大至近3%，恒指涨近2%，离岸人民币对美元持续拉升，逼近7.25关口，现涨0.5% [1] 推荐账号 - 港股研究社是美股研究社姊妹号，是港美股双料情报站，社长独家拆解市场动向，港美股联动分析直击本质 [2] - 松果财经用大白话讲透行业底层逻辑，深度分析能提前嗅到财富密码，专治投资选择困难症 [3] - 星月说财报美港A财报一网打尽，美女分析师动态拆解财报看点，把复杂财报变成追剧式解读，每天带你看穿主力套路 [4]

文章核心观点 - 鄂尔多斯作为国产品牌，价格高昂却受县城富家女和年轻大小姐喜爱，但其羊绒制品娇贵难养，拥有它需付出巨大养护成本 [13][38][75] 分组1：鄂尔多斯成为春节“硬通货” - 春节临近打工人钱包变瘪，在亲戚朋友的角逐较量中，iPhone 16 Pro Max、老铺黄金、鄂尔多斯成为判断过得好不好的三个硬通货 [4][6][7] - 在县城，羊绒是拿捏春节社交主动权的穿搭选择，而鄂尔多斯是羊绒精品的标准答案 [12][13] 分组2：鄂尔多斯的高价格与县城消费偏好 - 鄂尔多斯网店无平价单品，如提花羊绒毛衣4990元、绞花山羊绒套头衫22800元、羊绒皮草大衣34990元等 [14][15][16] - 县城富家女购买羊绒的理由是质感好，云朵般轻柔质感和超强保暖性是花费上万买外套的主因 [21][22] - 县城更看重真实触感，富家女穿搭讲究配色不张扬、版型剪裁利落、面料小众顶级，所有贵都服务于松弛舒适感受 [23][24] 分组3：鄂尔多斯受年轻群体关注 - 鄂尔多斯价格高昂曾引发都市白领热议，去年三月月薪上万，也不舍得买鄂尔多斯登上热搜 [32][33] - 鄂尔多斯成为年轻大小姐标配，在互联网上一衣难求，有人抢刘雯同款、找柜姐买断货网红单品，直播间和穿搭博主也带火了该品牌 [34][35][36] - 鄂尔多斯颜色向年轻人喜好靠近，靠简约设计和超高质感抬咖，常被与香奈儿、miumiu比较，在年轻人心中地位提高 [39][40][46] - 鄂尔多斯拆分品牌并精细化运营，价格水涨船高，成为“中式老钱风”代表，占领年轻人心智 [48][50][53] 分组4：鄂尔多斯羊绒制品的养护难题 - 羊绒衫柔软舒适但纤维脆弱，不耐拉扯易断裂，穿着时易开线，摩擦水洗会产生不可逆毡化效果 [59][60][62] - 羊绒制品存放时易因挤压产生折痕、变形，若不防虫会被虫子啃食导致破损 [66][67] - 购买羊绒制品只是开始，养护和打理才是决定能否真正拥有体面羊绒衫的关键，昂贵面料需付出巨大成本养护 [75][76]

文章核心观点 市场对连花清瘟非正常需求不再，以岭药业业绩下滑并在2024年首亏，二代掌门人吴相君需应对常态化市场竞争考验 [2][3][4] 突然预亏 - 2024年公司预计全年归母净利润亏损8亿 - 6亿元，同比下降159.16% - 144.37%，为2008年有公开业绩披露以来首次亏损 [6][7] - 业绩预告披露后，公司股价开盘大跌，盘中最大跌幅超9%，全天收于14.19元/股，下跌8.80% [8] - 2023年公司营收同比下滑17.67%，归母净利润大降42.76%；2024年前三季度营收和归母净利润分别同比下滑25.76%和68.46% [9][10] - 2024年亏损原因包括冲减临近有效期产品销售收入、计提存货减值损失、收入减少、原材料价格上涨致毛利率下降、研发投入高，连花清瘟库存积压是主因 [11] - 2024年通过计提解决库存积压问题，2025年公司重回增长轨道是大概率事件 [12] - 2024年公司其他医药品类也承受增长压力，上半年心脑血管类药物成最大品类，但收入同比减少近2亿元，其他类和其他专利产品收入均下降 [13] 屡现神话 - 创始人吴以岭出身中医世家，求学后做医生，后转入医药领域建立以岭药业 [15][16][17] - 2003年“非典”时吴以岭研发出连花清瘟，经绿色通道于2004年5月获准生产上市 [18] - 连花清瘟在多次流感中表现突出，2020 - 2022年特殊3年间成为推荐用药，市场需求大增 [19] - 2020年公司呼吸类药物收入猛增149.89%至42.56亿元，市场占有率大幅增长，终端市场排名升至第一 [20] - 2021年公司营收首破百亿元，2022年营收125.3亿元、归母净利润23.63亿元攀至巅峰 [21] - 2023年2月吴以岭将公司交给儿子吴相君，吴相君面临常态化市场竞争挑战 [22][23]

文章核心观点 - 中国AI已走出C端“对话框”加速渗透至千行百业，华为云助力龙头企业将AI大模型落地，其全栈自研AI底座推动ToB场景创新，未来还将布局AI for Science抢占发展先机 [2][5][24] 分组1：AI发展现状 - 近两年国内外大模型发展迅速，ChatGPT代表AI达新高度并向多模态进阶，2024年AI Agent爆火改变人机交互模式 [1] - 2024年中国AI走出C端“对话框”加速渗透千行百业，机场广告展示龙头厂商AI创新实践，示范案例体现AI在B端落地 [2][4][5] 分组2：AI落地难题及华为云解决方案 - 龙头企业面临识别合适AI应用场景、获得稳定高性价比算力底座、破除数据困境等难题 [9][10] - 华为云与云南白药打造“雷公大模型”，构建服务平台解决中医药产业链关键难题 [10][11] - 华为云昇腾AI云服务助力“讯飞星火大模型”，与科大讯飞打造国产算力平台；顺丰借助华为云昇腾AI云服务推出大模型，华为云还从数据层面助力顺丰 [12] - 沙利文报告显示华为云盘古大模型在多领域市场份额领先或处领导者象限，华为云深入场景帮企业解决难题 [13] 分组3：华为云自研AI底座 - 华为云依托全栈AI能力，盘古大模型迭代至5.0全面升级，满足企业全业务场景需求，形成丰富落地实践 [14] - 华为云联合伙伴与客户构筑多个行业大模型及AI应用场景，昇腾AI云服务提供算力解决方案并不断优化迭代 [15] - 华为云将传统架构演进为多元算力对等全互联架构，把AI算力从单体演进到矩阵算力，扎根行业夯实AI底座 [16][17] 分组4：华为云布局AI for Science - 华为云愿景从AI for Industry进化到AI for Science，AI for Science可增强和加速科研各阶段，解决科研效率低难题 [19] - 科学研究进入以AI为主导的第五范式，华为云打造一站式AI4S科学计算平台，提供全栈工具支持科研机构创新 [21] - 该平台融合多种模型能力，与高校/实验室共建，服务覆盖多个领域和模型，支持二次开发 [22] - 华为云在AI for Science领域已取得成果，AI竞争从B端场景进发到AI for Science，华为云抢占先机 [23][24]

文章核心观点 介绍晶泰控股这家侧重于生物制药上游药物发现的AI科技公司，从行业、产品、公司等方面展现AI制药进展，分析其前景、投资逻辑、特点、竞对、规划、技术特征、护城河、成功案例及商业模式等 [1][2][4] AI制药行业的整体现状 - 全球超千家AI制药公司，投融资总额达59.3亿美元，9年增长近27倍；100家大型企业涉相关业务，超1900家机构参与投资 [4] - AI在药物发现领域潜力吸引知名药企合作，大型药企倾向在特定环节用AI CRO代理研发服务，其他委托传统CRO厂商 [5] - AI技术成熟为新药研发带来颠覆性改变，能缩短药物发现和临床试验时间，提高研发效率；2024年诺贝尔化学奖证明AI在基础研究领域潜力 [7][8] - 未来十年AI制药市场将高速增长，到2032年全球市场规模有望超118亿美元 [9] 行业前景与投资逻辑 - 时间层面，AI加持使药物发现过程时间缩短50%，从4 - 6年缩至36个月内 [10] - 成功率层面，AI方法使新药发现整体POS率提升22 pcts，从51%提升到73% [11][12] - AI能提升新药发现后多个固态研究环节的效率，在晶体结构预测等环节比传统纯实验方法有明显提升 [13] 晶泰科技主要特点 - 核心优势为全球领先的算法、算力和高质量数据库，自主研发V^3技术平台，取得多项技术突破 [15] - 是全球唯一拥有2种顶级预测算法的公司，分子物质结构预测算法获2024年第七届全球晶体结构预测盲测比赛第一，XtalFold蛋白质结构预测算法被多家药企采用 [16] - 自动化智能化实验系统积累全流程数据，用于训练化学大模型，解决分子合成瓶颈 [16] - 与超300家全球领先药企合作，前20大药企中的16家与其建立合作关系，和头部药企合作产生的优质数据加速技术模型迭代和升级 [17] - 投资人包括奥博资本、红杉资本等知名机构 [18] 同行竞对 - 竞争对手集中在欧美市场，全球多家AI制药公司已上市，公司是少数具备量子物理能力、湿实验室、自动化实验室能力的企业，解决方案智能度和全面性更优 [19] - 公司已将制药领域能力向农业、材料等多个行业迁移 [20] 晶泰规划 - 未来聚焦AI分子设计和自动化化学合成两大前沿领域，为客户提供药物研发全流程服务，拓宽服务行业 [21] - 在生物材料、农业技术、化妆品、新能源、中医药、石化等领域有布局进展 [22] 技术特征与护城河 - 核心特征是基于量子物理的AI方法，可改善研发周期，公司推出XFF、XFEP和Xpose三款工具，可定制化应用 [23][24][25] - 护城河为AI垂类模型、算法赋能的干端计算工具和自动化机器人驱动的湿端实验室，形成相互促进的学习循环 [27][28] - 已有两条管线进入IND，一款弥漫性胃癌靶向药获美国FDA的IND批件，一款针对原发性高草酸尿症的小分子药物获FDA儿科罕见疾病资格认定 [29] AI成功案例 - 已成功辅助至少10款药物上市，如帮助辉瑞Paxlovid提前六个月上市，与莱芒生物合作优化CAR - T细胞治疗药物，与希格生科合作缩短弥漫性胃癌靶向药研发时间 [30] 商业模式 - 主要商业模式包括药物发现研发服务、自动化合成实验服务、固态研究服务、AI + 自动化解决方案，客户拓展至多个领域，推动交叉销售 [32] - 已有赋能管线进入IND阶段，两款药物有新进展 [33]

文章核心观点 文章提供电子行业信息，涵盖重点公司、行情、国内外新闻、公司公告等，助投资者把握行业动态与投资趋势 [1][3] 重点公司 - 半导体领域有韦尔、圣邦等公司 [1] - 5G射频领域包括卓胜微、顺络等公司 [1] - 5G PCB领域有景旺、东山等公司 [1] - LED小间距领域包含洲明、国星等公司 [1] - 产业关注斯达、新洁能等公司 [1] 行情速递 - 主板领涨公司有亚翔集成（+10.00%）、德明利（+10.00%）等 [1] - 科创板领涨公司有云从科技 - UW（+13.75%）、炬光科技（+7.26%）等 [1] - 活跃子行业有SW光学元件（+3.40%）、SW品牌消费电子（+2.91%） [1] 国内新闻 - 台积电南科18厂九期控制中心新建工程准备动工，为扩充3nm产能做准备 [1] - 2024年通信业新兴业务收入4348亿元，比上年增长10.6%，占电信业务收入比提升至25%，拉动增长2.5个百分点，云计算等业务收入有不同程度增长 [1] - DeepSeek成功证明大模型创新可通过工程设计和训练方法实现，降低硬件门槛和能耗，推动AI普惠化 [1] - 2024年中国智能手机市场出货量约2.86亿台，同比增长5.6% [1] 公司公告 - 通富微电预计2024年归母净利润6.2 - 7.5亿元 [3] - 江丰电子预计2024年归母净利润3.58 - 4.22亿元 [3] - 雅克科技预计2024年归母净利润8.5 - 9.3亿元 [3] - 先锋精科预计2024年营收10 - 11.5亿元，归母净利润2.1 - 2.2亿元 [3] 海外新闻 - AMD将新的DeepSeek - V3模型集成到Instinct MI300X GPU上 [3] - Meta计划2025年实现约1GW在线计算，年底拥有超130万个GPU，今年投资600 - 650亿美元用于资本支出，大幅发展人工智能团队 [3] - 日本王子控股向木制材料综合企业转型，开发满足2nm先进制程需求的光刻胶，目标2028年商业化 [3] - 2024年全球手机用户为AI聊天机器人和艺术生成工具花费12.7亿美元 [3] 团队简介 - 孙远峰为华金证券总裁助理等，有丰富经验和荣誉，带领团队获多项奖项 [5] - 王海维为电子行业联席首席分析师，覆盖半导体板块，有相关任职经历 [5] - 王臣复为电子行业高级分析师，有多家公司就职经历 [5] - 宋鹏为电子行业助理分析师，曾就职于头豹研究院 [5] - 吴家欢为电子行业助理分析师，有电子与管理复合背景 [5]