新策略 - 公司拟开展外汇衍生品业务降低汇率波动影响[1] - 交易业务品种含远期结售汇、外汇掉期等，币种有美元、欧元等[2] - 申请交易额度最高余额不超4000万元（或等值外币），额度可循环使用[2] - 制定《金融衍生品交易管理制度》提供制度基础[4] - 业务存在风险，公司采取相应控制措施[5][6]

募集资金 - 公司首次公开发行A股股票4001万股，发行价10.05元/股，募资总额40210.05万元，净额33512.73万元[4] - 原计划募资投向嘉兴生产基地（二期）等，总投资46000万元，用募资33512.73万元[4] 项目变更 - 2023年变更募投项目，将未使用资金投向山东宝莘项目，变更后总投资46265.28万元，用募资33411.93万元[5][8] - 2024年调整山东宝莘项目，产能调整，投资增至29945.03万元，拟用募资不变[9] 项目进展 - 截至2024年12月18日，宝莘项目结项，节余募集资金520.13万元[2][12] - 宝莘项目已完成主体工程验收等，取得食品生产许可证[2] 资金处理 - 宝莘项目部分尾款后续用自有或自筹资金支付[2][12] - 节余资金存专户用于支付合同款，支付完注销专户，监管协议终止[12] - 若节余资金（含利息）低于500万或低于净额5%，免董事会审议，定期报告披露使用情况[2][13] 资金监管 - 公司与保荐机构、银行签署监管协议，对募集资金专户存储[4]

会议安排 - 股东大会通知于2024年8月30日公告[6] - 现场会议于2024年9月18日14:30召开[7] - 交易系统和互联网投票时间为2024年9月18日[7] 会议审议 - 提请审议利润分配、补选监事等议案[8] 参会情况 - 现场会议8人持股253,287,909股，占比63.32%[11] - 网络投票71名代表股份56,361,380股，占比14.09%[11] 投票结果 - 利润分配预案同意股数309,616,489股，占比99.99%[14] - 俞晓婷得票303,909,711股，占比98.15%当选监事[15]

利润分配方案 - 2023年年度利润分配方案于2024年5月17日股东大会通过[3] - 以总股本400,010,000股为基数，每股派现金红利0.375元，共派150,003,750元[4] 时间安排 - A股股权登记日为2024/5/30，除权（息）日和现金红利发放日为2024/5/31[2][5] 派发方式 - 无限售条件流通股红利委托中国结算上海分公司派发，部分股东现金红利由公司自行派发[6][7] 税负及派息情况 - 不同持股情况和股东类型有不同税负及每股派息金额[9][10][11] 咨询方式 - 咨询本次权益分派方案联系董事会秘书办公室，电话021 - 31823950[12]

业绩数据 - 2023年研发费用4674.80万元，同比增7.93%[2] - 2024年Q1营收6.24亿元，同比增15.72%[3] - 2023年营收23.69亿元，同比增16.31%[3] - 2023年净利润3.01亿元，同比增39.78%[3] 产品营收 - 2024年Q1复合调味料等营收分别同比增27.70%等[3] 红利分配 - 2023年度拟10股派3.75元，派现150003750元[3] 工厂建设 - 2025年山东宝莘工厂预计投产[5] - 2023年Q3上海闵行区烘焙工厂投产[5] 地块受让 - 2024年Q1子公司拟受让地块建智能化基地[5]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][15] 核心观点 - 公司作为西式复调龙头企业，具有领先于行业的研发能力，后续强化BC两端发力，捋顺组织/产品策略，随着大客户渠道放量，规模提升空间充足 [15] - 复调业务受益于连锁餐饮修复，2023年复调营收11.45亿元（同增29%），2024Q1复调营收3.04亿元（同增28%），成为主要增长推力 [1] - B端业务贡献主要增长动力，直销渠道2023年营收19.03亿元（同增13%），毛利率35%（同比持平），餐饮流通客户为渠道主要推力 [14] - 轻烹解决方案板块稳中有升，2023年轻烹营收10.24亿元（同增1%），毛利率50%（同增5个百分点），盈利能力稳步提升 [1] - 饮品甜点配料板块客户结构逐渐丰富，茶饮客户成为重要驱动力，2023年营收1.43亿元（同增8%） [1] 财务表现 - 2023年总营收23.69亿元（同增16%），归母净利润3.01亿元（同增40%）；2024Q1总营收6.24亿元（同增16%），归母净利润0.61亿元（同减20%） [1] - 2023年毛利率33.14%（同减1个百分点），2024Q1毛利率32.04%（同减3个百分点），主要受低毛利B端业务占比提升及新烘焙工厂产能爬坡影响 [1] - 费用端持续优化，2023年销售费用率14.64%（同减1个百分点），管理费用率2.81%（同减0.1个百分点）；2024Q1销售费用率14.85%（同减1个百分点），管理费用率2.37%（同减0.1个百分点） [1] - 2023年净利率13.14%（同增2个百分点），2024Q1净利率10.75%（同减4个百分点） [1] - 2024Q1经营净现金流0.77亿元（同增29%） [1] - 分红计划：每10股派发现金红利3.75元，分红率50% [1] 业务板块分析 - 复调产品：2023年营收11.45亿元（同增29%），毛利率21%（同减4个百分点）；2024Q1营收3.04亿元（同增28%），主要受益于连锁餐饮场景修复 [1] - 轻烹解决方案：2023年营收10.24亿元（同增1%），毛利率50%（同增5个百分点）；2024Q1营收2.67亿元（同增6%），B端客户增速良好带动板块稳中有升 [1] - 饮品甜点配料：2023年营收1.43亿元（同增8%），毛利率20%（同减2个百分点）；2024Q1营收0.35亿元（同增1%），茶饮客户和西式餐饮客户为主要驱动力 [1] 渠道与区域表现 - 直销渠道：2023年营收19.03亿元（同增13%），毛利率35%（同比持平）；2024Q1营收5.07亿元（同增16%） [14] - 非直销渠道：2023年营收4.08亿元（同增20%），毛利率28%（同减5个百分点）；2024Q1营收0.99亿元（同增12%），经销商数量387家（较年初净增5家） [14] - 区域表现：2024Q1华东/华南/华北/华中/东北/西南/西北/境外区域营收分别为4.96亿元（同增10%）、0.24亿元（同增21%）、0.37亿元（同增76%）、0.18亿元（同增53%）、0.16亿元（同增20%）、0.06亿元（同增135%）、0.03亿元（同增101%）、0.07亿元（同增117%） [14] 盈利预测 - 预计2024-2026年营收分别为27.28亿元、31.04亿元、34.61亿元，增速分别为15.1%、13.8%、11.5% [4] - 预计2024-2026年归母净利润分别为3.29亿元、4.06亿元、4.77亿元，增速分别为9.4%、23.1%、17.5% [4] - 预计2024-2026年EPS分别为0.82元、1.01元、1.19元，当前股价对应PE分别为18倍、15倍、12倍 [4][15] - 预计2024-2026年毛利率分别为34.5%、35.6%、36.4%，净利率分别为12.5%、13.5%、14.2% [6]

投资评级 - 维持"增持"评级，目标价下调至18.77元（前值40.96元）[13][27] 核心观点 - 业绩符合预期，主业放量驱动收入增长，但盈利能力受餐饮客户压价及空刻促销影响承压[6][7][27] - 中长期看好主业份额提升及空刻品牌复苏潜力，西式餐饮稳健扩容及健康化饮食趋势支撑增长[8][27] 财务表现 - 2023年营业收入23.69亿元（同比+16.31%），归母净利润3.01亿元（同比+39.78%），扣非净利润2.19亿元（同比+12.66%）[6] - 2024Q1营业收入6.24亿元（同比+15.72%），归母净利润0.61亿元（同比-20.36%），扣非净利润0.52亿元（同比-7.04%）[6] - 2023年毛利率33.14%（同比-1.43pct），2024Q1毛利率32.04%（同比-3.05pct）[7] - 下调2024-2025年EPS预测至0.68元（同比-10%）/0.83元（同比+23%），新增2026年EPS预测1.01元（同比+21%）[8][13][27] 业务分析 - 分业务收入（2023年）： - 复合调味料：同比+29.32% - 轻烹解决方案：同比+1.39% - 饮品甜点配料：同比+8.28%[11] - 分渠道收入（2023年）： - 2B主业：15.03亿元（同比+30.19%） - 空刻意面：8.66亿元（同比-0.65%）[11] - 2024Q1 B端增速预计25%-30%，C端略有下滑[11] 盈利能力 - 2023年扣非净利率9.25%（同比-0.28pct），2024Q1扣非净利率8.39%（同比-2.06pct）[7] - 费用率变化（2023年）： - 销售费用率：同比-0.61pct - 管理费用率：同比-0.06pct - 研发费用率：同比-0.16pct - 财务费用率：同比-0.12pct[7] - 分板块净利率（2023年）： - 主业扣非净利率11.95%（同比-0.96pct） - 空刻扣非净利率4.57%（同比-0.44pct）[7] 估值与同业对比 - 参考海天味业（2024E PS 30.5x）、千禾味业（24.7x）、恒顺醋业（30.4x），平均27.6x PE[9][13] - 当前市盈率（2024E）22.74x，目标价对应2024年27.6x PE[13][27] 增长驱动因素 - 2B业务持续推新品提份额，客户包括百胜中国、麦当劳、达美乐等[11][27] - 产能短板补齐及研发优势强化，支撑西式餐饮供应链份额提升[8][27] - 健康化饮食趋势下空刻品牌/渠道优势凸显[8][27] 分红情况 - 2023年拟每10股派现3.75元，合计分红1.50亿元（占净利润49.83%）[6]

治理情况 - 2023 年独立董事董事会、股东大会、提名委员会会议出席率 100%[4] - 2023 年提名委员会各项议案独立董事均投赞成票[4] 信息披露 - 2023 年及时披露多份报告[11] - 2023 年披露内控评价报告，未发现重大缺陷[11] 人事变动 - 2023 年完成高管聘任，任职与程序合规[14] - 2023 年两次董事会会议审议人事相关议案[14] 其他事项 - 2023 年未变更会计师事务所[12] - 2023 年无应由董事会审议的关联交易[10] - 2023 年董高薪酬方案合规且具激励性[15]

业绩总结 - 2023年度公司营业收入23.69亿元，上年同期20.37亿，同比增长16.31%[6][24] - 2023年度调味品和预烹饪食品营业收入23.11亿元，占比97.54%[6] - 2023年本期净利润1.48亿，上年同期6661.87万，同比增长121.73%[25] - 本期基本每股收益0.75元，上年同期0.57元，同比增长31.58%[24] - 本期利息费用330.44万，上年同期422.30万，同比下降21.75%[24] 财务状况 - 截至2023年12月31日，应收账款账面余额3.06亿元，坏账准备0.16亿元，账面价值2.90亿元[8] - 流动资产期末合计11.6193078683亿美元，上年年末9.3475664863亿美元[20] - 流动负债期末合计3.1711612914亿美元，上年年末3.44064385亿美元[20] - 负债合计期末数4.0150509226亿美元，上年年末3.8701361771亿美元[20] - 归属于母公司所有者权益期末合计13.5241457439亿美元，上年年末11.2798287738亿美元[20] 子公司情况 - 上海研创公司于2023年2月10日新设，出资额100万美元，出资比例100%[188] - 上海宝晏公司于2023年4月3日新设，出资额500万美元，出资比例100%[188] - 浙江宝立公司2023年11月3日持股比例从100%变为60%，处置对价1.43亿美元，差额2339.87万美元调整资本公积[188][189][190] - 浙江宝立公司本期营业收入6.19亿美元，净利润7040.05万美元，经营活动现金流量3321.94万美元[191] - 空刻科技公司本期营业收入8.66亿美元，净利润3961.24万美元，经营活动现金流量1794.64万美元[191] 政府补助 - 本期新增与收益相关的政府补助2717.09万美元，均计入其他收益[192] - 与资产相关的政府补助期初数2708.87万美元，本期计入其他收益119.95万美元，期末数2588.92万美元[192] - 计入当期损益的政府补助本期数2837.05万美元，上年同期数3187.67万美元[192] 关键审计事项 - 审计将收入确认确定为关键审计事项[6] - 审计将应收账款减值确定为关键审计事项[8]

证券代码：603170 证券简称：宝立食品 公告编号：2023-053 上海宝立食品科技股份有限公司 二、投资者提出的主要问题及公司回复情况 公司就投资者在本次业绩说明会上提出的主要问题及公司的回复情况整理 如下： 1、能否介绍一下公司第三季度及今年以来整体的经营业绩情况吗？ 回复：您好！公司前三季度实现营收 17.59 亿元，同比增长 19.24%。归母净 利润 2.41 亿元，同比增长 57.02%。其中，第三季度实现营收 6.31 亿元，同比增 长 11.80%，归母净利润 0.75 亿元，同比增长 23.68%，公司整体经营情况稳健。 谢谢！ 关于 2023 年第三季度业绩说明会召开情况的公告 2、公司 B 端业务今年以来一直处于高速增长态势，能否解释一下持续高增 的原因？ 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 回复：您好！公司今年以来企业客户业务成长稳中有进，主要受益于企业客 户需求提升和公司对客户的深度绑定以及新客户的开发。第三季度的增长亮点在 于复合调味料的成长，复合调味料前三季度实现收入近 8.6 亿 ...