Tortoise Capital Advisors is doubling down on nuclear energy with the launch of the Tortoise Nuclear Renaissance ETF (NYSE:TNUK), an actively managed fund aimed at capturing what the firm sees as a durable, execution-driven shift in global power markets. • What’s going on with TNUK?The timing, according to Matt Sallee, executive vice president and head of investments at Tortoise Capital, is anything but coincidental. He points to a series of concrete policy and demand-side developments that have transformed ...

VANCOUVER, British Columbia, Dec. 18, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Foremost Clean Energy Ltd. (NASDAQ: FMST) (CSE: FAT) ("Foremost" or the "Company"), is pleased to provide a corporate update and review of key activities and achievements from 2025. Dear Shareholders, As we reflect on 2025, it is clear this has been a transformative year for Foremost Clean Energy. We navigated a challenging market with resilience and achieved significant milestones across our exploration projects, emerging financially robust, st ...

文章核心观点 - 核能行业正经历由政策支持、电力需求增长及能源安全等因素驱动的实质性复兴 铀作为关键战略矿产将显著受益 投资者可通过关注铀矿开采、燃料服务及先进浓缩技术等领域的领先公司来布局这一趋势 [2][3][25] 核能复兴的驱动因素与行业前景 - 全球电力需求激增 特别是来自数据中心、人工智能工作负载和大规模电气化的需求 加之能源安全担忧和气候目标 促使各国政府重新拥抱核能这一可靠、零碳的能源 [2] - 全球约有65座核反应堆正在建设中（截至2025年12月5日） 同时现有反应堆的运营寿命也在延长 [4] - 多国政府签署了《三倍核能宣言》 承诺到2050年将全球核能容量增加两倍 世界核协会估计到2050年全球核能容量可能达到1428吉瓦 超过宣言设定的1200吉瓦目标 [5] - 美国正积极寻求核能独立 通过立法、行政命令和公私投资来重振国内核燃料循环 并寻求多国合作以促进共同发展 [6] - 小型模块化反应堆因其规模较小、资本要求较低而被视为核技术领域最有前景的进步 其部署与新一代大型反应堆将使欧美日重获核技术领导地位 [7][8] 重点关注的铀业公司 Cameco Corp. (CCJ) - 公司是全球最大的铀供应商之一 拥有每年生产超过3000万磅铀浓缩物的许可产能 已探明及概略储量为4.57亿磅 业务涵盖从勘探到燃料服务的核燃料全周期 [10] - 公司与布鲁克菲尔德和美国政府达成战略合作 以加速西屋电气核反应堆技术的部署 美国政府至少800亿美元的总投资将为公司和西屋电气带来重大增长机会 [11] - 公司正在将其Cigar Lake矿山的寿命延长至2036年 并将McArthur River/Key Lake的产量提升至每年2500万磅的许可产能 [12] - 市场共识预期公司2025财年盈利将同比增长96% 2026财年预计增长55% 过去六个月股价上涨26.7% [13] Uranium Energy Corp. (UEC) - 公司专注于推进低成本原地浸出铀矿项目 该方法具有资本和运营成本更低、周期更短、环境影响更小等优势 [14] - 2025财年为转折点 公司成功重启怀俄明州Christensen Ranch ISR矿山 从开发商转变为生产商 预计产量在2026财年将持续攀升 Burke Hollow项目也有望启动 [15] - 公司收购力拓的Sweetwater资产增加了约1.75亿磅历史资源 使其在美国的许可年产能提升至1210万磅铀 成为美国最大产能持有者 Sweetwater项目已获得FAST-41许可指定 钻探和工厂修复工程计划已启动 [16] - 公司成立了美国铀精炼与转化公司 旨在成为美国唯一一家集铀矿开采、加工以及计划中的精炼与转化能力于一体的垂直整合公司 [17] - 市场共识预期公司2025财年每股亏损0.10美元（较上年亏损0.17美元收窄） 2027财年预计每股盈利0.06美元 过去六个月股价上涨84.6% [18] Centrus Energy Corp. (LEU) - 公司为核电行业提供核燃料组件 运营低浓铀和技术解决方案两个部门 其现有设施年处理能力为350万分离功单位 可扩展至700万分离功单位 [18][19] - 根据与美国能源部的合同 公司是目前唯一获得许可生产高 assay低浓铀的西方生产商 HALEU是先进反应堆所需的下一代燃料 具有效率更高、燃料周期更长、废物更少等优势 [20] - 公司计划大幅扩建其俄亥俄州Piketon的铀浓缩工厂 以增加低浓铀和HALEU的产量 项目规模取决于能否从美国能源部获得资金 这将是美国恢复大规模铀浓缩能力的重要一步 [21] - 公司已通过两次可转换票据发行筹集超过12亿美元 并从公用事业客户获得超过20亿美元的有条件购买承诺 并与韩国水电核电和浦项国际签署谅解备忘录以引入私人资本支持扩张 [22] - 公司是美国唯一使用全美技术独家制造离心机及相关设备的浓缩商 这使其区别于控制全球绝大部分离心技术浓缩产能的外国国有企业 [23] - 市场共识预期公司2025年盈利同比增长2.46% 2026年预期下降19.35% 近期预期获上修 过去六个月股价上涨37.1% [24]

全球核电复兴与驱动因素 - 核电在经历21世纪初高峰后的多年停滞 现正迎来显著复苏[1] - 全球电力需求因数据中心、人工智能工作负载和大规模电气化而激增 加之能源安全担忧和气候目标 促使各国政府重新拥抱核电这一可靠、零碳的能源[1] - 全球范围内约有65座反应堆正在建设中 同时也在努力延长现有反应堆的运行寿命[3] - 全球多国政府已签署《核电装机容量增至三倍宣言》 承诺到2050年将全球核电装机容量增至三倍 世界核协会估计全球核电装机容量到2050年可能达到1428吉瓦 超过宣言设定的1200吉瓦目标[4] 美国核电战略与行业挑战 - 美国正积极追求核能独立 以加强国家和能源安全 减少对外国核燃料供应的严重依赖 这涉及重大的立法行动、行政命令和公私投资 旨在重振整个国内核燃料循环[5] - 核电项目因规模大、资本密集、建设周期长和技术复杂而难以融资[6] - 小型模块化反应堆因其规模更小、资本要求更低 被视为核技术领域最有前景的进步并吸引了特别关注[6] - 具有成本竞争力的小型模块化反应堆与新一轮大型反应堆的部署 使欧洲、美国和日本能够重新夺回核技术领导地位[7] 铀的战略地位与供应安全 - 全球核电复兴使铀再次成为焦点 美国地质调查局将铀列入其2025年关键矿产清单 进一步凸显了其对于国家安全和国内供应链的战略重要性[2] - 确保多元化和安全的铀供应及浓缩服务对于该行业的长期扩张至关重要[7] 重点公司分析：Cameco Corp. - 公司是全球最大的铀供应商之一 拥有每年生产超过3000万磅铀浓缩物的许可产能 其探明及可能矿产储量超过4.57亿磅 业务涵盖从勘探到燃料服务的整个核燃料循环[8] - 公司与布鲁克菲尔德公司同美国政府达成战略合作伙伴关系 以加速西屋电气公司核反应堆技术的部署并重振美国及海外的供应链和核电工业基础 至少800亿美元的合计投资将为西屋电气和Cameco创造重大增长机会[9][10] - 公司在运营上受益于灵活的供应来源 通过生产、库存和长期采购的组合来满足销售承诺 正在将其Cigar Lake矿山的寿命延长至2036年 并将McArthur River/Key Lake的产量提升至每年2500万磅的许可产能[10] - 市场对Cameco 2025财年每股收益的一致预期为同比增长96% 2026财年预期增长55% 过去六个月公司股价上涨26.7%[11] 重点公司分析：Uranium Energy Corp. - 公司正在推进其下一代低成本原地浸出铀矿项目 该方法相比传统方法具有资本和运营成本更低、时间线更快、环境影响更小的优势[12] - 2025财年标志着公司从开发商转变为生产商 成功重启了怀俄明州粉河盆地的Christensen Ranch原地浸出矿山 预计产量爬坡将持续到2026年 同时Burke Hollow项目预计也将启动 推动2026财年产量提高[13] - 公司收购力拓的Sweetwater Complex增加了约1.75亿磅的历史资源 建立了其第三个美国“中心-辐射”式生产平台 此次收购使UEC的年度许可总产能达到1210万磅铀 为美国最大 目前Sweetwater项目正根据FAST-41许可指定推进工作[14] - 公司成立了美国铀精炼与转化公司 旨在成为美国唯一一家拥有铀开采、加工以及计划中的精炼和转化能力的垂直一体化公司[15] - 市场对UEC 2025财年每股收益的一致预期为亏损0.10美元 较上一财年0.17美元的亏损有所收窄 2027财年预期为每股收益0.06美元 过去六个月公司股价上涨84.6%[16] 重点公司分析：Centrus Energy Corp. - 公司为核电行业供应核燃料组件 运营两个部门：低浓铀和技术解决方案[16] - 公司向商业核电站提供以分离功单位计量的低浓铀浓缩组件 其现有设施年处理能力为350万分离功单位 可扩展至700万分离功单位[17] - 根据与美国能源部的合同 公司目前正在生产高丰度低浓铀 这是为先进反应堆提供动力的下一代燃料 相比低浓铀具有效率更高、燃料周期更长、废物更少的优势 公司是西方世界唯一获得许可的高丰度低浓铀生产商[18] - 公司计划大幅扩展其位于俄亥俄州皮克顿的铀浓缩厂 以提高低浓铀和高丰度低浓铀的产量 项目规模取决于能否从美国能源部获得资金 这将是恢复美国大规模铀浓缩能力的重要一步[19] - 公司已通过两次可转换票据发行筹集了超过12亿美元 并从公用事业客户获得了超过20亿美元的有条件购买承诺 还与韩国水电核电公司和浦项国际公司签署了谅解备忘录 为扩张引入私人资本[20] - 公司是美国唯一一家完全使用美国技术制造离心机及相关设备的浓缩商 这使其有别于控制着几乎所有使用海外制造离心机技术的全球浓缩产能的外国国有企业[21] - 市场对Centrus Energy 2025年收益的一致预期为同比增长2.46% 2026年预期下降19.35% 近期预期正被上调 表明分析师乐观 过去六个月公司股价上涨37.1%[22] 投资主题总结 - 迈向2026年的核电复兴正呈现为一场稳定的、政策支持的扩张 而非投机性繁荣[23] - Cameco、Uranium Energy和Centrus Energy在铀矿开采、燃料服务和先进浓缩技术领域提供了互补的投资机会 共同为投资者提供了参与核能复兴的多元化途径[23]

全球核电行业复兴 - 人工智能数据中心耗电量激增 预计将达日本全国用电量水平 推动全球政府转向核电以满足能源需求 [1] - 多国政府启动大规模核电投资 英国计划投入180亿英镑 欧盟批准142亿欧元资助波兰首座核电站 日本重启自2011年福岛事故后首座反应堆建设 中国在建反应堆数量几乎等于世界其他地区总和 [2] - 美国通过《ADVANCE法案》大幅简化核反应堆建设审批流程 并促进核技术国际分享 展现两党罕见共识 参议院以88比2的压倒性优势通过 [4][5] - 核电能量密度极高 一个奥运规格游泳池容量的核燃料可为7000万户家庭供电 [6] 铀供应格局与地缘政治 - 俄罗斯目前供应全球40%的浓缩铀 2024年美国仍从俄罗斯进口价值6.24亿美元的铀 [6][8] - 美国2023年从俄罗斯进口铀价值达12亿美元 但2024年进口额已减半 美国《禁止俄罗斯铀进口法》将于2028年全面生效 旨在摆脱对最大铀进口国的依赖 [9] - 地缘政治风险促使西方国家寻求替代供应 将铀供应来源转向政治更安全的地区 [6] 卡梅科公司概况与产能 - 卡梅科是全球高品位铀矿的所有者 总部位于加拿大 年产能为3000万磅浓缩铀 [6][7] - 公司拥有4.57亿磅已探明及 probable 铀资源 其矿山主要位于美国、加拿大、澳大利亚和哈萨克斯坦等政治安全辖区 [7] - 公司2024年铀产量达2340万磅 较2023年增长33% 并预计2025年产量将达到3200万至3400万磅 [10] 卡梅科与美国政府合作 - 美国政府与卡梅科及布鲁克菲尔德资产管理公司建立合作 计划投入800亿美元建设资金 以加速西屋核电反应堆的部署 [11] - 根据协议条款 美国政府有权获得西屋公司超过175亿美元现金分配部分的20% [11] - 美国政府与卡梅科的成功存在利益关联 这为公司在矿业领域的表现提供了重要支持 [12] 铀市场展望与价格预测 - 全球铀年需求量为1.8亿磅 卡梅科的产量和资源储备对市场供应有重要影响但尚未完全满足需求 [8] - 历史上铀价波动巨大 2000年至2007年间 铀价从每磅7美元低点飙升至136美元 涨幅达1842% [13] - 铀现货价格自2021年中以来已从约每磅42美元上涨至75.8美元 [14] - 多家投行看涨铀价 美国银行预测2026年铀价可能升至每磅135美元 花旗集团和摩根士丹利的预测区间为每磅100至125美元 [14] 卡梅科股票表现与估值 - 卡梅科股价年内上涨86% 尽管市盈率达110倍 但在铀繁荣可能处于早期阶段的背景下 其溢价交易被视为合理 [15] - 公司净利润同比增长33% 显示出强劲的盈利增长能力 有望支撑其估值 [15]

全球核电复兴趋势 - 国际能源署世界能源展望报告的核心观点是核电在全球范围内正强势回归这是其三种关键情景中的共同要素 [2] - 全球核电装机容量在经历了过去25年基本持平后预计到2035年将至少增长三分之一 [5][11] 大型反应堆发展势头 - 全球超过40个国家将核电纳入其能源战略31个国家已签署到205年将核电产能翻三倍的宣言包括美国法国韩国和日本等 [3][11] - 日本目前有2座反应堆在建11座正在重启过程中 [3] - 全球有超过70吉瓦的新核电装机容量正在建设中这是过去三十年来最高水平的活动之一其中约一半在中国建设 [4] 小型模块化反应堆前景 - 小型模块化反应堆预计将为未来核电容量增长做出贡献技术公司已就主要用于数据中心的30吉瓦SMR达成协议或意向全球有超过120个SMR正在开发中 [5][6] - GE Vernova管理层将SMR视为203年代潜在的价值创造者该公司正在为安大略发电公司建设北美首个SMR即位于达林顿厂址的4台BWRX-300机组目前按计划按预算进行目标在本年代末完成 [7] - 田纳西河谷管理局最近为其计划使用BWRX-300的克林奇河项目获得了4亿美元拨款GE Vernova在芬兰波兰和瑞典也取得了商业进展 [8] 核电投资机会与工具 - 鉴于核电全球增长的多年展望其可能成为投资组合中有趣的补充但核电领域涵盖从铀矿商到公用事业公司再到工业公司的不同风险状况 [9] - Range Nuclear Renaissance Index为投资者提供了跨四个类别的多元化核电敞口包括建设与服务公用事业先进反应堆和燃料其对历史上波动较大的铀矿开采敞口最小该指数是Range Nuclear Renaissance Index ETF的基准指数 [10]

文章核心观点 - 随着全球尤其是美国核能复兴以及能源需求激增，作为全球主要铀生产商的Cameco公司处于有利地位，尽管其股价近期从高点回落24%，但这可能为投资者提供了买入机会 [1][2][17] 能源需求背景 - 人工智能数据中心导致电力需求飙升，高盛报告预计到2030年数据中心用电将占美国总需求的8%，远高于两年前的3% [3] - 美国银行研究所预测美国电力需求年增长率为2.5%，是过去十年0.5%增长率的三倍 [4] - 能源需求激增表明美国需要更多基础设施，Cameco等公司有望受益 [4] 公司资产与战略布局 - Cameco是全球最大铀生产商之一，在加拿大和哈萨克斯坦拥有关键资产 [5] - 公司在加拿大北部拥有麦克阿瑟河矿70%股权和雪茄湖矿55%股权，均为高品位铀矿，并拥有Key Lake铀厂83%股权 [5] - 公司在哈萨克斯坦的Inkai合资企业拥有40%权益 [5] - 通过与Brookfield Renewable Partners的战略合作，公司持有核反应堆技术制造商西屋公司49%的股份 [7] 行业与政策利好 - 美国政府签署加速核能部署的行政命令，Cameco、布鲁克菲尔德资产管理和西屋公司与政府合作，计划在美国建设至少800亿美元的新反应堆，使用西屋AP1000技术 [8][9] - 该合作可能为美国及西方盟国启动大规模核反应堆建设计划铺平道路 [10] - 9月有报告称美国政府建议增加战略铀储备，以应对俄罗斯供应潜在中断，Cameco因此受益 [11] 近期运营与市场表现 - 公司股价今年上涨63%，过去三年上涨超过251%，但目前股价低于90美元，较52周高点下跌24% [1][2] - 公司宣布下调2025年产量指引，麦克阿瑟河/Key Lake的产量预计为1400万至1500万磅八氧化三铀，低于此前1800万磅的预测，Cameco份额为980万至1050万磅 [12][13] - 雪茄湖矿的强劲表现将部分抵消约100万磅的总短缺 [13] - 金融公司Cantor Fitzgerald认为此次产量指引下调影响“微不足道”，短缺较小且将在2026年收回 [14] 估值与增长前景 - 公司当前市盈率为55倍，对于矿业股而言估值较高 [16] - 分析师预计到2028年公司每股收益将增长至2.25美元，从2025年预期每股收益计算年增长率达30% [16] - 尽管估值较高，但随着美国持续建设核基础设施，公司拥有光明的前景和更多机会 [17]

核能行业趋势 - 核能行业正进入复兴阶段，受到数据中心电力需求增长、政府倡议以及核能作为最安全清洁能源的认知推动 [1] - 一些初创公司正试图利用这一趋势，其股价出现飙升 [1] NuScale Power 公司分析 - 公司设计了小型模块化反应堆，并已获得美国核管理委员会批准使用，是该机构唯一批准的SMR [4] - 每个SMR根据当前设计可发电77兆瓦，但截至目前尚未实际建成，公用事业公司仅在与公司探索该系统的潜在用途 [4] - 公司市值较小，资产负债表上拥有近10亿美元现金 [6] - 公司拥有已获批的反应堆设计但从未赢得与公用事业提供商的合同，消耗大量现金且从未实现盈利 [7] Oklo 公司分析 - 公司正在建设利用回收核燃料的快堆技术，旨在通过自有核回收设施和放射性同位素业务垂直整合供应链 [5] - 公司反应堆设计未获NRC批准，商业模式目前无效，生命周期内收入为零 [5] - 公司市值超过130亿美元，是NuScale Power的两倍多 [2][6] 投资比较分析 - NuScale Power相比Oklo是更好的选择，因前者市值更小、拥有NRC批准的反应堆设计以及强劲的资产负债表 [6] - 两家公司均产生极少或零收入并持续亏损，合并市值接近200亿美元 [2] - 两家公司的股票均不属于理性投资者的投资组合 [8]

全球核电发展目标与预测 - 全球核电容量预计到2050年将达到1,428吉瓦，显著超过此前30多个国家认可的1,200吉瓦目标 [1] - 当前全球核电容量为近397吉瓦，分布在440个反应堆 [2] - 实现目标需强劲的基础设施建设，2050年的新电网连接率需是2030年所需速率的四倍以上 [2] 区域发展格局 - 到2050年，中国和美国可能占全球核电总容量的一半以上 [2] 行业观点与驱动力 - 世界核协会总干事表示，到2050年至少将核电容量增加两倍是可实现的，这需要全球行业领导者、政府和民间社会的共同努力 [3] - 政策框架已为以核能为主的能源转型做好准备 [6] 投资机会与价值链 - 数据预示着一个巨大的、长达数十年的资本支出周期，投资机会超越铀现货价格，延伸至复杂的工业供应链 [4] - 专业指数旨在捕捉核电复兴的整个价值链，包括先进反应堆、公用事业、建设与服务以及燃料等领域的公司 [5]

行业背景与驱动因素 - 美国计划到2050年将其核能容量翻两番，达到400吉瓦，并为其提供税收抵免[2] - 高盛报告预计到2030年，全球数据中心电力需求将比2023年水平增长165%[3] - 核能因其可靠、可扩展且零碳排放的特点，成为满足未来十年电力需求的主要候选能源[3] - 国际原子能机构预计到2050年全球核能容量将扩大至2.5倍[5] - 科技巨头如Meta、亚马逊签署长期购电协议，微软已加入世界核协会[4] 公司概况与近期动态 - Dominion Energy为美国提供受监管的电力和天然气服务，并运营多个核电站[9] - 该公司获得核管理委员会批准，将其VC Summer核电站运营许可证延长20年至2062年[11] - 该公司服务于弗吉尼亚北部全球最大的数据中心集群，去年连接了15个新数据中心，并计划在2025年连接至少同样数量[12] - Public Service Enterprise Group通过其子公司PSEG Power拥有并运营商业核发电资产[14] - 该公司第二季度核能发电量增至7,511吉瓦时，高于2024年同期的7,007吉瓦时，上半年达到15.9太瓦时[16] - The Southern Company在美国核能领域处于领先地位，管理三个设施的八个反应堆[18] - 其Vogtle 3号和4号机组是三十多年来美国首批从头建设的商业核反应堆[20] 财务表现与资本规划 - Dominion Energy更新其2025年至2029年的资本投资预测至500亿美元，预计可实现每年5%至7%的每股收益增长[12] - 该公司年股息收益率为4.41%，高于行业平均水平的约3%，并于2025年7月宣布每股派息0.6675美元[13] - Public Service Enterprise Group今年将季度股息提高5%至每股0.63美元，这是其连续第14年增加年度股息，年股息收益率为3.08%[17] - The Southern Company已连续78年支付股息，并连续24年增加派息，年股息收益率为3.08%[21] 市场观点与分析师行动 - Barclays将Dominion Energy的目标股价从60美元上调至63美元，维持“增持”评级[10] - Evercore ISI对Public Service Enterprise Group启动覆盖，给予“与市场持平”评级和83美元的目标价[15] - Barclays将The Southern Company的目标股价从62美元上调至70美元，维持“持股观望”评级[19]