Key Takeaways Rigetti unveiled Cepheus-1-36Q, a chiplet system now on its cloud and soon on Microsoft Azure.The system achieved 99.5% two-qubit gate fidelity and cut error rates by half from prior designs.Rigetti ended Q2 with $571.6M cash, no debt, and guided for a 100+ qubit system by year-end 2025.Rigetti Computing (RGTI) is leaning heavily on chiplets as the way to make quantum computers truly scalable. In the second quarter, the company unveiled Cepheus-1-36Q, a four-chiplet system that is now availabl ...

财务表现 - 2025年第二季度收入为180万美元 较上年同期的310万美元下降[1][8] - 毛利率从64%收窄至31% 主要因低利润率的政府合同占比提升[1][8] - 通过股权融资筹集3.5亿美元 期末现金余额达5.716亿美元且无债务[1][8][10] - 2025年全年收入预计同比下降19.7% 每股亏损预计同比改善86.1%[11] 技术进展 - 推出Cepheus-1-36Q量子计算机 为目前最大规模的多芯片量子系统 错误率较前代降低两倍[2][8][9] - 采用小芯片(chiplet)架构 中位双量子比特门保真度达99.5%[9] - 管理层预计年底前推出100+量子比特系统 目标实现99.5%门保真度[2][9] 行业定位 - 专注于超导量子比特的可扩展硬件开发 与同行Arqit(量子加密)、D-Wave(退火量子)、Quantum Computing(软件方案)形成差异化[3] - 年内股价上涨9.1% 表现优于QUBT(-7.4%)和ARQQ(-15.2%) 但落后于QBTS(102.5%)[4] - 市净率8.74倍 高于行业平均7.08倍 价值评分F显示估值偏高[15][16] 增长驱动 - 小芯片架构突破提升制造良率 为更大规模量子系统铺路[9] - 政府合作项目提供现金流验证 但收入受美国国家量子计划重新授权进度影响[14] - 财务实力支持研发投入和潜在并购 资金风险短期解除[10] 市场前景 - 需监测技术路线图执行情况 以及现金储备向商业转化的能力[3][18] - 行业整体波动较大 但公司在Zacks互联网软件分类指数(年涨22.9%)中保持稳定进展[4] - 当前更适合高风险偏好的长期投资者 因商业化仍处早期阶段[19]

财务表现 - 第二季度每股亏损13美分 低于分析师预期的6美分亏损 [1] - 季度营收180万美元 低于分析师预期的188万美元 较去年同期的3086万美元大幅下降 [1] - 公司现金储备增加3.5亿美元至约5.7亿美元 分析师认为足以支撑持续投资 [10] 技术进展 - 成功研发四芯片组36量子位Cepheus-1处理器 实现99.5%双量子位门保真度 [4] - 预计年底前交付100+量子位系统 目标保持99.5%保真度 [4][8] - 路线图显示2026年后量子位数量将提升至数百个 双量子位门保真度目标99.9% [6] - 计划未来3-4年开发1000+量子位系统 具备99.9%保真度及内置纠错功能 [10] 行业定位 - 作为全栈量子计算先驱 拥有专有量子-经典混合基础设施 [5] - 芯片组架构被认为是实现规模化的唯一可行路径 并拥有强大专利保护 [10] - 通过Fab-1工厂自主设计制造处理器 服务商业和政府客户 [5] 分析师观点 - Needham维持买入评级 目标价18美元 认为技术路线图进展增强信心 [3][4] - Benchmark上调目标价至20美元 强调1000量子位路线图的可行性 [7][8] - 分析师预计量子优势仍需3-4年 但商业化收入机会将提前出现 [4][9]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度收入为180万美元，较2024年同期的310万美元下降42%，主要受美国国家量子计划(NQI)到期及国会重新授权延迟影响[10] - 毛利率从2024年的64%下降至2025年的31%，主要由于收入结构变化及英国NQCC量子系统开发合同定价波动导致[11] - 营业费用从2024年的1810万美元增至2025年的2040万美元，主要由于年度薪资调整、新增员工及研发咨询费用增加[11] - 2025年净亏损3970万美元，包含2280万美元非现金衍生品负债公允价值变动不利影响，2024年同期净亏损1240万美元[12] - 截至2025年6月30日，公司持有5.716亿美元现金及等价物，无债务[13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 量子计算系统CPS-136q实现99.5%双量子比特门中值保真度，较前代ANCA-3系统错误率降低2倍[5] - 采用四芯片架构的CPS-136q成为行业首个达到此性能水平的多芯片量子计算机[5] - 超导量子比特门速度比其他模式(如离子阱)快1000倍以上[5] - 公司计划在2025年底前发布100+量子比特、99.5%保真度的芯片系统[7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用芯片组(chiplet)技术路线，通过标准化9量子比特芯片实现规模化，计划2025年底扩展到100+量子比特系统[7][19] - 超导量子比特被视为量子计算领先模式，因其可扩展性和速度优势[5] - 与Quanta的战略合作聚焦非QPU硬件堆栈开发，包括控制系统等[22][23] - 预计仍需3-4年实现1000+量子比特、99.9%保真度、50纳秒门速度的量子优势目标[19][36] - 目前除少数科技巨头外，公司在量子计算性能方面处于行业领先地位[44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国NQI重新授权法案获两党支持，预计未来几周或几个月内通过，涉及25亿美元五年期资金[69][71] - DARPA QBI计划资金超5亿美元，英国NQCC项目资金达数亿美元[92] - 政府实验室和学术机构是目前主要客户群体，收入呈现偶发性和波动性特征[90] - 量子计算系统未来将作为混合系统与CPU/GPU共存于数据中心[50] 问答环节所有提问和回答 资金使用计划 - 公司计划持续聚焦研发，保持现有支出水平，暂无重大并购计划[18][21] - 与Quanta的合作进展顺利，其正加速开发量子控制系统[22][23] 技术路线图 - 芯片组规模将从当前9量子比特逐步扩大，1000+量子比特系统需采用更大芯片组[58][59] - 门速度当前约70纳秒，目标达到50纳秒以下，这对实现量子优势至关重要[48][49] - 量子纠错技术预计2026年后成为重点，需数百量子比特和99.7-99.8%保真度[67][68] 政府项目进展 - 与英国NQCC合作项目包括升级24量子比特系统和开发光学互连技术[75] - DARPA QBI计划第一阶段进展顺利，预计2025年底进入第二阶段[76][77] 行业竞争 - 除少数科技巨头在个别指标领先外，公司认为自身技术处于行业领先地位[44][45] - 离子阱等替代技术面临门速度慢(微秒级)等基础科学挑战[37][52] 财务与运营 - 增发后总股本约3.027亿股[53] - 当前Fab设备可支持1.5cm芯片生产，无需重大资本支出[62][63]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度收入为180万美元，较2024年同期的310万美元同比下降42%，主要受美国国家量子计划(NQI)到期及国会重新授权延迟影响 [11] - 毛利率从2024年的64%下降至2025年的31%，主要因收入结构变化及英国NQCC等开发合同定价波动导致 [12] - 营业费用从2024年的1810万美元增至2025年的2040万美元，主要由于年度薪资调整、新增招聘及研发咨询成本增加 [12] - 2025年净亏损3970万美元，包含2280万美元非现金衍生品负债公允价值变动损失，而2024年净亏损为1240万美元 [13] - 截至2025年6月30日，公司持有现金及等价物约5.716亿美元，无债务 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 量子计算系统CPS-136Q（36量子比特）实现商业化部署，两量子比特门错误率中位数达99.5%，较前代ANCA-3系统降低50% [4][5] - 采用多芯片架构（4芯片组），验证了公司量子计算机的可扩展性，为行业首例达到此性能水平的多芯片量子计算机 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 超导量子比特被视为量子计算领先技术，因其扩展性和门速度比离子阱/中性原子快1000倍以上 [5] - 采用半导体行业成熟的chiplet技术，通过优化芯片均匀性、制造良率及双量子比特门设计，实现错误率减半 [6][7] - 计划在2025年底前发布100+量子比特系统，目标两量子比特门保真度99.5% [8] - 战略合作伙伴Quanta专注于非QPU硬件（如控制系统）开发，预计未来几个季度完成集成 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 技术里程碑（如量子比特数量/保真度）是长期成功关键指标，而非短期收入波动 [9] - 预计需3-4年实现量子优势（1000+量子比特、99.9%保真度、<50纳秒门速度及纠错能力） [20][37] - 美国政府NQI重新授权法案获两党支持，预计未来数月通过，潜在资金规模达25亿美元/5年 [69][71] 问答环节所有提问和回答 资金使用计划 - 当前重点为研发投入，暂无大规模并购计划，但将评估加速技术路线机会 [18][19] - 运营费用预计保持平稳增长，无显著跃升 [22] 技术路线图 - 100+量子比特系统进展顺利，chiplet架构使扩展性提升 [30][31] - 门速度已从70纳秒（ANCA-3）优化至50-60纳秒（CFIUS-136Q），未来需突破50纳秒阈值 [49][50] 政府合作与订单 - 与DARPA（QBI计划）及英国NQCC合作持续，预计2025年底进入第二阶段 [75][77] - 政府/学术机构订单仍以研究合同为主，商业化规模订单需待量子优势实现后 [91][92] 供应链与制造 - 当前9量子比特chiplet设计将延续至100+量子比特系统，后续可能升级至16/25量子比特规格 [59][63] - 现有Fab设备可支持1.5厘米芯片生产，无需重大资本支出调整 [62][64] 行业竞争 - 超导量子计算在速度上显著领先离子阱/中性原子技术（快1000倍以上），更适合数据中心集成 [52][53]

公司进展 - Rigetti Computing采用小芯片设计来扩展量子系统 目标是近期推出4×9量子位小芯片系统 并在年底前实现超过100量子位 且中位双量子位保真度达到99.5%–99.7% [1] - 公司获得Quanta Computer的3500万美元投资 用于非量子处理器硬件生产 如控制系统和制冷设备 同时专注于小芯片设计和集成 [2] - 2025年关键里程碑包括4×9小芯片演示 DARPA第二阶段决策以及Quanta生产进展 [2][6] 行业动态 - IBM展示了1121量子位的Condor处理器 并规划了模块化量子系统的发展路径 同时加强量子云平台和软件生态系统建设 [3] - IonQ专注于捕获离子技术 目标是2025年底实现AQ 64(算法量子位) 并扩大硬件制造能力和云及企业市场合作 [4] 财务表现 - Rigetti股价年初至今上涨4.7% 低于行业21.7%的涨幅 [5] - 公司市净率为22.41 高于行业平均水平 价值评分为F [8] - 2025年Zacks一致预期盈利同比增长86.1% [10] 盈利预测 - 2025年第二季度预计每股亏损0.06美元 同比增长14.29% [11] - 2025年全年预计每股亏损0.05美元 同比增长86.11% [11] - 2026年预计每股亏损0.18美元 同比下降280% [11]

量子计算行业动态 - Rigetti Computing在36量子比特模块化系统上实现99.5%的双量子比特门中位保真度 技术突破推动股价单周上涨40% [2] - Rigetti CEO预计公司将在4年内实现量子优势 届时商业兴趣将显著提升 [3] - D-Wave Quantum股价单周上涨近30% 可能受到CNBC主持人Jim Cramer推荐买入影响 [4] 企业商业进展 - Quantum Computing首次在国内市场实现量子安全技术商业化销售 某美国前五大银行订购价值33.2万美元的量子通信平台 [5] - IonQ完成对Capella Space收购 将整合卫星基础设施开发天基量子密钥分发网络 [6] - IonQ计划8月6日公布二季报 市场预期季度亏损每股0.27美元 营收1723万美元 [7] 技术突破 - Rigetti实现关键量子门操作精度突破 双量子比特门保真度达99.5% [2] - IonQ通过收购获得卫星技术 计划构建防拦截的量子安全通信网络 [6]

公司动态 - BTQ Technologies Corp 推出全球首个量子工作量证明模拟器(QPoW Simulator)，该平台展示完全量子原生的挖矿算法，同时可在经典硬件上验证 [1][3] - QPoW 模拟器提供实时交互平台，展示与现有区块链基础设施兼容的量子原生共识机制 [6] - 公司CEO强调该技术首次让数字资产生态系统能与量子安全、高能效的共识机制互动 [4] - 模拟器已上线并开放访问，网址为 https://www.qpow.dev/ [11] 技术突破 - QPoW 采用粗粒度玻色采样(boson sampling)实现可测量的量子优势，通过光子计数和光学模式等可调参数探索安全性能平衡 [7] - 该技术将哈希谜题替换为可在当前小型光子量子设备上运行的玻色采样任务，网络运营商可通过调整光子数量改变难度而不增加能耗 [8] - 设计特点包括：能效高(难度与功耗脱钩)、抗量子攻击(将工作函数从哈希反转变为量子采样)、兼容经典节点基础设施 [13] 行业影响 - 量子工作量证明成为量子工业标准协会(QuINSA)首个共识工作项目，BTQ担任该联盟量子通信工作组主席 [3][6] - 当前工作量证明系统面临ASIC矿机能源需求激增和量子攻击的双重压力，QPoW提供量子时代保持高效安全的解决方案 [8] - 39家央行在国际清算银行会议上达成共识，下一代账本必须抵御量子攻击，QPoW设计符合央行需求 [10] 战略布局 - 公司近期推出量子稳定币结算网络(QSSN)并与QPerfect达成战略合作，在中性原子量子处理器上验证QPoW [11] - 公司拥有垂直整合的量子技术栈，提供涵盖硬件、中间件和后量子安全解决方案的全栈平台 [12] - 专利组合支撑公司提供金融、电信、物流、生命科学和国防领域的量子级解决方案 [12] 政策环境 - 欧盟《后量子密码过渡协调实施路线图》要求成员国2026年开始迁移，2030年前保护关键基础设施 [9] - 美国NIST在2025年3月选定HQC算法作为第五个后量子标准，标志从指导转向实施阶段 [9]

公司动态 - BTQ Technologies Corp宣布任命Sean Kwak博士为公司战略顾问 [1] - Sean Kwak博士是韩国应用量子技术领域的知名领导者，曾主导SK Telecom量子研究实验室的建立和发展 [2] - Kwak博士团队在2016年开通了全球首个运营商级QKD保护的LTE骨干网，并在首尔、大田和大邱之间330公里的5G光纤线路上扩展了量子加密技术 [2] - Kwak博士曾担任ID Quantique(瑞士)执行副总裁，帮助扩大公司全球业务，并担任韩国总统科学技术咨询委员会成员 [3] - Kwak博士目前是Genesis Quantum Inc的CEO，该公司专注于量子密钥分发(QKD)技术的商业化 [3] 行业影响 - Kwak博士的加入增强了公司在后量子密码学(PQC)和量子通信实际部署方面的商业可信度和战略深度 [4] - Kwak博士将负责领导BTQ韩国市场运营，与主要电信和国防组织建立合作关系 [8] - Kwak博士将代表公司参与全球和地区标准化机构，利用其近20年的委员会领导经验 [8] - Kwak博士将为公司在亚太地区快速推出后量子密码学和量子通信产品提供建议 [8] 公司背景 - BTQ Technologies Corp是一家垂直整合的量子技术公司，致力于推动从经典网络向量子互联网的转型 [5] - 公司拥有广泛的专利组合，率先实现了行业首个具有商业意义的量子优势 [5] - 公司提供全栈式中性原子量子计算平台，包括端到端硬件、中间件和后量子安全解决方案 [5] - 公司解决方案服务于金融、电信、物流、生命科学和国防等多个行业 [5] 领导层观点 - BTQ Technologies CEO Olivier Roussy Newton表示，Kwak博士在量子研发和商业化方面的独特专业知识将增强公司扩展当前和未来产品的能力 [4] - Kwak博士表示，期待支持BTQ的实际部署，并为公司在全球的战略增长做出贡献 [4]

战略合作 - BTQ Technologies与QPerfect达成战略合作，共同开发基于中性原子量子计算机的下一代后量子安全技术 [1] - 合作将结合BTQ在后量子密码学和量子算法方面的专长与QPerfect的量子逻辑单元(QLU)技术，后者是一种量子纠错加速器 [2] - QPerfect是一家专注于中性原子架构的量子计算初创公司，其旗舰产品MIMIQ是先进的量子算法仿真平台 [3] 技术专长 - BTQ在量子一次性签名方面具有开创性研究，这是一种将构成安全量子通信系统和量子互联网基础的量子密码原语 [4] - QPerfect的QLU是一个多层框架，旨在加速量子开发，其MIMIQ平台在执行量子算法时具有无与伦比的速度、准确性和灵活性 [12] - BTQ的研究团队由领先的后量子密码学家组成，已证明一次性签名在金融交易、智能合约和去中心化身份管理系统中的实际应用 [4] 合作细节 - QPerfect将组建专门的研究团队并提供领先的量子仿真工具，而BTQ将把先进的密码学概念转化为可实现的量子算法 [6] - 双方将共同设计、开发和测试量子一次性签名的实用量子算法，重点关注在中性原子硬件上的高效实现 [8] - 目标是在2025年6月30日前完成量子安全加密协议的正式实施路线图 [7] 应用前景 - 合作旨在为量子安全交易、一次性签名、智能合约、去中心化身份、量子货币和安全通信提供容错量子算法 [7] - 将共同开发针对中性原子量子计算机的量子一次性签名及相关应用的容错、硬件特定方法 [8] - 合作将提供与下一代中性原子量子计算机兼容的量子一次性签名的蓝图和原型 [8] 公司背景 - QPerfect是一家总部位于斯特拉斯堡的法国量子计算公司，成立于2023年，专注于量子计算和量子设计自动化 [11] - BTQ由一群后量子密码学家创立，旨在解决大规模通用量子计算机带来的安全威胁 [12] - QPerfect获得了i-Lab Grand Prix奖项，为研究人员、开发人员和制造商提供实现量子计算机全部潜力的强大技术 [11]