比特币生产表现 - 2025年8月比特币产量达477枚 环比下降2% 同比增长48% [2][6] - 日均比特币产量为15.4枚 环比下降2% 同比增长48% [2][6] - 比特币持有量达19,309枚 环比基本持平 同比增长93% [2] 运营效率指标 - 总部署算力达36.4 EH/s 环比增长3% 同比增长56% [2] - 平均运营算力达31.4 EH/s 环比增长4% 同比增长117% [2] - 矿机效率提升至21.0 J/TH 环比优化1% 同比优化15% [2] 电力成本管理 - 综合电力成本降至2.6美分/千瓦时 环比下降7% [2][6] - 电力抵扣收益达1,610万美元 环比增长16% 同比增长148% [2][5] - 其中需求响应项目收益90万美元 环比下降32% 同比增长15% [2][5] 财务数据 - 当月售出450枚比特币 环比减少5% [2] - 比特币销售净收益5,180万美元 环比下降6% [2] - 比特币平均销售价格为115,035美元 基本持平 [2] 战略发展 - 公司定位为比特币驱动的基础设施平台 专注于大规模数据中心开发 [1][8][11] - 业务涵盖德州及肯塔基州的比特币挖矿运营 以及科罗拉多州和德州的电气工程业务 [11] - 正开发高性能计算数据中心平台 优化电力容量分配 [1][11] 公司活动 - 将参加多家投资银行举办的行业会议 包括Needham虚拟加密会议(9月4日)和花旗全球TMT会议(9月5日) [9] - 目前正在全球范围内招聘多个职位 以支持比特币网络建设与扩展 [7]

财务数据和关键指标变化 - 公司2025财年实现创纪录收入1.87亿美元 较上一季度增加4200万美元 [14] - 比特币挖矿业务收入达1.8亿美元 主要得益于50EH/s的运营规模 [14] - AI云业务收入为700万美元 [15] - 运营费用增至1.14亿美元 主要因数据中心平台扩张及硬件增加导致的折旧成本上升 [15] - 实现强劲净利润1.77亿美元 [15] - 比特币挖矿业务毛利率较高 每枚比特币全现金成本为3.6万美元 而平均实现价格为9.9万美元 [15] - 期末现金余额约为5.65亿美元 总资产达29亿美元 [16] - 调整后EBITDA接近6.5亿美元 [32] - EBITDA同比增长10倍 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 比特币挖矿业务运营效率领先行业 达到15焦耳/太哈希 第四季度净电力成本为每千瓦时3.5美分 [15] - AI云业务快速扩张 已有超过1万个GPU在线或在未来几个月内投入使用 [9] - 比特币挖矿容量增长400%至50EH/s [7] - 运营数据中心容量增长三倍以上至810兆瓦 [7] - 合同电网连接电力增长超过三分之一至近3吉瓦 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 不列颠哥伦比亚省站点PUE低至1.1 采用风冷技术 [39][40] - 德克萨斯州Sweetwater站点PUE约为1.4 [39] - Horizon 1液体冷却设施平均PUE预计约为1.2 [41] - 公司在不列颠哥伦比亚省拥有60兆瓦运营容量 可部署超过6万个NVIDIA GV300 GPU [11] - Horizon 1和2项目可支持超过3.8万个NVIDIA GB300 GPU [27] - Sweetwater枢纽可支持超过60万个GB300 GPU [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是在整个AI基础设施堆栈上进行扩展 从电网连接的输电线路一直到数字世界计算 [10] - 垂直整合使公司能够控制关键瓶颈 包括近期的电网连接电力和为下一代高密度计算设计的数据中心 [18] - 新成为NVIDIA首选合作伙伴 增强供应访问并扩大客户渠道 [19] - 采用裸机服务模式 为复杂开发者和超大规模用户提供直接计算访问 [19] - 行业估计未来五年需要超过125吉瓦的新AI数据中心容量 [29] - 现有电网容量远不足以满足这一需求 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - AI云业务市场背景非常引人注目 企业采用AI解决方案和服务的速度加快 [17] - 需求加速快于供应 新模型开发、主权AI计划和企业采用推动GPU需求上升 [17] - 电力可用性和GPU就绪的高密度数据中心容量仍然稀缺 [18] - 公司处于独特地位来满足这一需求 因其控制关键瓶颈 [18] - 公司预计从AI云业务中获得20亿至25亿美元的年化收入 [33] - 行业处于非常激动人心的时期 公司已将其安全电力容量自IPO以来扩展了100倍以上 [30] 其他重要信息 - 公司已完成向美国国内发行人的过渡 从7月1日起按照美国GAAP和SEC规定报告 [14] - 公司以非稀释性个位数GPU融资支持GPU部署 [9] - 在Prince George校区建设新的10兆瓦液体冷却数据中心 支持超过4500个Blackwell GB300 GPU [22] - Horizon 1项目按计划进行 预计2025年第四季度完成 [11][26] - 已开始Horizon 2项目的早期工作和长周期采购 [27] - Sweetwater 1项目按计划进行 预计2026年4月通电 [12][28] - 公司以资本支出高效的方式资助增长 最近获得两批新的融资 以个位数利率资助100%的新GPU购买价格 [21][35] 问答环节所有的提问和回答 问题: 站点效率及备份发电 - 不列颠哥伦比亚省站点PUE为1.1 采用风冷技术 安装液体冷却设施后预计平均PUE仍远低于1.2 [39][40] - Horizon 1液体冷却设施平均PUE预计约为1.2 [41] - 部署更多由客户需求驱动 而非PUE [41] - 正在为所有GPU安装冗余备份发电和UPS系统 以提供最佳客户服务 [42][43] 问题: GB300 NVL72能力及融资影响 - Horizon 1设计调整是为了适应更广泛的机架密度 包括较低密度 [45] - 基础设计可轻松处理高达200千瓦的机架 能够容纳下一代GPU [45] - 调整是为了满足客户对较低密度的需求 对容纳Rubin GPU没有影响 [46] 问题: 云业务合同期限及HPC托管容量 - 合同期限从1个月滚动合同到3年合同不等 [50] - 对于新世代设备如Blackwell 通常看到较长期合同 [50] - 不断评估托管和云机会 寻求最大化风险调整回报 [51] - 托管合同通常5-20年 回报期超过7年 而云合同较短 但利润更高 回报期2-4年 [52] - 债务水平将根据现金流和机会发展 保持强健和有弹性的资产负债表 [53][54] 问题: Horizon 1和2的战略思考及FluidStack需求 - Horizon 1可支持略超过19,000个GB300 GPU 专为液体冷却GPU设计 [59][60] - 设计调整可容纳更广泛的GPU 同时保留为Vera Rubin服务的能力 [61] - 可通过云或托管货币化容量 取决于风险回报平衡 [62] - 可能重新分配挖矿容量 但不停止建设新数据中心 [64] - 了解FluidStack交易 但目前发现3年回报期更具吸引力 [65][66] 问题: Blackwells融资及可用容量 - 租赁融资提供灵活性 可在租期结束时归还设备或继续拥有和运营 [72] - GPU融资与托管融资不同 取决于客户组合和合同期限 [74] - 两种融资方式不互斥 可同时使用 [76] - 公司正在探索整个资本堆栈以优化资本成本 [77] 问题: 云和托管业务的关键招聘及销售策略 - 正在整个堆栈招聘 包括数据中心运营、网络、销售和营销 [83] - 通过会议、营销和口碑获得客户 混合 inbound 和 outbound 需求 [86][87] - 竞争优势包括端到端基础设施控制、性能垂直整合和无托管费用 [89] - 拥有可销售容量 与缺乏容量的提供商不同 [90] 问题: 云服务GPU采购策略及每GPU功耗 - 行业需要按需计算 公司提前订购GPU 因为需求强劲 [95][96] - 公司有良好的项目交付记录 能够满足时间表 [99] - 每GPU功耗随着每一代新产品而增加 [101] - 在Prince George的50兆瓦中可安装超过20,000个B200 GPU 在Horizon 1的50兆瓦IT负载中可安装约19,000个GB300 GPU [101] 问题: Horizon 1容量利用决策 - 可通过云、托管或组合货币化容量 具有灵活性 [105] - 将根据风险调整回报决定 可能随时间变化 [106] - 目前裸机服务需求强劲 适合复杂客户 [108] - 软件覆盖可能服务于较小客户 但目前需求不大 [110][112] 问题: NVIDIA DGX Cloud Leptin市场参与 - 目前参与Leptin市场 作为NVIDIA首选合作伙伴 [116] - 可能提供更广泛的覆盖范围和更简单的 onboarding [116] - 仍在与NVIDIA讨论整合 目前功能尚未完全上线 [123] 问题: Horizon 2开发决策及Sweetwater客户档案 - 开始Horizon 2早期工作以保持快速交付时间 [126] - 看到需求验证 但尚未承诺全部资本支出 [127] - 保持灵活性 适应动态市场 [128] - Sweetwater校园设计灵活 可满足整个AI基础设施堆栈的需求 [29] - 客户档案包括想要自我运营的合作伙伴、寻求速度的客户和想要端到端服务的客户 [29]

公司上市与股权结构 - American Bitcoin 比特币矿企通过与 Gryphon Digital Mining 的全股票合并方式上市 预计9月初在纳斯达克开始交易 [1] - 新公司股票代码为 ABTC [1] - Eric Trump、Donald Trump Jr 与 Hut 8 将合计持有新公司 98% 股份 [1] 股东与投资安排 - 公司由特朗普两子支持 [1] - 最大股东 Hut 8 CEO 表示公司已锁定锚定投资人 [1]

核心观点 - 公司宣布新增采购4200台NVIDIA Blackwell B200 GPU 使其GPU总量增至约8500台 同时为前期GPU采购获得1.02亿美元融资[1][3][4] 设备采购与配置 - 新增4200台NVIDIA Blackwell B200 GPU 采购金额约1.93亿美元（含配套设备）[3] - GPU总量达8500台 包括800台H100 1100台H200 5400台B200及1200台B300[4][6] - 新设备将部署于乔治王子城数据中心 该站点总电力容量为50MW 可支持阶段性扩容至约20000台Blackwell GPU[3][4][7] 融资安排 - 获得1.02亿美元融资 用于前期Blackwell B200/B300 GPU采购[1][2] - 融资采用36个月全额租赁模式 适用高个位数利率[2] - 新采购GPU的融资谈判仍在进行中 首期款项由现有现金支付[3] 运营规划 - 乔治王子城数据中心采用风冷方案 每GPU功耗1.93kW（含辅助设备） 电源使用效率PUE为1.1[7] - 总挖矿算力维持50 EH/s水平 通过高效利用其他站点闲置数据中心容量实现[3] - 公司定位为垂直整合数据中心企业 专注于比特币挖矿和AI云服务 总 secured电网电力达2910MW[10][11]

业务转型与战略合作 - 公司从比特币挖矿业务向人工智能基础设施领域进行重大战略转型 [2][3] - 公司与AI云服务提供商Fluidstack签署一项为期10年、价值约37亿美元的重大协议 涵盖超过200兆瓦的关键IT负载 [2] - 科技巨头谷歌为Fluidstack的租赁承诺提供18亿美元担保 并收购公司8%的股权 [2] - 后续协议扩大额外160兆瓦容量 使总合同价值增至约67亿美元 潜在价值可达160亿美元 谷歌担保金额增至32亿美元 股权增至14% [2] 财务表现与增长前景 - 2025年第二季度公司收入达4760万美元 同比增长34% [3] - 新AI合同提供可靠长期收入来源 预计站点级净营业利润率达85% [3] - 与波动性高、利润率低的加密货币挖矿业务形成鲜明对比 后者在2024年4月经历了矿工奖励减少 [3] - 公司股票在消息公布后一周内上涨70% 从近期低点涨幅超过一倍 [2][3] 产能部署与执行计划 - 公司按加速时间表部署产能 首批40兆瓦液冷容量预计2026年上半年投入运营 [3] - 初始200兆瓦容量计划在2026年底前完成全面部署 [3] - 主要开发地点位于纽约州Lake Mariner园区 [3] - 公司拥有强大的未来扩张管道 并得到全球最具影响力科技公司之一的支持 [3]

公司概况 - MARA Holdings是一家在纳斯达克上市的比特币矿企 股票代码为MARA [1] - 公司是比特币挖矿领域的重要参与者 拥有巨大的运营算力和比特币持仓量 [1] 行业地位 - 公司是比特币挖矿行业最大的运营商之一 [1] - 公司在比特币持有量方面也处于行业领先地位 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入1.556亿美元 环比增长121.9% 同比增长56.8% [20] - 自挖矿收入5930万美元 环比增长59.4% 同比增长42.5% [21] - 毛利润1280万美元 相比第一季度-320万美元显著改善 毛利率8.2% [23] - 调整后EBITDA为1730万美元 相比第一季度-5610万美元大幅改善 [27] - 净现金用于经营活动3.349亿美元 主要用于SealMiner晶圆支付和CL04初步流片成本 [27] - 期末现金及等价物2.998亿美元 加密货币1.693亿美元 借款5.331亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - SealMiner销售业务收入6950万美元 相比第一季度410万美元大幅增长 [21] - 云算力收入降至0 因长期合约到期后算力重新分配给自挖矿业务 [21] - 普通托管收入930万美元 会员托管收入1460万美元 同比下降主要因德克萨斯设施100兆瓦托管容量转为自挖矿 [22] - 自挖矿算力增长至14.2 EH/s 环比增长45.5% 同比增长103.3% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至7月自挖矿算力进一步增长至22.3 EH/s 较年初增长162% [9] - 7月额外销售并确认0.6 EH/s SealMiner A2收入 [9] - 全球数据中心容量达1.3吉瓦 挪威Tidal站点126兆瓦 不丹Jigmaling站点235兆瓦 [15] - 预计第三季度将再增加314兆瓦容量 总容量达近1.6吉瓦 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用垂直整合和技术驱动增长战略 积极投资芯片设计、供应链和制造 [9] - SealMiner A3矿机预计10月开始发货 将成为市场上最具竞争力的矿机之一 [12] - 采用双轨方法开发CL04芯片 目标实现5焦耳/太哈希的突破性能 [13] - 正在申请技术专利 并扩大美国工程团队支持CL04开发 [14] - 俄亥俄州Clarington站点进入高级谈判阶段 计划采用定制化建设模式 [17][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计10月实现40 EH/s自挖矿算力目标 年底可能超额完成 [10][18] - 随着算力规模扩大 全车队能效将改善 提高挖矿利润率和运营杠杆 [11] - 晶圆供应分配改善 有利于进一步扩大产能 [10][18] - 对比特币长期前景保持乐观 但采取平衡的持有和出售策略 [55][56][57] 其他重要信息 - 衍生负债4.38亿美元 因股价上涨导致的非现金公允价值调整 [30] - 2025年基础设施资本支出预计2.6-2.9亿美元 已在前两季度支出约1.18亿美元 [29] - 6月成功发行3.75亿美元可转换优先票据 利率4.875% [31] - 第二季度未通过ATM发行任何股票 [32] 问答环节所有提问和回答 问题: Clarington站点开发风险管理和合作伙伴关系范围 - 当前重点在Clarington站点 资本需求非常有限 将通过合作伙伴和建设贷款融资 [34] - 挪威和Rockdale站点也有询价 但谈判不如Clarington进展深入 [34] 问题: ASIC定价趋势和市场强度 - 定价相对上一季度保持稳定 需求增加主要因算力价格和比特币价格上涨 [36] - SealMiner A3需求预计更高 但尚未积极对外营销 [46] 问题: Clarington站点HPC业务模式 - 考虑定制化建设模式 具体取决于最终租户需求 [41] - 正在与具有专业知识和客户关系的开发伙伴进行高级谈判 [17] 问题: 晶圆分配时间表 - 与台积电保持持续沟通 但不提前公开晶圆分配情况 [42] 问题: SealMiner A3需求与产能匹配 - 首批产品将于10月提供 大部分将用于内部使用 [45] - 尚未确定外部定价 但将高于A2因能效更高 [48] 问题: 自挖矿与外部销售的平衡策略 - 优先内部使用 因自挖矿利润率高且不愿闲置产能 [52] - 长期目标是成为主要ASIC供应商 而不仅是自用 [52] - 将采取市场导向方法 根据最高最佳用途决定ASIC分配 [53] 问题: 比特币持仓策略 - 采取平衡方法 部分出售确保美元资金需求 部分长期持有 [55][56] - 对比特币长期价值保持乐观 预计可能达到100万美元 [56] 问题: SealMiner销售地理分布和关税影响 - 销售遍布全球 包括美国和非美国市场 [60] - 过去90天关税暂停 预计不会产生重大影响 [62] 问题: 设备销售季度波动性 - 外部销售数字仍相对较小 未来3-4个季度可能波动较大 [66] - 之后将变得更加稳定和可预测 [66] 问题: Clarington需求环境 - 需求保持旺盛 没有出现任何下降 [71] - 最近几个月市场肯定回暖 [72] 问题: 站点开发优先级 - 挪威站点因100%水电和良好连接性具有特殊优势 [73][74] - 欧盟在采用方面落后美国 可能具有更长发展周期 [73] 问题: A2矿机性能表现 - 正常运行时间和可靠性良好 符合预期 [78][79] 问题: Clarington开发下一步骤 - 下一步是与开发伙伴正式达成协议 [80] - 然后确定租户并签署租约 同时进行水平建设工作 [81][82] 问题: SealMiner定价一致性 - 定价与上一季度保持相对一致 [86] 问题: HPC业务股权结构 - 开发伙伴将带来项目股权 目标是在项目层面融资 [88] 问题: Clarington租户谈判前提条件 - 将在寻找租户同时进行工程工作和长周期物料采购 [92] - 租约最终确定可能需要较长时间 [92] 问题: 业绩连续增长预期 - 自挖矿业务设立新基准 40 EH/s算力将推动增长 [94] - 销售方面可能波动较大 未来2-4季度后可能更侧重外部销售 [95] 问题: Clarington谈判进展时间表 - 高级谈判意味着最终法律文件和尽职调查 预计本季度有公告 [100] 问题: CL04芯片非挖矿应用潜力 - 新技术适用于高计算强度应用 但其他应用采用还需至少几年时间 [102][103] 问题: SealMiner客户构成 - 客户包括公开和私人矿工 大型和小型都有 目的是获得市场反馈 [109] - 大型上市公司可能对A3更感兴趣 [110]

财务数据和关键指标变化 - Q2总营收1.556亿美元 环比增长122% 同比增长57% [6] - 毛利润1280万美元 调整后EBITDA 1730万美元 较Q1显著改善 [6] - 自挖矿业务收入5930万美元 同比增长42.5% 环比增长59.4% [19] - SealMiner ASIC设备销售带来6950万美元收入 [6] - 云算力收入归零 因长期合约到期并将算力转至自挖矿业务 [20] - 毛利率8.2% 低于去年同期的24.6% 但较Q1的-4.6%有所改善 [21] - 净亏损1.475亿美元 主要受可转换票据非现金衍生品损失影响 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 自挖矿算力增长103.3% YoY 45.5% QoQ 达到14.2 EH/s [19] - 7月自挖矿算力进一步增至22.3 EH/s 较年初增长162% [7] - SealMiner A2设备对外销售5.3 EH/s 7月追加销售0.6 EH/s [6][7] - 托管业务收入下滑 因将100MW德州设施转为自用并淘汰低效设备 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 挪威Tidal站点126MW和不丹Jigmaling站点235MW已通电 总可用电力达1.3GW [14] - Q3预计新增挪威49MW和不丹265MW电力 总容量将达1.6GW [14] - 俄亥俄州Clarington站点570MW电力协议取得进展 规避了新的监管成本 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 目标10月实现40 EH/s自挖矿算力 年底可能超额完成 [9][16] - SealMiner A3矿机将于10月量产 芯片效率达行业领先水平 [11] - 采用双轨策略开发CLO4芯片 目标实现5J/TH的突破性能 [12] - 正在申请数字电路架构专利 技术可拓展至高性能计算领域 [13] - HPC AI战略取得进展 正在与专业开发商进行深入谈判 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - Q1被视为业绩拐点 垂直整合战略开始显现成效 [7] - 预计随着算力提升和矿机效率改进 毛利率将持续改善 [22] - 对比特币长期看涨 但采取平衡策略部分出售挖矿所得 [54][55] - 认为当前处于比特币牛市早期阶段 优先将产能用于自挖矿 [51] 其他重要信息 - 季度资本支出1.065亿美元 其中7600万用于数据中心建设 [26] - 期末持有2.998亿美元现金及5.331亿美元借款 [27] - 加密货币资产账面价值1.693亿美元 低于市场价值 [28] - 2025年基础设施资本支出指引2.6-2.9亿美元 [27] 问答环节所有的提问和回答 关于HPC数据中心 - Clarington站点优先采用定制化建设模式 资本需求极低 [33] - 挪威和Rockdale站点也有开发意向 但进展较慢 [33] - 预计本季度公布开发合作伙伴 随后确定最终租户 [99] 关于ASIC业务 - A3矿机初期主要供自用 暂未大规模对外销售 [44][46] - 定价将高于A2但具体未定 取决于市场需求 [47] - 当前优先满足自挖矿需求 长期目标成为主要供应商 [51] 关于供应链 - 晶圆供应改善但未提前公布具体分配情况 [42] - A2矿机销售覆盖全球市场 未受美国关税影响 [60][62] 关于比特币策略 - 采取平衡策略 部分出售比特币维持美元流动性 [54] - 长期看好比特币价格可能达百万美元 [55] 关于技术路线 - CLO4芯片新技术有望拓展至其他高能耗计算领域 [101] - 但非比特币应用商业化还需至少2年时间 [102]

业绩总结 - 2025年第二季度总收入为1.556亿美元，同比增长56.8%[9] - 2025年第二季度调整后EBITDA为1730万美元，较2024年同期下降26.4%[11] - 2025年第二季度净亏损为1.477亿美元，相较于2024年亏损有所增加[12] - 2025年第二季度毛利为1282万美元，较2024年同期下降47.5%[47] - 2025年第二季度运营亏损为134,237千美元，较2024年同期显著增加[47] - 2025年上半年净利润为261,740千美元，而2024年同期为亏损17,137千美元[47] 用户数据 - 2025年第二季度来自SEALMINER A2的商业销售收入为6950万美元，占总收入的44.7%[12] - 2025年第二季度销售的矿机总算力为5.0 EH/s，带来6950万美元的收入[17] - 自2025年3月以来，自矿BTC数量从12.1增加至13.9，增长14.9%[15] 未来展望 - 预计到2025年底，自矿算力将显著增长，可能成为全球最大的比特币矿工之一[38] - 2025年第四季度将上线1.6 GW的电力容量，支持未来的矿业扩展[32] - 预计到2028年，ASIC市场的潜在收入总额将达到约212.5亿美元[24] 财务状况 - 截至2025年6月30日，公司的总资产为2,041,070千美元，较2024年12月31日增长30.9%[48] - 截至2025年6月30日，流动负债总额为1,082,035千美元，较2024年12月31日略有下降[49] - 截至2025年6月30日的现金及现金等价物为299,792千美元，较2024年12月31日下降37.1%[48] - 截至2025年6月30日的库存为208,782千美元，较2024年12月31日增长221.5%[48] - 截至2025年6月30日的总负债为1,334,319千美元，较2024年12月31日增长4.1%[49] 其他信息 - 2025年上半年调整后的EBITDA为(38,834)千美元，较2024年同期下降176.3%[53]

财务表现 - Q2营收达1.556亿美元 同比增长56.8% 环比增长121.9% [1][3] - 自挖矿业务收入5930万美元 同比增长42.6% [11][12] - SEALMINER A2外销贡献6950万美元收入 [1][11] - 净亏损1.477亿美元 同比扩大7.3倍 [16][30] - 调整后EBITDA为1730万美元 同比下降26.4% [18][37] - 现金及等价物2.998亿美元 加密货币持仓1.693亿美元 [5][28] 运营数据 - 管理总算力达30.6 EH/s 自挖矿算力16.5 EH/s [3][6] - Q2自挖矿比特币565枚 持有量增至1502枚 [6][28] - 矿机效率提升至25.7 J/TH 同比降低18.7% [6][12] - 全球电力容量达1.257 GW 预计年底超1.6 GW [7][23] - 俄亥俄州Clarington站点570 MW项目进入最终阶段 [3][7] 技术研发 - SEALMINER A4项目目标芯片效率5 J/TH [3] - 7月完成SEAL04芯片定制硅软件开发 [3] - 美国工程团队扩建以支持芯片研发 [3] - A3/A4矿机将巩固行业能效领先地位 [3] 基础设施 - 已投运数据中心容量1.257 GW [7] - 在建管道容量1.433 GW 包括挪威49MW和埃塞俄比亚50MW [7] - 预计2026年完成俄亥俄州Massillon 221MW项目 [7] - 2025年资本支出维持2.6-2.9亿美元指引 [22] 业务发展 - 与潜在合作伙伴就俄亥俄州HPC/AI项目深入谈判 [1][3] - 云计算算力收入归零 因合约到期转自挖矿 [12] - 托管业务收入下滑 因客户淘汰低效矿机 [12] - HPC/AI云业务收入130万美元 [12]