市场整体表现 - 尽管存在政府停摆 但四大主要股指均创下历史新高 其中罗素小型股指数涨幅最大达17% [1] - 标普500指数 纳斯达克指数和道琼斯指数涨幅均超过1% [1] - 板块表现分化 医疗保健板块领涨 涨幅接近7% 公用事业和科技板块涨幅超过2% [1] - 能源板块表现落后 下跌34% 通信板块下跌超过2% [1] 重点公司动态 - 英伟达股价本周创历史新高 市值达到45万亿美元 成为历史上首家达成此成就的公司 [2] - 多家机构包括花旗银行 KeyBank和Canaccord Genuity均上调英伟达目标价 [2] - 英伟达本周股价上涨超过5% 2025年迄今累计上涨40% [3] - 特斯拉第三季度汽车交付量超过497,000辆 高于456,000辆的预期 但本周股价最终下跌24% [4][5] - 特斯拉能源业务报告创纪录高点 部分原因是客户在联邦税收抵免到期前抢购电动汽车 [5] - 英特尔和超微半导体分别上涨37%和33% 有报道称英特尔正早期洽谈为超微半导体提供晶圆代工服务 但尚未知具体转移制造份额且不保证达成协议 [3][4] 未来一周展望 - 财报季正式开始前 下周将公布业绩的公司包括达美航空 百事公司 李维斯和星座品牌 [5] - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔及其他美联储官员将发表讲话 可能公布初请失业金人数数据 [6]

标普500指数月度表现最差公司 - 2025年8月标普500指数中表现最差的两只股票为The Trade Desk和Super Micro Computer [1] - The Trade Desk股价在8月下跌37% Super Micro Computer股价下跌30% [1] - 股价大幅波动与8月初的财报季高峰期相关 [1] The Trade Desk股价下跌原因 - 公司第三季度业绩指引令人失望 [2] - 公司首席财务官意外离职令投资者感到不安 [2] - 市场担忧联网电视广告支出将更多地流向亚马逊而非The Trade Desk [5] Super Micro Computer业绩表现 - 公司实现强劲增长 营收同比增长47% [2] - 但同时报告了有史以来最弱的毛利率 [2] The Trade Desk投资机会分析 - 除指引外 公司业绩表现稳健 营收大幅超出预期 [4] - 营收增长放缓的展望可能不是最佳比较 因2024年第三季度有11月选举的政治广告积极推动 [4] - 亚马逊与The Trade Desk在广告技术业务上的重叠并不像看起来那么大 [5]

All right, let's welcome in one of our favorite guests right now. That is Lzanne Saunders, chief investment officer at Charles Schwab. Lisanne, I'm so glad you're here today.Did you hear the conversation we just had with Dan Isles. >> Um, the latter part of it. >> Okay.Basically, the idea that AI is great. We love all the spend. But what were to happen if something were to happen.And I just want to be on the record saying to our viewers, we've had moments in history that we live through where everything see ...

市场情绪与资产表现 - 股指期货开盘小幅走低，但市场整体仍存看涨基调 [1] - 黄金价格当日上涨50美元，受美元走低和避险情绪升温双重因素推动 [6][7] - 恐慌指数VIX走高，10年期国债价格上涨，黄金上涨，显示避险资产在周初受到青睐 [8][9] 本周重点财报事件 - 美光科技将于周二盘后公布财报 [2] - 好市多将于周四盘后公布财报 [2] - 第三季度财报季接近尾声，仅剩9个交易日 [2] 本周关键经济数据 - 周四将公布耐用品订单数据、GDP第三次预估数据以及周度失业救济金申领数据 [3] - 周五将公布个人收入和支出数据，其中包含核心PCE物价指数 [3] - 市场预期周五公布的整体PCE同比涨幅为2.6%至2.7%，核心PCE同比涨幅预计持稳于2.9%左右 [13] 美联储政策预期与动态 - 市场预计美联储在10月会议降息25个基点的概率为91.9% [14] - 本周将有大量美联储官员发表讲话，市场关注其对上周利率决议、点阵图的评论 [4] - 美联储主席鲍威尔将于周二发表讲话，其言论受到市场密切关注 [9] - 上周美联储以11-1的投票结果决定降息25个基点，仅梅斯特支持降息50个基点，显示美联储内部展现团结 [11]

财报季整体表现 - 标普500指数公司中98%已公布第二季度财报 业绩整体表现积极 [1] - 标普500公司每股收益同比增长11.9% 显著超越分析师最初预期的5%增长率 [1][2] - 本季度最初增长预期为2023年第四季度以来最低水平 受关税政策、股票高估值和经济不确定性影响 [2] 本周重点财报公司 - 云计算安全公司Zscaler (ZS)和电动汽车制造商NIO (NIO)本周发布财报 [3] - 企业软件领域重点关注Salesforce (CRM)、Figma (FIG)和C3.ai (AI)的业绩表现 [3] - 半导体行业代表博通(AVGO)和上周重点发布的英伟达(NVDA)财报持续受到市场关注 [3] 零售与消费品板块 - 百货公司梅西(M)和美国鹰牌服饰(AEO)本周公布业绩 [3] - 运动品牌lululemon (LULU)和阿伯克龙比&菲奇(ANF)财报受市场关注 [3][4] - 折扣零售商美元树(DLTR)和美元通用(DG)同时发布季度财报 [3][4] 科技与云计算板块 - 网络安全公司CrowdStrike (CRWD)和Okta (OKTA)已发布财报 [4] - 云计算数据平台Snowflake (SNOW)和电子签名公司DocuSign (DOCU)业绩受关注 [3][4] - 硬件厂商戴尔(DELL)和慧与(HPE)本周公布季度业绩 [3][4] 其他重点行业 - 中国电商公司阿里巴巴(BABA)和拼多多(PDD)已发布财报 [4] - 食品公司金宝汤(CPB)和JM斯马克(SJM)业绩受关注 [3][4] - 体育用品零售商迪克体育用品(DKS)和百思买(BBY)公布季度业绩 [4]

宏观经济数据 - 第二季度GDP增长3.3% 较初值提升30个基点 创2023年第三季度以来最高增速[2] - 消费支出增长1.6% 较前值提升20个基点 为去年第四季度以来最佳表现[2] - 整体物价指数环比持平于2.0% 较第一季度3.8%显著下降 核心物价指数同比2.5% 环比下降100个基点[3] - 当周初请失业金人数22.9万人 低于预期的23万人 连续第八周下降[4] - 持续领取失业金人数195.4万人 连续12周维持在194万人以上 但未突破200万心理关口[5] 企业财报表现 - 美元树公司每股收益1.86美元 超出预期19.23% 营收107.3亿美元超预期0.47% 公司上调业绩指引 股价盘前涨3% 年内累计涨幅达46.7%[6] - 百思买每股收益1.28美元 超预期4.9% 同店销售转正至1.5% 但受关税不确定性影响股价持平 年内累计下跌12%[7] - 迪克体育用品每股收益4.38美元 超预期2.1% 公司上调业绩指引 但收购Foot Locker的交易拖累股价表现[8][9] - 伯灵顿百货每股收益1.59美元 大幅超预期25% 营收27.1亿美元超预期2.5% 股价盘前涨8% 实现年内转正[10] 市场动态与预期 - 道指期货涨42点 标普500期货跌1点 纳斯达克期货跌21点 市场消化英伟达财报及经济数据[1] - 待公布数据包括7月成屋销售 预期环比增长0.3% 前值为下降0.8% 6月同比下降2.8%[11] - 盘后将公布迈威尔科技、戴尔科技和Ulta Beauty等重要企业财报[12]

市场指数表现 - 盘前期货下跌 道指跌157点 标普500跌24点 纳斯达克跌90点 罗素2000跌12点 [1] - 过去五个交易日主要指数跌幅介于1%（道指）至3%（纳斯达克）之间 [1] 经济数据表现 - 上周初请失业金人数升至23.5万人 超出预期1万人 较前值增加1.1万人 创6月以来新高 [2] - 持续申领失业金人数达197.2万人 接近200万关口 创2021年11月以来最高 [2] - 费城联储制造业指数跌至-0.3 远低于预期值7.0和前值15.9 过去五个月中有四个月录得负值 [3] - 新订单指数降至-1.9 较上月下跌20点 发货量指数降至4.5仍保持正值 [3] 企业财报表现 - 沃尔玛Q2每股收益0.68美元 低于预期0.05美元 较去年同期仅增长0.01美元 [4] - 季度营收1774亿美元 超预期1% 公司上调全年营收指引 [4] - 股价盘前下跌2% [4] 今日经济数据预期 - 8月标普服务业PMI预计降至55.0 制造业PMI预计降至49.5 仍高于/略低于50荣枯线 [5] - 7月成屋销售预计微降至391万套（年化季调） 前值为393万套 [6] - 7月领先经济指标(LEI)预计改善至-0.1% 前值为-0.3% [6] 企业财报预告 - 盘后将公布财报的公司包括Zoom、Workday、罗斯百货和Intuit [7] - Intuit（Zacks评级2级买入）预计年度盈利增长33% [7]

财报季概况 - 标普500指数中超过90%的公司已完成二季度财报披露 但本周仍有15家公司计划公布业绩 其中零售行业占据主导地位 [1] 家居装修行业表现 - 家得宝和劳氏作为家居装修零售商代表 均被列为Zacks第三级持有评级 同属Zacks零售-家居装饰行业组别 [2] - 该行业组在约250个Zacks评级行业中排名后16% 年内表现大幅落后整体市场 多数股票估值相对偏高 预期盈利增长低于平均水平 [3] - 行业面临高利率环境和可自由支配支出疲软的双重压力 高抵押贷款利率和上涨的房价持续抑制需求 [4] - 尽管环境不利 家得宝仍展现出良好执行力 且美联储即将降息预计将降低业主装修融资成本 利好行业前景 [5] 家得宝业绩详情 - 二季度调整后每股收益4.68美元 低于预期的4.71美元 miss幅度0.64% 总营收452.8亿美元 低于预期的455.1亿美元 miss幅度0.5% [6] - 每股收益同比微增0.86% 营收较2024年二季度增长4.9% 财报公布后股价早盘上涨约3% [6] - 营收恢复主要得益于SRS收购协同效应 Pro生态系统扩展 数字战略投资和新店开设 [7] - 关键指标同店销售额增长1.0% 美国地区同店销售额增长1.4% 汇率因素使整体同店销售额减少约40个基点 [7] - 公司重申2024财年指引：总销售额增长约2.8% 同店销售额增长1.0% 毛利率约33.4% 新开13家门店 预计调整后每股收益下降2%至15.24美元 [9] 市场环境与管理层观点 - 住房市场销售自2022年以来持续低迷 6月现房销售速度降至近一年最低点 [8] - 客户行为明显转向小型维护类项目 高利率环境抑制大型改造项目需求 [17] - 首席执行官Ted Decker对业绩表示满意 指出去年下半年开始的势头在上半年持续 客户更广泛参与小型家居改善项目 [11] - 尽管面临利率高企和住宅改造活动疲软等宏观挑战 老化住房存量和上升的房屋净值仍支撑长期需求前景 [18] 劳氏业绩预期 - 预计二季度每股收益4.24美元 较去年同期显著改善3.41% [12] - 自2019年以来未出现每股收益miss 过去四个季度平均盈利超预期3.22% 最近60天预期保持稳定 [13] - 营收预计同比增长1.47%至239.3亿美元 过去四个季度中有三个季度营收超预期 [15] - 通过收购Artisan Design Group扩大对专业客户覆盖面 拓展新房建造和大规模改造项目的设计、分销和安装业务 [16] - 预计二季度同店销售额增长1.5% 温暖天气可能带动客流量增长 扭转一季度同店销售额下滑趋势 [15][16]

核心观点 - 巴西国家石油公司(Petrobras)第二季度每股ADS收益为64美分，低于Zacks共识预期的70美分，主要由于下游产量下降和原油实现价格下跌[1] - 尽管收益不及预期，但同比去年47美分的利润有所改善，主要得益于产量增长[1] - 公司计划支付87亿元人民币的股息和股权利息[3] 财务表现 - 第二季度合并净利润为41.01亿美元，低于去年同期的53.94亿美元[2] - 调整后EBITDA为92.42亿美元，低于去年同期的96.27亿美元[2] - 营业收入为210.37亿美元，同比下降10.4%，略低于Zacks共识预期的210.40亿美元[2] - 营业利润从去年同期的67.05亿美元降至53.49亿美元[8] 上游业务 - 第二季度平均油气产量达到290.9万桶油当量/日(80%为液体)，同比增长7.8%[4] - 巴西本土油气产量(占总产量99%)增长8.1%至287.9万桶油当量/日[4] - 平均原油销售价格同比下降20%至67.82美元/桶[5] - 上游部门净利润同比下降24.1%至39.74亿美元[6] 下游业务 - 下游部门收入同比下降10.3%至197.95亿美元[7] - 下游部门利润从去年同期的2.79亿美元降至2.17亿美元[7] 成本与支出 - 销售、一般及行政费用为17.5亿美元，同比下降3.7%[8] - 销售费用从12.68亿美元增至12.86亿美元[8] - 总运营费用因"其他税收"减少而下降7.2%[8] 资本状况 - 资本投资和支出从去年同期的33.93亿美元增至44.31亿美元[11] - 连续第41个季度实现正自由现金流，为34.45亿美元，但低于去年同期的61.48亿美元[11] - 净债务从去年同期的461.6亿美元增至585.63亿美元[12] - 净债务与EBITDA比率从去年同期的0.95恶化至1.53[12] 其他能源公司表现 - 雪佛龙(CVX)调整后EPS为1.77美元，超出预期，得益于创纪录的339.6万桶油当量/日产量[14] - 雪佛龙运营现金流从去年同期的63亿美元增至86亿美元[15] - Murphy USA(MUSA)EPS为7.36美元，超出预期，主要由于燃料利润率提高[16] - APA公司(APA)调整后EPS为0.87美元，远超预期，得益于产量超预期和成本下降[18]

美股二季度财报表现 - 标普500指数成分股中约90%的公司已公布财报 81%的公司盈利超预期 高于历史平均水平 70%的公司实现正增长 整体盈利增长率为11.4% [1] - 二季度实际盈利达到67美元 与最初预期持平 但经历先下调后回升的过程 类似一季度从63美元修正至64.5美元的走势 [2] - 美元走弱和企业持续定价能力抵消了通胀和关税压力 未来季度盈利预期在6月停止下滑并转为温和上升 [3] 企业应对关税的能力 - 分析师此前过度下调Q1-Q2盈利预期 实际显示企业通过库存管理等方式成功保护利润率 [4] - 关税直接影响有限 部分成本可能由出口商承担 企业通过调整采购渠道等方式缓解冲击 [6][7] - Q3关税影响才刚开始显现 但多数企业展现出良好的适应能力 [5] 加拿大市场表现 - 多伦多证交所指数(TSX)年内上涨14.4% 估值达16.3倍未来12个月盈利 创2021年初以来新高 [8] - 银行业贡献显著但估值已达历史高位 未来一年盈利增速仅4% Shopify贡献约2%的指数涨幅 [9] - 材料板块(主要是黄金股)贡献TSX约1/3涨幅 金矿企业预计未来一年盈利增长77亿美元 占全市场预期增量的43.5% [9] 黄金股的周期性特征 - 黄金等强周期性盈利通常获得较低估值倍数 因其波动性大于消费必需品或科技板块 [10] - TSX当前涨幅和盈利增长过度依赖黄金 类似美股对英伟达的依赖度 [11][12] 跨市场比较 - 美加市场均出现先下调预期后实际超预期的现象 加拿大Q3-Q4盈利预期已开始上调 [8] - 分析师可能从过度悲观转向忽视风险 特别是TSX面临黄金主导的结构性问题 [11]