近期糖价走势 - 10月纽约11号糖期货价格上涨0.16点，涨幅1.01%，12月伦敦5号白糖期货价格上涨2.20点，涨幅0.48% [1] - 糖价今日走高并创下1.5周高点，美元疲软刺激了糖期货的空头回补 [1] - 上周二纽约糖价创下4.25年新低，伦敦糖价创下4年新低，延续了长达7个月的下跌趋势 [2] 全球糖供应前景 - StoneX预测2025/26年度全球糖供应将出现280万吨盈余，而2024/25年度为470万吨短缺 [2] - 国际糖组织预测2025/26年度全球糖供应缺口为23.1万吨，较2024/25年度的488万吨缺口有所改善 [5] - 商品交易商Czarnikow预测2025/26年度全球糖供应盈余为750万吨，为8年来最大盈余 [6] - 美国农业部预测2025/26年度全球糖产量将同比增长4.7%，达到创纪录的1.89318亿吨 [6] 主要产区生产动态 - 巴西中南部地区8月下半月糖产量同比增长18%至387.2万吨 [3] - 巴西糖厂8月下半月用于制糖的甘蔗比例增至54.20%，高于去年同期的48.78% [3] - 截至8月，巴西2025-26年度累计糖产量同比下降1.9%至2675.8万吨 [3] - 印度作为全球第二大糖生产国，可能在2025/26年度将400万吨糖用于生产乙醇 [4] 供需平衡预测 - 国际糖组织预测2025/26年度全球糖产量将同比增长3.3%至1.806亿吨 [5] - 国际糖组织预测2025/26年度全球糖消费量将同比增长0.3%至1.808亿吨 [5] - 美国农业部预测全球糖期末库存为4118.8万吨，同比增长7.5% [6] - 印度糖厂可能出口多达400万吨糖，高于此前预期的200万吨 [4]

价格表现与短期驱动因素 - 10月纽约11号糖期货价格上涨0.41点，涨幅2.69%，12月伦敦白糖5号期货价格上涨11.80点，涨幅2.62% [1] - 糖价从早盘跌势中反弹并大幅走高，主要受原油价格上涨超过1%引发空头回补影响 [1] - 原油走强提升乙醇价格，可能促使全球糖厂将更多甘蔗压榨转向乙醇生产而非制糖，从而抑制糖供应 [1] 长期价格趋势与供应压力 - 糖价周二早盘一度走低，纽约糖创下4.25年新低，伦敦糖创下4年新低 [2] - 过去六个月糖价持续下跌，受全球糖供应充裕迹象驱动 [2] - 巴西中南部地区8月下半月糖产量同比增长18%至387.2万公吨，用于制糖的甘蔗压榨比例从去年同期的48.78%升至54.20% [3] 全球供需平衡预测 - StoneX预测2025/26年度全球糖供应将从2024/25年度的短缺470万公吨转为盈余280万公吨 [2] - 国际糖业组织预测2025/26年度全球糖缺口为23.1万公吨，为连续第六年短缺，较2024/25年度的488万公吨缺口显著改善 [5] - ISO预计2025/26年度全球糖产量将同比增长3.3%至1.806亿公吨，消费量将同比增长0.3%至1.808亿公吨 [5] 主要生产国动态 - 巴西2025/26年度截至8月的累计糖产量同比下降1.9%至2675.8万公吨 [3] - 糖贸易商Sucden认为印度在2025/26年度可能将400万公吨糖转用于生产乙醇，但这不足以缓解该国糖盈余，可能促使印度糖厂出口高达400万公吨糖，高于此前预期的200万公吨 [4] - 印度为全球第二大糖生产国 [4]

糖价近期表现 - 10月纽约11号糖期货价格下跌0.11点，跌幅0.71%，12月伦敦ICE白糖期货价格下跌3.30点，跌幅0.72% [1] - 伦敦糖价创下4年新低，纽约近月期货价格在上周四跌至4.25年低点 [2] - 过去六个月糖价持续下跌，主要因巴西食糖产量增加 [2] 巴西生产与供应情况 - 巴西中南部地区8月下半月食糖产量同比增长18%，达到387.2万公吨 [2] - 8月下半月用于生产糖的甘蔗比例从去年同期的48.78%上升至54.20% [2] - 然而，截至8月的2025-26年度累计食糖产量同比下降1.9%，至2675.8万公吨 [2] 印度供应与出口预期 - 印度可能将400万公吨糖用于生产乙醇，但这不足以缓解国内糖过剩局面 [3] - 印度糖厂可能出口高达400万公吨糖，高于此前200万公吨的预期 [3] - 充沛的季风降雨可能带来糖料作物丰收，累计降雨量达893.8毫米，比正常水平高出7% [6] 全球供需平衡预测 - 国际糖组织预测2025-26年度全球食糖缺口为23.1万公吨，较2024-25年度的488万公吨缺口有所改善 [4] - 预计2025-26年度全球糖产量将同比增长3.3%，至1.806亿公吨，消费量将同比增长0.3%，至1.808亿公吨 [4] - 商品交易商Czarnikow预测2025-26年度全球糖供应过剩750万公吨，为8年来最大盈余 [5] - 美国农业部预测2025-26年度全球糖产量将同比增长4.7%，至创纪录的1.89318亿公吨，期末库存为4118.8万公吨，同比增长7.5% [5]

价格表现 - 10月纽约11号糖期货价格下跌0.16点，跌幅1.03%，12月伦敦5号白糖期货价格下跌4.50点，跌幅0.98% [1] - 糖价延续跌势，纽约糖价跌至4.25年低点，伦敦糖价跌至4年低点 [2] 巴西供应因素 - 巴西中南部地区8月下半月糖产量同比增长18%，达到387.2万公吨 [2] - 巴西糖厂用于制糖的甘蔗压榨比例从去年同期的48.78%提升至54.20% [2] - 尽管近期产量增长，但截至8月的2025-26年度累计糖产量同比下降1.9%，至2675.8万公吨 [2] - 巴西糖厂优先生产糖而非乙醇，且因甘蔗作物更干燥，预计在收割高峰期这一趋势将持续 [4] 印度供应因素 - 印度可能在2025/26年度将400万公吨糖用于生产乙醇，但这不足以缓解国内糖过剩，可能导致糖厂出口高达400万公吨糖，高于此前200万公吨的预期 [3] - 印度为全球第二大糖生产国 [3] 市场头寸与机构预测 - 基金在纽约糖期货的净空头头寸在截至9月9日当周增加32,849手，至182,608手，为近6年来最高水平，过度的空头头寸可能引发空头回补性上涨 [5] - 国际糖业组织预测2025/26年度全球糖供应缺口为23.1万公吨，较2024/25年度的488万公吨缺口有所改善，这将是连续第六年出现缺口 [6] - 国际糖业组织预计2025/26年度全球糖产量将同比增长3.3%，至1.806亿公吨，全球糖消费量将同比增长0.3%，至1.808亿公吨 [6]

近期糖价表现 - 10月纽约11号糖和10月伦敦5号白糖期货价格在周五均下跌，延续了周四的跌势[1] - 周一纽约糖价曾跌至4.25年低点，伦敦糖价跌至2.5周低点[3] - 上周一伦敦糖价曾因国际糖业组织预测全球供应短缺而上涨至4个月高点[5] 印度市场动态 - 印度糖和生物能源制造商协会已请求在10月开始的2025/26年度允许出口200万吨糖[1] - 印度是全球第二大糖生产国[1] 巴西市场动态 - 巴西雷亚尔兑美元汇率升至15个月高点，限制了糖价跌幅，因雷亚尔走强会抑制巴西生产商的出口销售[2] - 巴西中南部地区8月上半月糖产量同比增长16%至361.5万吨[3] - 巴西糖厂在8月上半月将用于制糖的甘蔗比例从去年同期的49.15%提高至55%[3] - 截至8月中旬，巴西中南部2025-26年度累计糖产量同比下降4.7%至2288.6万吨[3] - 巴西糖厂正优先生产糖而非乙醇，预计该趋势在收割高峰期将持续[4] 全球供需基本面 - 国际糖业组织预测2025/26年度全球糖供应短缺23.1万吨，较2024/25年度488万吨的短缺量显著改善[5] - 这将是全球糖供应连续第六年出现短缺[5] - 该组织预计2025/26年度全球糖产量将同比增长3.3%至1.806亿吨，消费量将同比增长0.3%至1.808亿吨[5] 巴西产量预测调整 - 巴西政府作物预测机构Conab将其2025/26年度巴西糖产量预估下调3.1%，从之前的4590万吨降至4450万吨[6] - 该机构报告称，由于干旱和高温导致甘蔗单产下降，2024/25年度巴西糖产量同比下降3.4%至4411.8万吨[6]

价格表现 - 10月纽约11号糖期货上涨0.21点（+1.34%）伦敦5号白糖期货上涨3.10点（+0.65%）[1] - 原油价格上涨1%刺激糖价走强 因乙醇价格上升可能促使糖厂将更多甘蔗用于乙醇生产而非制糖[1] - 纽约糖价周一跌至4.25年新低 伦敦糖价跌至2.5周低点[2] 巴西生产动态 - 巴西中南部8月上半月糖产量同比增加16%至361.5万公吨[2] - 甘蔗制糖比例从去年同期的49.15%提升至55%[2] - 本年度累计糖产量同比下降4.7%至2288.6万公吨[2] - 糖厂优先生产糖而非乙醇 因干燥天气促使更多甘蔗用于制糖[3] - 巴西政府机构Conab将2025/26年度产量预估下调3.1%至4450万公吨[5] - 2024/25年度巴西糖产量下降3.4%至4411.8万公吨 因干旱和高温导致甘蔗单产降低[5] 全球供需预测 - 国际糖组织预测2025/26年度全球糖缺口23.1万公吨 较2024/25年度488万公吨缺口大幅改善[4] - 预计全球产量增长3.3%至1.806亿公吨 消费量增长0.3%至1.808亿公吨[4] - Czarnikow预测2025/26年度将出现750万公吨全球盈余 为8年来最大盈余[6] - 美国农业部预测全球产量增长4.7%至创纪录的1.89318亿公吨 期末库存增长7.5%至4118.8万公吨[6]