业绩总结 - 2025年第一季度调整后的EBITDAX为3.28亿美元，超出预期[3] - 1Q25净产量为141MBoe/d，其中79%为石油[6][14] - 1Q25自由现金流为1.31亿美元，自由现金流的103%已返还给股东[4][16] - 2025年调整后的EBITDAX指导范围为11亿至12亿美元[42] - 1Q25资本支出为5500万美元[8][14] - 1Q25股东回报包括1.00亿美元的股票回购和3500万美元的股息[16] 用户数据 - 2025年预计可控成本结构较2023年基准改善约15%[10] - 1Q25非能源运营成本较上季度下降7%[3] - 2025年预计的非能源和天然气处理成本为4.99亿美元，管理费用为2.67亿美元[86] 市场展望 - 2025年剩余净产量约70%已对冲，底价约67美元/桶布伦特原油[3] - 2025年预计布伦特油价为每桶63.00美元，天然气平均日价格为每千立方英尺4.28美元[86] - 2025年第一季度预计布伦特油价为每桶76.54美元，天然气平均日价格为每千立方英尺3.38美元[86] 新产品与技术研发 - 公司获得加州首个EPA Class VI许可证，适用于CTV I – 26R，许可证于2025年2月3日生效[54] - 目前有7个EPA Class VI许可证在排队，预计可储存约287MMT的二氧化碳[54] - 公司预计在2025年向EPA提交额外的储存库以申请Class VI许可证，识别出加州最多可储存1BMT的二氧化碳[54] - CTV I – 26R的年注入率预计为1.53MMTPA，目标市场的年二氧化碳排放量为38MMT[61] - 2025年预计首次注入和初步现金流将于2025年底实现[54] 财务状况 - 2025年净债务为823百万美元，净债务与2025年预计EBITDAX的比率为0.7倍[78] - 2025年第一季度自由现金流为131百万美元，预计EBITDAX与2025年利息支出的比率为10.8倍[78] - 2025年流动性为1.99亿美元现金及现金等价物，加上11.5亿美元的借款能力[90] - 2025年预计的总资本支出为2.5亿美元[86] - 预计2025年每股年化股息政策为1.55美元，当前股价为36.22美元[86] 合作与并购 - 预计到2025年底实现185MM美元的Aera合并相关协同效应[10][26] - 公司与Brookfield Renewable的合作伙伴关系初步承诺提供高达5亿美元的第三方资金[54]

财务表现 - 2025年第一季度实现净利润1.15亿美元，调整后净利润9800万美元，调整后EBITDAX为3.28亿美元 [5] - 经营活动产生现金流1.86亿美元，营运现金流2.52亿美元，自由现金流1.31亿美元 [5] - 总营业收入从2024年第四季度的8.77亿美元增长至2025年第一季度的9.12亿美元 [6] - 石油实现价格(含衍生品结算)为72.01美元/桶，环比下降0.99美元/桶 [4] 生产运营 - 日均净产量为14.1万桶油当量，环比持平，其中石油占比79% [5] - 钻井、完井和修井资本支出为3400万美元 [5] - 石油产量为11.1万桶/日，环比下降0.1万桶/日 [4] - 天然气实现价格(含衍生品结算)为4.12美元/Mcf，环比上升0.47美元/Mcf [4] 资本回报与资产负债表 - 向股东返还2.58亿美元，包括1亿美元股票回购、3500万美元股息和1.23亿美元债务回购 [5] - 截至2025年第一季度末，公司拥有1.99亿美元可用现金、9.83亿美元可用借款额度和11.82亿美元流动性 [5] - 2025年2月赎回1.23亿美元2026年优先票据 [11] - 2021年中以来累计向股东返还11.95亿美元，包括8.93亿美元股票回购和3.02亿美元股息 [10] 战略发展 - 预计2025年底前实现Aera合并带来的1.85亿美元协同效应，目前已实现1.73亿美元 [5] - 计划2025年底前在Elk Hills低温气体处理厂完成首个二氧化碳注入 [5] - 2025年石油产量70%已进行对冲 [3] - 2025年全年资本支出指导为2.85-3.35亿美元，调整后EBITDAX指导为11-12亿美元 [8] 行业趋势 - 公司采用综合战略，包括低递减常规资产、可扩展碳管理平台和电力解决方案 [3] - 天然气价格(含衍生品结算)为NYMEX月均合约价格的113%，环比下降18个百分点 [64] - 石油实现价格(不含衍生品结算)为布伦特价格的98%，环比持平 [64] - 2025年第二季度预计运行1台钻机，下半年预计运行2台钻机 [7]

公司财务与运营表现 - 公司在2022年业绩表现强劲后 致力于加强资产负债表并减少债务 [1] - 2023年公司实现创纪录的产量水平 并在多个盆地表现优异 同时提前7个月偿还了45亿美元短期债务 [8] - 公司是效率较高的石油生产商 平均盈亏平衡点约为每桶60美元 收购CrownRock后新增1700个未开发地块 其中1250个开发就绪地块盈亏平衡成本低于60美元 750个低于40美元 [10] 股价表现与估值 - 公司股价自2022年末每股76美元的近期高点以来 在过去几年下跌了35% [1] - 基于约12.3倍的远期市盈率 公司估值合理 [12] 业务构成与行业敏感性 - 公司业务涵盖油气行业多个环节 包括勘探生产、管道运输、化学品制造 并正扩展至碳清除解决方案 [5] - 公司主要收入来源是勘探与生产 这使得其股价对油气价格波动尤为敏感 而油气价格受宏观经济状况影响 [6] - 2022年俄罗斯入侵乌克兰导致油价显著飙升 公司利用这笔意外之财偿还债务 [7] 战略举措与未来机遇 - 伯克希尔哈撒韦持续增持公司股份 去年增持2000万股 现持有2.64亿股 约占公司流通股的28% [3] - 伯克希尔哈撒韦在2019年为公司收购阿纳达科石油公司提供100亿美元融资 获得年息8%的优先股 并拥有以约59.62美元购买8390万股额外股票的认股权证 [4] - 公司通过子公司1PointFive开发大规模直接空气捕获技术 其STRATOS设施建设截至2月下旬已完成94% 预计将成为全球最大DAC设施之一 [11] - 公司首席执行官认为碳捕获和存储可能成为一个价值3万亿至5万亿美元的行业 [13] 市场环境与风险缓冲 - 过去一年WTI原油价格在每桶70至80美元之间徘徊 [10] - 公司较低的盈亏平衡成本为其在油价进一步下跌时提供了一定的缓冲空间 [10]

文章核心观点 - 人工智能对算力需求大，数据中心能耗将增加，美国电力需求将激增，雪佛龙计划建造燃气发电厂为人工智能数据中心供电以获利，这将为公司带来稳定增长的盈利来源 [1][2][11] 电力需求激增 - 人工智能是高能耗技术，一次使用人工智能聊天机器人的查询所需能量是使用谷歌简单搜索的10倍，人工智能数据中心每平方英尺平均能耗是普通办公楼的50倍 [3] - 据IHS估计，未来20年美国电力需求将激增55%，是过去20年电力需求增长率的6倍 [4] - 美国需建设大量新的可再生能源产能，但可再生能源因间歇性问题无法满足人工智能的全部电力需求，预计到2030年美国天然气需求将比去年的1100亿立方英尺/日增加200 - 280亿立方英尺/日 [5] 雪佛龙的应对策略 - 雪佛龙计划与投资公司Engine No. 1合作，为美国数据中心开发以天然气为动力的可扩展且可靠的电力解决方案，与GE Vernova合作建造发电设施，未来计划开发高达4吉瓦的发电能力，目标是在2027年底前让首批电厂投入运营 [7] - 雪佛龙已在从人工智能电力需求中获利的计划上取得进展，已启动为多个可向共置数据中心供电的地点进行许可和工程阶段工作，预计到2027年或2028年开发出约1吉瓦容量的地点 [8] - 该策略使雪佛龙能通过直接为数据中心发电获得稳定收益，有助于抵消天然气价格波动，还考虑利用碳捕获和储存技术减少碳排放，建设可再生能源产能降低设施的排放 [9] 策略影响 - 雪佛龙建造发电厂支持人工智能数据中心能源需求的计划正在推进，未来三年可能开始发电，这将在未来十年为公司增加稳定且不断增长的盈利来源 [10][11]

财务数据 - 2022 - 2023财年无收入，2022财年净亏损3800392美元，2023财年净亏损6544426美元[35] - 2024年4月30日财季净亏损4045935美元，经营活动现金流为 - 682525美元[35] - 截至2023年10月31日和2024年4月30日，累计亏损分别为10446882美元和16194865美元[35] - 2024年4月30日止六个月，营收72923美元，净亏损5747983美元，经营活动现金流为682525美元[124] - 2024年4月30日，现金220647美元，营运资金 - 1213963美元，总资产11813549美元，总负债2068541美元，总股本9745008美元[120] - 2024年4月30日止六个月，勘探费用124817美元，一般及行政费用2422953美元，股份支付费用912530美元[120] 市场扩张和并购 - 从Trio LLC收购加利福尼亚州约9300英亩南萨利纳斯项目约82.75%工作权益，后增至约85.775%，净收入权益约为68.62%[33] - 收购加利福尼亚州蒙特雷县麦库尔牧场油田22%工作权益[34] - 收购犹他州尤因塔县沥青岭项目权益[34] - 可能在加利福尼亚州和犹他州内外收购更多资产[34] 未来展望 - 有望2024年第三季度实现HV - 3A井首次石油销售，预计增加油层射孔和/或酸化[38] - 计划2024年第三或第四季度在麦库尔牧场油田开展钻井计划，预计将储备价值加入报告[44] - 2024年第二季度沥青岭项目开始石油开发作业，预计将储备价值加入报告[50] - 预计2024年10月31日财年末完成麦库尔牧场油田和沥青岭项目储量和现金流估算[59] 融资情况 - 拟发售最多40816327股普通股，假定公开发行价每股0.2450美元，发售规模最多1000万美元[7][115] - 提供预融资认股权证，可购买最多40816327股普通股，购买价格为每股价格减0.0001美元，行使价格为每股0.0001美元[8] - 2024年3月债务融资筹集18.45万美元总收益，净收益16.45万美元[80] - 2024年3月发行本金21.15万美元无担保本票，原始发行折扣约13%，年利率12%[81] - 2024年3月前首席执行官提供12.5万美元贷款[82] - 2024年4月初始投资者融资，净收益31万美元，发行75万股普通股作承诺费[82] - 2024年4月修订后融资，净收益32.8万美元，两次融资总净收益63.8万美元[84] - 2024年4月发行投资者本票总本金80万美元，到期日2024年8月16日[84] - 2024年6月获72万美元融资，发行总本金40万美元可转换本票及购买744602股普通股认股权证[88] - 2024年8月1日获13.4万美元融资，发行本金15.2万美元本票[98] - 2024年8月6日获22.5万美元融资，发行本金25.5225万美元本票[101] 运营情况 - 2024年2月22日重启麦库尔牧场油田，4月30日财季确认首笔收入，6月收到收益[32] - 2023年10月获麦库尔牧场油田约22%工作权益，2月22日重启生产，HH - 1井日产约20桶油[39][40] - 2023年11月获沥青岭项目最多20%工作权益购买选择权，已支付225000美元获2.25%权益，需2024年10月10日前支付1775000美元获剩余17.75%权益[45][52] 项目储量 - 截至2024年4月30日，南萨利纳斯项目各阶段有不同可能未开发储量及对应净现金流[61] 其他 - 2024年6 - 7月公司管理层变动，Robin Ross被重新任命为董事会主席和首席执行官[36] - 2024年5月6日解雇BF Borgers CPA PC，5月8日聘请Bush & Associates CPA LLC为新会计师事务所[37] - 公司计划在南萨利纳斯项目开展碳捕获和封存项目[54][56] - 公司面临石油天然气项目开发延迟、成本超支、行业法规等多种风险[105] - 公司作为新兴成长公司可享受降低报告要求至2028年10月31日[108] - 公司作为较小报告公司可享受缩减披露要求[110]

As filed with the Securities and Exchange Commission on July 15, 2024 Registration No. 333- UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM S-1 REGISTRATION STATEMENT UNDER THE SECURITIES ACT OF 1933 Trio Petroleum Corp. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (Primary Standard Industrial Classification Code Number) Delaware 1311 87-1968201 (I.R.S. Employer Identification No.) 5401 Business Park, Suite ...