财务数据和关键指标变化 - 2024年总营收为120万美元 主要来自Excelsius的首批商业销售 [24] - 2024年调整后EBITDA亏损2790万美元 主要由Excelsius的销售成本 研发费用 营销支出以及业务合并相关的专业服务 法律和咨询费用导致 [24] - 预计2025年营收将继续增长 大部分增长将发生在下半年 [24] - 通过发行C系列优先股和可转换债券等交易 强化了资本状况 包括完成2890万美元的C系列私募 以及签署最高3000万美元的可转换债券协议 [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 - Excelsius在2024年第三季度开始向市场交付产品 并在第四季度获得发展势头 [8] - Aeroflex在2024年开始交付产品 并宣布与Spectrum Brands就Furminator宠物洗发水产品建立合作 其设计比硬质瓶替代方案减少高达66%的塑料使用 [12] - Refinitiv作为新运营公司 专注于废塑转化价值领域 与陶氏化学公司合作 计划将未分类 低成本混合塑料废物转化为化学品 目前尚未产生收入 [16][17][19] 各个市场数据和关键指标变化 - Excelsius瞄准四大客户群体：大型全球OEM 超大规模运营商 托管运营商和AI服务提供商 并与这些群体中的公司取得了有意义的进展 [9][10] - 顶级超大规模运营商2025年数据中心开发支出预计总计超过2500亿美元 通常以每周约1000个机架的速度订购设备 [10] - Aeroflex通过获得BRCGS的AA级认证和两项ISO认证 提升了在4000亿美元包装市场中的竞争力 [13][14] - Refinitiv专注于全球每年通常被填埋或焚烧的2.4亿吨塑料废物 目前全球每年产生的塑料废物中只有不到9%被回收利用 [16][17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是利用全球合作伙伴的范围来验证其模型并达到规模 [9] - Excelsius推出了250千瓦多机架冷却系统 以服务于不断增长的更高机架功率密度需求 其产品设计可以扩展到更高功率 并拥有复杂的产品路线图 [11] - 在液冷领域 竞争主要来自传统的风冷和单相水冷 而据公司所知 只有两家公司从事两相直触芯片液冷 [35] - 与跨国公司的合作旨在帮助降低运营风险 这是其闭环模式的关键优势 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 早期2025年的势头令人振奋 预计今年将是收入增长的一个拐点 [23] - 尽管存在关税等不确定性 但预计关税不会对收入增长和运营公司扩展能力产生重大影响 Excelsius的一级供应链主要位于北美 Aeroflex的生产目前全部在美国进行 Refinitiv计划在美国建厂 国内采购原料并销售产品 [25][26][27] - 公司对其运营公司的强劲增长潜力充满信心 通过长期控制 有机会释放巨大的股东长期价值 [29] 其他重要信息 - 2024年10月 InVenture完成了与LearnCW的业务合并 并开始在纳斯达克作为上市公司交易 [6] - 2024年12月 宣布与陶氏化学公司合作并推出了第四家运营公司Refinitiv [6] - 公司不计划在未来按季度披露跨国公司数量 而是选择在有相关进展时向市场传达 [21] - 资本配置优先事项包括使资本投资与收入可见性同步 高度关注成本管理以最小化早期运营支出 并最终可能将部分过剩资本返还给股东 [28][29] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Excelsius四大客户群体 特别是全球OEM和超大规模运营商的讨论进展 [32] - OEM协议是一个包含硬性照付不议条款和某些独占性条款的合同 规模相当大 预计将带来至少数千个机架设备的订单 [33] - 与超大规模运营商进行了数十次会议 非常乐观未来能获得这些集团的坚定承诺 竞争主要来自传统方式 公司认为自身在两大直触芯片液冷厂商中处于有利地位 [34][35] 问题: 关于收入增长拐点 特别是下半年情况的评论 [40] - 预计OEM的白标产品将在下半年上市并开始爬坡 预计爬坡会相对陡峭 尽管市场存在波动和不确定性 但对下半年Excelsius和Aeroflex的表现总体非常乐观 [41][42] 问题: 关于Excelsius网站上提到的合同制造商和大型全球热管理OEM [43] - 确认网站上提到的OEM就是讨论中的全球OEM 对于合同制造商Celestica 公司表示确实与多家合同制造商合作以应对超大规模运营商预期的大量订单 [44][45] 问题: 关于Aeroflex新宣布的宠物洗发水产品是早期测试还是更大机会 [46] - 该产品目前规模较小 已在亚马逊上架 这不仅是首个订单 也是迄今为止最大的 预计会有来自该客户及其他客户的更大后续订单 一些大型CPG公司的订单正等待一项即将在未来一两个月内获得的认证 [46][47] 问题: 关于Aeroflex持股比例增至38% 以及未来是否会寻求控股 Excelsius持股是否不变 [48] - Excelsius持股比例不变 Aeroflex持股增加是通过将债务转换为股权实现的 存在未来可能获得Aeroflex多数股权的机制 但目前尚未决定 [49] 问题: 关于10-Ks文件的预计提交时间 [53] - 10-Ks文件预计将在未来几天内提交 属于常规流程 没有重大问题 [54] 问题: 关于12月当季的产品收入情况 [55][57] - 收入细节将在10-Ks文件中披露 目前收入主要来自Excelsius 以及少量管理ESG基金的管理费 [58] 问题: 关于销售成本环比增长3.8倍是否可代表产品收入增长 [59] - 销售成本增长部分源于为响应客户合同而建立的库存 不能直接与收入关联 此外还有分期成本以及业务合并产生的无形资产摊销影响成本 [59][60] 问题: 关于12月当季交付的概念验证项目数量 [61] - 出于竞争原因和客户合同保密要求 不透露具体数量 建议关注未来几个季度收入增长的整体趋势 [61][62] 问题: 关于Excelsius热移除能力翻倍的原因 [63][64] - 热移除能力提升是工程和设计改进的结果 能够处理更高的热通量（瓦特/平方厘米）公司能够模拟比市面芯片更高的热量 并对处理未来几代芯片的热负荷充满信心 [64][65] 问题: 关于热通量提升是单位面积能力提升还是冷却面积扩大 [66][67] - 提升是两方面的结合 既包括工程改进提高了实际热通量（瓦特/平方厘米）也包括能够制造适应不同芯片配置的各种冷板 [67][68] 问题: 关于宠物护理领域是否会成为Aeroflex第一个达到临界规模的垂直市场 [69] - 不一定 石油领域（如齿轮油 摩托车油）可能是2025年渗透的一个重要领域 此外婴儿洗发水 家庭护理等领域也有大量兴趣 公司正与多个垂直市场的客户进行互动 [70][71] 问题: 关于12月当季的非GAAP运营支出率及未来预期 [72][73] - 不愿透露运营支出的具体细节 但保证未来的运营费率会降低 目标是将运营支出（G&A 销售营销和研发）等固定基线成本尽可能保持在低位 甚至寻求优化和降低 建议等待10-Ks文件发布更多细节 [74][75]

业绩总结 - 2024年第三季度收入为13.13亿美元，同比增长1%[33] - 调整后EBITDA为1.96亿美元，同比增长15%[33] - 2024年第三季度利润为1800万美元，较2023年同期的1700万美元增长5.88%[52] - 2024年前九个月调整后EBITDA为50800万美元，较2023年同期的45200万美元增长12.4%[52] 用户数据 - 第三季度全球出货量增长2%[22] - 2024年预计全球出货量增长2%至3%[38] 未来展望 - 2024财年调整后EBITDA指引提高至6.5亿至6.6亿美元，较之前的6.4亿至6.6亿美元有所上调[17] - 2024年第四季度调整后EBITDA指引为约1.42亿至1.52亿美元[39] 资本结构与流动性 - 第三季度流动性为7亿美元，预计到2024年底将增加至约10亿美元[17] - 净债务与可用流动性比率为3,664百万美元与707百万美元[36] 现金流与支出 - 2024年第三季度调整后经营现金流为16200万美元，较2023年同期的17900万美元下降9.49%[53] - 2024年前九个月调整后经营现金流为8900万美元，较2023年同期的18500万美元下降51.35%[53] - 2024年第三季度调整后自由现金流（扣除增长投资资本支出前）为13100万美元，较2023年同期的17600万美元下降25.56%[53] - 2024年前九个月调整后自由现金流（扣除增长投资资本支出前）为-4500万美元，较2023年同期的7400万美元下降160.81%[53] - 2024年第三季度的资本支出为1800万美元，较2023年同期的2800万美元下降35.71%[53] - 2024年第三季度的利息支出为1800万美元，较2023年同期的1400万美元增长28.57%[53] 可持续发展 - 公司在可持续发展方面获得了CDP的供应商参与领导力评级A和气候变化A-评级[61]