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行业背景与转型机遇 - 从经典加密到后量子密码学的过渡是互联网历史上最重要的安全转变之一，其影响超越技术范畴，涉及国家安全和地缘政治稳定 [3] - 2025年，运行密码学相关量子算法所需的物理量子比特数下降了约20倍，压缩了许多人认为还需要十年的发展时间线 [4] - 五角大楼发布备忘录，指示所有国防部组件清点所有系统的密码学，并在2030年底前替换遗留加密技术 [4] - 金融资产大规模代币化与密码学相关量子计算机时代同时到来，最易受量子攻击的基础设施正是承载下一代全球金融的基础设施 [4] - 美国政府管理和预算办公室备忘录23-02将类似要求扩展到联邦生态系统和国防供应链中 [9] - 后量子密码学标准化进程已进入实施阶段，未来五年是关键的后量子密码学迁移窗口 [9][13] 公司战略与业务支柱 - 公司战略聚焦于三大支柱：量子安全系统与网络、QCIM硬件加速与安全元件、QPerfect中性原子平台 [6] - 公司致力于构建一个结合软件和硬件的全栈解决方案，以定义支撑现代文明的全球基础设施的后量子密码学和量子计算转型 [6] - 公司通过整合硅设计、嵌入式系统、应用密码学和软件工程领域的世界级团队来执行其愿景 [7] - 公司的努力专注于将安全的全栈平台商业化，使组织能够在全球向后量子密码学过渡的过程中保护其最重要的资产 [7] 业务支柱一：QCIM与安全元件商业化 - 未来5年需要升级的超过250亿个安全芯片的物理硬件和安全元件是公司业务的核心部分 [8] - 公司与韩国领先的安全元件制造商ICTK Co., Ltd. 达成了1500万美元的开发和联合投资协议，以开发QCIM安全元件平台 [10] - 目标性能指标包括高达5倍的AES吞吐量、约每秒100万个数字签名、每次操作低于微焦耳的能量消耗，以及对FIPS 203/204/205和CNSA 2.0的密码敏捷支持 [10] - 公司通过收购Radical Semiconductor的资产加强了其在硅领域的领导地位，其CASH存内计算密码加速架构现已成为QCIM内部的引擎 [11] - 全球硬件团队整合了硅设计、密码学和制造专业知识，以在高安全性和大众市场应用中实现商业化 [12] 业务支柱二：量子安全系统与网络 - 公司在韩国推进了两个量子安全稳定币网络的概念验证部署，覆盖商业和银行渠道 [14] - 与韩国领先的移动运营商计费提供商Danal合作，集成量子安全结算和发行方级别的控制 [14] - 与服务于韩国主要银行的银行解决方案开发商Finger Inc. Group合作，将后量子密码学服务引入部分银行网络 [14] - 与Bonsol Labs合作，在Solana上首次演示了NIST标准后量子密码学签名验证的实现 [14] - 量子安全稳定币网络被纳入美国证券交易委员会的美国后量子金融基础设施框架，并被QuINSA作为全球标准倡议推进 [15] - 量子安全稳定币网络架构提供了一个模块化框架，用于将这些系统首先迁移到后量子密码学，并最终在容错硬件成熟时迁移到量子密码学 [16][17] - 公司在去中心化网络中交付了比特币量子核心，展示了使用NIST标准化的ML DSA签名替代易受量子攻击的ECDSA的端到端比特币操作 [18] - 外部研究机构Delphi Digital将比特币量子网络描述为“量子金丝雀”网络，并强调了公司对NIST后量子密码学签名真实世界测试的关注 [19] 业务支柱三：QPerfect与中性原子平台 - 公司行使了收购位于斯特拉斯堡的中性原子公司QPerfect的期权，其MIMIQ模拟器和量子逻辑单元中间件解决了大规模设计测试和容错控制两大瓶颈 [21] - 中性原子已成为容错系统的领先架构，具有动态可重构性，在今年突破性的数十次重复纠错循环和容错通用逻辑门演示中被证明具有决定性作用 [21] - 量子逻辑单元是一个多层框架，加速了从算法到容错执行的路径，其基础MIMIQ是行业最先进的量子模拟器之一，能够对具有数千个量子比特和数百万个门的电路进行快速、数值精确的模拟 [22] - MIMIQ已授权给欧洲、亚洲和北美的领先量子团体，包括与QuEra和Quantinuum的积极合作 [22] - QPerfect部门与Quobly合作，宣布对QLEO进行重大升级，集成GPU加速和完整的NVIDIA CUDA-Q兼容性，旨在提供相比纯CPU模拟超过100倍的加速 [23][24] - 公司在澳大利亚的量子软件团队与QPerfect成立合资企业，开发一次性签名协议，该协议结合了后量子密码学和量子计算，无需量子互联网 [25] 研发合作与学术进展 - 公司与麦考瑞大学在《物理评论研究》和《PRX Quantum》上发表了同行评审成果，涉及量子纠错和通用门的高效方法，后者还与谢菲尔德大学合作 [26] - 公司与剑桥大学合作，推进用于下一代计算和安全通信的逆向设计量子光子器件，并制定了原型制造、验证和产品化的明确路径 [26] - 公司与法国光子量子计算公司Quandela签署了谅解备忘录，并使用其最先进的离散变量光子处理器的数据来设计和测试公司基于粗粒度玻色子采样的量子工作量证明协议 [26] 资本市场与财务状况 - 公司被纳入韩国三星Active KoAct全球量子计算主动ETF，扩大了在亚太地区投资者中的曝光度 [27] - 公司被加入Defiance Quantum ETF，扩大了在关注量子主题的机构和散户投资者中的知名度 [28] - 公司被纳入MSCI加拿大小型股指数，自2025年11月25日起生效，这是对公司增长和市场地位的重要基准认可 [28] - 公司在第三季度末拥有充足的流动性，现金为39,389,812加元，为公司执行战略重点提供了资金保障 [29] - 公司保持了一个通用的暂搁注册，以保留战略灵活性，用于纪律性的战略投资、共同开发安排或加速商业化的机会性并购 [29] 2026年展望与优先事项 - 交付量子存内计算测试芯片和现成设计，向首批客户提供用于测试的物理电路板硬件，与设计合作伙伴在关键任务用例中集成产品，并在特定行业认证方面取得重大进展以快速实现产品商业化 [30] - 基于Danal和Finger的蓝图，将量子安全稳定币网络从概念验证扩展到可重复、符合监管要求的与发行方和市场基础设施的部署 [30] - 将比特币量子从演示推进到公共测试网和主网、审计和企业试点，同时继续发布机构合作伙伴可操作的迁移工具 [37] - 推进QPerfect的量子逻辑单元和模拟器，以优化密码学相关量子计算的算法门数和并行化，并设计和模拟针对单模块中性原子量子架构的高性能容错门 [37] - 继续为公司在澳大利亚、台湾、韩国、加拿大、美国、欧洲的团队增加领先的技术人才，并计划在2026年拓展新的司法管辖区 [37]

公司与产品动态 - SuperQ Quantum Computing Inc 宣布与全球青年组织 Girls in Quantum 建立战略合作 以支持其 Quantum Super Hubs 的发展 并对 ChatQLM 应用进行 Beta 测试和全球展示 [1] - ChatQLM 是全球首款结合量子计算 超级计算和高级优化的消费级应用 将于 2026年1月6日 在拉斯维加斯的 CES 2026 上正式亮相 [1] - 公司将在 CES 2026 的 Foundry Demo 环节（Fontainebleau 展馆 FT-13 展位）进行 ChatQLM 的现场演示 演示主题为“掌中的量子与超级计算” 时间为 1月7日 下午2:00至2:30 [5][6] 合作方信息 - Girls in Quantum 是全球领先的青年教育组织 致力于提升量子计算领域的认知 培训和参与度 其网络覆盖超过30个国家 连接学生 教育工作者和新兴技术人才 [2] - 该组织在全球约三十个国家拥有约一万名成员 旨在为全球女孩和学生提供免费的量子计算教育资源 包括网络研讨会 黑客松 社交活动和导师指导等 [7] 产品技术细节 - ChatQLM 将对话式 AI 与强大的优化能力相结合 允许用户用自然语言提问 并获得基于数学的 可用于决策的结果 [3] - 该应用由公司专有的 Quantum Leveraged Model 和混合智能架构驱动 能自动将每个请求路由至最佳计算引擎 包括 NVIDIA 驱动的超级计算机 量子退火器 门控量子处理器和高级优化求解器 [3] 合作目标与展望 - 此次合作中 Girls in Quantum 的成员将参与结构化的 Beta 测试 用户互动计划和全球展示 以展示量子驱动的决策智能如何提升金融 物流 教育 规划和商业战略 [4] - 合作旨在加速 ChatQLM 的采用 同时赋能下一代创新者 通过提供可用于解决全球性问题的量子技术来增强全球女孩的能力 [4][5] - 公司 CEO 表示 此举标志着从量子潜力转向量子实用 与 Girls in Quantum 的合作能确保 ChatQLM 的发布具有相关性 实用性和全球影响力 [4] 公司背景与战略 - SuperQ Quantum Computing Inc 致力于定义企业转型的新时代 目标是成为为全球组织提供直接量子与超级计算投资回报的合作伙伴 并立志成为量子与超级计算驱动的问题解决和优化领域的可信领导者 [8] - 公司的旗舰 Super™ 平台旨在使最先进的计算能力变得直观和易于获取 服务于企业高管 领先研究机构和关键政府机构 覆盖金融 医疗 物流 国防等领域 [9] - 公司总部位于加拿大 在美国 中东和亚洲等地不断拓展国际业务 并在关键区域战略性地建立 Super Hubs [9]

公司概况与核心技术 - IonQ与Rigetti Computing是量子计算领域两家较为知名的上市公司 [1] - IonQ采用囚禁离子技术体系，而Rigetti采用超导量子比特技术体系 [2] - 两家公司瞄准相似的行业应用，涵盖人工智能、金融、国防、网络安全及制造业 [2] IonQ财务与运营状况 - IonQ最新季度财报表现积极，营收超出预期，并将全年营收指引上调至最高1.1亿美元 [4] - 公司前九个月的运营成本和费用为4.73亿美元，远超其营收 [4] - IonQ通过发售新股完成了20亿美元的融资，此举稀释了现有股东的权益 [5] - 公司当前市值为160亿美元，当日股价下跌7.67%至46.00美元 [2] - 公司毛利率为-747.41% [2] Rigetti Computing财务与运营状况 - Rigetti Computing规模远小于IonQ，市值约为84亿美元 [7] - 公司2025年前九个月营收仅为520万美元 [7] - 公司前九个月的运营亏损为6340万美元，远超其营收 [7] - 公司当前市值为74亿美元，当日股价下跌8.69%至22.38美元 [6] - 公司毛利率为-6849.48% [7] 发展前景与比较 - Rigetti的技术前景广阔，其半导体业务具有真正的可扩展性潜力 [8] - 目前，IonQ的估值比Rigetti更具吸引力 [8] - 现阶段预测谁是“赢家”或是否只有一家胜出为时过早 [10] - IonQ目前更为成熟，并拥有重要的合作伙伴关系可资利用 [10] - 若寻求风险更高、潜在回报也更高的投资，Rigetti可能是未来的潜力股 [10]

公司概况与业务 - 公司业务为在美国、英国、欧洲其他地区、亚洲及全球范围内，通过其子公司建造量子计算机和超导量子处理器 [4] 分析师观点与评级 - 2024年12月17日，Wedbush首次覆盖公司，给予“跑赢大盘”评级，目标价35美元，认为公司是量子领域增长的主要受益者 [1] - 2024年12月16日，Jefferies首次覆盖公司，给予“持有”评级，目标价30美元，认为公司能利用量子计算周期的初始势头，但执行风险和收入集中问题抑制了其潜力 [2] - 2024年12月11日，Mizuho分析师Vijay Rakesh首次覆盖公司，给予“跑赢大盘”评级，目标价50美元，认为公司是超导量子计算领域内可规模化对标IBM和谷歌的主要同行 [3] 竞争优势与技术 - 公司拥有超过十年的专业经验，并专注于超导量子比特技术，该技术在多功能性和应用案例方面处于领先地位 [1] - 超导量子比特技术获得了全球主要参与者和政府机构的大量资金支持 [1] - 公司被定位为行业长期扩张的中心 [1] 财务状况与流动性 - 公司拥有约4.5亿美元的现金、现金等价物及投资，流动性充裕 [3] - 充足的财务储备足以支持其运营和规模扩张至2030年 [3] 风险与挑战 - 公司需要展示一段按时交付的时期，以克服此前路线图延迟造成的信誉问题 [2] - 公司严重依赖政府合同，限制了短期的财务可见性 [2]

公司评级与目标价 - Wedbush于12月17日首次覆盖D-Wave Quantum，给予“跑赢大盘”评级，目标价35美元 [1] - Jefferies于12月16日首次覆盖公司，给予“买入”评级，目标价45美元 [2] - Mizuho于12月11日首次覆盖公司，给予“跑赢大盘”评级，目标价46美元 [3] 投资亮点与竞争优势 - 公司在量子计算这一新兴行业中已具备商业化能力，是突出的投资标的 [1] - 公司的量子退火系统能立即应用于复杂的优化问题 [1] - 公司的业务覆盖多个工业垂直领域 [1] - 公司拥有能效硬件带来的竞争优势 [1] - 公司处于有利地位，能够利用广泛的生态系统顺风，这些因素正在提升市场情绪和各量子架构的使用率 [2] - 公司目前是量子退火领域的绝对领导者 [3] 业务与增长驱动 - D-Wave Quantum在全球范围内开发并提供量子计算系统、软件和服务 [4] - 公司正推行双轨战略，同时开发量子退火和门模型技术，并为未来收购保持灵活性 [3] - 其Advantage2系统现已通过Leap云平台实现商业访问，这推动了关键增长动力：增强客户教育、扩大实验预算以及稳定的试点项目流 [2]

核心观点 - 知名评论员Jim Cramer认为国际商业机器公司股票尽管已大幅上涨并创下历史新高，但估值仍然便宜，且仍应买入 [1] - Cramer将公司定位为量子计算领域的投资标的，认为其与Alphabet是拥有最佳量子计算技术且能盈利的公司，建议避开投机性量子概念股 [2] 股价表现与估值 - 公司股价年初至今已上涨超过38%，并交易于历史最高水平 [1] - 尽管股价显著上涨，但评论员认为其估值仍然便宜 [1] 业务与市场定位 - 公司提供软件、咨询、云和现场技术解决方案以及融资服务 [2] - 在量子计算领域，公司被视作拥有最佳技术且已实现盈利的参与者之一 [2] 行业比较与表现 - 另一家传统科技巨头思科系统公司年初至今股价上涨近32%，并于约三周前创下自2000年3月以来的收盘新高 [1] - 传统科技巨头整体上延续了其良好的表现 [1]

公司评级与财务表现 - Wedbush于12月17日首次覆盖公司 给予“跑赢大盘”评级 目标价60美元 [1] - 公司收入在2023年至2024年间约翻了一番 并预计在2025年将再次翻倍以上 超过1亿美元 [1] 技术优势与行业地位 - 公司基于超过25年的学术研究 通过其专有的囚禁离子架构 在量子领域建立了独特而强大的地位 [1] - 作为技术路线图的一部分 Tempo系统旨在支持更深的量子电路和更高保真度的操作 目标是实现容错计算 [3] 重要合作与市场拓展 - 公司宣布与位于瑞士uptownBasel创新园区的QuantumBasel扩大长期合作伙伴关系 新协议将其在瑞士的现场存在延长4年 确保实体存在至2029年 [2] - 此次合作将交易总价值提升至超过6000万美元 并巩固了QuantumBasel作为公司在欧洲主要创新中心的地位 [2] - QuantumBasel已获得其现有IonQ Forte Enterprise系统的所有权 并确定性地订购了下一代IonQ Tempo系统 [3] - 此次合作预计最终将涵盖4代IonQ硬件 为欧洲企业、初创公司和研究机构提供直接、现场的企业级量子处理器访问权限 [3] 业务模式与客户 - 公司在美国开发量子计算机和网络 销售不同量子比特容量量子计算机的访问权限 [4] - 尽管技术仍处于早期阶段 客户群仅限于选定的工业和学术合作伙伴 但公司已建立了强大的销售渠道 [1]

华尔街对2026年的普遍乐观预期 - 尽管在2025年4月初因前总统特朗普的关税和贸易政策引发短暂股市震荡，但截至12月22日收盘，道琼斯工业平均指数、标普500指数和纳斯达克综合指数在年内已分别上涨14%、17%和21% [2] - 除2020年2-3月为期五周的COVID-19崩盘、2022年持续约九个月的熊市以及2025年4月初的关税相关波动外，三大主要指数在过去16年中有15年处于强劲的牛市之中 [3] - 华尔街最乐观的市场策略师预计标普500指数在2026年将上涨至8100点，这较近期收盘价有近18%的涨幅 [8] - 美国银行/美林证券的美国股票与量化策略主管Savita Subramanian给出了最“悲观”的预测，预计该指数在新一年将升至7100点，较12月22日收盘价有超过3%的上涨空间 [7] - 近期CNBC对14位市场策略师的调查显示，所有人都预计标普500指数在2026年将上涨 [7] 推动乐观情绪的主要因素 - 市场普遍乐观情绪可能受到美联储在新一年进一步降息前景的刺激 尽管美联储主席杰罗姆·鲍威尔给1月联邦公开市场委员会会议降息的可能性泼了冷水，但FOMC在2025年底连续三次25个基点的降息为企业提供了充足的理由增加借贷 [9] - 华尔街主要市场策略师可能对多个备受炒作的技术趋势同时蓬勃发展感到兴奋 人工智能的崛起是一个价值数万亿美元的全球机遇，而量子计算的到来可能在未来10到15年内为全球经济增加数千亿美元 [10] 历史先例暗示的潜在风险 - 根据回溯至1871年1月的标普500席勒市盈率数据，市场将以历史上第二昂贵的估值进入新年 该比率在12月22日交易时段结束时为40.40倍，接近当前牛市期间41.20的高点，并接近1999年12月创下的44.19的历史最高点 [14][15] - 历史表明，当标普500席勒市盈率超过30倍时，道琼斯指数、标普500指数和/或纳斯达克综合指数最终总是会损失20%或更多的价值 上一次估值处于当前相对水平附近时，形成了2022年的熊市，期间标普500指数损失了四分之一的市值 [16] - 历史还表明，具有变革性的“下一个大趋势”技术过往记录好坏参半 尽管人工智能硬件和基础设施的销售火爆，但企业距离优化人工智能解决方案还不太近 量子计算也仍处于商业化的早期阶段 [19] - 自本世纪初以来，美联储的降息周期也预示着股市将面临麻烦 自2000年以来的前三个降息周期分别导致标普500指数损失了42%、55%和25%的市值 [20]

文章核心观点 - 文章认为部分人工智能股票因估值过高或基本面恶化可能在未来一年表现不佳 并建议卖出三只具体股票 [1][2] Palantir Technologies (PLTR) 分析 - 公司股价自2022年低点已上涨近33倍 其人工智能平台AIP为客户带来了惊人的生产效率提升 [4] - 公司市值达4500亿美元 当前股价188.71美元 日内下跌2.81% 52周价格区间为63.40美元至207.52美元 [5][6] - 估值指标显示可能处于泡沫区间 其市盈率超过450倍 前瞻市盈率约270倍 市销率超过125倍 [7] - 2025年前九个月收入同比增长51% 但市场定价已超越完美 近期上涨空间存疑 [8] C3.ai (AI) 分析 - 公司开发了超过130个软件应用以帮助组织快速采用AI 客户行业分布广泛 [9] - 公司创始人兼CEO Thomas Siebel因健康问题于2025年9月离职 新任CEO Stephen Ehikian面临艰巨的扭亏任务 [10] - 公司大幅下调2026财年收入指引 从4.48亿至4.85亿美元下调至2.90亿至3.10亿美元 [11] - 2026财年上半年收入同比下降20% 运营费用持续远超收入 前两季度亏损2.21亿美元 高于去年同期的1.29亿美元亏损 [12] - 公司当前股价13.99美元 市值20亿美元 股价较一年前下跌超60% 市销率降至5倍 为两年低点 [13][14] Rigetti Computing (RGTI) 分析 - 公司业务为量子计算 该领域有望成为下一代人工智能的参与者 [15] - 面临来自IonQ等小型公司以及Alphabet和IBM等科技巨头的激烈竞争 后者拥有充足的自由现金流支持研发 [16] - 公司需要定期发行股票以维持运营 2025年前九个月收入仅为520万美元 同比下降39% [17][18] - 收入下降及衍生认股权负债公允价值1.49亿美元的变化 导致前三季度净亏损1.98亿美元 去年同期亏损为4800万美元 [19] - 公司股价自2025年10月高点下跌近60% 当前股价22.38美元 市值74亿美元 市净率为22倍 [17][19]