Entergy (ETR) Q1 2025 Earnings Call April 29, 2025 11:00 AM ET Company Participants Elizabeth Hunter - VP - IRDrew Marsh - Chair of the Board & CEOKimberly Fontan - Executive VP & CFOConstantine Lednev - Vice President - Equity ResearchDavid Arcaro - Executive Director, Equity ResearchNicholas Campanella - DirectorPaul Fremont - Managing DirectorAnthony Crowdell - Managing DirectorAndrew Weisel - Director Conference Call Participants Jeremy Tonet - Equity Research Analyst, Executive DirectorSteve Fleishman ...

文章核心观点 距离报税截止日期仅7天，H&R Block为纳税人提供最后时刻的报税建议，帮助他们获得最大退款 [1]。 分组1：行业现状 - 2025年的报税申请量比去年略低，数百万纳税人将匆忙在4月15日截止日期前完成报税 [1] 分组2：公司服务与优势 - H&R Block由税务律师、注册会计师和注册代理人组成税务研究所团队，持续监测和分析联邦及州税法变化，使公司6万名税务专业人员和自助产品能应对纳税人的独特情况 [2] - 公司每年帮助超2000万客户获得应得收入，提供减少税务负担和最大化退款的建议 [3] - 提供免费的Second Look®税务审查，可检查长达三年的纳税申报单，查找遗漏的抵免或扣除项目 [4] - 提供多种资源和灵活的申报选项，帮助纳税人自信申报并获得最大退款 [5] 分组3：报税建议 最大化退款的税法建议 - 即使无法支付税款也应按时申报，未按时申报的罚款是未按时付款罚款的10倍 [3] - 仔细核对受抚养人，赡养老人、成年子女或非亲属可能可将其列为受抚养人以获得额外抵免或扣除 [3] - 不要遗漏常见的抵免和扣除项目，如教育抵免、儿童税收抵免、劳动所得税收抵免等 [3] - 未达到最低收入门槛的个人也可考虑申报，可能符合某些可获得退款的抵免条件 [3] - 退休计划/个人退休账户提前取款有两项新例外情况，可免10%罚款 [3] - 12月通过的立法允许报税人在不逐项列出的情况下申报未获保险赔偿的损失 [3] - 所有人尤其是零工、副业者和在线卖家应注意新的1099 - K规则，在线销售和第三方支付应用的报告门槛从2万美元降至5000美元 [3] 无法按时申报的处理建议 - 无法在4月15日截止日期前报税，可申请延期至10月15日，但延期申报不意味着延期付款 [7] - 需在4月15日前估算税务责任并支付应缴金额以避免罚款，受自然灾害影响的纳税人可能已获IRS自动延期，可先查看IRS网站 [8] 分组4：公司业务模式 - 协助申报：可在一小时内完成申报，有多种方式选择，公司在各州有9000个办事处，多数美国人附近5英里内有其办事处，很多提供当日预约服务 [13] - 自助在线申报：使用公司的自助在线申报工具，有AI税务协助和实时税务专家支持，付费版可免费无限提问并获得实时支持 [13] - 税务专家审核：使用公司自助税务申报服务的纳税人可在在线申报过程中随时添加税务专家审核，专家会审核申报单并代客户签署和提交 [13] - 自助软件：可下载受数百万美国人信赖超20年的获奖桌面软件 [13] 分组5：公司简介 - H&R Block通过全球税务准备服务、金融产品和小企业解决方案，为客户和社区提供帮助并增强信心，融合数字创新与专业知识，还通过移动银行应用Spruce帮助人们更好地理财，通过Block Advisors和Wave为小企业主提供全年簿记、工资单、咨询和支付处理解决方案 [12]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度营收2.75亿美元，全年营收9.16亿美元，高于此前指引区间中点；第四季度调整后毛利率29.8%，同比提升410个基点，全年调整后毛利率34.1%，较2023年提升680个基点；第四季度调整后EBITDA为4520万美元，全年为1.736亿美元；全年产生1.35亿美元自由现金流，年末现金余额3.64亿美元 [12] - 2024年第四季度营收同比下降19%，主要因大宗商品相关ASP下降和项目推迟；交付量兆瓦数同比增长2%，环比增长35%；调整后EBITDA利润率为16.4%，上年同期为14.1%；GAAP基础上，归属普通股股东净亏损1.412亿美元，上年同期净利润600万美元；摊薄后每股亏损0.93美元，上年同期每股收益0.04美元；调整后净利润2510万美元，低于上年同期的2640万美元；调整后摊薄每股净收益0.16美元，上年同期0.17美元；该季度自由现金流4460万美元，上年同期8860万美元 [46][50][51] - 2024年全年营收较2023年下降42%，因销量和ASP均下降；调整后毛利从上年的4.301亿美元降至3.122亿美元；运营费用从2.014亿美元增至5.247亿美元，主要因非现金商誉减值和无形资产减记；归属普通股股东净亏损2.961亿美元，上年净利润8550万美元；摊薄后每股亏损1.95美元，上年每股收益0.56美元；调整后EBITDA为1.736亿美元，上年为2.881亿美元；调整后净利润9120万美元，上年为1.719亿美元；调整后摊薄每股净收益0.60美元，上年为1.13美元；全年自由现金流1.354亿美元，上年为2.15亿美元；年末现金约3.64亿美元，较上年末增加1.15亿美元；净杠杆率1.8倍（不包括优先股） [52][53][55] - 2025年第一季度营收预计在2.6 - 2.7亿美元之间，调整后EBITDA利润率在11% - 13%之间；全年营收预计在10.5 - 11.5亿美元之间，调整后毛利率在29% - 30%之间；调整后SG&A预计在1.44 - 1.52亿美元之间；调整后EBITDA预计在1.8 - 2亿美元之间，中点较上年增长9%；调整后摊薄每股收益预计在0.60 - 0.70美元之间，中点较上年增长8%；有效税率预计在24% - 25%之间；优先股股息预计每季度约1500万美元；自由现金流预计在1.15 - 1.3亿美元之间，资本支出预计在3000 - 3500万美元之间 [58][59][62] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度和全年，北美销售额分别约占营收的73%和70% [47] - OmniTrack地形跟踪跟踪器已占订单量超20%，并贡献了2024年近10%的营收 [14][18] - 截至2024年底，美国供应商年产能超40GW，全球产能75GW；公司将在2025年上半年提供100%美国本土含量的跟踪器，并提供组件和系统级认证 [40][42] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国公用事业规模太阳能仍是满足电力需求增长最便宜、增长最快的能源来源，预计到2035年，美国年电力产量需比现在增加50%；太阳能和太阳能加电池储能占美国所有新电力部署的64%，这一趋势已持续4年 [20][21] - 巴西因货币贬值、利率环境不稳定和新关税，市场增长显著放缓，预计未来3 - 4个季度仍将受影响；欧洲业务表现符合预期，预计2025年有适度市场增长；公司正积极评估中东等国际市场的扩张机会 [27][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注国内供应链，计划2025年上半年提供100%美国本土含量的跟踪器；持续创新产品、软件和服务解决方案，如获得22项新专利，推出SkyLink平台和可重复使用包装计划等；投资SWAP机器人技术，以提高项目周期效率和降低成本；加强与行业协会合作，倡导可再生能源价值 [13][14][15] - 行业竞争方面，公司认为市场价格较为自律，ASP下降主要因大宗商品价格下跌；Soltec退出后，公司在巴西获得了一些项目，但在西班牙受破产法律限制暂无法承接其部分项目 [82][107] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年市场虽受项目推迟等不利因素影响，但年底市场趋于稳定；2025年尽管行业仍面临挑战，但公用事业规模太阳能需求稳定，公司预计营收增长20%，超过市场平均水平 [22][29] - 公司对未来前景持乐观态度，将专注业务增长、客户关系、产品创新和运营效率 [66][67] 其他重要信息 - 公司新首席法务官和秘书Gina Gunning临时替代休假的投资者关系高级总监主持电话会议；新首席财务官Keith Jennings于1月6日加入公司 [3][44] - 公司在2024年解决了最后一个重大弱点，并加强了管理团队 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年第一季度EBITDA利润率较低的原因及是否收到安全港订单 - 第一季度EBITDA利润率较低主要因2024年第四季度开始的大批货物第二部分仍在运输中，以及部分45X摊销在该季度结束；订单中安全港订单占比不到10%，目前订单中无新的安全港订单，但正在与客户沟通，可能第一季度会有 [70][72][74] 问题2: 新订单积压滞后的原因及应对措施，以及2025年的定价动态 - 公司对新订单胜率满意，美国订单有强劲增长势头，但巴西部分订单因无明确开始日期被从订单中移除，并非取消，待新日期和PPA谈判后将重新计入；2025年价格较为自律，ASP下降主要因大宗商品价格下跌，45X福利会影响部分大订单或项目捆绑的定价；美国市场价格自律性强，巴西和欧洲相对较弱 [77][78][82] 问题3: 排除第一季度指标后，45X分享情况及对利润率的影响 - 公司与客户无明确45X分享安排，全年毛利率预计在29% - 30%之间；当前钢价上涨有助于扩大利润率；与2024年相比，毛利率差异主要因2023年45X摊销福利在2024年结束 [90][91][93] 问题4: 第一季度和全年毛利率情况，以及2024年总预订量和“争取业务”情况 - 第一季度毛利率预计为中20%多，后续三个季度稳定在较高水平，主要受低利润率固定价格VCA项目影响；2024年“争取业务”占比正常为20% - 25%，2025年采取更保守方法，占比低于10%；公司不提供总预订量与净预订量对比数据，但第四季度巴西取消订单超5000万美元 [100][101][104] 问题5: Soltec退出欧洲后竞争环境的变化，以及是否考虑出售45X信用额度 - Soltec退出后，公司在巴西获得了一些项目，但在西班牙受破产法律限制暂无法承接其部分项目；公司目前不考虑出售45X信用额度，大部分45X由供应商申请，公司与供应商有不同协议；若有多余信用额度且处于盈利纳税状态，会考虑出售 [107][108][113] 问题6: 2025年指导之外是否有预订和开票机会，以及关税对其他组件的影响 - 公司对指导范围内的业务有信心，虽有提前预订和开票的机会，但受市场不确定性影响，需观望；公司在关税方面有优势，是美国本土高含量跟踪器的原始供应商，大部分关键组件来自美国，预计2025年上半年实现100%美国本土含量；不过，关税会导致美国国内钢价上涨，公司会有效定价并监控钢价，这对ASP有积极影响且无利润率下行风险 [117][120][124] 问题7: R&D重点关注的领域 - R&D团队主要关注帮助EPC和开发商客户优化部署体验、降低成本，如SkyLink无线功能、定制8链接行架构以适应小地块，以及投资机器人和自动化辅助面板安装 [129][130][131] 问题8: 与Nextracker结构性毛利率差异的原因，以及加速预订的计划 - 公司与Nextracker规模、市场和运营模式不同，45X仅适用于美国市场；公司认为无45X时，美国业务毛利率应长期保持在20%以上，2025年正朝着这一目标前进；公司对自身订单胜率满意，不与Nextracker的预订情况作比较；剩余履约义务是重要指标，公司2024年底剩余履约义务约5.94亿美元，预计2025年营收在10.5 - 11.5亿美元之间，有能力覆盖预期营收 [137][138][148]

Ameresco, Inc. (NYSE:AMRC) Q4 2024 Earnings Call February 27, 2025 4:30 PM ET Company Participants Leila Dillon - Senior Vice President, Marketing and Communications George Sakellaris - Chairman and Chief Executive Officer Mark Chiplock - Chief Financial Officer Nicole Bulgarino - President, Federal and Utility Infrastructure Mike Bakas - President, Renewable Fuels Conference Call Participants Stephen Gengaro - Stifel Noah Kaye - Oppenheimer Craig Irwin - ROTH Capital Eric Stine - Craig-Hallum William Gripp ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额3.29亿美元，较上年下降约14%，销量下降约16%，市场定价有利2% [10] - 调整后EBITDA为1000万美元，较上年下降500万美元，主要受工厂检修时间和影响，部分被有利销售组合、定价及保险理赔收入抵消 [11] - 调整后每股收益0.09美元，较上年增加0.19美元，包括970万美元45Q碳捕获税收抵免，使2024年全年有效税率降至3.1% [11] - 第四季度自由现金流3000万美元，较上年增加800万美元，运营现金流6400万美元，较上年增加400万美元，资本支出3400万美元，较上年减少400万美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 植物营养业务 - 第四季度表现强劲，行业玉米带硫酸铵价格同比上涨15%，玉米带氮价下降8% [16][17] - 2025年订单充足，预计上半年硫酸铵价格同比上涨，但需关注天然气和硫磺等原材料价格上涨 [18] - 长期增长前景乐观，预计到2025年底颗粒转化率达72%，高于2024年底的约70% [19] 尼龙业务 - 全球供应过剩持续施压价格和价差，亚洲己内酰胺与苯价差处于低谷，预计复苏缓慢 [20] - 北美终端市场需求相对稳定，国内供应改善，但年初销量较慢，竞争行为影响价差 [20] - 贸易流动限制全球价格改善，低利率环境有望利好建筑市场，但影响传导至纤维和长丝应用需时间 [21] 化学中间体业务 - 丙酮价格与炼油级丙烯成本价差健康，预计全年价差高于周期平均，但年初需求疲软 [22] - 关注苯酚需求信号对市场供应的影响，低利率环境下苯酚在建筑应用的需求预计低迷 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 植物营养市场，硫酸铵需求强劲，价格上涨，氮价下降，预计2025年上半年硫酸铵价格继续上涨 [16][17][18] - 尼龙市场，全球供应过剩，价格和价差承压，亚洲市场己内酰胺与苯价差处于低谷，北美市场需求相对稳定 [20] - 化学中间体市场，丙酮价格与炼油级丙烯成本价差健康，但年初需求疲软，关注苯酚需求信号 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注战略增长优先事项，适时进行必要投资以支持长期业绩 [6] - 植物营养业务，推进多年持续增长计划，满足北美市场需求，关注原材料价格上涨 [18][19] - 尼龙业务，通过提高生产率、优化销售组合和推广差异化产品，提升周期盈利能力 [21] - 化学中间体业务，关注市场供需变化和苯酚需求信号，利用专利技术提升竞争力 [22][23] - 行业竞争方面，尼龙市场面临全球供应过剩和进口竞争，公司需应对挑战，等待市场结构调整 [20][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2024年取得商业成功，推进关键增长计划，但运营表现未达预期，受益于多元化产品组合 [5] - 2025年开局较慢，但预计全年盈利同比改善，得益于运营卓越和商业表现 [27] - 行业宏观背景总体有利，植物营养业务有硫溢价支持，丙酮市场供需环境良好，可抵消尼龙业务复苏缓慢的影响 [29] - 公司对未来前景充满信心，将致力于为股东创造可持续长期价值 [29][71] 其他重要信息 - 公司就2019年PES异丙苯供应商停产损失达成最终和解，2024年第四季度获530万美元保险赔款，2025年第一季度获约2600万美元综合和解款，自事件发生以来共获约3900万美元保险赔款 [6][7] - 公司作为东海岸最大氨生产商之一，通过碳捕获生命周期评估，获970万美元45Q税收抵免，后续将继续申请 [8][15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 硫酸铵颗粒转化是否有上限，目标水平是多少？ - 公司持续增长计划目标是75%的转化率，资产不会达到100%，该目标匹配北美国内对高溢价产品的需求，出口主要是标准等级产品 [32][33] 问题2: 苯酚市场是否仍有问题，是否为丙酮业务创造机会，公司苯酚运营率是否高于行业水平？ - 美国苯酚运营率约65%，公司目标高于此，因与己内酰胺价值链强整合，丙酮可在低苯酚运营率环境中起到自然对冲作用 [34] 问题3: 2025年碳捕获税收抵免预计是多少？ - 按运行率计算，未来几年每年约500 - 600万美元，且会因利用率和通胀因素增加，但需按顺序提交生命周期评估和完善索赔 [36][38] 问题4: 公司是否已达到碳捕获的极限？ - 公司内部消耗和化学转化的二氧化碳，以及与合作伙伴的有益再利用，已使工艺二氧化碳排放极少，机会在于获得相应税收抵免 [39][41] 问题5: 2025年资本支出的不同类别有哪些？ - 2025年资本支出预计1.4 - 1.6亿美元，高于2024年的1.34亿美元，主要用于增长项目、企业风险缓解、基础维护和特定项目，如Hopewell水许可证和Frankfurt码头及锅炉升级，增长资本投资预计从2024年的约800万美元增至2000 - 2500万美元，2026年支出预计持平或下降 [46][47][49] 问题6: 天然气成本区域价差对公司肥料业务和竞争力有何影响？ - 从植物营养角度，能源成本影响全球氮边际生产者，欧盟是当前边际生产者，支撑全球尿素价格，但不影响全球硫酸铵贸易，能源成本影响欧洲化学中间体和尼龙同行的利用率，吸引亚洲和中国进口 [52][53] 问题7: 在国内市场，提供增量硫到肥料混合物的最具竞争力方式是什么？ - 硫酸形式的硫是为植物提供营养的最佳选择，元素硫在土壤中氧化缓慢，成为植物可利用形态的时间较长 [56] 问题8: 尼龙业务竞争压力增加的表现和持续时间如何？ - 需求相对稳定，2024 - 2025年供应变化导致竞争加剧，2024年运营中断和不可抗力使供应紧张，2025年国内供应恢复，尼龙市场面临持续供应过剩，需关注第三方观点和市场结构调整，如Ube和Solana的停产计划，预计复苏缓慢 [58][60][61] 问题9: 公司农业化学品业务前景如何？ - 农业化学品业务面临挑战，受中国进口低价竞争影响，下游客户在生产草甘膦类产品时也面临困难，该业务表现滞后于干肥料业务 [62] 问题10: 中国尼龙生产对公司业务有何影响？ - 中国尼龙生产产生的硫酸铵主要出口巴西，公司在美国有反倾销措施，可继续在北美市场增长 [66][67]