文章核心观点 - 2025年股市表现不佳，特朗普贸易战带来不确定性，市场担忧衰退，纳斯达克综合指数和标准普尔500指数进入回调区域，熊市可能性大，熊市为投资者带来机会，亚马逊是熊市中值得投资的股票 [1][2][9] 股市现状与趋势 - 2025年股市表现不佳，特朗普贸易战带来不确定性，市场担忧衰退，纳斯达克综合指数和标准普尔500指数进入回调区域，熊市可能性大 [1] - 熊市指指数较近期高点下跌20%及以上，回调区域意味着接近熊市 [3] 熊市投资机会 - 历史记录显示熊市投资股票是明智之举，如2020年疫情导致的市场低迷后，纳斯达克和标准普尔500指数自当年4月初触底以来涨幅超一倍，复合年增长率超15% [3] - 2022年熊市结束后，两大指数表现良好 [5] - 虽无法精准把握市场底部，但熊市是投资优质股票的好时机，应遵循巴菲特“别人恐惧时我贪婪”的投资建议 [7] 亚马逊投资分析 - 电商巨头亚马逊股价今年已下跌13%，部分原因是市场整体波动，但仍是长期投资者的优质选择 [9] - 亚马逊在多个行业处于领先地位，是美国电商市场和全球云计算行业的头部企业，云计算业务AWS和广告业务是主要营收增长驱动力，关键指标增长良好 [9] - AWS提供一系列人工智能相关服务，需求在过去两年飙升，公司凭借创新能力和转换成本将在该领域保持领先地位，广告业务也将更强大 [11] - 亚马逊继续投资其他关键增长领域，亚马逊药房抢占了沃尔格林博姿联盟等老牌企业的市场份额，这得益于其便捷性和超2亿Prime会员基础 [12] - 亚马逊生态系统庞大，有多种盈利机会，能持续产生收入、收益和现金流，在增长型行业领先且护城河坚固，但估值方面，其远期市盈率约为30，高于所属消费 discretionary 板块的平均25 [13] - 考虑到亚马逊在行业中的地位，其股票值得溢价，若出现全面熊市，股票将更具吸引力，即便不出现，也是值得买入的股票 [14]

文章核心观点 - 台积电2025年至今表现不佳，但一季度财报发布后有望走出困境，因其销售增长、盈利前景好且估值有吸引力 [1][4] 公司股价表现 - 台积电股价从1月24日的52周高点下跌超三分之一 [1] - 股价回调是受特朗普政府关税导致科技股整体消极影响 [2] 公司销售情况 - 2025年前两个月营收同比增长39%，有望超一季度营收指引 [5] - 2024年四季度财报指引2025年一季度营收中点为254亿美元，同比增34% [6] 公司盈利预期 - 分析师预计一季度盈利同比增49%至每股2.05美元，因运营利润率同比提升5.5个百分点 [7] - 分析师预计2025年公司盈利增长29%，且未来几年盈利增长预期在提高 [14] 公司业务需求 - 英伟达对其最新一代布莱克威尔AI GPU需求空前，台积电为其制造并增加产能 [8][9] - 英伟达预计本季度营收增长65%，其大部分收入来自AI数据中心芯片销售 [10] - 博通、美满电子科技因定制AI处理器需求增长销售出色，AMD的PC CPU需求增加 [11] 公司估值情况 - 台积电股票目前市盈率低于25倍，远期市盈率低于19倍，低于纳斯达克100指数 [13] 公司未来展望 - 公司预计未来五年营收复合年增长率达20%，投资者可考虑买入 [16]

文章核心观点 - 特朗普“解放日”关税宣布后股市暴跌，虽未来几周股市或有更多压力，但也为几只顶级科技股创造了入场点，推荐三只低价科技股供投资者考虑 [1][2] 英伟达（Nvidia） - 英伟达过去几年是顶级成长股，现被打入低价股行列，基于今年分析师预估，其远期市盈率仅23倍，PEG比率接近0.4，被认为估值过低 [3] - 公司图形处理单元推动人工智能革命，贸易战难阻其发展，且半导体制造地台湾被豁免关税，不影响人工智能基础设施建设步伐 [4] - 英伟达预计到2028年数据中心资本支出将达1万亿美元，三大云计算公司今年计划在人工智能基础设施相关资本支出上投入2500亿美元，其他科技公司和大企业也在积极布局人工智能 [5] - 鉴于其估值和发展机遇，英伟达是逢低买入的优质股票 [6] 亚马逊（Amazon） - 作为全球最大的电子商务零售商，亚马逊受新关税影响股价受挫，其销售的大量第三方商品可能因关税变贵，若全球衰退或致销售放缓 [7] - 多数商品都来自国外，与竞争对手的竞争环境未变，长期来看电子商务仍有发展动力，亚马逊通过高利润率的赞助广告业务推动盈利增长，并利用人工智能提高物流和仓储效率 [8] - 亚马逊最大盈利板块是亚马逊网络服务（AWS）云计算部门，公司大力投资数据中心基础设施以满足人工智能服务需求，还开发了定制人工智能芯片以获成本优势，目前远期市盈率仅28.5倍，处于近十年最便宜水平 [9] 元平台（Meta Platforms） - 元平台受关税宣布影响股价大跌，上季度营收增长21%，得益于人工智能努力，帮助广告商开展更好的广告活动并精准定位潜在客户，也让用户在应用上花费更多时间以展示更多广告 [10] - 元平台是基于广告的业务，短期内物价上涨和全球衰退可能影响其业务，消费疲软时广告商通常会削减开支，但它是广告商常用的数字广告平台，往往是最后削减开支的对象 [11][12] - 元平台的最新社交媒体平台Threads有长期发展机会，目前正在积累用户，时机成熟时将有强大的货币化机会，股价下跌后远期市盈率略高于21倍，对于一家有创新能力的领先数字广告公司来说是低价 [13][14]

文章核心观点 - 过去一年阿斯麦控股公司股价下跌超36%，但2025年第一季度财报有望扭转局势，当前股价较低，是投资好时机 [1][11] 公司过去一年股价下跌原因 - 近几个季度业绩低于预期、科技行业因关税战整体低迷、人工智能基础设施支出可能放缓 [2] 公司2025年第一季度业绩预期 - 预计营收75亿 - 80亿欧元，营收同比增长46%，毛利率提高1 - 2个百分点，分析师预计每股收益同比增长85%至5.75欧元 [3][4] 公司产品需求增长原因 - 人工智能应用增加，对高性能计算和高带宽内存产品需求上升，需先进芯片节点制造，阿斯麦极紫外光刻机用于制造此类芯片，需求增加 [4][5] 公司订单情况 - 2024年第四季度新订单激增，季度预订额环比增长近2.7倍至近71亿欧元，42%的预订来自极紫外光刻机 [7] 主要客户情况 - 台积电是关键客户，去年阿斯麦15%的收入来自向台湾地区公司销售设备，台积电2025年资本支出将增加约三分之一，70%用于先进工艺节点，有望增加阿斯麦订单 [8][9] - 美光科技将大幅增加资本支出，2025财年资本支出预计增长73%至140亿美元，主要用于高带宽内存等，高带宽内存市场预计到2033年以42%的年增长率增长，将增加对阿斯麦光刻机的需求 [10] 投资建议 - 公司即将发布的季度报告可能带来超预期业绩和指引，股价可能回升，当前市盈率25倍，低于纳斯达克100指数的29倍，建议在财报发布前买入 [11][12]

Nvidia (NVDA -7.03%) has been unstoppable. Its chips have been the preferred choice for video gamers for years, and now they are prized by the world's largest data centers. Over the last 10 years, the chipmaker's annual revenue has soared from $4.7 billion to $130 billion. Nvidia stock's meteoric rise hit a roadblock this year as investors weighed the consequences of tariffs on chip demand, in addition to increasing competition and other risks. The stock was down 19% in the first quarter.Demand for Nvidia's ...

文章核心观点 - 巴菲特为伯克希尔哈撒韦股东积累财富，其长期持有优质企业股票的投资风格启发众多投资者，三位撰稿人从伯克希尔2024年末价值2710亿美元的股票投资组合中，分别选出亚马逊、苹果和达美乐披萨三只未来20年值得投资的股票并阐述理由 [1][2] 亚马逊投资价值分析 - 亚马逊在电商和云计算两个高增长领域占据主导地位，未来20年有望实现增长，其在美国电商市场约占40%份额，且电商在零售销售中的占比预计持续增加，公司不断投资以巩固领先地位和扩大市场份额 [3] - 公司持续扩充网站品牌和产品种类，提升配送速度和成本效率，曾全面改革配送网络，现正改变入站网络以提高效率 [4] - 亚马逊是生成式AI领域的早期参与者，为亚马逊网络服务（AWS）客户提供多种工具，有三个层次的服务，定期发布升级和新功能，还在为预算有限的客户开发自有芯片 [5][6] - AI业务已达数十亿美元规模，吸引更多客户关注AWS，AWS销售增长重新加速，2024年第四季度同比增长19%，是亚马逊增长最快的业务板块 [7] - 亚马逊股价较近期高点下跌26%，市盈率为35，接近十多年来的最低水平，是买入的好时机 [7] 苹果投资价值分析 - 巴菲特青睐强大消费品牌的股票，苹果是其中之一，iPhone是全球最有价值的产品之一，苹果过去12个月营收达3950亿美元，iPhone营收约占一半，上季度销售额达690亿美元，在多个地区创下新纪录 [8][9] - 苹果过去十年为股东带来出色回报，资本回报率达61%，表明管理层能将新产品投资转化为利润，巴菲特偏好投资资本回报率高的公司 [10] - 苹果产品的高客户满意度推动服务业务增长，应用商店的应用和订阅销售上季度同比增长14%，服务业务年化营收达1000亿美元，利润率高于设备业务，有利于盈利增长 [11] 达美乐披萨投资价值分析 - 巴菲特倾向投资具有持久竞争力的企业，达美乐披萨是全球最大的披萨连锁品牌，在90多个国家拥有超21300家门店，品牌在全球深入人心，以便捷配送、美味食物和低价著称，其低价格、小面积的特许经营模式对加盟商有吸引力 [14][15] - 达美乐披萨历史业绩出色，国际业务可比门店销售额连续31年增长，2024年增长1.6%，这一增长跨越了疫情、金融危机等干扰 [16] - 2024年新增775家门店后，达美乐仍有很大增长潜力，披萨的受欢迎程度和品牌优势有望在未来20年持续，是适合长期持有的股票 [17]

文章核心观点 - Needham分析师Laura Martin重申对苹果公司的买入评级和260美元目标价，但新关税使苹果股价下跌市值受损，且若无豁免EPS将下降 [1][2] 苹果股价表现 - 周四苹果股价暴跌近10%，市值损失约3000亿美元 [1] - 两天内苹果股票市值下跌13.7%，为2013年1月以来最大跌幅 [1] - 周五最后一次检查时，苹果股价下跌6.8%，至189.34美元 [5] 行业表现 - SPDR S&P 500本周价值下跌7.6%，为2020年3月以来最大单周跌幅 [2] - iShares Semiconductor ETF本周下跌16%，为2001年9月互联网泡沫破裂以来最差表现 [2] 苹果EPS影响 - 若苹果无豁免，调整后EPS将下降超2美元，较2025财年预期的7.32美元下降28% [2] 苹果获豁免可能性 - 华尔街认为苹果有30%的机会获得豁免，因特朗普曾在2018年给予豁免，且苹果承诺4年内在美国支出5000亿美元并创造2万个新工作岗位 [3] 最坏情况及关税成本 - 最坏情况是中国禁止苹果部分或全部产品在华销售，2024财年苹果在华销售额占总销售额的17% [4] - Rosenblatt分析师Barton Crockett估计苹果可能面临395亿美元的关税成本，近100%在美国销售的iPhone、90%的Mac、80%的iPad、90%的Apple Watch和35%的AirPods都在中国制造 [4]

公司基本面 - 公司拥有80亿美元营收规模和12亿美元现金且无债务的强劲资产负债表 [1] - 公司具备供应链专业能力但面临特朗普政府关税政策的潜在阻力 [1] 应对关税策略 - 计划通过供应商谈判、价格调整、供应链优化、AI技术应用及SG&A成本削减来抵消关税影响 [2] - 可降低占销售额6.5%-7.5%的广告支出并优化每年220万次（日均7000次）的大件家居物流配送 [3] 业务表现与优势 - 年内需求保持稳定且凭借多元化品牌组合、独特商品和灵活成本结构应对挑战 [3] - 股价周五上涨3.08%至143.13美元 分析师维持"跑赢大盘"评级及220美元目标价 [4]

文章核心观点 - 半导体行业受人工智能热潮推动持续增长，分析ASML Holding和Applied Materials基本面、增长前景、市场挑战和估值，认为ASML增长态势更好且在EUV技术上有垄断地位，长期投资更值得青睐，而Applied Materials估值较低但增长前景不确定 [2][20][21] 公司地位与业务 ASML Holding - 在半导体制造领域占主导地位，近乎垄断极紫外（EUV）光刻技术，该技术对生产先进芯片至关重要 [3] - 投资下一代技术如High - NA EUV，为行业未来发展做准备 [5] Applied Materials - 是全球最大的半导体制造设备供应商，业务覆盖芯片制造关键流程，在人工智能驱动的半导体技术方面处于领先地位 [8] 财务表现 ASML Holding - 2024年第四季度营收和收益同比分别增长24%和30%，积压订单达360亿欧元，2025年第一季度营收增长指引为46.5%，全年为15% [6] Applied Materials - 2024财年先进半导体节点营收超25亿美元，预计2025财年翻倍，2025财年第一季度营收和非GAAP每股收益分别增长7%和12% [9] 面临挑战 ASML Holding - 面临地缘政治风险，荷兰政府在美国压力下限制其向中国出售先进光刻工具，2024年中国占其光刻设备出货量约41% [7] Applied Materials - 美国政府对中国的出口限制将使2025财年收入减少4亿美元，物联网等ICAPS业务板块增长放缓 [10][11] 价格表现与估值 ASML Holding - 年初至今股价下跌10.1%，远期市盈率为23.56倍，低于过去三年中位数30.04倍 [13][14] Applied Materials - 年初至今股价下跌16.7%，远期市销率为14.13倍，低于过去三年中位数18.14倍 [13][14] 盈利预测 ASML Holding - Zacks共识估计2025年销售额和每股收益同比分别增长12.4%和21.9%，过去30天2025和2026年每股收益估计呈上升趋势 [18] Applied Materials - Zacks共识估计2025财年销售额和每股收益同比分别增长6%和8.2%，过去60天2025和2026财年每股收益估计被下调 [19]

文章核心观点 2025年股市开局不稳，标普500指数较近期历史高点下跌近12%，但此前2023和2024年连续两年涨幅超25%，此次回调为投资者提供以折扣价买入优质股票的机会，重点分析微软和亚马逊两只“华丽七股”的投资价值 [1][2] 市场情况 - 2025年股市开局不稳，标普500指数较近期历史高点下跌近12% [1] - 2023和2024年标普500指数连续两年涨幅超25%，为1957年以来仅有的一次 [1] 微软情况 - 微软成立于1975年，早期产品Windows和Word全球用户超10亿，公司利用软件专长开发AI产品，自2019年向OpenAI投资约140亿美元 [3] - 微软基于OpenAI模型创建AI助手Copilot，并为Azure云平台构建AI服务组合 [3] - Copilot已集成到微软多款软件产品，全球约4亿365许可证持有者均可能成为Copilot附加服务的潜在客户 [4] - 截至2025财年第二季度，购买Copilot for 365的组织许可证数量增长10倍，员工使用频率较上一季度提高60% [5] - 2025财年第二季度，Azure云平台AI服务收入同比增长157%，整体收入同比增长31%，AI贡献13个百分点，创历史新高 [6][7] - 微软股价较历史高点下跌近20%，市盈率为30.2，为2023年年中以来最低，较10年平均市盈率折价8.9% [8] 亚马逊情况 - 亚马逊是全球最大的电子商务公司，通过AWS平台在云计算行业占据主导地位，目标是在AI竞赛的三个核心层面长期领先 [11] - AWS设计了Trainium和Inferentia芯片，可降低开发者成本达40%，Bedrock平台提供超100个第三方大语言模型及自有模型Nova，使用成本比多数竞争对手低75% [12] - 亚马逊虚拟助手Q嵌入AWS，可帮助企业识别数据趋势、节省成本、增加收入，还可作为编码助手加速软件开发，支持自然语言交互 [14] - 2024年亚马逊总营收6379亿美元，AWS营收1075亿美元，贡献了公司58%的营业利润 [15] - 2024年亚马逊每股收益增长90%，达5.53美元，股价下跌近26%，市盈率约32，为2009年以来最低 [16]