核心业绩表现 - 2025年上半年归母净利润246亿元 基本每股收益1.24元 [1] - 经营活动现金流量净额458亿元 营业毛利率逆势增长2.9个百分点 [1] - 利润总额376.02亿元同比下降8.6% 显著优于行业53%的降幅 [1] 生产经营指标 - 煤炭销售量同比降幅从一季度15.3%收窄至上半年10.9% [2] - 总发电量同比降幅从10.7%改善至7.4% [2] - 自有铁路运输周转量降幅由11.6%缩减至5.3% [2] 产品结构与价格 - 自产煤平均销售价格478元/吨 同比下降9.3% [1] - 自产煤销售毛利率仅下降1.3个百分点 利润保持相对稳定 [1] - 烯烃产品销量354.6千吨 同比增长23.4% [2] 行业环境与比较 - 秦皇岛港5500大卡动力煤均价同比下降22.2% [1] - 煤炭行业消费增速低于产量增速 供应整体宽松价格中枢回落 [1] - 6月下旬起行业回暖煤价企稳回升 [2] 运营优势与展望 - 一体化协同运营模式展现抗风险抗周期能力 [1] - 下半年迎峰度夏度冬及非电行业耗煤旺季有望拉动火电正增长 [2] - 政策发力带动能源需求 煤炭市场或将趋于平稳 [2]