核心观点 - 京东旗下七鲜品牌利用冬季降温及火锅消费旺季契机 通过整合其供应链优势 推出以“热辣火锅+冰爽饮品+餐后水果”为核心的“热辣+甜蜜”一站式冬季主题商品组合 旨在提升即时购物体验并刺激销售 [1][9] 产品策略与商品组合 - 公司上线多款即点即食的有料火锅底料 复刻川渝云贵等地独有风味 例如重庆热辣耙卤火锅底料内含猪蹄、牛杂、凤爪、鸡翅尖及芋头等多种食材 [3] - 公司提供特色火锅食材 如“川渝风味火锅牛肉拼盘”520g装含四种风味牛肉 活动价49.9元/盒 以及“冷鲜手撕大片毛肚”600g装严选180天慢养牛只 价格低至29.9元/盒 [5] - 公司推出黑芝麻味迷你糍粑油条等创新配餐小吃 以增添火锅用餐趣味 [5] - 公司将雪碧等碳酸饮料作为火锅搭配进行联合促销 在12月18日前线上线下均享“满29元减5元”特惠 其中可口可乐、雪碧、芬达330ml*6混合装价格降至11.9元/组 [7] - 公司依托京东超级供应链 通过产地直采与海运直达 推出今冬首波高性价比智利车厘子 JJ级2.5kg装价格低至198元 [1][9] 供应链与运营优势 - 公司强调其供应链能力可实现火锅食材的“源头直采”与“新鲜”保障 [1][5] - 公司通过海运直达智利车厘子并提升全链路效率 以保障果品新鲜度并显著降低综合成本 [9] - 公司提供线上线下全渠道购物体验 消费者可通过七鲜线下门店、京东App内七鲜自营秒送页面及七鲜小程序轻松下单 [9] 市场定位与消费场景 - 公司将火锅定位为超越餐饮的治愈身心生活方式 [3] - 公司针对冬季家庭聚餐场景 提供从锅底、食材、饮品到餐后水果的一站式购齐解决方案 打造“热辣+甜蜜”的消费体验 [1][9] - 公司宣传其服务能为消费者带来“又好又快又便宜”的即时购物体验 [9]

上市申请与市场地位 - 公司于11月28日正式向香港联交所递交主板上市申请，星展亚洲融资为独家保荐人 [3] - 公司是香港最大的药妆零售商（以平均单店SKU计）及最大的药品零售商（以零售销售额计） [3] - 公司在香港拥有30年历史，运营29间实体店，覆盖中环、尖沙咀、旺角及铜锣湾等核心黄金地段 [3] 财务表现 - 收入从2023财年约10.94亿港元增长至2025财年约24.61亿港元，复合年增长率高达50.0% [4] - 毛利率在过去三个财年实现稳健增长，分别为24.9%、29.3%及31.6% [4] - 纯利从2024财年约1.45亿港元增长17.9%至2025财年约1.70亿港元 [4] - 公司增长显著优于行业，香港消费品零售总额2020年至2024年复合年增长率仅为3.6% [4] 业务模式与战略 - 采用“品牌独特性+商品多样性+体验沉浸感”的三维战略，超越传统药妆零售模式 [5] - 全港分店平均面积超过4,250平方呎，旺角家乐坊旗舰店为2024年香港最大药妆零售店，总面积约17,500平方呎 [5] - 29间门店驻有15位注册药剂师及超过38位专业美容顾问，提供专业服务 [5] - 产品组合丰富，在售超过46,000个SKU，涵盖11大类别，包括中成药、西药、保健品、护肤品等 [3][5] 品牌与供应链 - 与幸福医药、美素佳儿、乐信药业、虎标等多个知名品牌保持长期合作关系 [5] - 成功建立超过40个自家品牌 [5] - 与三大主要供应商已合作超过15年，关系稳固 [6] - 在日本设立采购办事处，直接与供应商对接，快速捕捉新兴产品趋势 [6] 管理层与全渠道布局 - 创办人兼控股股东谢少海先生拥有逾35年香港零售药妆行业经验 [6] - 核心团队成员包括来自国际知名零售集团的专才，兼具国际视野与本地市场知识 [6] - 线上销售渠道包括“龙丰Mall”网页以及天猫、JD.com等第三方电商平台，形成线上线下联动布局 [5]

行业趋势：零售超市发力“火锅季”场景 - 零售超市通过“在家吃火锅”场景与垂类餐饮店形成差异化竞争，利用质价比和“懒人经济”点燃消费热情 [1] - 行业参与者密集启动“火锅季”，将火锅“一条龙”服务嵌入时令新主题，验证该举措可行性 [1] - 红餐产业研究院指出，我国火锅派系林立，川渝火锅占比最高，北派火锅门店数增长较快，云贵火锅份额在贵州酸汤火锅等推动下提升 [3] 销售业绩表现 - 永辉超市牛羊肉类食材10月销售同比增长超50%，“有料火锅局”活动累计带动火锅核心品类销售超3亿元 [1][5] - 麦德龙在10月23日至11月23日期间，火锅肉禽蛋水产商品销售额同比提升近200% [1][5] - 中百超市自有品牌商品如百屿森原切牛肉卷、潮汕牛肉丸等持续热销，在销售排名前二十单品中占比显著 [5] 产品策略与品类重点 - 部分品牌重点发力肉制品食材，如永辉超市推出近五十款全品类火锅食材，提供现切现涮新鲜肉品 [1] - 中百超市全新推出秋冬滋补肉类系列，引进乌珠穆沁鲜切羊肉与正宗潮汕火锅系列 [2] - 另一些商超主打地域风味覆盖，麦德龙推出超400款商品覆盖六大地方特色风味，山姆会员商店带来众多海内外经典口味火锅底料 [2][3] 特色风味与独家合作 - 贵州酸汤味型成为共同押注点，麦德龙与贵州玉梦食品合作推出独家定制酸汤底料，首次亮相线下商超渠道 [2] - 大润发自有品牌推出贵州风味双酵红酸汤锅底和云南菌菇火锅汤底等商品 [3] - 山姆会员商店涵盖从川渝牛油锅到泰式冬阴功等多种经典口味火锅底料 [3] 质价比与消费体验升级 - 超市通过质价比、一站式购齐推动门店从销售到体验升级，永辉超市建立严格选品标准与全程可控冷链体系 [3] - 消费者认为百元左右食材在家可多次使用，相比外出用餐性价比更高，且超市饮料酒品选择更广价格更低 [5] - 麦德龙推出“3件88折”优惠，永旺超市推出多品类限时低价折扣 [4] 一站式购物与便捷服务 - 山姆会员商店准备进口牛羊肉、海鲜、有机鲜蔬、酒水饮品及双锅套组等，满足会员一站式采买需求 [4] - 中百超市推出免洗净菜系列及99元火锅套餐，涵盖八荤七素一站式配齐食材 [4] - 部分商超在线下门店搭建火锅用餐台，消费者支付食材后即可在店内食用 [4]

砂之船(南京江宁)奥莱业态调整 - 公司在一楼生态街区完成业态调整，打造了规模化的户外主题区[1] - 项目方系统性布局户外品类，在一楼生态街规划了集中的户外装备专区，形成品牌集聚效应[3] - 通过引入凯乐石"磐石空间"等特色店铺，项目正在成为南京户外爱好者的新聚集地和户外消费新地标[11][13] 凯乐石"磐石空间"概念店亮点 - 南京首家凯乐石"磐石空间"概念店正式亮相，以山系文化美学为设计核心，通过岩石肌理艺术装置营造专业户外场景[5] - 店内设置"FUGA防滑实验室"和展示"战损"鞋款，通过沉浸式体验增强购物的趣味性和专业性[5] - 店内陈列涵盖徒步、攀登、滑雪、越野跑等全系列专业装备，包括8000GT高山连体羽绒服和MONT系列硬壳冲锋衣专区[8][10] 户外专区品牌与消费体验 - 户外装备专区有机整合了骆驼户外、安德玛户外等知名品牌与全新引进的凯乐石[3] - 专区汇聚众多国内外知名户外品牌，覆盖从专业登山徒步到休闲露营等各种户外场景，实现"一站式"购齐的便利体验[3][10] - 未来项目方还将持续引入更多优质户外品牌，不断丰富户外专区的品牌矩阵[13]

公司业务拓展 - 盒马鲜生在江阴开设首家门店，经营面积超过3500平方米 [1][3] - 门店提供超过5000款全球及本地特色商品，涵盖鲜花、烘焙、水产、肉禽、海鲜水产及家居百货等品类 [3] - 门店设有盒补补健康品牌专区和海鲜岛熟食专区，并提供现场加工海鲜品尝服务 [3][4] 门店运营与消费者反响 - 开业当日早上8点58分，门店外有大量顾客排队等候入场 [3] - 店内热门商品包括进口直采金枕榴莲、冷水俄罗斯大帝王蟹、莱阳冰糖秋月梨礼盒、澳洲安格斯牛排、苏丹王榴莲千层蛋糕等 [3] - 线上试运营期间，榴莲千层蛋糕、瑞士卷、三文鱼切片、日日鲜牛奶、云雾绿茶成为当地居民回购率最高的前五名商品 [7] 本地化策略与季节性销售 - 门店设立热出美食档口，提供闵台食集、金陵小吃、港馥仔等符合当地口味的特色小吃 [7] - 针对“十一黄金周”和中秋节，门店上架了月饼、大闸蟹、榴莲和鲜花等应节商品，大闸蟹来自阳澄湖、兴化等产区 [6]

公司业务与品牌 - 公司主要从事家居品零售业务 拥有多个品牌包括JHC日本城、123byELLA、多来买＄MART、生活提案、文具世代、厨之乐、日本之家及JHC网购等[1] - 通过三个业务部分进行运营：零售部分、批发部分、特许经营及其他部分[1] - 日本城品牌销售日常家居必要消费品 包括厨房用品及餐具、厨房小家电、五金用品、室内及布艺用品、小型家具、文具、家庭清洁用品及塑胶制品 定位中低端消费 大多数商品价格在几港元至几十港元之间[2] - 123byELLA是潮流精品连锁店 定位面向二十到三十岁年轻人 销售时尚生活家居用品和装饰用品[3] - 生活提案属于高端消费 主要面对收入较高并寻求便利购物体验的家庭 提供高档家居用品[3] - 文具世代主要面对学生及年轻客户 提供各种文具、小型玩具及配件、旅行配件、书籍以及一些家具用品[3] 采购与生产 - 公司在香港之外 还在日本、韩国、马来西亚、中国内地、欧洲和美国等13个地区挑选超650家供应商[3] - 全资子公司泛美家贸易（深圳）有限公司专门向中国大陆厂商采购商品[4] - 全资子公司台湾生活提案贸易（股份）有限公司专门向台湾厂商采购商品[4] - 公司自有产品是在香港设计和生产的相应产品 现有两个生产基地是日本城（塑胶）有限公司和日本称（镜厂）有限公司 主要生产各类塑胶器皿、小型手提及家用镜以及镜框[4] 财务表现 - 2025年度营收为25.37亿港币 同比减少5.59%[4] - 公司拥有人应占利润4772.7万港币 同比减少52.78%[4] - EPS为0.066港币[4] - 现金和现金等价物为2.85亿港币 同比减少15.94%[4] 发展历程 - 1991年由刘柏辉先生和魏丽霞女士联合创立 在香港北角开业首店[1] - 1993年首个"十元店"开业[1] - 2000年收购日之城发展有限公司后取得约30家店铺 扩充在香港的零售网络[1] - 2001年从"十元店"转型为"家品专门店" 产品组合更丰富[2] - 2002年推出自有品牌并首设较高档的"生活提案"店铺 拓展海外市场[2] - 2007年首设专售文具礼品的"文具世代"店铺 并收购家之良品取得19家店铺[2] - 2011年收购新加坡的"日本之家"零售连锁店 获17家店铺并在新加坡开设[2] - 2012年公司占据香港家品零售连锁市场份额的69%[2] - 2013年收购"JHC日本城（澳门）"获5家店铺 9月25日在港交所主板成功上市[2] - 2014年收购Ella Ella店铺数目由7个增加至13个[2] - 2015年推出"JHC日本城"线上网点 收购"ELLA"品牌[2] - 2016年关闭马来西亚西部和中国大陆的直营店 并在香港新开10家店铺[2] - 2018年推出EasyBuy线上平台[2] 股东结构 - 总股本为724.02百万股[1] - 主要持股人为Hiluleka Limited 持股比例为45.24%[1] - 大股东刘柏辉先生和魏丽霞女士都是公司创办人 自1991年公司初创之日起负责公司的管理和发展工作[1]

京东MALL北京南三环店开业概况 - 京东MALL北京南三环店是北京首家且全国面积最大的门店，占地78000平方米，位于丰台区南中轴"首都商务新区商圈" [1] - 门店融合百年中轴线文化与现代科技生活，采用"沉浸式体验+全品类覆盖+场景化服务"模式，转型为南城家电家居3C数码一站式文化潮购地标 [1] 供应链与业态布局 - 依托京东集团供应链整合能力，汇聚全球顶尖家电家居品牌及全品类产品矩阵，商品种类超20万种 [3] - 创新打造超30个沉浸式1:1实景智能体验馆，高度还原真实居家场景，精准匹配家庭个性化需求 [3] - 7层购物空间涵盖家电、家居家装、3C数码、休闲娱乐、运动户外、书店等多元业态，为近十年来北京南城首个大型商业综合体 [3] 特色体验区与品牌合作 - 电竞数码体验区引入苹果、华为、荣耀等一线品牌，并首次引入雷蛇（Razer）线下门店，提供定制高性能主机服务 [4] - 美食烘焙体验区配备最新网红电器，支持烘焙DIY及专业咖啡师互动体验 [4] - 冰洗护理中心集合卡萨帝、海尔、西门子等品牌，提供免费"衣物护理实验室"服务，小天鹅展厅融合京绣非遗与未来家居场景设计 [6] 文化及亲子业态拓展 - 首次启动外部招商，引入国图书店打造集阅读、艺术、社交于一体的沉浸式文化空间 [7] - 与乐立方合作建设大型儿童乐园，提供寓教于乐的亲子场景 [7]

公司业绩 - 一季度实现营业收入128 94亿元 同比增长2 50% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1796万元 较同期扭亏为盈 连续四个季度实现盈利 [1] - 经营基本面持续恢复 造血能力显著改善 重点业务蓄力发展 [1] 门店布局与销售 - 超万家门店覆盖一二线及县镇市场 [1] - 一季度在一二级市场新开 重装11家Suning Max Suning Pro店面 [1] - 一季度门店销售收入同比增长19 3% [1] 门店升级战略 - Suning Max南京新街口店与北京中塔店定档4月30日同步开业 [1] - 全新Max店在场景体验 专属服务 社交互动 会员权益等方面全面升级 [1] - 增设外贸优品专区 深度契合消费者对高品质 个性化 场景化的多元需求 [1] 行业趋势 - 实体消费持续升温 场景化体验与一站式购物正成为线下逛购新趋势 [2] - Suning Max一南一北强势落子 标志着苏宁易购门店升级战略进入全面深化与加速落地的新阶段 [2] - 这一举措将有力推动实体消费提振 为资本市场带来更具想象空间的发展前景 [2]

美韩贸易与投资合作 - 特朗普与韩国代总统通话讨论两国贸易盈余、关税及投资合作议题 [1] - 韩国计划大规模购买美国液化天然气并参与阿拉斯加管道合资企业 [1] - 韩国将支付数十亿美元军事保护费用 该安排曾在拜登任期内被终止 [1] 多边贸易谈判动态 - 美国正与多个国家进行贸易协议谈判 这些国家均希望与美国达成协议 [1] - 谈判内容超越传统贸易与关税范畴 采用"一站式购物"高效谈判模式 [1] - 韩国谈判团队已启程前往美国 双方对达成协议持乐观态度 [1]