行业投资评级 - 报告未对特定行业给出明确的投资评级（如强于大市、同步大市、弱于大市）[15] 核心观点 - A股市场于2025年11月5日呈现低开高走、小幅震荡上行的态势，上证综指收报3969.25点，涨0.23%，深证成指收报13223.56点，涨0.37%，创业板指上涨1.03%[2][3][7] - 当前市场处于重要转换时点，预计11月A股大概率呈现横盘震荡格局，为年底可能的指数级别行情蓄势[3][14] - 市场风格预计将出现再平衡，成长与价值风格、大盘与小盘风格之间的轮动值得关注，操作上建议均衡配置[3][14] - 短线投资机会关注电网设备、光伏设备、电池以及煤炭等行业[3][14] A股市场走势综述 - 当日两市成交金额为18946亿元，较前一交易日有所减少[7] - 超过六成个股上涨，电网设备、电池、光伏设备、风电设备及电源设备等行业涨幅居前[7] - 电力设备及新能源行业涨幅达3.44%，煤炭行业上涨1.54%[9] - 保险、软件开发、半导体、生物制品及医疗服务等行业跌幅居前[2][7] - 创业板成分指数全天表现强于主板市场[2][7] 市场估值与成交 - 当前上证综指平均市盈率为16.22倍，创业板指数平均市盈率为49.13倍，处于近三年中位数平均水平上方[3][14] - 成交金额18946亿元处于近三年日均成交量中位数区域上方[3][14]

报告行业投资评级 - 报告未对特定行业给出明确的投资评级（如强于大市、同步大市、弱于大市）[15] 但建议短线关注电网设备、光伏设备、游戏以及银行等行业的投资机会[4][14] 报告核心观点 - A股市场于2025年11月3日呈现先抑后扬、小幅震荡上行走势，上证综指收报3976.52点，涨0.55%，深证成指收报13404.06点，涨0.19%，创业板指涨0.29%，科创50指数下跌1.04%[3][7][8] - 当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.19倍和49.81倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局[4][14] - 预计11月A股大概率呈现横盘震荡格局，为年底可能出现的指数级别行情蓄势，市场风格将出现再平衡，成长与价值、大盘与小盘风格轮动值得关注[4][14] - 操作上建议均衡配置，在科技成长与红利价值之间寻求平衡，兼顾进攻与防御，短期市场以稳步震荡上行为主[4][14] A股市场走势综述 - 市场盘中热点显示超过七成个股上涨，船舶制造、游戏、文化传媒、煤炭及光伏设备等行业涨幅居前，小金属、电池、珠宝首饰、非金属材料及贵金属等行业跌幅居前[7] - 资金流向方面，电网设备、光伏设备、银行、游戏及工程建设等行业资金净流入居前，电池、半导体、小金属、软件开发及证券等行业资金净流出居前[7] - 深沪两市全日成交金额为21332亿元，较前一交易日有所减少[7] - 在中信一级行业中，传媒行业涨幅最大达3.04%，煤炭涨2.53%，石油石化涨2.31%，而有色金属行业跌幅最大为1.30%[9] 后市研判及投资建议 - 市场正处于重要转换时点，随着中美贸易谈判落地、三季报披露完毕及重要会议结束，市场进入空窗期，缺乏明确方向性催化剂[4][14] - 短线建议关注电网设备、光伏设备、游戏以及银行等行业的投资机会[4][14]

央行流动性操作 - 下周中国央行公开市场将有8672亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期1890亿元、1595亿元、1382亿元、2125亿元、1680亿元 [1] - 下周一将有7000亿元MLF到期，下周三将有5000亿元182天期买断式逆回购到期 [1] 中国关键经济数据发布 - 周一将公布中国9月规模以上工业企业利润 [2] - 周五将公布中国10月官方制造业PMI [3] - 国内成品油将开启新一轮调价窗口 [2] A股市场事件 - 下周共有41只限售股解禁，解禁总市值为487.62亿元 [3] - 解禁市值居前三位的是厦门银行90.14亿元、箭牌家居51.46亿元、伟测科技40.48亿元 [3] - 解禁股数居前三位的是厦门银行13.49亿股、箭牌家居6.2亿股、沈阳机床3.81亿股 [3] - 下周将有3只新股发行，包括丰倍生物、德力佳及北交所中诚咨询 [3] - A股上市公司三季报披露进入尾声，10月27日至31日共有4347家上市公司披露三季报 [5] - 截至10月25日，已披露三季报的1087家公司中，647家前三季度净利润实现同比增长，占比约为59.52% [5] - 55家上市公司发布三季度分红方案，38家公司拟每10股派发现金股利超1元 [5] 全球宏观经济数据与央行决议 - 美联储将于29日公布利率决议，市场普遍预计将降息25个基点至3.75%~4.00%区间 [7] - 美联储主席鲍威尔将在利率决议后召开货币政策新闻发布会 [7] - 日本央行与欧洲央行将于10月30日同日公布利率决议，市场普遍预期两家央行均将维持现行利率不变 [8] - 日本央行行长植田和男、欧洲央行行长拉加德将召开货币政策新闻发布会 [8] - 周四将公布美国三季度实际GDP年化季环比初值 [5] - 周五将公布美国9月核心PCE物价指数同比数据 [5] - 美国联邦政府停摆已进入第四周，可能导致美国第四季度年化GDP增速下降0.45个百分点 [8] 重要公司财报 - 美股"七大科技巨头"中的五家企业——Meta、微软、谷歌母公司Alphabet、亚马逊和苹果将陆续发布财报 [6] - 卡特彼勒、波音等工业企业的财报也可能对市场产生重要影响 [6] - A股市场贵州茅台、比亚迪、万科、中国石化等公司三季报密集披露 [5] 科技行业事件 - 华盛顿特区NVIDIA GTC大会主题演讲将于北京时间10月29日举行，NVIDIA CEO黄仁勋将发表演讲 [9] 国际重要会议 - 2025年亚太经济合作组织领导人非正式会议将于10月31日至11月1日在韩国举行，中美元首将赴韩国 [6] - 2025金融街论坛年会将于10月27日至30日在北京举行，"一行两局一会"主要负责人将做主题演讲 [8]

宏观经济数据 - 10月PMI数据将于10月31日公布 9月份制造业PMI为49.8% 较上月上升0.4个百分点 显示制造业景气水平继续改善 [1] - 2025金融街论坛年会将于10月27日至30日在北京举行 主题为"创新、变革、重塑下的全球金融发展" [2] 大宗商品与能源市场 - 国内成品油零售限价预计于10月27日24时迎来下调 下调幅度远超50元/吨 或为年内第九次下调 [3] 全球央行政策 - 下周为"超级央行周" 美联储、欧洲央行、日本央行将于10月30日公布利率决议 加拿大央行于10月29日公布利率决议 [4] - 市场普遍预期美联储将联邦基金利率下调25个基点至3.75%-4%的区间 [4] 资本市场动态 - A股上市公司三季报披露将收官 10月27日至31日共有4347家上市公司披露三季报 [5] - 下周（10月27日-10月31日）限售股解禁总市值为487.62亿元 涉及41只股票 [6] - 下周将有3只新股发行 包括丰倍生物（申购代码732334）、德力佳（申购代码732092）及北交所中诚咨询（发行价14.27元/股） [7]

市场整体表现 - 本周A股三大指数全面上涨，上证指数涨2.88%至3950.31点，深证成指涨4.73%，创业板指涨8.05% [1] - 共有120家上市公司披露投资者调研纪要，其中9家公司接待超百家机构投资者 [1] - 超七成被调研公司本周股价实现正收益，新强联涨幅超28%，博盈特焊涨幅超23%，另有13家公司涨幅超10% [1] 新强联 - 公司本周接待189家机构调研，第三季度营业收入14.08亿元，同比增长55.13%，归母净利润2.64亿元，同比增长308.57% [2] - 业绩增长得益于风电行业需求回暖，装机需求释放，公司凭借技术优势扩大市场份额，同时产能利用率维持高位，通过成本管控和提升高附加值产品占比推动毛利率提高 [2] - 公司表示通过设备调试、生产线技改及工艺优化可进一步挖掘现有产能潜力，齿轮箱轴承项目稳步发展，将结合市场需求提升产能利用率以保障交付能力 [2] 多氟多 - 公司本周接受183家机构调研，前三季度营业收入67.29亿元，归母净利润7805.46万元，同比增长407.74% [3] - 六氟磷酸锂价格在国庆中秋节后大幅上涨，原因包括下游新能源与储能产业需求爆发、供给端产能集中且扩产谨慎，以及原材料价格波动，市场供应紧平衡状态可能持续至2026年，价格仍有上行空间 [3] - 公司预计今年六氟磷酸锂出货5万吨左右，2026年出货量预计在6万至7万吨之间，目前散单市场价格已升至9万元/吨左右，公司现有产能6.5万吨，并有2万吨产能在建 [3] 百亚股份 - 公司本周接待153家机构投资者，前三季度营业收入26.2亿元，同比增长12.8%，归母净利润2.4亿元，同比增长2.5% [4] - 即时零售渠道增速显著，占线下整体销售比重逐季上升，公司将其定位为极重要的新兴渠道，计划持续追加资源投入，预计未来几年权重将持续提升 [5] - 电商渠道整体增速放缓，但天猫、拼多多等传统电商平台盈利性优于抖音电商等新兴平台，公司正进行新产品上市前内部测试，进度符合预期，产品定位与现有产品有区别，未来将聚焦大健康系列产品 [5] 其他机构关注公司 - 本周还有杰瑞股份、扬杰科技、星网锐捷、金力永磁、科大讯飞、视源股份等6家公司接待了百家以上机构调研，重点被问及三季报业绩变化原因及业务重点规划 [5]

股票ETF整体资金流向 - 10月22日A股三大指数全线收跌，股票ETF整体资金净流出52.33亿元 [1] - 全市场1230只股票ETF总规模达4.54万亿元 [1] 行业主题ETF资金流入 - 医药行业ETF资金流入显著，易方达恒生创新药ETF、广发港股创新药ETF、华泰柏瑞恒生创新药ETF单日净流入均超1亿元 [1] - 证券类ETF资金流入明显，华宝券商ETF和国泰证券ETF分别净流入3.45亿元和3.31亿元 [2] - 机器人类ETF资金流入居前，华夏机器人ETF单日净流入2.61亿元，最新规模225.98亿元 [2] - 黄金板块资金净流入显著，单日净流入达45.9亿元，近5日资金流入SGE黄金9999指数超232亿元 [2] - 半导体行业芯片ETF单日净流入超1亿元 [2] 宽基与主题ETF资金流出 - 宽基ETF成为资金流出主力，单日净流出80.71亿元 [3] - 沪深300ETF净流出14.05亿元，科创板50ETF净流出12.3亿元，创业板ETF净流出12亿元 [3] - 上证50ETF净流出11.5亿元，中证A500ETF净流出11.3亿元 [3] - 细分主题ETF中银行ETF、红利ETF、煤炭ETF资金净流出居前 [4] 头部机构ETF动态 - 易方达基金ETF最新规模8096亿元，单日净流入5.2亿元，2025年以来规模增加2089.5亿元 [2] - 华夏基金旗下黄金ETF华夏单日净流入1.93亿元，最新规模达84.76亿元 [2] 市场展望与投资逻辑 - 三季报密集披露期可能强化盈利驱动逻辑，景气驱动的科技制造（如半导体、机器人、创新药）和资源品（如有色金属）有望获资金聚焦 [4] - “十五五”规划细则有望明晰，科技自主、绿色能源等产业政策存在潜在催化 [4]

市场行情与ETF表现 - 当日A股主要指数普遍下跌，上证指数下跌0.62%，深证成指下跌3.99%，创业板指下跌2.54% [1] - 两市成交额达到2.58万亿元，较上一交易日增加2215亿元 [1] - 华宝基金旗下三只A系列ETF当日均下跌，A50ETF华宝下跌0.85%，中证A100ETF基金和中证A500ETF华宝均下跌1.47% [1] - 全市场个股涨跌方面，上涨3547只，下跌1488只，另有188只持平 [1] 行业资金流向 - 当日资金净流入前三大行业为银行、食品饮料和传媒，净流入金额分别为57.97亿元、32.32亿元和26.73亿元 [2] 机构观点与投资策略 - 国泰君安证券指出三季报披露已拉开序幕，有色金属与化工行业表现突出，多家企业净利润实现成倍提升 [2] - 机构建议投资者优先关注较早披露财报且业绩超预期的公司，并重点布局高增长赛道 [2] - 投资策略上关注存在“预期差”及估值合理的公司，建议逢低布局 [2] 基金产品布局 - 华宝基金集结中证A系列三大宽基ETF，为投资者提供一键做多中国的多样化选择 [2] - 产品线包括跟踪中证A50指数的A50ETF华宝、跟踪中证A100指数的中证A100ETF基金以及跟踪中证A500指数的中证A500ETF华宝 [2]

公司三季度财务业绩 - 前三季度营业收入为4.19亿元，同比增长55.90% [1][2] - 归母净利润为4871.88万元，同比增长36.59% [1][2] - 扣非归母净利润为4801.92万元，同比增长61.00% [1][2] - 基本每股收益为0.61元，同比增长35.56% [1][2] - 加权平均净资产收益率依据归母净利润计算为12.19%，较上年同期提升 [2] - 经营活动产生的现金流量净额为-4702.20万元，同比大幅下降191.55% [2] 公司业务与技术概况 - 公司专注于电子产品研发、生产和销售，提供专业的PCBA电子制造服务 [2] - 产品涵盖汽车电子、消费电子、工业控制三大系列，应用于汽车、IT显示、工控显示等多个领域 [2] - 公司为高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业、安徽省专精特新冠军企业 [3] - 公司拥有各类专利51项，其中发明专利14项、实用新型专利37项 [3] 行业与市场动态 - 北交所三季报披露正式开启，后续将有多家公司集中披露 [3] - 证券机构建议关注北交所业绩持续高增及超预期公司 [3] - 产业趋势上，四季度AI、机器人、固态电池等赛道预计持续释放积极信息 [3] - 10月为北交所市场重要节点，11月及12月将进入年报预期与资金行为交易阶段 [4]

市场整体表现 - A股市场今日大幅低开，上证指数开盘跌2.49%，深证成指开盘跌3.88%，创业板指开盘跌4.44%，科创50指数开盘跌2.96% [5] - 进入连续竞价后主要指数跌幅迅速收窄，科创50指数率先翻红，盘中涨超1%，截至发稿涨1.33%，上证指数跌幅收窄至1%以内，深证成指跌1.64%，创业板指跌1.61% [5] - 富时中国A50指数期货在上一交易日夜盘收跌4.26%的基础上高开，随后持续收窄跌幅，目前跌幅在1.5%左右 [2] - 行业板块方面，综合、汽车、机械设备、家用电器、传媒等板块跌幅居前，有色金属、钢铁、银行、农林牧渔等板块较为抗跌 [5] 个股表现与公司事件 - 闻泰科技今日上午开盘跌停，进入连续竞价阶段后仍封住跌停 [6] - 公司子公司安世半导体收到荷兰部长令和法院裁决，导致公司对安世的控制权暂时受限，可能短期内面临决策链条临时变更、资源配置灵活度下降等问题，影响企业运营效率 [8] 机构观点：关税影响评估 - 方正证券认为，参考4月经验，本轮中美关税谈判余地较大，影响大概率不及4月冲击，4月美国对华关税税率从11%提升至156%，但5月后大幅下调，本轮关税战大幅升级概率不高，可能为APEC会议谈判提供筹码 [10] - 银河证券认为本轮关税冲击不会导致A股重复4月7日行情，因预期冲击程度下降、政策稳市机制已就位，市场聚焦中长期政策预期，中概股调整是前期上涨后的震荡消化 [11] - 国金证券指出，相比4月，本轮资产价格下跌幅度相对较窄，VIX指数未升至极端水平，市场已积累经验并认为4月经验可复制，对APEC峰会抱有期待 [12] - 中金公司初步判断本轮事件对A股冲击将弱于4月初，因当时市场计入了剧烈调整预期，而中国的有效应对降低了投资者对后续类似冲击的担忧 [12]