金融总量与结构 - 前三季度人民币贷款增加11.52万亿元，社会融资规模增量累计27.46万亿元，同比少2.63万亿元[1][3][4] - 企业单位贷款增加12.55万亿元，住户贷款减少1.03万亿元，其中短期贷款减少1.14万亿元、中长期贷款增加1062亿元[3] - 对实体经济发放的人民币贷款增加11.5万亿元，同比少增3.04万亿元；外币贷款折合人民币增加2451亿元，同比多增3397亿元[4] - 企业债券净融资2.75万亿元，同比多1.18万亿元；政府债券净融资10.3万亿元，同比少1.16万亿元；非金融企业境内股票融资5359亿元，同比多2191亿元[4] 绿色金融与跨境交易 - 全国首批绿证跨境集中交易（香港）在广州达成，成交约10万个绿证，对应近1亿千瓦时可再生能源电量[3][5] - 交易借助港交所Core Climate平台实现内地绿证合规有序、全程可追溯的跨境流转，打通内地绿证市场与香港国际绿色金融市场联通渠道[5][6] 宏观经济与市场表现 - IMF上调2026年亚太经济增速至4.8%，较4月份预测高0.4个百分点，AI技术红利和贸易韧性对冲中东能源冲击拖累[3][7] - A股上证指数3707.48点跌1.59%，深证成指11816.79点跌2.43%，创业板指2783.17点跌2.92%，下跌个股超5000支[8] - 央行单日净投放2450亿元，DR001约1.26%、DR007约1.33%，10年期国债收益率约1.65%、30年期约2.20%，呈现"短多长空"分化[10] - 国际黄金4105.33美元涨1.34%，国内金价894.50元涨1.10%；布伦特原油106.11美元/桶涨0.40%，WTI原油95.17美元/桶涨1.09%[15][17] - 韩国KOSPI和KOSDAQ盘中均跌超8%触发熔断，为年内第十次，SK海力士跌超11%、三星电子跌近10%[3][20]

行业投资评级 - 银行行业投资评级为看好（维持）[1] 核心观点 - 政府债发行提速，关注政策工具落地成效[1] - 近期货币财政组合拳密集落地，PSL降息、结构性工具加码、政策性金融工具提额叠加财政额度结转5500亿元，双线协同发力有望带动信贷需求边际修复[7] - 建议关注有望率先享受政策红利的国有大型银行，受益标的如工商银行、建设银行、农业银行等[7] - 建议关注区域景气度高、具备信贷投放定价权的城商行，受益标的如江苏银行、杭州银行、成都银行等[7] - 中长期推荐综合经营能力突出、具备盈利稳健性的中信银行[7] 货币 - 9月M1增速环比大幅下降0.9pct至3.2%，主要受高基数拖累，2025年同期M1增速达7.2%，显著抬升同比基数[3] - 9月30大中城市商品房成交面积同比增速较8月下降至-10.75%，对M1增速也产生一定影响[3] - 9月M2增速环比下降0.3pct至7.5%，主要受信贷需求低迷所致，存款派生力度继续减弱[3] - M2-M1剪刀差被动走阔至4%水平[3] 存款 - 9月人民币存款新增1.77万亿元，同比少增4400亿元[4] - 居民存款同比少增5600亿元，居民预期改善乏力、提前还贷现象仍然存在[4] - 企业存款多增3906亿元，推测一方面与人民币升值带来结汇需求释放，另一方面9月是财政支出大月，财政资金下达后形成企业账面资金[4] - 财政存款多增4100亿元，系当月政府债发行提速所致[4] - 股市行情调整带来情绪降温以及季末理财资金回表，驱动非银存款同比多减8500亿元[4] 社融 - 9月社融新增3.55万亿元、同比多增192亿元，存量余额同比增速为7.1%、环比下降0.1pct[5] - 人民币贷款（社融口径）当月增加1.27万亿元，同比少增3342亿元，信贷需求尚未明显改善[5] - 政府债当月新增15331亿元，同比多增3438亿元，是社融核心支撑项[5] - 9月企业债融资规模同比减少561亿元，或为政府债增加带来的挤出效应[5] - 委托贷款当月新增802亿元，同比多增519亿元，或反映出政策性金融工具部分开始落地[5] 人民币贷款 - 9月人民币贷款新增1.08万亿元，同比少增2100亿元，存量月同比增速为4.8%[6] - 企业短贷、中长贷分别同比少增2500亿元、200亿元，企业开工和投资加杠杆意愿较弱，后续关注政策性金融工具对配套商贷的撬动[6] - 票据冲量延续，多增3526亿元[6] - 居民短贷、中长贷分别同比少增2321亿元、1626亿元，反映出消费偏谨慎、按揭早偿压力仍在[6] - 后续关注828房地产新政和929房贷贴息政策对购房需求和按揭投放的提振成效[6] 图表数据 - 9月M2-M1剪刀差走阔至4%[9] - 9月企业、财政存款同比多增[13] - 9月社融、人民币贷款增速继续下探，社融增速7.1%，人民币贷款增速4.8%[13] - 9月政府债券为社融主要贡献项[15] - 9月对公贷款同比多增700亿元[15] - 9月中长期贷款同比少增1826亿元[17] - 9月企业贷款少增、票据大幅冲量[17] - 9月居民短贷、中长贷均同比少增[19] - 9月企业中长贷款增速降幅放缓[19] - 2026年6-9月福费廷利率显著低于2025年同期[21] - 预期2026年全年贷款同比少增3.5万亿[26] - 企业中长贷和居民贷款表现偏弱[27]

核心观点 - 2026年前三季度金融数据呈现总量稳健、结构分化的特征，信贷扩张主要依托企业部门支撑，对公信贷持续发力成为实体融资核心支柱，居民信贷整体仍处于偏弱区间 [4] - 融资结构转型特征进一步显现，直接融资渠道扩容，股类与债类融资对实体经济支持力度提升，适配产业升级阶段的资金诉求 [4] - 当前货币政策侧重提升融资质效，不再单纯追求信贷总量高增，后续若居民信贷延续回暖则内需预期将得到改善，若修复力度不足则结构性宽松政策仍存在落地空间 [4] - 全国首批绿证跨境集中交易（香港）在广州达成，是粤港澳大湾区绿色金融协同创新的标志性成果，也是内地绿证制度对接国际绿色市场的重要实践 [5] - IMF上调2026年亚太经济增速至4.8%，较4月份预测高0.4个百分点，AI技术红利和贸易韧性对冲中东能源冲击拖累 [3] - 韩国综合股价指数和创业板指数盘中均跌超8%，先后触发熔断机制，为年内第十次触发 [3] 金融数据与信贷结构 - 前三季度人民币贷款增加11.52万亿元，社会融资规模增量累计为27.46万亿元，比上年同期少2.63万亿元 [3][4] - 分部门看，住户贷款减少1.03万亿元，其中短期贷款减少1.14万亿元，中长期贷款增加1062亿元；企（事）业单位贷款增加12.55万亿元 [3] - 对实体经济发放的人民币贷款增加11.5万亿元，同比少增3.04万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加2451亿元，同比多增3397亿元 [4] - 企业债券净融资2.75万亿元，同比多1.18万亿元；政府债券净融资10.3万亿元，同比少1.16万亿元；非金融企业境内股票融资5359亿元，同比多2191亿元 [4] - 9月份居民信贷边际企稳，终止连续两个月的回落态势，但居民资产负债表修复进程偏缓，改善的可持续性尚待验证 [4] 绿色金融与绿证跨境交易 - 全国首批绿证跨境集中交易（香港）在广州达成，共成交绿证约10万个，对应可再生能源电量近1亿千瓦时 [5] - 本次交易借助港交所Core Climate平台开展集中交易，创新跨境交易路径，实现内地绿证合规有序、全程可追溯的跨境流转，有效提升交易效率与公信力 [6] - 对香港市场而言，为本地各类市场主体落实减排监管要求、完成碳中和目标、开展ESG披露提供了权威可信的环境权益工具，弥补本地绿色能源供给缺口 [6] - 对内地新能源行业，进一步拓宽环境权益价值变现路径，让新能源项目的环境效益转化为实际经济收益，赋能新能源产业持续发展 [6] - 跨境绿证市场尚处在发展初期，后续仍需持续完善跨境交易细则，深化两地标准对接互认，不断扩大交易体量 [6] 亚太经济与IMF预测 - IMF预计2026年亚太地区经济增长4.8%，高于该机构今年4月份预测的4.4% [7] - 尽管中东冲突引发的能源冲击给地区经济带来压力，但人工智能相关技术需求强劲、亚洲内部贸易保持韧性，支撑了亚太地区经济增长 [7] - 4.8%的增速本身仍低于2025年的5.0%，此次上调实际上是在肯定亚太经济展现出的超预期抗压能力，而能源成本高企和区域分化仍然存在 [7] - 对债市而言，美国货币政策收紧与发达经济体财政压力叠加，可能令亚太地区收益率持续面临上行压力，但这一逻辑对我国债市的传导相对有限 [7] A股市场 - 上证指数3707.48点，跌59.75点，跌幅1.59%；深证成指11816.79点，跌293.80点，跌幅2.43%；创业板指2783.17点，跌83.59点，跌幅2.92% [8] - 成交金额方面，上证7743.92亿元，深证8586.13亿元，创业板4170.51亿元 [8] - 年初至今，上证指数涨16.59%，深证成指涨12.63%，创业板指涨13.11% [8] - A股行业板块跌多涨少，白酒、出版和证券板块涨幅居前，焦炭、航海装备和油服工程板块跌幅居前，下跌个股数超过5000支 [8] - 上涨板块受益于隔夜美股半导体回调催生避险资金布局白酒，叠加AI赋能出版、IP开发相关政策导向，资本市场改革带动低估值标的修复 [8] - 下跌板块受终端需求走弱压制，行业订单预期承压，叠加大宗商品价格回落，资金获利了结拖累板块回调 [8] - 短期A股指数或维持区间震荡格局，板块轮动节奏加快，市场情绪修复偏缓，资金分歧尚未收敛 [8] 债券市场 - 10Y国债活跃券收益率1.6490%，上行0.80BP；10Y国债期货109.675，涨0.01% [10] - 央行开展450亿元7天期逆回购和7000亿元买断式逆回购操作，同时有5000亿元买断式逆回购到期，单日净投放2450亿元 [10] - DR001约1.26%，DR007约1.33%，资金面宽松格局延续，短端利率持续走低，对债市形成支撑 [10] - 国债期货长端收跌，短端微涨，30年期主力跌0.08%，10年期主力跌0.01%，呈现长端弱、短端稳的分化格局 [10] - 现券市场10年期收益率约1.65%，30年期约2.20%，短端下行、长端上行，呈现短多长空的分化特征 [10] - 债市短端受宽松资金面支撑相对抗跌，长端仍受政府债供给放量、止盈情绪及10月底重要会议政策预期扰动而承压 [10] 信用债二级市场 - 城投债1年期收益率1.74%，上行0.17BP；3年期1.79%，上行0.13BP；5年期1.96%，上行1.14BP [11] - 产业债1年期收益率1.74%，上行0.23BP；3年期1.85%，上行0.10BP；5年期1.96%，上行0.01BP [11] - 金融债1年期收益率1.59%，下行0.09BP；3年期1.74%，上行0.17BP；5年期1.94%，上行0.10BP [11] - 城投债成交占比最高，成交债券平均剩余期限为2.78年 [11] - 估值价格向信用价值方向发生回归的有1387只（其中458只被高估、929只被低估），估值价格与信用价值方向继续背离的有1492只（其中935只被高估、557只被低估）[11] - 城投债平均被低估3.22BP，成交占比最高的前三大地区为江苏省、山东省和浙江省 [11] - 产业债整体围绕信用价值成交，成交占比最高的前三大行业为综合类、电力与电网和建筑与工程 [11] - 金融债平均被低估1.10BP [11] - 城投债中江苏省高估券数102只、低估券数104只、价值回归距离-1.00BP；山东省低估券数98只、价值回归距离-5.78BP；浙江省低估券数48只、价值回归距离0.97BP [13] - 产业债中综合类高估券数170只、低估券数145只、价值回归距离-0.40BP；电力与电网高估券数86只、低估券数83只、价值回归距离-2.75BP；建筑与工程高估券数82只、价值回归距离0.49BP [13] - 金融债中银行高估券数176只、低估券数155只、价值回归距离-1.21BP；非银金融低估券数79只、价值回归距离-0.85BP [13] 信用债一级市场 - 产业债占比最高，新发债券平均发行期限为3.82年 [13] - 预计将以低于信用价值利率发行（被高估）的有57只，将以高于信用价值利率发行（被低估）的有47只 [13] - 城投债平均发行期限4.44年，高估券数21只，低估券数20只 [14] - 产业债平均发行期限3.55年，高估券数29只，低估券数25只 [14] - 金融债平均发行期限2.67年，高估券数7只，低估券数2只 [14] 黄金市场 - 国际黄金价格4105.33美元，涨1.34%，年初至今涨4.77%；国内金价AU9999为894.50元，涨1.10%，年初至今涨8.25% [15] - 美国9月份CPI同比上涨3.7%，为今年5月份以来新高，高于预期3.6%；环比上涨0.6%，为今年4月份以来新高，符合预期 [15] - 核心CPI同比上涨2.6%，高于预期2.5%；环比上涨0.3%，高于预期0.2% [15] - 美联储鲍曼认为暂不急于调整利率；古尔新比表示加息前需要更多数据；戴利称进一步加息可能必要但非迫在眉睫 [15] - 美联储褐皮书显示高油价冲击全美12个辖区，企业预计物价将进一步上涨 [15] - 美国通胀数据超预期，进一步推升市场对美联储10月份加息的预期，金价承压回落 [15] - 短期来看，金价若能有效站稳4150美元/盎司上方，反弹空间有望进一步打开；若晚间美国零售数据偏强，金价或将再度回踩4100美元/盎司关口 [15] 大宗商品市场 - 布伦特原油价格106.11美元/桶，涨0.40%，年初至今涨74.38%；WTI原油价格95.17美元/桶，涨1.09%，年初至今涨65.74% [17] - 美国至10月9日当周API原油库存减少1112.3万桶，预期增加190万桶，前值减少209万桶 [17] - 也门胡塞武装称袭击了沙特阿美石油公司位于宰赫兰的设施、利雅得机场及炼油厂，并警告后续行动将在未来几天持续 [17] - 以色列总理内塔尼亚胡表示，在以色列议会选举前，他反对美国和以色列在未来几天内对伊朗发动军事袭击 [17] - 据IEA月报，全球石油供应将在2026年下降580万桶/日；全球柴油供应紧张将持续至2027年 [17] - 中东地缘冲突持续发酵，供应收紧预期升温，支撑油价上行 [17] - 短期来看，中东地缘不确定性为油价提供底部支撑，全球需求预期偏弱压制上行高度，市场静待EIA库存数据验证基本面变化 [17] 国内财经新闻 - 交通运输部水运局将以加快建设交通强国为统领，推动22个应用场景建成一批水运领域优质智能体，重点推动内河电池、甲醇动力等新能源船舶发展，配套布局绿色燃料加注与船舶充换电设施，打造零碳水路运输通道 [18] - 证监会在2026上海衍生品市场论坛上表示，进一步完善期货期权品种布局，培育基础性战略性品种；拓展产业企业、中长期资金运用期货管理风险的空间；稳步扩大特定品种开放范围，深化结算价境外授权、跨境交割合作 [18] - 9月份中国公路物流运价指数为105.1点，环比回升0.14%，同比回升0.06%；整车运价指数为105.7点，环比回升0.15%，同比回升0.06% [19] - 2025年我国地理信息产业增速达5.9%，总产值达到9005亿元；从业单位数量约26.9万家，同比增长11.1%；专精特新“小巨人”企业中地理信息企业共计447家，占全部“小巨人”企业的2.5% [19] 国际财经新闻 - 美联储全国经济形势调查报告显示，3个联邦储备区整体物价强劲上涨，8个联邦储备区物价温和上涨，仅1个联邦储备区物价涨幅较小；有4个联邦储备区报告物价增速自前一报告期以来已经加快 [19] - 多数联邦储备区的企业对未来几个月的经济前景保持乐观，但其预期受到持续不确定性的拖累 [19] - 2026年10月15日，韩国综合股价指数和韩国创业板指数盘中跌幅均超过8%，先后触发市场熔断机制，是韩国股市在2026年第十次触发熔断机制 [20] - 半导体权重股领跌，SK海力士跌超11%，三星电子跌近10%，成为拖累大盘的主要因素 [20]

10月20-22日上海黄浦江畔，2026可持续全球领导者大会再度来袭。诺奖、图灵奖得主现场 讲述科技未来与趋势，更有"解救"焦虑、内卷时代的网红教授——麦克法兰与项飙现场对 话！ 名额有限，手慢无。让我们共赴可持续之约！ 【点击报名】 来源：中国银行 10月15日，在2026人工智能产业大会开幕式上，中国银行在工业和信息化部、中国人民银行有关司局支 持下，会同中国信息通信研究院、中国上市公司协会、上海证券交易所、深圳证券交易所、中证指数有 限公司，联合发布"中证中银沪深港人工智能产业指数"（指数代码：932737，以下简称"指数"）。 立标准之基 精准勾勒全产业链全景 指数以人工智能产业标准为重要依据，将产业边界界定、企业认定等标准成果融入指数编制方案，围绕 "什么是人工智能产业、哪些企业属于人工智能企业"进行系统识别和分类。 指数面向沪、深、港三地全量上市公司，严格筛选出314家符合标准的标的企业，全面覆盖基础层、框 架模型层和应用层等产业链关键环节。通过引入产业链层级权重和板块约束机制，构建起兼具代表性、 可跟踪性的上市公司样本体系。指数原则上每半年调仓一次，依托稳定、连续、透明的机制，为观察人 工智能产 ...

10月20-22日上海黄浦江畔，2026可持续全球领导者大会再度来袭。诺奖、图灵奖得主现场 讲述科技未来与趋势，更有"解救"焦虑、内卷时代的网红教授——麦克法兰与项飙现场对 话！ 名额有限，手慢无。让我们共赴可持续之约！ 【点击报名】 责任编辑：曹睿潼 10月20-22日上海黄浦江畔，2026可持续全球领导者大会再度来袭。诺奖、图灵奖得主现场 讲述科技未来与趋势，更有"解救"焦虑、内卷时代的网红教授——麦克法兰与项飙现场对 话！ 名额有限，手慢无。让我们共赴可持续之约！ 【点击报名】 来源：中国银行 10月15日，中国银行助力全球贸易双向畅通合作大会在广州广交会展馆举办。商务部部长助理张力，国 家外汇管理局副局长刘斌，广东省人民政府副秘书长郭亦乐，广州市委副书记、市长孙志洋，中国银行 董事长葛海蛟出席大会并致辞。中国银行副行长黄学玲参加活动。 葛海蛟表示，广东作为我国外贸第一大省，"新三样""新新三样"扬帆全球，贸易"朋友圈"持续扩大、 "含科量""含绿量"越来越足。今年广交会迎来创办70周年，已成为享誉全球的"中国第一展"和共建开放 型世界经济的重要平台。作为全球化程度最高的中资银行，中国银行连续六年担任广 ...

行业投资评级 - 报告对银行行业给予看好评级 [3] 核心观点 - 2026年9月金融数据显示贷款增速或已至年内底部，高基数下M1降速 [2] - “降速提质”主基调及客观“弱需求”背景下，9月信贷预期内降速，但判断或已降至年内底部，后续关注重要会议政策动态 [3] - 展望后续，“降速提质”主线明晰，各银行或继续淡化增速目标而更重结构优化 [4] - 1-9月信贷累计少增约3.2万亿，若假设全年信贷同比少增3.5万亿（则2026年信贷增量仅12.7万亿，10-12月仅新增约1万亿），则全年信贷同比增速将放缓至4.7%，叠加四季度部分银行或将更早“开门红”，判断信贷增速已至底部 [4] - 投资分析意见：降速提质背景下，今年以来信贷增速缓降，9月社融延续“高直接融资占比、信贷同比少增”特点，四季度重点关注重要会议政策落地情况 [4] - 临近三季报披露期，继续把握基本面改善确定性最强的优质城商行和国有大行，维持“国有大行稳步抬升板块估值中枢，优质城商行率先站上1倍PB”的判断不变，但额外提示可开始重点关注估值最底部、年内有望做实业绩底且受益于地产政策催化的股份行 [4] 社融与信贷数据总结 - 3Q26新增社融6.6万亿，同比少增6130亿，其中9月新增社融3.5万亿元，同比多增192亿元，存量社融同比增长7.1%，增速环比下降0.1pct [3] - 3Q26金融数据口径贷款合计仅新增8000亿，同比少增超1万亿，其中9月新增1.08万亿，同比少增2100亿，“弱需求”仍存，票据贴现同比少降3526亿适度支撑 [4] - 边际来看，季末对公贷款有所放量（对公短贷、中长贷环比多增约1.2万亿），零售中长贷也时隔两月重回正增长 [4] - 9月对公一般性贷款（含企业短贷、中长贷）新增1.35万亿，同比少增2700亿，其中对公中长贷新增8900亿，同比基本持平；企业短贷新增4600亿，同比少增2500亿 [4] - 9月居民中长贷新增874亿，同比少增1626亿，但环比多增近1700亿 [4] - 9月对实体发放人民币贷款新增1.27万亿，同比少增3342亿，表外融资新增2477亿，同比少增约1100亿 [4] - 9月政府债新增1.5万亿，同比多增超3400亿，政府债发力稳定社融底盘 [4] - 2026年以来企业发债累计多增近1.2万亿（9月净减少425亿，同比多降561亿），前三季度债券融资贡献社融增量近5成 [4] - 1-9月新增社融结构上，贷款/企业债/政府债占比41.9%/10.0%/37.5% [9][10] - 9月社融同比增速7.1%，人民币贷款同比增速4.8%，环比分别下降0.1、0.2pct [5] 存款与货币供应总结 - 9月存款新增1.77万亿，同比少增4400亿 [4] - 非银存款净减少1.91万亿，同比多降8500亿，体现权益市场波动下，理财向存款回流力度提升 [4] - 零售存款新增2.4万亿，同比少增5600亿，对公存款新增1.31万亿、同比多增超3900亿 [4] - 9月M1增速环比下降0.9pct至3.2%，主因高基数（2025年9月M1增速为7.2%，环比提速1.2pct，为年内最高点） [4] - M2同比增长7.2%，增速环比下降0.3pct [3][4] - M1同比增长3.2%，增速环比下降0.9pct [3] 政策与行业展望 - 现阶段财政支出偏慢，政策仍处蓄力期，四季度重点关注中央经济工作会议、中央政治局会议动态 [4] - 房地产新政旨在引导房地产市场的良性循环和健康发展，为市场回稳提供更加有力的政策保障，重视政策对房地产链条的传导，尤其对按揭需求的正向催化 [4] 投资标的推荐 - A股继续推荐基本面更优的成长型城商行：苏州银行、杭州银行、重庆银行等 [4] - 今年国有大行业绩边际改善最明显，奠定板块估值修复根基，推荐中国银行、交通银行等 [4] - 对于年内能确认业绩底、高股息优势突出且是权重股的股份行，在持续做实资产质量叠加重点楼市景气度改善的背景下，有望在明年迎来补涨空间，重点关注兴业银行、招商银行、中信银行 [4] - H股推荐：中国银行（H）、渣打集团、中银香港 [4] 上市银行估值比较 - A股板块平均P/E（26E）为6.94倍，P/E（27E）为6.59倍 [18] - A股板块平均P/B（26E）为0.67倍，P/B（27E）为0.62倍 [18] - A股板块平均ROAE（26E）为10.0%，ROAE（27E）为9.8% [18] - A股板块平均ROAA（26E）为0.74%，ROAA（27E）为0.72% [18] - A股板块平均股息收益率（26E）为4.4%，股息收益率（27E）为4.6% [18]

核心观点 - 2026年9月社融新增3.55万亿元，同比多增192亿元，高于万得一致预期3.13万亿元，社融改善主要依靠政府债支撑，融资结构延续切换 [3][7] - 9月金融数据支撑主要来自政府债融资提速，居民和企业信贷仍偏弱，新型政策性金融工具投放慢于去年，对委托贷款推升不及预期 [6] - 银行确定性业绩将带来2026年稳健收益，对公业务强劲和居民低风险偏好推动息差筑底回升，营收增速持续是亮点 [13] - 9月CPI同比从0.8%回升至0.9%，略低于市场预期1.0%；PPI同比从3.8%回升至5.0%，创2022年7月以来新高，高于市场预期4.3% [13] - 物价传导仍受阻，终端需求有待提振，PPI同比年内高点可能已经出现 [17] 社融总量与结构 - 2026年9月社融新增3.55万亿元，较去年同期小幅多增192亿元，高于万得一致预期3.13万亿元 [7] - 9月末社会融资规模存量同比增加7.1%，增速较上月放缓0.1个百分点 [7] - 2026年三季度合计新增社融6.61万亿元，较去年三季度下降6130亿元，融资规模呈现增量同比收缩、结构优化态势，企业直接融资延续放量，信贷与表外融资拖累较多 [7] - 9月社融同比多增的最主要支撑来自政府债，其次是委托贷款；人民币贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票、企业债不及去年同期 [3][7] - 存量社融同比从8月的7.2%回落至9月的7.1% [3] 政府债与委托贷款 - 2026年9月新增政府债券净融资1.53万亿元，同比多增3438亿元，其中国债和地方债融资均提速 [4] - 9月国债净融资额8188.9亿元，达年内最高水平，同比从8月的-3982.1亿元转正为905.2亿元 [4] - 地方债净融资额7469.4亿元，同比从8月的1742.7亿元回升至3009.3亿元 [4] - 2026年9月新增委托贷款802亿元，同比多增519亿元，新型政策性金融工具投放偏慢导致新增规模及同比均低于去年 [4] - 2025年10月新增委托贷款规模在新型政策性金融工具密集投放下被推高到1654亿元，同比多增1837亿元 [4] 人民币信贷 - 2026年9月社融口径下人民币贷款新增1.27万亿元，同比少增3342亿元，人民币信贷仍是社融数据最大拖累项 [4] - 9月人民币贷款余额较8月底增加1.08万亿元，同比少增2100亿元，高于万得一致预期9880亿元；信贷余额同比增长4.8%，增速较上月下降0.1个百分点 [9] - 2026年三季度合计新增人民币贷款8000亿元，较去年同期下降1.03万亿元 [9] - 9月新增住户贷款为0，同比少增3890亿元；新增居民短期贷款和中长期贷款分别为-900亿元、874亿元，同比分别多减2321亿元、少增1626亿元 [5] - 9月企业贷款新增1.29万亿元，同比多增700亿元，主要受票据融资同比影响；票据净融资为-500亿元，受2025年同期极低基数-4026亿元影响，票据融资同比少减3526亿元 [5] - 9月新增企业短期贷款和中长期贷款分别为4600亿元、8900亿元，同比分别少增2500亿元、200亿元 [5] - 2026年9月企业债券加中长期贷款合计新增8475亿元，同比从8月的-126亿元下滑至-761亿元，企业融资需求有所下滑，部分原因是新型政策性金融工具的替代效应 [5] - 9月非银机构信贷减少1485亿元，较上年同期少减863亿元，对整体信贷拖累边际缓解 [10] - 2026年三季度企业贷款仍同比少增4500亿元 [10] 表外融资 - 9月委托贷款增加802亿元，同比多增519亿元 [8] - 9月信托贷款减少478亿元，同比多减540亿元，对实体经济融资支持走弱 [8] - 9月未贴现银行承兑汇票增加2153亿元，同比少增1081亿元 [8] - 2026年三季度呈现信贷有待修复、信托与未贴现承兑收缩、企业债与委托贷款扩张的特征 [8] 债券与股权融资 - 9月企业债融资减少425亿元，同比少增561亿元；新增股票融资658亿元，同比多增159亿元 [8] - 利率环境整体处于历史低位，贷款受限于自律机制下限约束，企业以债替贷动力仍然较强，但近期企业债净增融资波动加大 [8] 流动性与存款 - 9月M1、M2分别同比增长3.2%、7.2%，较上月同比增速分别下降0.9、0.3个百分点 [11] - M2-M1剪刀差为4.0%，较上月上升0.6个百分点，M1增速再度回落反映企业活期资金并未真正大幅增加，居民和企业观望情绪依然存在，资金活化再度走弱 [11] - 9月人民币存款增加1.77万亿元，同比少增4400亿元，存款余额同比增速7.5%，较上月下降0.2个百分点 [12] - 9月居民存款增加2.40万亿元，同比少增5600亿元；企业存款增加1.31万亿元，同比多增3906亿元；财政存款减少4300亿元，同比少减4100亿元；非银存款减少1.91万亿元，同比多减8500亿元 [12] - 非银存款由8月净流入转为9月大幅净流出1.91万亿元，与去年同期非银净流入形成明显对比，反映理财季末回表节奏放缓、资本市场分流加剧 [12] - 2026年三季度人民币存款合计新增3.00万亿元，同比下降1.77万亿元，环比下降1.03万亿元 [12] - 企业存款同比多增可能原因有二：一是人民币维持升值趋势，叠加出口强劲，结汇资金持续流入；二是来自居民和非银存款的流入 [6] - 政府债融资提速而财政存款少减，可能是财政支出增速不及去年，部分资金滞留在财政账户 [6] 投资建议 - 银行股两条投资主线：一是拥有区域优势、确定性强的城农商行，区域包括江苏、上海、成渝、山东和福建等；二是高股息稳健逻辑，重点推荐大型银行以及部分股份行 [13] CPI分析 - 2026年9月CPI同比从0.8%回升至0.9%，略低于Wind统计的市场预期值1.0%；CPI环比从0.4%回落至0.2%，但仍高于过去三年9月CPI环比均值0.1% [13][14] - 八大分项中，交通和通信环比1.0%、衣着环比0.6%、食品烟酒环比0.2%，合计拉动CPI环比上行约0.23个百分点；其他用品及服务项环比从1.5%回落到-0.8%，拖累CPI环比 [14] - 支撑CPI因素一：中东局势继续推高油价，布伦特原油期货结算价从9月初94.7美元/桶升至9月底103.5美元/桶，国内汽油价格环比上涨4.9%，带动CPI交通工具用燃料分项环比上涨4.5% [14] - 支撑CPI因素二：AI需求推高芯片价格，数据中心及服务器建设对存储芯片需求激增导致芯片供应短缺价格飙升，CPI通信工具分项环比从8月的2.1%进一步回升至9月的3.6% [15] - 支撑CPI因素三：夏秋换季及气温偏高影响食品供给，中秋国庆双节需求前置，鲜菜、猪肉、鸡蛋和鲜果价格涨幅在0.5%-2.3%之间，合计影响CPI环比上涨约0.05个百分点 [15] - 支撑CPI因素四：秋季服装上新，服装、鞋类分项CPI环比分别从8月的-0.1%、-0.3%回升至0.7%、0.4% [15] - 拖累CPI主要原因是金价，COMEX黄金期货结算价从9月初4155.6美元/盎司跌至4348.0美元/盎司，国内黄金饰品价格由上月上涨7.6%转为下降2.1%，其他用品和服务分项环比回落0.8% [15] PPI分析 - 2026年9月PPI同比从3.8%回升至5.0%，环比从8月的0.4%回升至1.2% [16] - 推动PPI回升动力一：受中东冲突影响，石化产业链价格整体继续回升，石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业、化学原料和化学制品制造业、化学纤维制造业PPI环比分别从8月的6.1%、3.5%、-0.1%、0.4%回升至9月的10.4%、8.4%、2.4%、2.1% [16] - 推动PPI回升动力二：AI需求加速扩张，铜矿产量继续下滑，带动有色板块价格回升；2026年9月23日全球最大铜矿智利Escondida铜矿发生致命工伤事故当日全面停产，有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业PPI环比分别从8月的-0.9%、0.8%回升至1.6%、1.5% [16] - 推动PPI回升动力三：季节性因素带动煤价上涨，煤炭开采和洗选业价格PPI环比从8月的2.8%进一步回升至9月的9.5% [16] - 9月PPI生产资料同比从8月的5.0%上升至6.5%，而PPI生活资料同比仍位于负区间，从-0.5%回升至-0.1%，工业生产上下游之间传导不通畅 [17] - PPI同比呈加速上行趋势，而CPI同比回升幅度较小，PPI向CPI传导不通畅，行业之间利润分配不均衡加剧，物价回升对中下游企业盈利改善有限 [17] - 展望四季度，中东局势进展、AI需求以及暖冬天气将继续对物价走势造成扰动，但考虑到基数影响及油价铜价已处较高水平，PPI同比年内高点可能已经出现 [17]

核心观点 - 中国农业银行股份有限公司延安分行因违反国库管理规定受到行政处罚 [1][2][3] - 中国人民银行延安市分行对中国农业银行延安分行作出警告并处以罚款 [1][2][3] 处罚详情 - 当事人名称为中国农业银行股份有限公司延安分行 [2][3] - 行政处罚决定书文号为延银罚决字〔2026〕2号 [2][3] - 违法行为类型为违反国库管理规定 [1][2][3] - 行政处罚内容为警告并处16.7万元罚款 [1][2][3] - 作出行政处罚决定机关名称为中国人民银行延安市分行 [2][3] - 作出行政处罚决定日期为2026年10月12日 [2][3] - 公示期限自公示之日起计算为3年 [2][3] - 处罚信息于10月15日由金融一线消息披露 [1][2]

行业投资评级 - 银行行业投资评级为看好（维持）[6] 核心观点 - 政府债发力支撑社融，信贷少增幅度有所收敛[2] - 2026年银行板块有望回归基本面叙事，银行仍处于存款集中重定价周期，支撑净息差有望企稳回升[9] - 结构性风险暴露仍期待有政策托底，预计26-27年银行业营收有望持续改善[9] - 银行股平准基金减持压力大幅缓解，市场风险偏好及风格的再平衡有助于银行阶段性获得相对收益的胜率在上升[9] 一、政府债发力支撑下，社融同比小幅多增 - 2026年9月社融同比增长7.1%，环比下降0.1pct，当月社融增量3.55万亿元，高于Wind一致预期4165亿元，同比多增192亿元，社融总量略超预期，政府债发力是核心支撑[10] - 社融口径人民币贷款同比少增3342亿元，信贷少增幅度有所收敛，9月政策性金融工具落地，逐步撬动配套信贷需求，阶段性改善信贷数据[10] - 9月政府债新增1.53万亿元，同比多增3438亿元，三季度专项债和特别国债加快发行，政府债放量成为社融增长的重要支撑，后续月份政府债预计保持相对较快的发行节奏[10] - 企业直接融资单月表现一般，同比少增402亿元，其中债券融资同比少增561亿元，股票融资同比多增159亿元[10] - 非标融资同比少增1102亿元，其中委托贷款同比多增519亿元，预计主要为政策性金融工具放量带动，信托贷款同比少增540亿元，未贴现承兑汇票同比少增1081亿元[10] - 2026年9月新增社融结构：社会融资规模35,491亿元，新增人民币贷款12,739亿元，新增外币贷款349亿元，新增委托贷款802亿元，新增信托贷款-478亿元，新增未贴现银行承兑汇票2,153亿元，企业债券融资-425亿元，非金融企业境内股票融资658亿元，政府债券15,331亿元，其他4,362亿元[12] 二、信贷少增幅度收敛，零售信贷持续偏弱 - 2026年9月全口径人民币贷款同比增长4.80%，环比下降0.1pct，当月贷款增量1.08万亿元，略高于Wind一致预期920亿元，同比少增0.21万亿元，企业贷款投放有一定修复，居民贷款少增幅度进一步扩大[13] - 零售端持续偏弱，短贷和中长贷同比均大幅少增，房地产市场表现相对平淡，30个大中城市商品房成交面积同比-10.7%，降幅环比走阔4.4pct，地产新政落地并未明显带动房产销售回暖，按揭投放持续承压，居民中长贷仅小幅增长874亿元，同比少增1626亿元[13] - 双节消费数据相对不及预期，居民短贷延续收缩态势，当月减少900亿元，同比少增2321亿元[13] - 对公端来看，9月制造业PMI为50.1%，边际回升0.3pct，回升至荣枯线之上，9月政策性金融工具投放落地，阶段性支撑信贷数据，企业中长贷增长8900亿元，同比少减200亿元，少增幅度明显收敛[14] - 月末短贷冲量相对克制，短贷同比少增2500亿元；票据利率月末翘尾，收票节奏或相对前置，票据贴现减少500亿元，同比少减3526亿元[14] - 往后看，政策性金融工具落地形成有效实物工作量，有望对信贷形成支撑，信贷增速下行斜率预计边际收敛[14] - 2026年9月新增贷款结构：金融机构新增人民币贷款10,800亿元，对公中长期8,900亿元，对公短期4,600亿元，对公票据融资-500亿元，居民户中长期874亿元，居民户短期-900亿元，非银行业金融机构贷款-1,485亿元，其他-689亿元[15] 三、高基数下M1增速回落，非银存款大幅减少 - 2026年9月M1同比增长3.2%，高基数下环比下降0.9pct，M2同比增长7.2%，环比上月回落0.3%，M2与M1增速剪刀差走阔0.6pct至4.0%[20] - 存款增速边际下降至7.5%，存贷款增速差收敛0.1pct至2.7%，存款和社融增速差环比收敛0.1pct至0.4%[20] - 9月新增人民币存款1.77万亿元，同比少增0.44万亿元，主要是非银存款大幅减少[20] - 信贷少增幅度收敛，尤其是企业端，一定程度带动企业存款派生强度提升，企业存款同比多增3906亿元[20] - 居民存款增长2.4万亿元，增量基本符合季节性水平，但去年基数较高，同比少增5600亿元[20] - 季末月通常理财回表支撑一般性存款增长，非银存款普遍负增长，叠加今年9月股票市场调整，非银存款大幅减少1.91万亿元，同比多减8500亿元[20] - 财政支出力度边际加大，财政存款减少4300亿元，同比少减4100亿元[20] - 2026年9月新增存款结构：新增人民币存款17,700亿元，新增居民存款24,000亿元，新增企业存款13,100亿元，财政存款-4,300亿元，非银金融机构存款-19,100亿元，机关团体存款4,195亿元，境外存款-103亿元[22] 四、投资建议 - 2026年银行板块有望回归基本面叙事：银行仍处于存款集中重定价周期，支撑净息差有望企稳回升；结构性风险暴露仍期待有政策托底，预计26-27年银行业营收有望持续改善；银行股平准基金减持压力大幅缓解，市场风险偏好及风格的再平衡有助于银行阶段性获得相对收益的胜率在上升[25] - 建议关注两条主线：1、基本面稳健、具备较好防御价值的国有大行，相关标的：工商银行(601398，未评级)、中国银行(601988，未评级)[9] - 2、基本面确定的优质中小行，相关标的：宁波银行(002142，买入)、苏州银行(002966，买入)、杭州银行(600926，买入)、南京银行(601009，买入)、渝农商行(601077，买入)[9]

核心观点 - 美联储加息25bp，政策利率水平升至3.75~4%，目的是防止高油价压力扩散[5] - 美联储及沃什评估当前经济状态仍保持强劲，资本支出激增，表示对控制通胀的决心[6] - 加息符合近两月通胀和薪资数据特征，若油价持续高位，不排除多次加息以防止价格上涨出现扩散[7] - 加息前政策利率处于宽松临界，鉴于财政宽松，资本支出强劲，美国中期通胀压力仍存[8] - 美十债上限维持4.7~5%，加息对美股影响不大[9] - 维持美十债利率4.7~5%，本次加息对美股影响不大[13] - 快递行业反内卷持续发力，近期江苏安徽等地迎来提价，行业提价是反内卷成效最直观的映证[15][18] - 预计提价会为快递企业带来更大的旺季盈利空间，建议重点关注服务品质领先的龙头中通和圆通，以及经营数据改善最明显的申通[18] 美联储FOMC点评 - 美联储评估当前经济部分与7月基本一致，认为投资强健，公告中评估经济继续稳健扩张（solid），尽管地缘政治风险保持高位，但国内支出展现出韧性；生产率增长强劲（strong），资本投资强健（robust，7月措辞为strong）[9] - 就业新增人数与劳动力规模扩张同步，失业率几乎没有变化，但通胀水平相较于2%的目标仍处于高位，委员会将实现物价稳定[9] - SEP显示美联储对明年经济表现较为乐观，预期明年经济增速高于今年（今年2.3%、明年2.4%），同时失业率保持低位（4.1%），通胀回落（今年3.7%、明年3.2%），政策利率不变（今年底4.1%、明年不变）[9] - 沃什认为在两次议息会议期间导致政策变化的三大原因分别为：1）经济进一步增强 2）通胀趋势增强，夏季整体价格趋势没有通过测试 3）地缘政治的变化，地缘政治最有可能和最不可能的阈值区间都发生了变化[10] - 沃什表示，当前金融条件不属于限制区域，本次加息是在经济增长良好的背景下做出的，以确保高油价不会扩散，由于选择了加息，本次沃什记者会的表现比7月更为顺畅[10] - 沃什认为当前的经济状态良好，特别是资本开支出现激增（surge）和竞争现象，劳动力市场处于充分就业；同时通胀已经五年多高于2%，他形容为太高太长（toolongtoohigh）[10] - 大宗商品价格在过去几个月中上涨，通胀风险有所上升，在此背景下，金融条件很难说处于限制水平，他认为由于就业处于充分就业状态，加息不会损害劳动力市场[10] - 沃什认为，近期美十债利率上升反映了以下因素：1）经济增长；2）资本支出激增，并出现竞争现象；3）地缘政治风险上升[10] - 基于经济增速回升，长期高油价对通胀或产生实际压力，通胀是各种宏观因素共振的结果，对通胀趋势性影响取决于经济基本面和货币财政政策节奏[12] - 2011-2014年，原油价格长期维持在100美元/桶附近，但由于当时全球经济处于次贷危机和欧债危机的影响中，实体需求不振，即使在QE背景下，美国CPI和核心CPI并未趋势性上行[12] - 考虑到本轮经济周期中，经济增速长期水平显著提高（10年GDP实际增速平均水平已在2.4%以上），油价未能及时有效回落，本轮高油价或产生与2011-14年不同的影响[12] - 政策利率处于宽松临界，根据简单测算，当前政策利率处于正常与宽松临界状态，若3季度GDP增速继续走高，若不加息，则政策利率将完全落入宽松区间[12] - 从特朗普最新的表态来看，11月中期选举之前，油价都可能维持在高位，届时，高油价与宽松利率或对核心通胀产生实际推动作用[12] - 若油价继续高企，不排除年内连续加息，与去年关税前相比，政策方面，货币政策利率低于关税前；财政减税法案全面落地[12] - 基本面方面，去年下半年的3次降息对就业市场的影响逐渐显现，就业市场略有好转；AI对GDP的拉动作用超过了消费；消费相对稳定[12] - 时间上，下半年为传统消费旺季，宽松的财政货币政策容易在四季度与消费产生共振，美国8月后的通胀比较容易超出预期[12] - 根据模型，美十债利率上限隐含的假设为1年内加息2~3次且不发生经济衰退，长期来看，不排除美十债利率进一步上升的可能，这完全取决于油价和美联储后续的加息速度和幅度[13] 快递行业2026年8月数据点评 - 2026年8月全国快递服务企业业务完成量约166.0亿件，同比增长2.8%，增速较上月的4.1%略降，其中同城件业务量同比下降5.5%，异地件业务同比增长3.7%[15] - 8月行业件量增速环比略降，申通增速继续领跑但环比略降；圆通件量增速逆势提升；韵达和顺丰业务量同比有所下滑，整体来看，8月行业件量增速降至年内较低水平，圆通对市场份额的诉求依旧较强[16] - 价格方面，8月行业单票价格同比提升4.0%，价格同比指标稳中有增，环比看则基本持平[17] - 通达系总部方面，8月申通单票收入同比增长3.4%，增幅收窄；韵达同比增长10.4%，涨幅维持在较高水平；圆通同比下降4.7%，降幅扩大[17] - 圆通件单价5月有较大下调，后维持稳定，我们认为系口径变化导致，环比看，申通单票收入环比提升0.07元，提升较明显，申通7月件单价偏低而8月明显反弹，可能是7月部分收入的确认滞后导致的；韵达单票收入环比下降0.02元，圆通下降0.01元[17] - 结合件量与单价数据看，8月行业在件量低增速的背景下，价格端依旧保持稳定，反内卷起到了持续正面效果，当前行业竞争烈度可控，申通与圆通谋求市场份额稳健提升，韵达则重点稳固存量客户[17] - 进入9月后，行业监管进一步发力，9月8日至11日，国家邮政局领导赴江浙地区调研，强调持续治理行业"内卷式"竞争，并深入调研末端派费保障等工作情况[18] - 9月20日，中通、圆通等快递公司皆发布通知，要求江苏地区所有网点和合作客户的快递服务费统一上调不低于0.1元/票；次日安徽地区也迎来提价通知[18] - 今年行业反内卷的力度与持续性都有望超预期，短期的单票价格波动并不改变行业长期向好的趋势[18] 重要公司资讯 - 沪电股份2026年前三季度业绩预告，预计实现归属于上市公司股东的净利润54.5亿元至57亿元，比上年同期增长100.54%至109.74%；业绩主要受益于高速交换机、AI服务器、高性能计算及智能汽车等应用领域的结构性需求，产品结构持续优化，泰国子公司已从产能爬坡期逐步迈入规模化运营期、第三季度实现扭亏为盈[4] - 雅克科技拟与招银金投、中信证投、宜兴国金等投资人共同对全资子公司江苏雅睿增资，增资金额不超过17.89亿元，其中公司增资不超过4.39亿元；增资后公司仍为第一大股东并保持控制权[4] - 拉卡拉公告筹划发行股份及支付现金购买广州市高富信息科技有限公司控股权事项，公司股票自2026年10月8日开市时起停牌、预计停牌时间不超过10个交易日[4] - 工商银行、农业银行、中国人保10月14日晚间同步公告，回复上海证券交易所就三家机构向特定对象发行股票（定增）申请文件的审核问询函，问询函内容主要关注行政处罚、诉讼仲裁两方面的审核关注问题，三家机构回复认为相关问题不会对本次发行构成障碍，财政部向金融央企注资事项迎来新进展[4] - 欧派家居拟使用自有或自筹资金以集中竞价交易方式回购股份，回购金额不低于1亿元且不超过2亿元，回购价格不超过46.25元/股，回购股份将全部予以注销并减少注册资本[4] 东兴证券研究所金股推荐 - 江丰电子（300666.SZ）[3] - 亨通光电（600487.SH）[3] - 贵州茅台（600519.SH）[3] - 安井食品（603345.SH）[3] - 日联科技（688531.SH）[3] 宏观经济要闻 - 美国9月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.6%、创五个月来最大涨幅，同比上涨3.7%、高于市场预期的3.6%；剔除食品和能源价格后，9月核心CPI环比上涨0.3%、同比上涨2.6%，同样高于市场预期；数据公布后，交易员加大对美联储加息的押注[1] - 美联储发布最新一期全国经济形势调查报告（褐皮书），显示8月25日至10月5日报告期内，高油价让美国面临广泛物价上涨压力，12个联邦储备区中3个报告整体物价强劲上涨、8个报告物价温和上涨，经济增长依赖制造业推动，就业市场整体保持稳定；美联储下次货币政策会议将于10月27日至28日举行[1] - 深圳发布落实《关于完善商品住房销售制度的通知》的实施意见，完善商品住房预售管理，2026年8月28日后新发布国有建设用地使用权出让公告的商品住房项目，开发企业申请预售的，单体建筑应当完成主体结构封顶，标准为申请预售的楼栋完成屋面层结构混凝土浇筑，并提交项目建设单位、设计、施工、监理等单位签字盖章的《主体结构分部工程质量验收记录》，项目预售资金全额、全过程监管，项目联合竣工验收备案、水电气等配套设施具备交付条件后，方可解除资金监管[1] - 国际能源署发布月度石油市场报告，预计2026年全球石油供应将下降580万桶/日（此前预测为下降570万桶/日）、需求将下降260万桶/日（此前预测为下降250万桶/日），2026年全球石油总供应量将比需求低173万桶/日；因长期供应中断，柴油市场供应限制将持续至2027年[1] - 中国人民银行2026年前三季度金融统计数据报告，9月末社会融资规模存量为468.17万亿元、同比增长7.1%；前三季度社会融资规模增量累计为27.46万亿元、比上年同期少2.63万亿元；前三季度人民币贷款增加11.52万亿元，同比少增3.04万亿元；9月末广义货币（M2）余额359.63万亿元、同比增长7.2%[1] - 中国人民银行将于10月15日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展7000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天），到期日为2027年4月15日（遇节假日顺延）；10月将有5000亿元6个月期买断式逆回购到期，此次为加量续作、净投放2000亿元，10月3个月期、6个月期买断式逆回购合计净投放4000亿元[1] - 国务院总理李强10月14日下午在广州出席第140届中国进出口商品交易会（广交会）开幕式并发表主旨演讲，表示今年是广交会创办70周年，习近平主席专门发来贺信；中国将持续推动高质量发展、扩大高水平开放，分享更多市场机遇、拓展更多互利合作、坚定维护国际经贸秩序；来自近90个国家和地区的700多名各界代表出席开幕式[1] - 市场监管总局集中发布15项氢能领域国家标准，覆盖氢能产业全链条，包括《可再生能源电解水制氢系统技术要求》《燃料转化制氢装置 第1部分：安全》等制氢环节标准，《氢气储存输送系统 第5部分：氢气输送系统技术要求》《天然气管道掺氢输送技术要求》等氢储运标准，以及加氢站标准和安全检测标准，将进一步完善我国氢能产业标准体系[1] - 交通运输部办公厅印发《水运领域人工智能应用场景指引》，从安全提升、提质增效、绿色转型三个方面提出22个有迫切需求的水运领域人工智能应用场景，推动人工智能在水运领域创新应用，为培育水运领域新质生产力、加快建设现代化水运体系提供支撑[4]