行业与公司 * 涉及的行业为**印刷电路板行业**，具体细分领域为**电源PCB** [1] * 涉及的产业链环节为**电源PCB厂商**，其角色正从供应商转变为解决方案提供商 [1] 核心观点与论据 * **产业链地位发生根本性转变**：电源PCB厂商的定位从较为简单的“基板供应”商，转变为与电源企业进行预研的“功能载板解决方案”提供商，地位变得更为核心 [1] * **产品形态与技术发生重大演进**：在三次电源变化驱动下，电源PCB从传统的厚铜板演变为**嵌入式电源模块PCB** [1] * 从横向供电转为垂直供电后，PCB的功能从“承载”转向“封装”，需要深厚的嵌入式技术、HDI技术积累 [1] * 远期的IVR技术方案需要PCB通过**Msap工艺**将IVR模块封装进芯片架构内，技术壁垒极高 [1] * **产品价值量具备明确的提升逻辑**：电源PCB的价值量增长由**功率提升**和**工艺升级**双轮驱动 [2] * 终端产品TDP呈现加速增长趋势，带动PCB单芯片价值量同步提升 [2] * 更多内埋、HDI、SLP/Msap等先进工艺的加入，将进一步推高电源PCB价值量 [2] * 中期来看，这是一个比较确定的**ASP通胀逻辑**，有望为相关企业带来可观的业绩成长 [2] 其他重要内容 * 无其他内容