文章核心观点 - 中国证监会拟修订《证券期货法律适用意见第18号》，旨在扩大上市公司战略投资者范围并明确相关要求，以引导“耐心资本”作为战略性资源对上市公司进行长期战略投资 [1] 战略投资者类型与定义 - 扩大战略投资者类型，明确全国社保基金、基本养老保险基金、企业（职业）年金基金、商业保险资金、公募基金、银行理财等机构投资者可作为战略投资者 [1] - 在规则上将上述机构投资者界定为“资本投资者”，将其他实业投资者界定为“产业投资者” [1] 最低持股比例要求 - 明确战略投资者本次认购比例原则上不低于本次发行完成后上市公司总股本的5% [1] - 以资产管理产品认购的，按产品单独计算认购股份数量 [1] - 强调战略投资者应持有上市公司较大比例股份，并可根据此比例参与公司治理 [1] 资本投资者的具体要求 - 要求资本投资者在长期、较大比例持股和提名董事参与公司治理的基础上，应深入了解上市公司产业发展 [2] - 资本投资者应能够帮助上市公司引入战略性资源，或显著改善公司治理和内部控制 [2] - 资本投资者应促进上市公司市场资源整合或增强核心竞争力 [2] 信息披露与监管强化 - 要求上市公司在年度报告中披露战略资源导入和整合的落实情况和效果 [3] - 强化监管，强调战略投资者不得通过任何方式规避最低持股比例和股份锁定期要求 [3] - 禁止代持股份、绕道减持等违规行为，以维护制度公信力 [3]

1月30日，证监会就修改"证券期货法律适用意见第18号"公开征求意见，拟扩大上市公司战略投资者类 型、明确最低持股比例要求等。 法律适用意见提出，战略投资者本次认购比例原则上不低于本次发行完成后上市公司总股本的5%，以 资产管理产品认购的，按产品单独计算认购股份数量。战略投资者可以为产业投资者或资本投资者。 法律适用意见从多个方面进行了修订。具体来看，扩大战略投资者类型。明确全国社保基金、基本养老 保险基金、企业（职业）年金基金、商业保险资金（保险公司运用保险资金自行投资或者委托关联保险 资产管理机构以及作为单一投资人通过关联保险资产管理机构发行的股权投资计划投资）、公募基金、 银行理财等机构投资者可以作为战略投资者，以耐心资本作为战略性资源对上市公司战略投资。同时， 在规则上将该类投资者界定为资本投资者，将其他实业投资者界定为产业投资者。 明确最低持股比例要求。坚持战略投资者应当持有上市公司较大比例股份，进一步明确战略投资者本次 认购上市公司股份原则上不低于5%，可以根据持股比例参与上市公司治理。 明确资本投资者的基本要求。在长期、较大比例持股和提名董事参与公司治理基础上，要求资本投资者 应当深入了解上市公 ...

● 本报记者 昝秀丽 1月30日，证监会就修改"证券期货法律适用意见第18号"公开征求意见，拟扩大上市公司战略投资者类 型、明确最低持股比例要求等。 法律适用意见提出，战略投资者本次认购比例原则上不低于本次发行完成后上市公司总股本的5%，以 资产管理产品认购的，按产品单独计算认购股份数量。战略投资者可以为产业投资者或资本投资者。 法律适用意见从多个方面进行了修订。具体来看，扩大战略投资者类型。明确全国社保基金、基本养老 保险基金、企业（职业）年金基金、商业保险资金（保险公司运用保险资金自行投资或者委托关联保险 资产管理机构以及作为单一投资人通过关联保险资产管理机构发行的股权投资计划投资）、公募基金、 银行理财等机构投资者可以作为战略投资者，以耐心资本作为战略性资源对上市公司战略投资。同时， 在规则上将该类投资者界定为资本投资者，将其他实业投资者界定为产业投资者。 明确最低持股比例要求。坚持战略投资者应当持有上市公司较大比例股份，进一步明确战略投资者本次 认购上市公司股份原则上不低于5%，可以根据持股比例参与上市公司治理。 进一步强化监管要求。强调战略投资者不得通过任何方式规避最低持股比例、股份锁定期要求，避免 ...

据证监会消息，证监会对《〈上市公司证券发行注册管理办法〉第九条、第十条、第十一条、第十三 条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见——证券期货法律适用意见第18号》做了修 改。 四是完善信息披露要求。要求上市公司在年报中披露战略资源导入和整合的落实情况和效果。 五是进一步强化监管要求。强调战略投资者不得通过任何方式规避最低持股比例、股份锁定期要求，避 免代持股份、绕道减持等违规行为，损害制度公信力。六是完善相关文字表述。在总结实践经验基础 上，对于上位规则已有明确要求的，简化相关表述，进一步提升规则的通俗易懂。 股票频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 责任编辑：山上 一是扩大战略投资者类型。明确全国社保基金、基本养老保险基金、企业（职业）年金基金、商业保险 资金（保险公司运用保险资金自行投资或者委托关联保险资产管理机构以及作为单一投资人通过关联保 险资产管理机构发行的股权投资计划投资）、公募基金、银行理财等机构投资者可以作为战略投资者， 以耐心资本作为战略性资源对上市公司战略投资。同时，在规则上将该类投资者界定为资本投资者，将 其他实业投资者界定为产业投资者。 二是明确最低持股比例要求。坚持 ...