财务业绩表现 - 25Q3公司实现收入21.3亿元，同比增长49.5% [1] - 剔除Fion减值影响后，归母净利润为1.6亿元，同比增长81.5% [1] - 因Fion商誉减值1.7亿元，导致归母净利润录得微亏 [1] - 珠宝主业净利润同比增长86.8% [1] 业绩增长驱动因素 - 收入快速增长主要源于同店增长以及经销商开店积极 [1] - 剔除Fion减值后净利润增速显著快于收入，主要得益于高利润率品牌印记产品销售火爆 [1] - 直营渠道积极调整和加盟加速拓展亦贡献了利润增长 [1] 战略调整与未来展望 - Q3公司聘请第三方专业机构对Fion商誉进行测试评估并计提减值准备，释放了未来的商誉压力 [1] - 公司在东方美学叙事娴熟，产品力持续提升 [1] - 渠道结构调整与产品结构优化推动轻资产运营下费用率下降 [1] - 在国潮崛起背景下，公司品牌势能持续向上，相比行业头部品牌，其收入规模和门店数量均有较大提升空间 [1] - 渠道拓展确定性较强，未来有望保持较快成长速度 [1]