行业整体态势 - 股权投资行业时隔三年迎来回暖信号，招聘需求回升，市场情绪改善 [1] - 行业回暖并非简单周期回归，而是底层逻辑的重构与变革，正站在范式转型的关键节点 [1] - 人民币投资市场规模与2021年峰值相比回落了近六成 [2] 投资范式变革 - 行业正从"高速扩张"向"高质量发展"转型，标志着中国VC/PE 2.0时代的到来 [2] - 中国科技发展进入"引领创新"新阶段，投资领域在AI、量子技术、低空经济等方面已追平甚至领先，没有现成标杆 [2] - 未来主流将是投资"商业闭环尚未形成但必须布局"的前沿科技，风险与机遇并存 [4] 核心能力构建 - 市场从"正贝塔"走向"负贝塔"或"平贝塔"，未来盈利取决于机构获取超额收益的"阿尔法"能力 [3] - "阿尔法"能力依赖于对技术趋势、成熟度、应用落地的前瞻性判断，在模糊状态下找到确定性 [3] - 获取"阿尔法"需要经验丰富的团队深入市场，聚焦供应链安全及软硬件结合的优势科技等战略领域 [3] - "阿尔法"能力还体现在对效率的追求，包括科技企业的研发和投资机构的决策效率 [3] 差异化投资策略 - 部分机构全面转向投"早、新、硬、大、难、长"的策略，提前布局估值达几十亿、上百亿元的硬科技大项目 [5] - 投资策略包括聚焦一流的、未来趋势性上升的大赛道，重仓最高成长性的一流创始人 [6] - 战略上坚持"勇敢地坚持"与"勇敢地改变"，例如持续助力中国品牌技术出海，以及在美国布局美元AI基金 [6] - 对于大型机构，"跨周期布局"成为关键，关注不同产业的周期轮动，在周期上升阶段进行投资 [7] - 长期资金应对周期波动的锚点是围绕国家产业政策与产业变迁进行布局 [7]