导读： 裂变中开新局，聚合中育生机。 "一级市场的游戏规则正在发生根本性变化。"近日，在 「2025母基金年度论坛暨第六届鹭江创投 论坛」 上， 海松资本CEO、管理合伙人陈立光直言 ，"过去'捡钱''抢钱'的逻辑彻底失效，如 今'赚钱'的前提，是真正看懂产业整合的终局。" 在当前的退出环境下，并购不再是小众策略，而逐渐成为GP必须掌握的核心能力。2025年上半 年，中国并购市场交易金额同比激增超50%，背后是大量成长型科技企业面临上市瓶颈、头部机 构急需多元化退出路径的现实。如何通过并购实现产业价值重构而非简单资本套利，正成为专业投 资机构的分水岭。 9月5日，在FOFWEKLY举办的 「2025母基金年度论坛暨第六届鹭江创投论坛」 上，海松资本 CEO、管理合伙人陈立光发表了题为《裂变与聚合：并购浪潮下的产业重构》的主题演讲，深入 剖析了当下股权投资市场的新趋势和新机遇，为与会者带来深刻洞见。 以下为主题演讲环节陈立光的发言实录，经FOFWEEKLY精编整理，有删减： 从成熟市场看股权投资的跃迁路径 美国是全球最早开展股权投资的市场，如今更是规模最大、成熟度最高的代表。美国股权投资的发 展轨迹可清晰折射全 ...

9月5日至6日，由行业权威媒体FOFWEEKLY主办的2025母基金年度论坛暨第六届鹭江创投论坛在厦门 举行，本次论坛发布了"2025新质生产力投资机构软实力排行榜"。成都科创接力股权投资基金（以下简 称"成都科创接力基金"）首次参评即荣登"S基金TOP20"，展现出卓越的资本运作与产业赋能实力。此 外，成都科创投集团及旗下自主管理的基金还荣获多项荣誉。 首次参评即上榜，成都科创接力基金成立一年多以来做了些什么？"成都科创接力基金成立1年多以来， 始终坚持'耐心资本'理念，通过创新金融工具服务实体经济。"成都科创投集团相关负责人表示。 该负责人透露，截至目前，母子基金规模超100亿元，已覆盖集成电路、航空航天、人工智能、生物医 药4个战略性新兴产业，同时聚焦未来产业，在卫星互联网、新材料等领域储备了一批具有前瞻性、颠 覆性的、本土化的硬科技项目，累计支持科创企业300余家，覆盖上市公司20余家。 2025年，对于股权投资行业而言，或许是"新生"之年，因为市场处于结构性复苏的关键节点。伴随着新 一代科技产业革命在全球范围内的兴起，投资机构赖以生存的产业环境与竞争格局发生深刻重构。在这 一过程中，投资机构的软实力 ...

长三角一体化发展 - 长三角一体化发展上升为国家战略七周年 三省一市建立长三角科技创新共同体联合攻关合作机制 推动科研任务 资金 管理跨区域联合联通联动[2] - 长三角地区股权投资活跃 科技创新企业涌现 政策鼓励下产业基金活跃 实现科创产业与资本双向奔赴[2] 投资机构评选活动 - 母基金研究中心开启2025长三角地区最佳投资机构榜单评选 基于数据支撑与研究分析 将于9月28日发布榜单 鼓励优秀机构 促进行业健康发展[2] - 奖项包括最佳政府引导基金TOP20 最佳市场化母基金TOP20 最佳VC基金TOP30 最佳PE基金TOP20 最佳早期基金TOP10[5] 行业会议与活动 - 第四届达沃斯全球母基金峰会即将启幕 首届世界投资大会投融资峰会即将启幕 2025母基金研究中心专项榜单正式揭晓[7]

行业趋势 - 2025年是股权投资行业结构性复苏的关键节点[1] - 政策红利与技术突破双重驱动中国硬科技企业全球竞争力和资产价值加速重塑[2] - 人工智能、机器人、低空经济等前沿赛道成为资本布局核心方向[2] - 创投行业活跃度显著回升 并购市场迎来新机遇[2] 投资机构发展 - 投资机构需在既往成功路径中寻找新发展范式[2] - 清晰的投资策略和高效退出能力至关重要[2] - 软实力成为适应市场变革、构建新竞争力的核心要素[2] - FOFWEEKLY提出软实力理论解构投资机构和机构LP长期发展内在动力[2] LP榜单排名 - 中金资本位列LP活跃榜单第1名[6] - 元禾辰坤位列LP活跃榜单第2名[6] - 建发新兴投资位列LP活跃榜单第3名[6] - 上海国投先导基金位列LP活跃榜单第4名[6] - 太保资本位列LP活跃榜单第5名[6] 国家级母基金 - 国家服务贸易创新发展引导基金入选国家级母基金[13] - 国家军民融合产业投资基金入选国家级母基金[13] - 国家绿色发展基金入选国家级母基金[13] - 国家制造业转型升级基金入选国家级母基金[13] - 国家中小企业发展基金入选国家级母基金[14] 省级母基金TOP10 - 安徽省高新投入选省级母基金TOP10[16] - 北京科创基金入选省级母基金TOP10[16] - 重庆产业投资母基金入选省级母基金TOP10[16] - 福建金投基金入选省级母基金TOP10[16] - 湖北省政府投资引导基金入选省级母基金TOP10[16] 市级母基金TOP30 - 长财私募入选市级母基金TOP30[21] - 长兴基金入选市级母基金TOP30[21] - 毫州产投入选市级母基金TOP30[21] - 常熟国发创投入选市级母基金TOP30[21] - 常州投资集团入选市级母基金TOP30[21] 区县级母基金TOP30 - 北京顺义政府投资基金入选区县级母基金TOP30[27] - 滨海产业基金入选区县级母基金TOP30[27] - 成都高新区天使母基金入选区县级母基金TOP30[27] - 策源资本入选区县级母基金TOP30[27] - 朝阳科创基金入选区县级母基金TOP30[27] 金融机构TOP20 - 北京泰康投资入选金融机构TOP20[30] - 大都会人寿入选金融机构TOP20[30] - 大家保险入选金融机构TOP20[30] - 东方资产入选金融机构TOP20[30] - 工银投资入选金融机构TOP20[30] 产业型LP TOP30 - 巴斯夫创投入选产业型LP TOP30[33] - 成都交投资本公司入选产业型LP TOP30[33] - 东方产融入选产业型LP TOP30[33] - 国华投资入选产业型LP TOP30[33] - 海尔创投入选产业型LP TOP30[33] 市场化LP TOP20 - 北京股权入选市场化LP TOP20[38] - 东南基金入选市场化LP TOP20[38] - 国升基金入选市场化LP TOP20[38] - 华义创投入选市场化LP TOP20[38] - 建发新兴投资入选市场化LP TOP20[38] 家族办公室TOP10 - 嘉远资本入选家族办公室TOP10[42] - 京东家办入选家族办公室TOP10[42] - 历荣远昌入选家族办公室TOP10[42] - 立翎基金入选家族办公室TOP10[42] - 连界启辰资本入选家族办公室TOP10[42] S基金TOP20 - 博琼资本入选S基金TOP20[47] - 成都科创接力S基金入选S基金TOP20[47] - 乎腾资本入选S基金TOP20[47] - 歌斐资产入选S基金TOP20[47] - 汉领资本入选S基金TOP20[47] GP榜单排名 - 深创投位列GP榜单第1名[60] - 红杉中国位列GP榜单第2名[60] - IDG资本位列GP榜单第3名[60] - 君联资本位列GP榜单第4名[60] - 启明创投位列GP榜单第5名[60] AI和数字经济TOP20 - 光速光合入选AI和数字经济TOP20[71] - 和玉资本入选AI和数字经济TOP20[71] - 琥珀资本入选AI和数字经济TOP20[71] - 华方资本入选AI和数字经济TOP20[71] - 华映资本入选AI和数字经济TOP20[71] 硬科技TOP20 - 安芯投资入选硬科技TOP20[75] - 鼎峰科创入选硬科技TOP20[75] - 丰年资本入选硬科技TOP20[75] - 和利资本入选硬科技TOP20[75] - 恒旭资本入选硬科技TOP20[75] 智能制造TOP20 - 超越摩尔入选智能制造TOP20[80] - 朝希资本入选智能制造TOP20[80] - 初心资本入选智能制造TOP20[80] - 鼎兴量子入选智能制造TOP20[80] - 东方嘉富入选智能制造TOP20[80] 医疗大健康TOP20 - 比邻星创投入选医疗大健康TOP20[86] - 博远资本入选医疗大健康TOP20[86] - 辰德资本入选医疗大健康TOP20[86] - 丹麓资本入选医疗大健康TOP20[86] - 德福资本入选医疗大健康TOP20[86] 未来产业TOP20 - 北汽产投入选未来产业TOP20[96] - 国信弘盛入选未来产业TOP20[96] - 红杉中国入选未来产业TOP20[96] - 厚雪资本入选未来产业TOP20[96] - 华宝股权入选未来产业TOP20[96] 新质生产力TOP20 - 创东方投资入选新质生产力TOP20[101] - 孚腾资本入选新质生产力TOP20[101] - 国家电投产业基金入选新质生产力TOP20[101] - 汇鼎投资入选新质生产力TOP20[101] - 浑璞投资入选新质生产力TOP20[101] 企业榜单排名 - 新凯来位列未来产业TOP50第1名[122] - 深度求索位列未来产业TOP50第2名[122] - 宇树科技位列未来产业TOP50第3名[122] - 智谱AI位列未来产业TOP50第4名[122] - 燧原科技位列未来产业TOP50第5名[122]

8月以来，天津家寓股权投资基金和苏州宽遇股权投资基金的相继成立引发市场关注。这两只基金均由 险资深度参与出资，前者的有限合伙人（LP）更是清一色的险资。据记者梳理，2025年以来，险资在 一级市场的股权投资布局明显提速。根据执中ZERONE统计数据，2025年上半年，险资在股权投资领域 的认缴出资金额达到524亿元，同比增长46%。值得注意的是，这一轮险资合作的普通合伙人（GP） 中，除了国资国企之外，还出现多家头部美元基金和市场化创投机构。市场分析指出，险资加速进入一 级市场，一方面是政策松绑的驱动，另一方面也是利率下行之下，险资寻求多元配置的路径之一。随着 险资这类长线资金持续进场，此前一级市场翘首以盼的长线资金将逐步转化为实际投资，为市场注入更 多活力。（证券时报） ...

险资一级市场股权投资加速 - 2025年上半年险资在股权投资领域认缴出资金额达524亿元 同比增长46% [2][3] - 8月天津家寓股权投资基金成立 总出资额45亿元 险资直接出资44.97亿元占比超99.9% [3] - 苏州宽遇股权投资基金总出资额224.29亿元 险资直接出资49.54亿元 [3] 主要参与机构及配置方式 - 平安人寿出资规模达150亿元 涉及6只基金 12家险企出资超10亿元 [4] - 险资通过股权投资计划/增配股票等方式扩大权益配置 二季度末股票配置规模3.07万亿元占比8.5% [4] - 保险资管机构上半年登记股权投资计划11只 规模268亿元 同比增长188% [4] 政策与市场驱动因素 - 固定收益资产收益率走低促使险资寻求多元配置提高收益 [5] - 3月政策允许险资投资AIC发行的私募股权基金及债券 [5] - 4月政策上调权益资产比例上限5% 创投基金集中度比例从20%提至30% [5] 险资投资偏好与GP选择标准 - 寿险公司出资占比近九成 偏好成长期和成熟期项目 [3][7] - 选择GP核心考量投资阶段匹配度/管理能力/历史业绩 [7] - 重点关注三大风险：退出不确定性/估值难度/管理能力可持续性 [8] 合作机构类型 - 偏好两类GP：险资旗下及国资背景机构/市场化头部创投机构 [8] - 高瓴/礼来亚洲基金/普洛斯资本获友邦人寿出资 洪泰基金获中意资产投资 [9]

人民财讯9月4日电，企查查APP显示，近日，湖南省财信精联股权投资合伙企业(有限合伙)成立，出资 额20亿元，经营范围包含：以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。企查查股权穿透显 示，该企业由湖南财信金融控股集团有限公司等共同出资。 ...

交易概述 - 杰华特与建达合伙及汇杰合伙共同收购新港海岸66.2484%股份 交易总金额为4.18亿元 [1] - 交易后杰华特直接及间接持有新港海岸35.3677%股权 [1] - 新港海岸将处于无实际控制人状态 不纳入杰华特合并报表范围 [1] 交易结构 - 股权受让方包括杰华特、建达合伙及汇杰合伙三方 [1] - 股权出让方涉及清控银杏南通基金、达晨创鸿私募等16名股东 [1] - 杰华特将向新港海岸委派1名董事 占董事会七分之一席位 [1]

财务表现 - 上半年归母净利润13.81亿元 同比增长35.04% [1] - 扣非归母净利润13.52亿元 同比增长22.52% [1] - 营业收入实现同比增长 [1] 房地产业务 - 合同销售面积6.85万平方米 同比激增2437.04% [1] - 商品房项目销售面积4.21万平方米 经济适用房项目2.64万平方米 [1] - 合同销售金额10.21亿元 同比大幅增长729.83% [1] - 商品住宅及车位销售金额9.21亿元 经济适用房销售金额1.00亿元 [1] 公司运营 - 股权投资业务进展顺利 [1] - 融资成本持续降低 [1] - 融资渠道保持畅通 [1] - 作为南京区域深耕企业 业绩有望持续改善 [1]

政策环境与行业趋势 - 2025年股权投资行业迎来多项政策利好 包括政府工作报告中提出的健全创投基金差异化监管制度和强化政策性金融支持 [1] - 国办发布《关于做好金融"五篇大文章"的指导意见》 明确支持发展股权投资、创业投资和天使投资 并优化私募股权和创业投资基金"募投管退"制度体系 [1] - 行业当前加强投早、投小、投长期、投硬科技 以耐心资本培育企业科技创新 [1] 国家级母基金最佳风控 - 中金资本位列国家级母基金最佳风控榜首 [6] - 中国国有企业结构调整基金排名第二 [6] - 惠年基金排名第三 国家中小企业发展基金排名第四 [6] 省级政府引导基金最佳风控 - 安徽省高新投位列省级政府引导基金最佳风控榜首 [10] - 重庆科创投排名第二 福建金投基金排名第三 [10][11] - 湖南财信产业基金排名第四 广东省粤科金融集团排名第五 [11] 地市级政府引导基金最佳风控 - 深圳市政府引导基金位列地市级政府引导基金最佳风控榜首 [16] - 深圳天使母基金排名第二 厦门市产业投资基金排名第三 [16][17] - 合肥高新控股集团排名第四 亦庄国投排名第五 [17] 国资市场化母基金最佳回报 - 元禾辰坤位列国资市场化母基金最佳回报榜首 [26] - 招商资本排名第二 上海科创基金排名第三 [26] - 越秀产业基金排名第四 乐但挺投资排名第五 [26][27] 外资母基金最佳回报 - 汉柏巍(HarbourVest)位列外资母基金最佳回报榜首 [29] - LGT资本排名第二 行健资本(StepStone Group)排名第三 [29] - 科勒资本（Coller Capital）排名第四 路博迈（Neuberger Berman）排名第五 [30] 民营市场化母基金最佳回报 - 盛世投资位列民营市场化母基金最佳回报榜首 [35] - 盛景嘉成排名第二 海尔创投排名第三 [35] - 尚合资本排名第四 清华大学教育基金会排名第五 [35] 国家级母基金最佳退出 - 中金资本位列国家级母基金最佳退出榜首 [40] - 惠年基金排名第二 国新基金排名第三 [40] - 国投创台排名第四 国科创投排名第五 [40] 省级政府引导基金最佳退出 - 安徽省高新投位列省级政府引导基金最佳退出榜首 [44] - 北京高精尖产业发展基金排名第二 福建金投基金排名第三 [44] - 粤财基金排名第四 福创投排名第五 [44] 地市级政府引导基金最佳退出 - 深圳市政府引导基金位列地市级政府引导基金最佳退出榜首 [47] - 苏创投·苏州天使母基金排名第二 福田引导基金排名第三 [47] - 厦门市产业投资基金排名第四 上海临港新片区基金排名第五 [47] 最受投资机构欢迎的地市政府 - 江苏省苏州市位列最受投资机构欢迎地市政府榜首 [55] - 安徽省合肥市排名第二 浙江省杭州市排名第四 [55][56] - 广东省深圳市排名第五 上海浦东新区排名第六 [56] 最受投资机构欢迎的区县政府 - 安徽省合肥市高新区位列最受投资机构欢迎区县政府榜首 [60] - 江苏省苏州工业园区排名第二 广东省广州开发区排名第三 [62] - 江苏省苏州市吴江区排名第四 浙江省杭州市余杭区排名第五 [62] VC基金最佳回报 - 深创投位列VC基金最佳回报榜首 [63] - 红杉中国排名第二 IDG资本排名第三 [63][64] - 启明创投排名第四 高榕创投排名第五 [64] PE基金最佳回报 - 中金资本位列PE基金最佳回报榜首 [69] - 高瓴投资排名第二 CPE源峰排名第三 [69] - 腾讯投资排名第四 中信资本排名第五 [69] 早期基金最佳回报 - 中科创星位列早期基金最佳回报榜首 [73] - 险峰排名第二 金沙江创投排名第三 [73] - 红杉中国种子基金排名第四 啟赋资本排名第五 [73] 国资直投机构最佳回报 - 深创投位列国资直投机构最佳回报榜首 [76] - 中金资本排名第二 国新基金排名第三 [76] - 诚通基金排名第四 招商资本排名第五 [76] 行业重点投资领域 - 行业重点关注先进制造、新能源与新材料、半导体、医疗健康、人工智能和数字经济等硬科技领域 [83][87][92][97][102][106] - 各细分领域均有专业投资机构布局 包括博华资本、北汽产投、CPE源峰、澳银资本和创新工场等代表性机构 [84][87][92][98][103] - 投资领域覆盖产业链关键环节 从早期技术研发到成熟期产业化应用 [83][92][97]