报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前乙二醇市场多空交织，期货端受煤化工成本支撑及资金博弈驱动维持偏强震荡，现货端受制于港口库存累积、终端需求偏弱及新装置投产预期压制上方空间 短期价格或维持偏强震荡，若港口去库不及预期或油价回调，盘面存在高位回落风险 中期需关注煤化工成本边际变化及聚酯“金九银十”实际订单兑现情况 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 乙二醇主力合约价格从4474元/吨涨至4509元/吨，周内涨幅0.78%，盘面偏强震荡 华东现货价格同步走强至4555元/吨，基差收缩至1元/吨，远月价差结构显示5 - 9价差走扩10元至97元，9 - 1价差继续扩大贴水至 - 59元 [1] - 主力合约成交量增长18.8%至18.6万手，持仓量增加近2万手至26.9万手，创周内新高，资金博弈加剧 [1] - 乙二醇各工艺开工率平稳，油制开工率67.11%、煤制65.12%、乙烯制59.23%，整体供给端无新增扰动，港口到港量环比下降6.7万吨至10.17万吨 [1] - 下游聚酯工厂负荷持稳89.42%，江浙织机负荷低位僵持63.43%，终端订单略有改善，聚酯高开工与织造弱需求的矛盾有小幅缓解 [2] - 华东主港库存环比大增5.85万吨至48.57万吨，其中张家港库存周增40.6%至18万吨，港口显性库存加速累积，未来两周到港预报约15万吨，港口流动性压力凸显 [2] 产业链价格监测 |数据指标|2025 - 08 - 25|2025 - 08 - 22|变化|近日涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |MEG期货主力合约（元/吨）|4,509|4,474|+35|0.78%| |MEG期货主力合约成交（手）|185,693|156,291|+29,402|18.81%| |MEG期货主力合约持仓（手）|269,211|249,567|+19,644|7.87%| |MEG现货华东市场现货价（元/吨）|4,555|4,510|+45|1.00%| |MEG基差（元/吨）|1|36|-35|-97.22%| |MEG 1 - 5价差（元/吨）|-38|-33|-5|-15.15%| |MEG 5 - 9价差（元/吨）|97|87|+10|11.49%| |MEG 9 - 1价差（元/吨）|-59|-54|-5|-9.26%| |煤制利润（元/吨）|-292|-292|0|0.00%| |乙二醇总体开工率（%）|66.2|66.2|0.0|0.00%| |煤制开工率（%）|65.1|65.1|0.0|0.00%| |油制开工率（%）|67.1|67.1|0.0|0.00%| |聚酯工厂负荷（%）|89.4|89.4|0.0|0.00%| |江浙织机负荷（%）|63.4|63.4|0.0|0.00%| |乙烯制开工率（%）|59.2|59.2|0.0|0.00%| |甲醇制开工率（%）|62.4|62.4|0.0|0.00%| |华东主港库存（万吨）|48.6|42.7|5.9|13.69%| |张家港库存（万吨）|18.0|12.8|5.2|40.62%| |到港量（万吨）|10.17|16.87|-6.70|-39.72%| [4] 产业动态及解读 - 8月25日，上午华东美金市场商谈上涨，近月船货商谈在532 - 535美元/吨区间，下午延续偏强格局，商谈在534 - 536美元/吨区间，均暂无成交听闻 [5] - 8月25日，陕西地区乙二醇市场现货报价暂稳，均价在3990元/吨附近自提，聚酯开工缓慢提升，下游刚需拿货稳定 [5] - 8月25日，主流市场偏暖运行，华南市场持货商报价小幅上调，在4540元/吨附近送到 [5] - 8月25日，国际油价小涨，成本端支撑偏好，乙二醇供应存缩量预期，港口低库存支撑下，华东价格商谈参考在4538元/吨附近 [5] 产业链数据图表 报告展示了乙二醇主力合约收盘价与基差、乙二醇制取利润、国内乙二醇装置开工率、下游聚酯装置开工率、乙二醇华东主港库存统计（周度）、乙二醇行业总库存（吨）等图表，数据来源涉及WIND、CCF [6][8][10][13][15][17]