报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘快速降温，甲醇或仍偏弱运行，甲醇期货后续若有反弹，或仍是做空机会；市场延续“近强远弱”结构，可考虑买近卖远正向套利 [9][10][34] 根据相关目录分别进行总结 甲醇走势回顾 - 上周甲醇期货价格继续大幅回落，截至上周五下午收盘，甲醇加权收于2414元/吨，较前一周大幅下跌5.04% [15] - 上周外轮抵港量低位，港口甲醇库存大幅下降，但市场关注霍尔木兹海峡放开后预期进口量增加，港口甲醇价格大幅下降，江苏价格波动区间在2610 - 2900元/吨，广东价格波动2750 - 2990元/吨 [15] - 受沿海价格大幅跳水影响，内地沿海价差持续缩窄，内地报价被动下行，叠加下游需求低迷，上周内地甲醇价格同样大幅下滑，主产区鄂尔多斯北线价格波动区间在2390 - 2445元/吨，下游东营接货价格波动区间2675 - 2720元/吨 [15] 甲醇基本面分析 - 上周中国甲醇产量为2041845吨，较前一周增加6280吨；装置产能利用率为90.72%，环比+0.31% [17] - 甲醇下游部分品种产能利用率情况：烯烃MTO周均开工率小涨，截至6月25日，江浙地区MTO装置周均产能利用率37.49%，较上周上涨16.76个百分点；冰醋酸整体产能利用率走高；氯化物产量以及产能利用率上升；甲醛整体产能利用率下降；二甲醚整体产能利用率持平 [18][20] - 截至6月24日，中国甲醇样本生产企业库存36.77万吨，较上期增3.10万吨，环比增9.20%；样本企业订单待发18.40万吨，较上期降2.62万吨，环比降12.47% [21] - 截至6月24日，中国甲醇港口样本库存量56.03万吨，较上期 - 7.21万吨，环比 - 11.40%，江苏沿江主流库区提货一般，进口供应仅一条外轮补充，库存继续下降；浙江地区刚需消耗稳定，有外轮补充供应，库存窄幅积累；华南港口库存下降 [24] - 上周多地甲醇价格下跌，煤制企业生产利润大幅下滑，天然气制企业生产利润下滑，西北内蒙古煤制甲醇周均利润（完全成本折算）为119.25元/吨，较上期 - 126.60元/吨，环比 - 51.49%；现金流成本折算周均利润为519.25元/吨，环比 - 19.60%；河北焦炉气制甲醇周均盈利为650.00元/吨，较上周 - 251.00元/吨，环比 - 27.86%；西南天然气制甲醇周均利润在187.50元/吨，较上周 - 144.50/吨，环比 - 43.52%；山东煤制甲醇周均盈利为164.25元/吨，较上周 - 133.60元/吨，环比 - 44.85%；山西煤制甲醇周均盈利为94.00元/吨，较上周 - 234.55元/吨，环比 - 71.39% [27] 甲醇走势展望 - 供给方面，本周国内甲醇装置或复产多于检修，预计中国甲醇产量204.80万吨左右，产能利用率90.99%左右，供给或将继续增加 [30] - 甲醇下游需求方面，烯烃MTO周均开工率预期下降；冰醋酸预计产能利用率走高；甲醛预计产能利用率上升；氯化物预计国内甲烷氯化物产量以及产能利用率下降；二甲醚预计产能利用率下降 [31][32][33][34] - 本周，中国甲醇样本生产企业库存预计在38.09万吨，环比继续增加，预计内地企业库存大概率继续上升；港口甲醇库存预计继续下降 [34] - 地缘快速降温，甲醇或仍偏弱运行，甲醇期货后续若有反弹，或仍是做空机会；市场延续“近强远弱”结构，可考虑买近卖远正向套利 [34]