行业投资评级 - 消费电子行业评级为“强于大市”，并维持该评级 [12] 核心观点 - 端侧AI产业链加速升温，终端智能化与算力融合推动生态全面演进，2026年有望迎来端侧AI大年，重点看好供应链机会 [1] - 苹果将推动国行版AI功能上线，iPhone17系列销量走势良好，看好新一轮产品创新周期及果链表现 [1][2] - Meta智能眼镜热销带动扩产，AI眼镜有望成为消费者下一代核心终端设备 [1][4] - OpenAI推出ChatGPT Atlas，重视端侧AI流量入口价值，或将开发一系列端侧AI新设备并于2026年底-2027年发布 [1][5] - 立讯精密等消费电子龙头公司在算力侧的产品突破和在端侧AI供应链中的重要地位受到重点关注 [1][6] AI端侧发展 - 苹果CEO蒂姆·库克表示Apple Intelligence正在努力进入中国市场，计划在iOS 26.1或iOS 26.2系统中开放国行苹果智能AI功能，合作伙伴为阿里巴巴和百度 [2][20] - 苹果正式发布M5芯片，采用第三代3nm工艺，GPU在AI计算中的峰值性能相较M4提升超过四倍，比M1提升超过6倍 [21] - 搭载M5芯片的全新14英寸MacBook Pro和iPad Pro于10月17日开启预购，10月22日正式发售 [2][21] - 苹果计划于2026年发布、2027年发售首款Apple Glass，将与Meta Ray-Ban智能眼镜直接竞争 [2][23] - 雷鸟创新推出第四代口袋电视「雷鸟Air 4系列」AR眼镜，首次支持HDR10画质，亮度输出达1200nits，售价1599元起 [3][26] - Meta Ray-Ban智能眼镜销售额同比增长超两倍，若延续增长趋势，2025年全年出货量或可达近400-500万副 [4][34] - 根据IDC数据，智能眼镜品类在2025年的出货量将增长247.5%，到2029年硬件出货量将达到4310万台，复合年增长率高达31.8% [4][37] - OpenAI推出人工智能浏览器ChatGPT Atlas，重新构想网页浏览体验，具备“智能体模式”可自主执行多步骤任务 [5][38] - 立讯精密在光博会展示云雀2代智能全彩AR眼镜等多项产品，其子公司立讯技术展示CPO、1.6T光模块等数据中心互连方案 [6][40] AI云侧与基础设施 - 2025年OCP全球峰会以“引领AI的未来”为主题，推出由英伟达、博通、AMD等主导的ESUN项目，推动AI集群互联标准化 [7][49][52] - 谷歌、Meta、微软发布“Mount Diablo” ±400VDC侧挂式供电方案，支持1MW级机架功率，标志数据中心迈向高压直流化 [7][55] - 英伟达发布《800 VDC Architecture》白皮书，提出“AI工厂”愿景，构建800VDC供电与NVLink Fusion互联生态 [7][57] - OpenAI开发者大会发布4大更新：Apps SDK、AgentKit、Codex全面可用、API全面升级（包括GPT-5 Pro、gpt-realtime-mini与Sora 2 API） [8][59][62][64] - OpenAI周活用户从2023年200万人增长到400万人，每周使用ChatGPT的用户从1亿人增长到8亿人，API每分钟处理的Token数量从3亿个激增至60亿个 [59] - 摩尔线程科创板IPO过会，拟募资80亿元投入新一代AI训推一体芯片等研发项目，2025年上半年营收达7.02亿元，毛利率为69.14% [9][72][74] - 华为发布昇腾芯片演进路线图，预计2026年第一季度推出首款采用自研HBM技术的昇腾950PR芯片，计划构建超过50万卡的算力集群 [75][77][79][83] 市场表现与行情回顾 - 10月24日申万电子行业指数为6,674.42，本周（10/17~10/24）涨幅为8.49%，同期沪深300指数涨幅为3.24% [85] - 本周（10/17~10/24）申万消费电子行业指数上涨9.38%，表现强于创业板指数（8.05%）、上证综合指数（2.88%）等主要指数 [94][95] - 电子板块细分行业中，元件涨幅12.84%，其他电子涨幅9.75%，消费电子涨幅9.38%，半导体涨幅8.01% [97] - 消费电子板块涨幅前10的个股包括：易天股份（29.68%）、环旭电子（25.77%）、立讯精密（15.17%）等 [98][101]