报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅基本面供需双增但库存压力大 短期硅价在宏观情绪带动下走势坚挺 运行区间8000 - 10000元/吨；多晶硅供给端增量预期强 需求端暂无较大变动 仓单增多但多头情绪偏强 短期价格维持高位整理 运行区间44000 - 55000元/吨 [2] 各部分总结 产业链价格回顾 - 工业硅期货主力合约收盘价8805元/吨 较2025年8月8日上涨95元 涨幅1.09%；多晶硅期货主力合约收盘价52740元/吨 较2025年8月8日上涨1950元 涨幅3.84% [7] - 有机硅中DMC平均价11400元/吨 环比下降6.17%；107胶平均价12250元/吨 环比下跌3.92%；硅油平均价13900元/吨 环比下降1.42% [7] - 硅铝合金中ADC12均价20350元/吨 环比上涨0.49%；A356均价21150元/吨 环比上涨0.24% [7] 工业硅相关情况 成本端 - 硅石产销平衡 价格平稳 [11] - 丰水期西南地区电价处于低位 [17] - 需求好转 电极价格略有回升 截至8月15日 碳电极均价7200元/吨 环比持平 石墨电极12450元/吨 环比上涨250元/吨 [22][26] - 硅煤和石油焦价格稳中向好 [27] 利润情况 - 7月全国工业硅553平均利润 - 1329元/吨 环比回升1032元/吨；7月全国工业硅421平均利润 - 988元/吨 环比回升1061元/吨 [32] 供给端 - 8月14日当周 硅企开炉数环比增加10台 北方大厂逐渐恢复供应 西南产区成本下移后维持复产态势 开炉持续增加 [33] - 西南开工逐步回升 但不及往年 [35] 价格情况 - 市场情绪转弱 现货价格有所回落 [43][50] 多晶硅相关情况 产量情况 - 上周多晶硅产量29300吨 环比减少100吨；截至8月14日 多晶硅库存24.2万吨 增加0.9万吨；7月多晶硅企业开工增减并存 预计产量逼近11万吨 8月预计环比增至13万吨左右 [63] 价格情况 - 盘面价格持续高位 现货价格窄幅整理 [64] 下游情况 - 硅片开工回升 库存有所累积 截至8月14日 硅片库存19.8GW [67][68] - 电池片部分企业订单减少 价格松动 [73] - 组件下游对高价抵触情绪缓和 价格涨跌并存 [77] 有机硅相关情况 开工情况 - 7月中国DMC开工率67.73% 环比下降3.22个百分点；7月DMC产量19.98万吨 环比下滑 [89] 价格情况 - 有机硅价格走弱 截至8月8日 DMC平均价11400元/吨 环比下降6.17%；107胶平均价12250元/吨 环比下跌3.92%；硅油平均价13900元/吨 环比下降1.42%；新订单表现较弱 单体厂让利出货 [95] 铝合金相关情况 开工情况 - 8月14日当周 原生铝合金开工率56.6% 环比提升1个百分点；再生铝合金开工率53% 环比下降0.1个百分点 [104] 价格情况 - 铝合金价格回升 截至8月15日 ADC12均价20350元/吨 环比上涨0.49%；A356均价21150元/吨 环比上涨0.24% [107] 库存相关情况 工业硅库存 - 截至8月14日 工业硅社会库存（社库 + 交割库）54.5万吨 环比减少0.2万吨；新疆、云南、四川三地厂库合计17.12万吨 环比增加0.11万吨；截至8月15日 交易所注册仓单50599手 折现货25.30万吨 [120] 月度供需平衡 - 展示了2024年8月 - 2025年7月工业硅月度供需平衡表 各月供需存在一定差异 [121]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅疲态未改，成本端支撑不足，供需失衡暂无改善，预计价格维持震荡偏弱整理；多晶硅波动放大，供需双弱，库存压力缓解尚需时间，价格预计宽幅整理 [2] 根据相关目录分别进行总结 产业链价格回顾 - 工业硅期货主力合约收盘价下跌，多晶硅期货主力合约收盘价华东上涨、黄埔港下跌，各类型工业硅现货价格大多下跌，硅片、电池片、硅铝合金等价格也有不同程度下滑 [8] 工业硅成本及开工情况 - 硅石采买未见好转，价格弱稳 [14] - 西南产区即将步入平水期，电价将下调 [21] - 硅厂按需采买，电极价格持稳，截至5月9日，碳电极均价8,000元/吨，石墨电极12,700元/吨，环比持平 [29] - 硅煤价格趋弱，石油焦弱稳，如新疆硅煤（无粘结）5月9日价格880元/吨，较4月30日的900元/吨下降 [32][34] - 硅价弱势，硅企利润持续受到压缩，4月全国工业硅553平均利润 -2,001元/吨，环比下滑290元/吨；421平均利润 -2,085元/吨，环比下滑83元/吨 [35][37] - 5月8日当周，硅企开工小幅下滑，开炉数环比减少1台，四川地区开工增加，云南地区主流开工预计在6月底 [38][39] - 市场偏弱，现货成交价持续下滑 [56] 多晶硅及光伏产业链情况 - 多晶硅维持减产态势，4月产量9.54万吨，环比减少0.07万吨，同比减少8.58万吨，截至5月8日，库存25.7万吨，减少0.4万吨，预计5月排产环比下滑至9万吨左右 [62][64] - 下游采买意愿不高，压价心态明显 [65] - 硅片企业积极出货，库存有所去化 [68] - 电池片恐慌抛售情绪显现，价格下行 [71] - 组件远期订单减少，价格维持跌势 [74] 有机硅情况 - 检修增加，供给减量，4月中国DMC开工率58.58%，环比下降5.11个百分点，产量17.28万吨，环比下滑，预计5月开工维持降势，后续开工负荷或将再度下调至55%左右 [81][85] - 供需相对平衡，有机硅价格弱稳，截至5月9日，DMC平均价11,550元/吨，环比下滑0.43%；107胶平均价12,400元/吨，环比上涨0.81%；硅油平均价14,250元/吨，环比下跌1.04% [86][91] 铝合金情况 - 铝合金开工下滑，5月8日当周，原生铝合金开工率55.2%，环比提升0.2个百分点；再生铝合金开工率55%，环比提升2.5个百分点 [98][100] - 铝合金价格下移，截至5月8日，ADC12均价20,300元/吨，环比下跌0.98%；A356均价20,050元/吨，环比下跌2.20% [101][103] 库存情况 - 库存持续高位，截至5月8日，工业硅社会库存（社库 + 交割库）59.6万吨，环比减少0.70万吨；新疆、云南、四川三地厂库合计26.49万吨，环比增加0.38万吨，截至5月9日，交易所注册仓单67,338手，折现货33.67万吨 [109][114] - 给出2024年4月至2025年4月工业硅月度供需平衡表数据 [115]