[★Ta工bl业e_硅Summary] 周度报告—工业硅/多晶硅 工业硅成本抬升，多晶硅关注收储进展 根据铁合金在线，本周新疆新开 1 台，云南减少 3 台，四川减 少 6 台。北方大厂或将继续复工复产，南方硅厂预计在 10 月 底明显减产。预计 11 月云南地区开工总炉子数量下降到 20 台 左右，四川下降到仅剩 18 台。SMM 工业硅社会库存环比-0.1 万吨，样本工厂库存环比+0.04 万吨。下游维持刚需采买，盘 面下跌时铝厂积极点货，低品位工业硅基差有所走强，上涨阶 段处于消耗库存状态。更新平衡表后，预计 11 月工业硅难以 去库、12 月去库约 1 万吨。 ★多晶硅 有 色 金 属 市场传言周五召开硅料高级别会议，平台公司取得进展。现货 逐渐体现承压，龙头一线厂家致密复投料价格维持 53 元/千克 以上，低于该水平的价格不售，下游迫于成本压力，以购买特 规掺杂料为主，价格在 49-50 元/千克，低品质货源价格出现松 动。颗粒料维持 50-51 元/千克。考虑到枯水期来临，预计 11 月多晶硅排产下降至 11.5 万吨。根据 SMM，截至 10 月 30 日，多晶硅企业工厂库存 26.1 万吨，环 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅缺乏政策持续支持，多晶硅反内卷减产利空其需求侧，供过于求局面未扭转，高库存累库难改 [5][20] - 11月预期利好是西南枯水季电价抬升致产量收缩，但主动集中减产效果待察 [5][20] - 基本面无单边强驱动，01合约价格8500 - 10000元/吨谨慎偏强运行，9000以上反弹阻力递增，单边操作盈亏比不佳 [5][21] 根据相关目录分别进行总结 一、工业硅行情回顾及展望 1.1 工业硅行情回顾 - 工业硅期货和现货价格波动明显下降，期现价格在中期无政策跟进时陷入僵持 [19] - 10月现货价格保持稳定，内蒙古通氧553价格8900元/吨等；期货价格区间震荡，Si2511月度收盘价8700元/吨，Si2601月度收盘价9100元/吨 [19] 1.2 工业硅市场11月展望 - 工业硅缺乏政策支持，多晶硅减产利空需求，供过于求与高库存局面难改 [20] - 11月预期利好是西南枯水季电价抬升，但主动减产效果待察 [20] - 01合约价格8500 - 10000元/吨谨慎偏强运行，单边操作观望为佳 [21] 二、供应端：利润修复情况良好，企业主动减产意愿不足 - 2025年1 - 9月，工业硅累计产量293.45万吨，北方产区除新疆外增产，西南产区减产 [23] - 10月工业硅单吨成本9093.38元/吨，单吨利润179.71元/吨，利润窗口打开，企业增产意愿强 [23] - 10月产量延续增长，反内卷政策未淘汰落后产能，现货反弹刺激企业去库销售，截止10月底开工率40.20% [24] 三、需求端：增量有限，注意多晶硅减产 3.1 进出口量总体稳定 - 9月工业硅出口量70232.72吨，较上月减少8.36%，1 - 9月出口量56.16万吨，累计同比增加1.55% [37] - 9月进口量1939.85吨，1 - 9月累计进口量8601.55吨，累计同比下降63.55% [37] 3.2 有机硅对工业硅需求保持稳定 - 2024年有机硅有效产能353万吨，产量252.13万吨，对工业硅需求占总产量26.77% [38] - 有机硅市场供需失衡，现货价格在成本线以下，10月底DMC市场均价11197元/吨，单吨亏损1516元/吨 [38] - 1 - 9月有机硅DMC累计产量197.80万吨，对工业硅需求102.86万吨，10月产量22万吨左右，需求变化不明显 [39] 3.3 多晶硅：4季度产量保持稳定，减产将进一步利空工业硅 - 6月底以来政策托底使多晶硅利润空间打开，10月平均生产成本41443元/吨，单吨理论净利润9157元/吨 [48] - 10月多晶硅产量高，预计11 - 12月回落至12.5 - 13万吨，假设4季度总产量40万吨可满足下游200GW需求 [49] - 多晶硅现货市场累库，2025年底库存大概率超40万吨，光伏产业弱现实问题未解决 [49]

@剑兰(Z0019556) 数据来源: Wind、Mysteel、SMM、彭博、广发期货研究所 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考， 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品神买卖的出价或询价,投资者据此投资,风险自担。 | | | | | 欢迎关注微信公众号 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 板块 | 品种 | 主力合约 | 点评 | 操作建议 | | | | IF2512 | | 本周,中美两国领导人于韩国会晤,双方达成多项 关键共识。此外十五五规划建议稿发布,强调以科 | | | | IH2512 | | 技自主、建设现代产业体系及内需为主要重点任 | | | 股指 | IC2512 | 中美达成多项关键共识,市场兑现预期有所回调 | 务,市场冲高兑现预期后稍有回调,降波企稳。可 尝试轻仓卖出支撑位看跌期权,参考中证1000执 | | | | IM2512 | | 行价7000左右,或以看涨期权构建牛市认购价 | | | | | | 差,捕捉后续上行 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-10-31 统计库存小幅去化，工业硅供需格局有望好转 工业硅： 市场分析 2025-10-30，工业硅期货价格偏强震荡运行，主力合约2601开于9145元/吨，最后收于9155元/吨，较前一日结算变 化（85）元/吨，变化（0.94）%。截止收盘，2511主力合约持仓227764手，2025-10-30仓单总数为47410手，较前 一日变化72手。 供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9400-9500（100）元/吨；421#硅在9600-9800 （50）元/吨，新疆通氧553价格8700-8800（50）元/吨，99硅价格在8700-8800（50）元/吨。昆明、黄埔港、西北、 天津、新疆、四川、上海地区硅价小幅上涨。97硅价格小幅上涨。 消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价10800-11200（0）元/吨。SMM报道，在供应端压力逐步释放、需求端支 撑不足的背景下，上下游市场博弈将进一步加剧，国内有机硅DMC价格仍将处于承压小幅下行趋势。后续价格变 化需进一步关注需求变化及市场新单成交氛围与实际成交价格的传导情况。 策略 现货价格重 ...

| 然橡胶产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 返品斯 Z0021810 2025年10月31日 | | | | | | | 现货价格及基差 | | | | | | | 而在 10月30日 10月29日 | | | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | 云南国富手机胶(SCRWF):下海 | 14800 | 14750 | ર૦ | 0.34% | | | 全到基层 | -600 | -875 | 275 | 31.43% | | | 泰标混合胶报价 | 14950 | 15150 | -200 | -1.32% | 元/吨 | | 非标价差 | -450 | -475 | 25 | 5.26% | | | 杯胶:国际市场:FOB中间价 | 53.25 | 53.35 | -0.10 | -0.19% | 泰铢/公斤 | | 胶水： 国际市场: FOB中间价 | 55.50 | 55.00 | 0.50 | 0.91% | | | 天然橡胶:胶块:西双版纳州 | 13000 | 12 ...

研究所 有色研发报告 有色金属日报 2025 年 10 月 30 日星期四 研究所副所长、有色及贵 金属板块负责人：车红云 期货从业证号：F03088215 投资咨询从业证号：Z0017510 研究员：王伟 期货从业证号：F03143400 投资咨询从业证号：Z0022141 研究员：陈婧 FRM 期货从业证号：F03107034 投资咨询从业证号：Z0018401 研究员：陈寒松 期货从业证号：F03129697 投资咨询从业证号：Z0020351 联系方式： 上海：021-65789219 北京：010-68569781 1. 期货：主力合约沪铜 2512 合约收于 87960 元/吨，跌幅 0.1%，沪铜指数增仓 2982 手至 62 万手。LME 收盘于 11090 美元/吨，涨幅 0.55%。 2.现货：铜价冲高回落，沪铜现货升水继续低位企稳，报贴水 55 元/吨，较上一交易日下跌 5 元/吨。广东库存 3 连降，主要由于到货不多，适逢月末整体交投淡静，报平水，下跌 10 元/吨。华北持平昨日，报贴水 230 元/吨。 【重要资讯】 1. 尽管美联储如期降息 25 基点并宣布结束缩表，但鲍威尔关于 ...

智通财经APP获悉，硅业分会发文称，本周工业硅市场呈现出分化走势，具体表现为"期货价格上涨、现货价格持稳"。在过去一周(10月23日 至10月29日)，主力合约2601收盘价从9060元/吨提升至9170元/吨，上涨幅度为110元/吨。 根据安泰科采集价格统计，10月29日全国工业硅综合价格为9174元/吨，与上周持平。从分牌号情况来看，553#、441#、421#价格分别为8708 元/吨、9055元/吨、9658元/吨，均保持稳定;从不同地区情况来看，新疆、云南和四川综合价格分别为8798元/吨、9753元/吨、9950元/吨，各区 域价格维持稳定，出口FOB价格稍有上浮。 本周国内工业硅产能释放态势保持平稳，企业惜售情绪较为浓厚，现货供应处于相对紧张状态，多数厂家主要以执行前期订单为主。尤其是在 四川、云南产区，电价持续上扬，使得西南地区报价维持在相对较高的水平。但当前需求端表现较为一般，有机硅、铝合金等下游行业以满足 刚性需求的采购为主，目前暂无大规模囤货现象，对工业硅价格的拉动作用较为有限。而多晶硅领域则有企业减产预期。综合分析，短期内市 场供需情况并没有根本性变化。 展望11月，市场将同时出现供给 ...

市场行情表现 - 工业硅市场呈现分化走势，期货价格上涨而现货价格持稳 [1] - 过去一周主力合约2601收盘价从9060元/吨上涨至9170元/吨，涨幅为110元/吨 [1] - 10月29日全国工业硅综合价格为9174元/吨，与上周持平 [1] - 分牌号价格保持稳定，553、441、421价格分别为8708元/吨、9055元/吨、9658元/吨 [1] - 分地区价格维持稳定，新疆、云南和四川综合价格分别为8798元/吨、9753元/吨、9950元/吨 [1] - 出口FOB价格稍有上浮，不通氧牌号上涨10美元至1530-1600美元/吨 [3] 供需基本面分析 - 国内工业硅产能释放态势平稳，企业惜售情绪浓厚，现货供应相对紧张 [2] - 多数厂家主要以执行前期订单为主 [2] - 四川、云南产区电价持续上扬，支撑西南地区报价维持较高水平 [2] - 需求端表现一般，有机硅、铝合金等下游行业以满足刚性需求采购为主，暂无大规模囤货现象 [2] - 多晶硅领域有企业减产预期 [2] - 短期内市场供需情况没有根本性变化 [2] 区域市场与价格结构 - 各地区综合价格稳定，新疆8798元/吨，云南9753元/吨，四川9950元/吨 [3] - 期货价格9170元/吨与现货综合价格9174元/吨基本持平，基差为-462 [3] - 不同牌号FOB价格表现分化，不通氧和441牌号均上涨10美元 [3] 市场展望 - 展望11月，市场将同时出现供给收缩与需求下滑的情况 [2] - 期货价格上涨将在一定程度上缓解现货市场的成交压力 [2] - 西南地区企业的惜售行为将进一步巩固市场供需的紧平衡状态 [2] - 供需紧平衡状态预计将支撑现货市场保持平稳态势 [2]

新能源及有色金属日报 | 2025-10-30 政策端扰动仍在，多晶硅盘面宽幅震荡 工业硅： 市场分析 2025-10-29，工业硅期货价格偏强震荡运行，主力合约2601开于8995元/吨，最后收于9170元/吨，较前一日结算变 化（145）元/吨，变化（1.61）%。截止收盘，2511主力合约持仓220662手，2025-10-29仓单总数为47338手，较前 一日变化-706手。 供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9300-9400（0）元/吨；421#硅在9500-9800 （0）元/吨，新疆通氧553价格8600-8800（0）元/吨，99硅价格在8600-8800（0）元/吨。昆明、黄埔港、西北、天 津、新疆、四川、上海地区硅价小幅持稳。97硅价格小幅持稳。 消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价10800-11200（0）元/吨。SMM报道，在供应端压力逐步释放、需求端支 撑不足的背景下，上下游市场博弈将进一步加剧，国内有机硅DMC价格仍将处于承压小幅下行趋势。 策略 现货价格持稳，当天盘面反弹，主要受焦煤等商品大幅上涨带动。10月底开始西南开始减产，供需格局或好转 ...

10月29日晚间，合盛硅业（603260）发布2025年三季报，公司在第三季度营业收入为54.30亿元，归母 净利润为7566.75万元，扣非归母净利润为2.62亿元。对比今年第二季度数据，公司营收同比降幅已显著 收窄，并且在出现单季度亏损后，三季度已恢复盈利，显示出稳健经营的韧性。 由于有机硅是工业硅的重要下游市场，有机硅市场产量增长为工业硅带来重要需求增量。除此以外，多 晶硅需求也在三季度随着光伏"反内卷"的推动实现市场价格触底反弹，且叠加丰水期，整体产量环比有 所增加，对工业硅消费也有所拉动；铝合金方面对工业硅的刚需平稳。整体看，工业硅三季度下游需求 端有所好转，使得2025年三季度工业硅价格震荡上扬，到9月重新进入震荡筑底阶段，价格维持在9000 元/吨，现货价格也稳定在9400-10200元/吨。 随着西南地区丰水期结束，四季度云南、四川将进入枯水期，电价预计将大幅上涨，导致西南地区工业 硅生产成本显著上升。这将迫使部分高成本产能退出市场，预计云南、四川地区产能利用率将会大幅下 降至30%左右，与此同时，合盛硅业工业硅业务所在的新疆地区凭借稳定的电力供应和较低的生产成 本，将成为四季度供应的主要支撑 ...