报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内主营炼厂汽柴油库存大幅回升，市场预期炼厂有油转化提高芳烃产出可能；美伊局势紧张，原油上涨给予芳烃成本支撑 [2] - 中国纯苯港口库存延续下滑，下游开工有所回落且品种间分化；苯乙烯港口库存未延续下降，开工小幅回落，下游PS及ABS开工仍低，白电需求偏弱 [2] - 策略上单边对BZ2606合约、EB2606合约谨慎逢低做多套保，跨品种多EB2606空BZ2606 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差155元/吨（-1），华东纯苯现货 - M2价差95元/吨（+10元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差350元/吨（+126元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯CFR中国加工费80美元/吨（+17美元/吨），纯苯FOB韩国加工费87美元/吨（+16美元/吨），纯苯美韩价差234.2美元/吨（+0.0美元/吨） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 - 510元/吨（+59元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存21.00万吨（-1.14万吨），开工率情况未提及 [1] - 苯乙烯华东港口库存130800吨（-6000吨），华东商业库存67500吨（-10300吨），开工率72.0%（+0.0%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS生产利润257元/吨（-89元/吨），开工率60.35%（+2.28%） [2] - PS生产利润 - 393元/吨（+111元/吨），开工率49.10%（+1.40%） [2] - ABS生产利润 - 1845元/吨（+35元/吨），开工率60.10%（-0.20%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 - 2524元/吨（-35），开工率74.93%（+3.40%） [1] - 酚酮生产利润 - 937元/吨（-125），苯酚开工率84.50%（+0.50%） [1] - 苯胺生产利润1943元/吨（+116），开工率87.57%（+1.58%） [1] - 己二酸生产利润 - 2035元/吨（-227），开工率75.90%（+1.90%） [1]

报告基本信息 - 报告名称：聚烯烃日报 [1] - 报告日期：2026 年 4 月 30 日 [2] 研究团队 - 能源化工研究团队研究员包括彭婧霖（聚烯烃）、李捷（原油燃料油）、任俊弛（PTA、MEG）、刘悠然（纸浆）、冯泽仁（玻璃纯碱） [4] 行业投资评级 - 无相关内容 核心观点 - 连塑 L2609 高开震荡向上，PP2609 收涨 自身供需上国内产量下滑且进口缩量，供应端收紧支撑价格 部分装置计划重启，检修损失量或迎高位拐点但绝对值仍处同期偏高水平 库存压力尚可，需求偏淡、补库不足问题未改善 下游农膜旺季已过，主流下游领域开工率未有效恢复，节前补库难拉动需求放量 地缘溢价反复，原油波动风险未解除，供应收缩支撑价格，深跌空间有限，需求疲弱压制价格上行弹性，短期聚烯烃区间震荡，价格波动受成本及消息面影响 [6] 行情回顾与展望 - 连塑 L2609 高开，终收 8412 元/吨，涨 129 元/吨（1.56%），成交 51 万手，持仓减 15633 至 349877 手 PP2609 收于 8771 元/吨，涨 141，涨幅 1.63%，持仓增 3881 万手至 45.23 万手 [6] - 国内产量下滑叠加进口缩量，供应端收紧态势支撑价格 部分装置计划重启，检修损失量或迎高位拐点，但当前绝对值仍处历史同期偏高水平 [6] - 库存端压力尚可，源于上游入库节奏放缓，需求偏淡、补库不足问题未改善 下游农膜旺季已过，开工负荷下滑，主流下游领域开工率未有效恢复 临近五一假期，部分工厂节前补库难拉动需求放量 [6] - 地缘溢价仍存反复可能，原油波动风险未解除，供应端收缩支撑价格，深跌空间有限，需求疲弱压制价格上行弹性，短期聚烯烃区间震荡，价格波动受成本端及消息面影响 [6] 行业要闻 - 2026 年 4 月 29 日，主要生产商库存水平 81 万吨，较前一工作日去库 4 万吨，降幅 4.71%，去年同期库存在 66 万吨 [7] - PE 市场价格涨，华北地区 LLDPE 价格 8370 - 9200 元/吨，华东地区 8450 - 9450 元/吨，华南地区 8650 - 9900 元/吨 [7] - 丙烯山东市场主流暂参照 9320 - 9430 元/吨，较上一工作日上涨 150 元/吨 下游节前备货对丙烯需求有阶段性支撑，生产企业出货顺畅，部分企业实单竞拍溢价 [7] - PP 价格重心上移，华北地区拉丝主流报价 9200 - 9300 元/吨，华东地区 9250 - 9400 元/吨，华南地区 9350 - 9700 元/吨 [8] 数据概览 - 报告展示了 L 基差、PP 基差、L - PP 价差、原油期货主力合约结算价、两油库存及两油库存同比增减幅等图表，数据来源包括 Wind、卓创资讯、建信期货研究发展部 [9][13][16]

文字早评 2026/04/30 星期四 宏观金融类 股指 【行情资讯】 1、伊朗：将很快以"前所未有的军事行动"回应美"海盗行为"； 2、深圳楼市进一步优化调整住房限购政策与住房公积金贷款政策； 3、在塔里木、鄂尔多斯、渤海湾新发现大中型油气田 225 个，有 13 个亿吨级油田和 26 个千亿立方米 气田； 4、一季度多家 PCB 行业上市公司业绩大增；前十券商除国信证券外净利润均实现增长，中信建投接近 翻倍，中金公司、广发证券高增。 基差年化比率： IF 当月/下月/当季/隔季：7.51%/6.20%/7.25%/6.03%； IC 当月/下月/当季/隔季：-0.72%/5.84%/7.30%/6.83%； IM 当月/下月/当季/隔季：3.87%/7.82%/10.05%/9.56%； IH 当月/下月/当季/隔季：7.65%/4.64%/5.86%/4.19%。 美伊谈判前景不明，美国 3 月通胀尚未传导至其他方向，制造与服务业 PMI 均好于预期，贝森特认为目 前经济依然强劲；国内出口与生产拉动增长，消费修复斜率偏缓、房地产投资仍在调整；国产算力、新 能源接连催化，仍是逢低做多的思路为主。 国债 【 ...

【冠通期货研究报告】 热卷日报：增仓上涨 发布日期：2026 年 4 月 29 日 一、市场行情回顾 1，期货价格：热卷期货主力合约周三持仓量增仓 48625 手，总持仓量 1844205 手，成交量 417563 手，相比上一交易日缩量，日均线来看短期重新上 破 5 日均线 3391 附近，中期在 30 日均线 3321 和 60 日均线 3294 上方，短期重 新走强，中期向上突破走强。 2，现货价格：主流地区上海热卷价格报 3380 元/吨。 3，基差：期现基差-27 元。 二、基本面数据 ■供应端：截止 4 月 23 日，实际周产量：305.71 万吨，周环比+3.1 万 吨，周度增产明显，钢厂复产节奏比螺纹钢更积极，但同比仍偏低。 ■需求端：截止 4 月 23 日，表观消费：310.12 万吨，表需周环比 -0.62 万吨，需求周度小幅回落，同比降幅比螺纹钢更大，复苏力度弱于螺纹钢。 ■库存端：截止 4 月 23 日，社会库存：333.16 万吨，周环比-6.7 万吨， 社会库存周度去库，但同比大幅偏高，渠道端的库存压力依然很大。钢厂库 存：82.41 万吨，周环比 +2.29 万吨，钢厂库存小幅累 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周期内原料价格大幅下挫成本压力略减弱 但顺丁橡胶装置变动有限 个别有累库迹象 多数企业延续去库趋势 预计短期生产企业库存延续降库趋势 但降库速度或有放缓 [2] - 上周国内轮胎企业产能利用率环比窄幅增加 半钢轮胎多数企业排产稳定 全钢轮胎检修及限产的企业陆续恢复排产 对整体开工率形成一定拉动 [2] - 当前原材料价格仍处高位 企业成本压力不减 叠加前期国内需求提前释放 企业产销压力进一步加大 部分企业计划在本月底及下月初安排检修 将拖拽整体产能利用率下滑 [2] - br2606合约短线预计在15850 - 16650区间波动 [2] 各部分内容总结 期货市场 - 合成橡胶主力合约收盘价16490元/吨 环比增加565；持仓量64005 环比增加2175 [2] - 合成橡胶6 - 7价差为 - 70元/吨 环比增加65；丁二烯橡胶仓库仓单数量14650吨 环比无变化 [2] 现货市场 - 顺丁橡胶主流价方面 齐鲁石化山东地区15800元/吨 环比降100；大庆石化山东地区15800元/吨 环比降100；大庆石化上海地区15900元/吨 环比降50；茂名石化广东地区16200元/吨 环比降250 [2] - 合成橡胶基差 - 490元/吨 布伦特原油112.78美元/桶 环比增加0.21；石脑油CFR日本1206.5美元/吨 环比增加63.5；WTI原油环比增加3.24；东北亚乙烯价格1325美元/吨 环比无变化；丁二烯CFR中国2580美元/吨 环比无变化；山东市场丁二烯市场价12850元/吨 环比无变化 [2] 上游情况 - 丁二烯当周产能15.93万吨/周 环比无变化；产能利用率64.05% 环比降1.43个百分点 [2] - 丁二烯港口库存期末值35300吨 环比增加4350；山东地炼常减压开工率56.63% 环比增加0.7个百分点 [2] 中游情况 - 顺丁橡胶当月产量12.68万吨 环比降1.36万吨；当周产能利用率42.9% 环比增加2.11个百分点 [2] - 顺丁橡胶当周生产利润 - 415元/吨 环比增加1911；社会库存期末值3.24万吨 环比降0.16万吨；厂商库存期末值25400吨 环比降1600；贸易商库存期末值7045吨 环比增加95 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎开工率77.11% 环比降0.05个百分点；全钢胎开工率68.74% 环比增加0.61个百分点 [2] - 全钢胎当月产量1396万条 环比增加583万条；半钢胎当月产量6956万条 环比增加3495万条 [2] - 全钢轮胎山东库存天数39.36天 环比增加0.94天；半钢轮胎山东库存天数43.77天 环比增加1.28天 [2] 行业消息 - 截至4月23日 中国半钢轮胎样本企业产能利用率77.71% 环比增加0.03个百分点 同比增加5.35个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率69.54% 环比增加0.20个百分点 同比增加3.75个百分点 预计下周期轮胎样本企业产能利用率走低 [2] - 2026年3月我国重卡市场销售超13万辆 环比2月增长近8成 比上年同期上涨约17% 今年1 - 3月累计销量约30.9万辆 同比增长约17% [2] - 截至4月22日 国内顺丁橡胶样本企业库存量3.24万吨 较上周期减少0.15万吨 环比降4.64% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 美伊局势紧张炼厂开工未明显回升，纯苯与苯乙烯市场各指标有不同表现，建议单边对BZ2606合约、EB2606合约谨慎逢低做多套保，跨品种多EB2606空BZ2606 [1][2][3][4] 各目录总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差156元/吨（-49），华东纯苯现货 - M2价差85元/吨（-5元/吨）；苯乙烯主力基差224元/吨（-73元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯CFR中国加工费63美元/吨（-2美元/吨），纯苯FOB韩国加工费71美元/吨（-3美元/吨），纯苯美韩价差234.2美元/吨（-24.1美元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-569元/吨（-56元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存21.00万吨（-1.14万吨），苯乙烯华东港口库存130800吨（-6000吨），苯乙烯华东商业库存67500吨（-10300吨）；纯苯下游己内酰胺开工率74.93%（+3.40%），苯酚开工率84.00%（+0.00%），苯胺开工率87.57%（+1.58%），己二酸开工率75.90%（+1.90%）；苯乙烯开工率71.9%（-1.0%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS生产利润346元/吨（+45元/吨），PS生产利润-504元/吨（+45元/吨），ABS生产利润-1880元/吨（-86元/吨）；EPS开工率60.35%（+2.28%），PS开工率49.10%（+1.40%），ABS开工率60.10%（-0.20%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润-2489元/吨（-160），酚酮生产利润-812元/吨（+0），苯胺生产利润1943元/吨（+116），己二酸生产利润-1808元/吨（-18） [1]

报告行业投资评级 - 聚丙烯投资评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 塑料投资评级为★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 苯乙烯投资评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - PX投资评级为★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - PTA投资评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 乙二醇投资评级为★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 短纤投资评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 瓶片投资评级为★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 甲醇投资评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 尿素投资评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - PVC投资评级为★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 烧碱投资评级为★★★，代表更加明晰的空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 纯碱投资评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 玻璃投资评级为★★★，代表更加明晰的空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 地缘风险影响化工品原料端价格，下游需求和库存情况影响各化工品价格走势，不同化工品因自身供需特点呈现不同行情 [2][3][5] 各行业总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯主力合约大幅上行收涨，地缘风险使原料端支撑两烯价格，但下游亏损倒逼装置停车或降负，需求收缩 [2] - 聚丙烯和塑料期货主力合约日内大幅反弹，聚乙烯受油价支撑，供应压力不大但需求支撑下滑；聚丙烯检修及降负荷企业集中，下游新单跟进受限，节前备货需求难有规模性，生产企业节前出货降库意愿增加，价格支撑不足 [2] 聚酯 - 油价上涨，PX和PTA价格震荡上行，美伊局势及检修使PTA去库，聚酯涤丝库存上升、效益下滑，印尼取消关税消息使瓶片上涨提振PTA，中期关注PTA月差回升可能 [3] - 己二醇产量回升，到港量低，港口和社会库存去化，下游涤丝偏弱但瓶片走强带来需求改善预期，价格震荡上行，短期关注下游备货可能，中期关注美伊局势演变 [3] - 短纤受原料价格波动和需求恢复缓慢影响持续累库、效益不佳、负荷下调，跟随原料震荡，关注中东局势和终端订单 [3] - 瓶片库存下降，需求旺季效益修复，印尼政策提振出口，国内产能充裕为长线压力，中期关注产能利用率提升可能 [3] 纯苯 - 苯乙烯 - 统苯期货价格震荡上行，华东和山东现货价格上涨，节前下游补货意愿强，成交好；国内石油苯产量回升，华东港口库存下降，下游苯乙烯降负，其他稳中有升，统苯到港偏低，港口库存去化但缓慢，月差持续调整 [5] - 苯乙烯期货主力合约窄幅整理，浙石化降负停工使国产量下滑，港口出口装船库存预计下降，新单成交不畅，行业利润多数走弱，整体消费或转弱 [5] 煤化工 - 伊朗局势使甲醇价格重心抬升，沿海到港量和库存回升，国内甲醇负荷下降，下游烯烃和甲醛降负，其他提负，厂内库存下降，海外装置开工低，进口恢复时间延长，沿海供需趋紧，行情或偏高位震荡，关注原料供应和下游接受能力 [6] - 尿素价格自高位回落，受指导价调控，化肥出口管控，产量高位，供应充足，主流区域农需进入空档期，南方水稻少量备肥，工业需求支撑，生产企业去库，价格坚挺，行情预计平稳运行 [6] 氯碱 - PVC上行收涨，电石和原油价格上涨增强成本支撑，检修企业增加，开工下降，供应压力缓解，厂家去库放缓，社会库存有压力，内需疲软，3月出口攀升，4月预计延续，关注地缘局势和乙烯供应，期价或震荡偏强 [7] - 烧碱下挫破前低，行业累库压力大，检修增加，开工下降，行业利润虽降仍高，预计检修后修复，下游氧化铝压价，液碱需求疲软，非铝下游刚需维稳，氯碱一体化利润高，下游需求带动有限，烧碱或区间低位运行 [7] 纯碱 - 玻璃 - 统碱下跌，近期去库明显但库存仍高，4月中下旬产量环比提升，5月检修计划增加，供应压力或缓解，光伏玻璃供需过剩，对纯碱需求拖累，5月检修增加，出口好但集中度高，建议谨慎观望，长期供需过剩 [8] - 玻璃大幅下挫破前低，沙河点火市场情绪悲观，价格阴跌，上游累库，中游去库，整体有压力，下游加工订单同比低，09合约低估值，煤炭价格上涨有成本支撑，建议谨慎追空 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2026年4月28日商品期货市场各品种进行分析 涵盖金融衍生品、有色金属、黑色建材、能源化工、农产品等多个领域 阐述各品种收盘表现、逻辑分析、技术分析和量仓结构情况 揭示市场多空博弈和走势特征[3][5][6] 相关目录总结 资金流向 - 资金净流入品种有中证1000（+158.19亿元）、PTA（+42.54亿元）、原油（+22.63亿元）、LPG（+20.62亿元）、沥青（+20.55亿元）[3] - 资金净流出品种有沪金（-83.56亿元）、沪银（-66.13亿元）、碳酸锂（-50.34亿元）、沪铜（-47.99亿元）、沪铝（-24.03亿元）[3] 金融衍生品 - 沪深300：收盘下跌0.30% 日内冲高回落 资金面北向波动流出、场内资金谨慎 基本面消费与金融板块偏弱 多空博弈加剧 价格运行于均线上方 加权总成交量82806（较昨日增加4.59%） 加权总持仓量250530（较昨日增加0.26%）[6] - 中证1000：收盘下跌1.16% 日内窄幅震荡 资金面中小盘交投活跃 基本面小微成长题材轮动加快 多空博弈加剧 价格运行于均线上方 加权总成交量202779（较昨日增加18.35%） 加权总持仓量407665（较昨日增加3.67%）[6] 贵金属 - 沪金：收盘下跌1.65% 日内窄幅震荡 供应端矿产金增量有限、回收金难改紧平衡 需求端央行持续购金 宏观层面美元与利率预期波动 多空博弈加剧 短期指标向下 加权总成交量280609（较昨日增加16.96%） 加权总持仓量305148（较昨日减少0.97%）[5][7] - 沪银：收盘下跌3.96% 日内窄幅震荡 供应端全球白银连续五年短缺、矿山增量有限 需求端光伏等工业需求刚性、国内进口维持高位 金融端避险情绪回落、美元走强压制盘面 短期指标向下 加权总成交量959962（较昨日增加3.79%） 加权总持仓量474135（较昨日减少0.98%）[7] 有色金属 - 沪铜：收盘下跌0.53% 日内窄幅震荡 节前资金谨慎、全球铜矿供应趋紧、国内库存连续去化 美联储议息会议前市场观望 价格运行于均线上方 加权总成交量195225（较昨日增加9.75%） 加权总持仓量524290（较昨日减少1.24%）[7] - 沪铝：收盘下跌0.95% 日内窄幅震荡 中东铝厂减产推升成本 美元偏强叠加国内社库高位震荡压制上行空间 价格在布林中轨附近徘徊 加权总成交量456430（较昨日减少3.17%） 加权总持仓量667221（较昨日减少1.91%）[7][8] - 沪锌：收盘下跌2.44% 表现偏弱 硫酸价格支撑冶炼供给 进口加工费下行引发原料偏紧 下游需求偏弱 库存维持高位 价格在布林中轨附近徘徊 加权总成交量239529（较昨日增加35.46%） 加权总持仓量194008（较昨日减少2.21%）[8] - 沪铅：收盘下跌0.13% 冲高回落 供给端原生铅冶炼稳健、进口窗口打开 再生铅受原料限制 需求端步入淡季、下游表现一般、国内开始累库 短期指标向下 加权总成交量70558（较昨日减少18.75%） 加权总持仓量96658（较昨日增加1.32%）[8] - 沪镍：收盘上涨0.08% 探底回升 印尼镍矿停产事件发酵 成本端支撑强劲 美伊谈判进展反复 新能源需求企稳 不锈钢下游逢低备库 价格运行于均线上方 加权总成交量753760（较昨日减少1.10%） 加权总持仓量370471（较昨日减少2.45%）[8] - 沪锡：收盘下跌1.91% 表现偏弱 缅甸原料复产受限 供给恢复不及预期 下游消费电子需求低迷 宏观不确定性压制上行空间 价格在布林中轨附近徘徊 加权总成交量261858（较昨日增加16.25%） 加权总持仓量72703（较昨日减少2.32%）[8][9] 黑色建材 - 螺纹钢：收盘下跌0.38% 日内窄幅震荡 供应端春检推进 钢厂开工率40.98%（环比-0.66%） 产量214.93万吨（环比+1.79万吨） 焦煤焦炭成本支撑强劲 需求端“金三银四”旺季 表需250.44万吨（环比+12.06万吨） 五一前补库需求释放 总库存766.45万吨（环比-35.51万吨） 价格运行于均线上方 加权总成交量861149（较昨日减少9.93%） 加权总持仓量2448433（较昨日减少2.56%）[9] - 热卷：收盘下跌0.47% 日内窄幅震荡 供应端钢厂复产推进 产量305.71万吨（环比+3.1万吨） 焦煤焦炭成本支撑强劲 需求端制造业五一前补库 表需310.12万吨（环比-0.62万吨） 总库存415.57万吨（环比-4.41万吨） 价格运行于均线上方 加权总成交量691095（较昨日减少7.75%） 加权总持仓量2315023（较昨日减少2.43%）[13] - 铁矿石：收盘下跌0.82% 日内窄幅震荡 库存端港口铁矿缓慢去库 叠加钢厂补库需求 整体供需平稳 钢价缺乏单边驱动 价格在布林中轨附近徘徊 加权总成交量367485（较昨日增加36.03%） 加权总持仓量960519（较昨日减少1.23%）[13] - 焦煤：收盘下跌0.60% 探底回升 供给侧政策影响有限 供应宽松压制价格 需求偏稳、碳元素库存偏高 价格运行于均线上方 加权总成交量625004（较昨日减少14.21%） 加权总持仓量627164（较昨日减少1.71%）[13] - 焦炭：收盘下跌1.55% 日内窄幅震荡 供应端焦企开工高位 吨焦利润约61元/吨 部分地区环保限产 需求端钢厂铁水产量高位 五一前补库需求释放 库存呈分化格局 价格运行于均线上方 加权总成交量18949（较昨日增加18.69%） 加权总持仓量34728（较昨日减少1.41%）[13] 能源化工 - 原油：收盘上涨2.28% 日内窄幅震荡 美伊博弈僵持 地缘冲突长期化 霍尔木兹海峡航运扰动 夏季用油旺季临近 基本面底部支撑增强 价格运行于均线上方 加权总成交量53709（较昨日减少11.17%） 加权总持仓量85716（较昨日增加1.82%）[18] - 燃油：收盘上涨3.80% 日内窄幅震荡 中东地缘谈判停滞 低硫现货升水反弹 高硫油受外部补充货源增加压制 区域进口总量大幅回升 价格运行于均线上方 加权总成交量381035（较昨日增加24.63%） 加权总持仓量300703（较昨日增加4.39%）[18] - LPG：收盘上涨5.10% 表现偏强 美伊第二轮谈判无果 美国制裁扰动国内炼厂原料供应与全球油轮运力 进口成本结构性抬升 到港量大幅回落 港口库存加速去化 但PDH开工率下降 价格运行于均线上方 加权总成交量127353（较昨日增加56.40%） 加权总持仓量135755（较昨日增加9.06%）[22] - 沥青：收盘上涨2.48% 日内窄幅震荡 原油价格重心上移 炼厂开工率大幅下滑 五月产量预计显著下降 原料紧缺支撑价格 终端需求平淡 短期跟随原油区间震荡 价格运行于均线上方 加权总成交量796264（较昨日增加34.22%） 加权总持仓量405983（较昨日增加10.48%）[22] - 橡胶：收盘上涨1.00% 日内窄幅震荡 供应端云南海南干旱致开割推迟、胶水产量偏低 社会库存高位缓降 需求端轮胎企业刚需采购 全钢胎开工恢复缓慢 终端汽车产销承压 价格运行于均线上方 加权总成交量387058（较昨日增加19.39%） 加权总持仓量219318（较昨日减少1.79%）[22] - PTA：收盘上涨2.66% 日内窄幅震荡 供应端春检推进 行业开工率约74.5% 中东地缘扰动原料供应 需求端聚酯开工85.6%（环比 - 0.8%） 江浙织机负荷低位 下游刚需采购 新订单疲弱 价格运行于均线上方 加权总成交量1672532（较昨日增加7.17%） 加权总持仓量2077880（较昨日增加3.62%）[26] - 短纤：收盘上涨2.26% 表现偏强 供应端高成本下部分工厂减产 直纺涤短开机负荷86.2% 需求端下游纱厂刚需采购为主 库存偏高 江浙织机开工低位 外贸订单不足 价格运行于均线上方 加权总成交量332628（较昨日增加44.56%） 加权总持仓量241511（较昨日增加0.98%）[26] - PVC：收盘上涨2.48% 表现偏强 价格回落至冲突前水平 成本有所提升 乙烯法供应减量有限 电石法供应宽松 出口提供一定支撑 需求平淡 价格运行于均线上方 加权总成交量1566417（较昨日增加37.39%） 加权总持仓量1495100（较昨日增加0.08%）[26] - 乙二醇：收盘上涨1.83% 日内窄幅震荡 供应端国内整体开工66.13%（环比 - 1.52%） 中东地缘扰动进口 华东主港库存97.7万吨（环比-1.0万吨） 需求端聚酯开工82.40%（环比-3.20%） 江浙织机负荷58.0% 下游落实减产 价格在布林中轨附近徘徊 加权总成交量464780（较昨日减少20.28%） 加权总持仓量524892（较昨日增加0.56%）[28] - 甲醇：收盘上涨2.51% 日内窄幅震荡 供应端春检推进 国内开工率约79.85% 中东地缘扰动致进口低位 煤炭成本支撑强劲 需求端MTO开工环比微降 传统下游分化 甲醛开工回落 刚需采购为主 价格在布林中轨附近徘徊 加权总成交量1201581（较昨日增加5.28%） 加权总持仓量1108881（较昨日增加1.53%）[28] - 塑料：收盘上涨1.57% 日内窄幅震荡 基本面供需双弱 盘面回升至前期高位驱动不足 去库格局下下方支撑较强 短期高位震荡 价格在布林中轨附近徘徊 加权总成交量545118（较昨日减少16.03%） 加权总持仓量644568（较昨日减少0.30%）[28] - 聚丙烯：收盘上涨2.16% 日内窄幅震荡 近端受装置大规模检修支撑 价格维持偏强运行 后续装置重启压力将显现 需关注PDH装置开工情况以及美伊谈判进展 价格运行于均线上方 加权总成交量583653（较昨日减少13.18%） 加权总持仓量800398（较昨日增加1.55%）[28][29] 农产品 - 豆油：收盘上涨0.33% 日内窄幅震荡 供应端巴西大豆到港增加 油厂开机率回升 豆油逐步进入累库阶段 需求端五一前刚需补库 美豆生柴政策提供支撑 下游采购谨慎 价格运行于均线上方 加权总成交量292436（较昨日减少7.87%） 加权总持仓量998383（较昨日减少0.85%）[30] - 棕榈油：收盘上涨0.64% 日内窄幅震荡 供应端马棕4月1 - 20日产量环比增31.13% 进入季节性增产周期 累库压力显现 需求端国内五一前刚需补库 生柴政策提供支撑 价格运行于均线上方 加权总成交量764291（较昨日增加7.76%） 加权总持仓量605476（较昨日减少2.08%）[32] - 菜油：收盘上涨0.64% 日内窄幅震荡 供应端4 - 5月菜籽到港预期上调 油厂开机率回升 国内菜油库存33万吨（环比+2万吨） 需求端五一前刚需补库 生柴政策提供支撑 下游食品加工采购平稳 价格运行于均线上方 加权总成交量232042（较昨日增加19.23%） 加权总持仓量359122（较昨日增加3.15%）[32] - 豆粕：收盘上涨0.51% 日内窄幅震荡 供应端巴西大豆集中到港 油厂开机率78%（环比 + 5%） 大豆库存546.89万吨（环比 + 6.11%） 需求端生猪养殖亏损面65% 五一前刚需补库 水产需求增量有限 价格运行于均线上方 加权总成交量1269388（较昨日增加10.91%） 加权总持仓量4115564（较昨日减少1.02%）[32] - 菜粕：收盘上涨0.64% 日内窄幅震荡 供应端加籽4 - 5月预计到港58.5万吨 沿海油厂菜籽库存24.1万吨（环比+72.14%） 开机率回升 需求端五一前刚需补库 水产需求回暖 畜禽养殖采购谨慎 价格运行于均线上方 加权总成交量781491（较昨日增加29.40%） 加权总持仓量1166998（较昨日减少5.72%）[32] - 玉米：收盘上涨0.12% 探底回升 供应端基层余粮基本见底 贸易商挺价情绪浓 北港库存高位 需求端深加工企业采购平稳 饲企备货谨慎 五一前刚需补库 价格运行于均线上方 加权总成交量793630（较昨日增加2.82%） 加权总持仓量2263003（较昨日减少0.40%）[35] - 生猪：收盘上涨1.64% 表现偏强 前期养殖场压栏惜售推动猪价上涨 但屠宰点对高价猪源认购意愿差 长期来看能繁母猪存栏仍处高位 供应压力仍存 价格运行于均线上方 加权总成交量656629（较昨日增加73.86%） 加权总持仓量494999（较昨日减少0.65%）[35] - 白糖：收盘下跌0.24% 探底回升 供应端广西工业库存434.2万吨 新糖集中上市 配额外进口成本低位 需求端五一前食品加工刚需补库 饮料行业采购平稳 生柴需求提供支撑 价格运行于均线上方 加权总成交量497228（较昨日减少10.99%） 加权总持仓

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期原料丁二烯价格大幅下挫，顺丁胶企业成本压力略减弱，但顺丁橡胶装置变动有限，个别有累库迹象，多数企业延续去库趋势，预计短期生产企业库存延续降库趋势，但降库速度或有放缓 [2] - 需求端，上周国内轮胎企业产能利用率环比窄幅增加，半钢轮胎多数企业排产稳定，全钢轮胎检修及限产的企业陆续恢复排产，对整体开工率形成一定拉动 [2] - 当前原材料价格仍处高位，企业成本压力不减，叠加前期国内需求提前释放，企业产销压力进一步加大，部分企业计划在本月底及下月初安排检修，将拖拽整体产能利用率下滑 [2] - br2606合约短线预计在15300 - 16600区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价合成橡胶为15925元/吨，环比增加425；主力合约持仓量为61830手，环比减少2148 [2] - 合成橡胶6 - 7价差为 - 135元/吨，环比减少100；仓单数量丁二烯橡胶仓库总计为14650吨，环比减少310 [2] 现货市场 - 齐鲁石化、大庆石化山东地区顺丁橡胶主流价均为15900元/吨，分别环比减少100；大庆石化上海地区顺丁橡胶主流价为15950元/吨，环比减少50；茂名石化广东地区顺丁橡胶主流价为16450元/吨，环比持平 [2] - 合成橡胶基差为 - 25元/吨，环比减少525；布伦特原油为112.78美元/桶，环比增加0.21；石脑油CFR日本为1206.5美元/吨，环比增加63.5 [2] - WTI原油为102.88美元/桶，环比增加3.24；山东市场丁二烯主流价为12850元/吨，环比减少450 [2] - 东北亚乙烯价格为1325美元/吨，环比持平；丁二烯CFR中国中间价为2580美元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - 丁二烯当周产能为15.93万吨/周，环比持平；产能利用率为64.05%，环比减少1.43 [2] - 丁二烯港口期末库存为35300吨，环比增加4350；山东地炼常减压开工率为56.63%，环比增加0.7 [2] - 顺丁橡胶当月产量为12.68万吨，环比减少1.36；当周产能利用率为42.9%，环比增加2.11 [2] - 顺丁橡胶当周生产利润为 - 415元/吨，环比增加1911；社会期末库存为3.24万吨，环比减少0.16 [2] - 顺丁橡胶厂商期末库存为25400吨，环比减少1600；贸易商期末库存为7045吨，环比增加95 [2] - 国内轮胎半钢胎开工率为77.11%，环比减少0.05；全钢胎开工率为68.74%，环比增加0.61 [2] 下游情况 - 全钢胎当月产量为1396万条，环比增加583；半钢胎当月产量为6956万条，环比增加3495 [2] - 山东全钢轮胎期末库存天数为0.94天；半钢轮胎期末库存天数为43.77天，环比增加1.28 [2] - 截至4月23日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为77.71%，环比增加0.03个百分点，同比增加5.35个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为69.54%，环比增加0.20个百分点，同比增加3.75个百分点 [2] 行业消息 - 预计下周期轮胎样本企业产能利用率走低 [2] - 2026年3月份，我国重卡市场共计销售超13万辆，环比今年2月大幅增长近8成，比上年同期的11.1万辆上涨约17%，今年1 - 3月，我国重卡行业累计销量约30.9万辆，同比增长约17% [2] - 截至4月22日，国内顺丁橡胶样本企业库存量在3.24万吨，较上周期减少0.15万吨，环比 - 4.64% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2026年4月国内沥青总排产量环比和同比均下降，本周炼厂减产降低供应压力但下周或增加压力 [7] - 需求端当前需求低于历史平均水平 [7] - 成本端沥青加工亏损增加，原油走强短期内支撑走强 [7] - 基差方面4月27日山东现货贴水期货，偏空 [7] - 库存方面社会库存去库、厂内库存累库、港口库存去库，偏多 [7] - 盘面MA20向下，06合约期价收于MA20上方，中性 [7] - 主力持仓净多且多增，偏多 [7] - 预期炼厂近期排产减产，需求不及预期且低迷，库存持续去库，原油走强成本支撑短期走强，沥青2606在4198 - 4368区间震荡 [7] - 利多因素为原油成本相对高位略有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行及欧美经济衰退预期加强 [10][11] - 主要逻辑为供应端压力仍处高位，需求端复苏乏力 [12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2026年4月国内沥青总排产量152.7万吨，环比降44万吨、降幅22.4%，同比降76.4万吨、降幅33.3%；本周产能利用率16.5988%，环比降2.34个百分点；样本企业出货11.11万吨，环比增38.53%；样本企业产量27.7万吨，环比降12.34%；装置检修量预估137.2万吨，环比增6.52% [7] - 需求端重交沥青开工率16.1%，环比降0.12个百分点；建筑沥青开工率8.3%，环比持平；改性沥青开工率5.2493%，环比增0.71个百分点；道路改性沥青开工率20%，环比增1.00个百分点；防水卷材开工率54%，环比持平 [7] - 成本端日度加工沥青利润 - 847.36元/吨，环比增22.40%；周度山东地炼延迟焦化利润405.1329元/吨，环比降55.91% [7] - 基差4月27日山东现货价4170元/吨，06合约基差 - 113元/吨，现货贴水期货 [7] - 库存社会库存118.9万吨，环比降4.65%；厂内库存87.6万吨，环比增3.42%；港口稀释沥青库存35万吨，环比降16.66% [7] - 盘面MA20向下，06合约期价收于MA20上方 [7] - 主力持仓主力持仓净多，多增 [7] - 预期炼厂近期排产减产，需求受淡季影响提振不足，整体需求不及预期且低迷，库存持续去库，原油走强成本支撑短期内走强，沥青2606在4198 - 4368区间震荡 [7] - 利多原油成本相对高位，略有支撑 [10] - 利空高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [11] - 主要逻辑供应端压力仍处高位，需求端复苏乏力 [12] 沥青行情概览 - 期货收盘价各合约价格有不同程度涨跌，如01合约从3656涨至3714，涨幅1.59%；06合约从4169涨至4283，涨幅2.73%等 [14] - 基差各合约基差有不同变化，如06合约基差从 - 29变为 - 113，涨幅289.66% [14] - 部分月间价差如3 - 6价差从 - 586变为 - 657，降幅12.12%等 [14] - 注册仓单数上期所从74680降至70550，降幅5.53% [14] - 重交沥青山东价格从4140涨至4170，涨幅0.72% [14] 沥青期货行情 - 基差走势 展示了2020 - 2026年山东基差和华东基差走势 [18][20][21] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 展示了2020 - 2023年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [23][24] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青原油价格走势 展示了2020 - 2026年沥青、布油、西德州油价格走势 [26][27] 沥青期货行情 - 价差分析 - 原油裂解价差 展示了2020 - 2026年沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [29][30][31] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青、原油、燃料油比价走势 展示了2020 - 2026年沥青与SC原油、燃料油的比价走势 [33][34] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 展示了2020 - 2026年华东、山东重交沥青走势 [36][37] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润 展示了2019 - 2026年沥青利润走势 [38][39] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 焦化沥青利润价差走势 展示了2020 - 2026年焦化沥青利润价差走势 [41][42][43] 沥青基本面分析 - 供给端 - 出货量 展示了2020 - 2026年沥青小样本企业周度出货量走势 [44][45] 沥青基本面分析 - 供给端 - 稀释沥青港口库存 展示了2021 - 2026年国内稀释沥青港口库存走势 [46][47] 沥青基本面分析 - 供给端 - 产量 展示了2019 - 2026年沥青周度和月度产量走势 [49][50] 沥青基本面分析 - 供给端 - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势 展示了2018 - 2026年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [52][54] 沥青基本面分析 - 供应端 - 地炼沥青产量 展示了2019 - 2026年地炼沥青产量走势 [55][56] 沥青基本面分析 - 供给端 - 开工率 展示了2023 - 2026年沥青周度开工率走势 [58][59] 沥青基本面分析 - 供给端 - 检修损失量预估 展示了2018 - 2026年检修损失量预估走势 [61][62] 沥青基本面分析 - 库存 - 交易所仓单 展示了2019 - 2026年交易所仓单（合计、社库、厂库）走势 [64][65][66] 沥青基本面分析 - 库存 - 社会库存和厂内库存 展示了2022 - 2026年沥青社会库存和厂内库存走势 [68][69] 沥青基本面分析 - 库存 - 厂内库存存货比 展示了2018 - 2026年厂内库存存货比走势 [71][72] 沥青基本面分析 - 进出口情况 展示了2019 - 2026年沥青出口、进口走势及韩国沥青进口价差走势 [74][75][78] 沥青基本面分析 - 需求端 - 石油焦产量 展示了2019 - 2026年石油焦产量走势 [80][81] 沥青基本面分析 - 需求端 - 表观消费量 展示了2019 - 2026年沥青表观消费量走势 [83][84] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游需求 - 展示了2020 - 2026年公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比走势 [86][87][88] - 展示了2019 - 2026年沥青混凝土摊铺机销量、国内挖掘机销量、压路机销量、挖掘机月开工小时数走势 [90][91][92][94] 沥青基本面分析 - 需求端 - 沥青开工率 - 展示了2019 - 2026年重交沥青开工率走势 [95][96] - 展示了2019 - 2026年按用途分（建筑、改性）沥青开工率走势 [98][99] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游开工情况 展示了2021 - 2026年鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势 [100][101][102] 沥青基本面分析 - 供需平衡表 展示了2025 - 2026年沥青月产量、进口量、出口量、下游需求、社会库存、厂内库存、稀释沥青港口库存情况 [104]