公司业绩预期调整 - 富邑集团宣布调整2026财年业绩预期，因中国市场动销弱于预期，奔富品牌不再可能实现原定本财年利润增长目标 [2] - 公司暂定此前已部分执行的2亿澳元股票回购计划 [2] - 公司撤回此前披露的业绩指引，并表示鉴于前景不确定性，目前无法提供修订后的业绩指引 [12] 中国市场动态变化 - 2024年中国取消对澳大利亚葡萄酒“双反”后，奔富澳洲产葡萄酒全面回归，推动其2025财年成为专注葡萄酒业务以来净销售收入最高的财年，超过疫情前高峰期 [3] - 2025财年富邑集团整体净销售收入和息税前利润双双上涨，息税前利润大涨17%，奔富在亚洲市场净销售收入同比大涨近两成 [9] - 但今年二季度以来，中国商务宴请场景出现显著变化，酒类消费需求下行，倚重商务宴请的奔富受到影响 [4] - 公司观察到8月动销略有改善，但9月动销表现虽同比增长，初期数据仍低于计划水平，若此趋势持续，奔富中国市场2026财年动销目标恐难实现 [10] 核心产品价格走势 - 奔富大单品BIN 389和BIN 407的市场价自6月以来持续下行，相比春节后已下跌30至50元 [4] - 截至9月，BIN 389和BIN 407的行货批发价已分别降至不到450元和670元，平行货价格更低，BIN 389接近400元关口 [7] - 电商平台价格已分别低至不到380元和不到550元 [7] - 今年春节前，BIN 389和BIN 407的行货价格一度超过500元和720元 [6] 公司应对策略 - 为缓解2026财年中国市场可能面临的冲击，奔富将把产品配额重新调配至其他主要市场的特定客户 [12] - 调配过程将遵循可持续原则，并尽量控制产品通过平行货回流中国市场的风险 [12] - 上个月奔富与郎酒宣布建立世界酒庄联盟，联手推出限量发售的联名高端产品 [12]