AI 制药大规模BD 落地，里程碑式事件确认技术竞争优势。2025 年8月5 日，晶泰科技发布公告，宣布 与DoveTree Medicines（以下简称： DoveTree）完成总订单规模约470 亿港元（59.9 亿美元）的管线合作签约，并已收到协议约定的首付款 约4 亿港元（5100 万美元）。此次合作创下了人工智能新药研发（AIDD）领域订单规模的新纪录。根 据协议条款，晶泰控股与DoveTree 就多款处于临床前阶段的大分子及小分子创新药资产达成合作，并 将针对一系列DoveTree 指定的靶点进行新药研发，除首付款外，晶泰控股还有权获得约3.85 亿港元 （4900 万美元）的进一步付款，以及金额达约462 亿港元（58.9 亿美元）的潜在里程碑付款及销售分 成。此前，公司还和礼来、辉瑞、默克、优时比、强生等分别建立了合作关系。 盈利预测与投资评级：公司作为前沿科技赛道的先行者，具备机器人和人工智能制药的双重创新概念， 从中长期看，其先进的产业模式有望推动行业的技术迭代，具备广阔的成长空间。我们预计公司2025- 2027 年营业收入7.81/10.93/14.96 亿元，同比增长193%/40% ...

行业前景与AI技术影响 - AI技术有望将新药研发时间从数年缩短至数月，甚至可能更快[1] - 制药和生物技术公司认为AI驱动的药物研发可加快新疗法获取速度并降低研发成本[1] - 行业在利用算法处理庞大分子数据的计算方面已取得重大进展[1] Isomorphic Labs的战略与研发重点 - Isomorphic Labs是谷歌旗下专注于药物研发的子公司，旨在商业化DeepMind的AI系统AlphaFold[1] - 公司正致力于寻找癌症和免疫系统疾病的治疗方案，这些疾病为算法模型转化临床结果提供了相对简便的路径[2] - AI研发的药物目标是将许多癌症转变为可治疗的慢性病[2] - 公司正在研发更先进的AlphaFold新版本，新模型将能理解蛋白质间相互作用并拓展功能[3] - Isomorphic Labs有潜力打造一家市值超过1000亿美元的企业，并在Thrive Capital领投下完成了6亿美元融资[3] 合作进展与商业化 - 自2021年成立以来，Isomorphic Labs已与礼来和诺华制药达成合作[2] - 与诺华制药的合作范围已从基于三个靶点研发疗法扩大至六个靶点[2] - 公司与诺华制药的合作取得了非常好的进展[2] 临床试验进展与时间表 - 公司原计划在年底前开始对AI设计的药物进行临床试验，但该目标至今尚未实现[3] - 公司已展示最初的几个验证点，证明其药物研发已进入临床试验阶段，但未提供具体时间更新[3] - 目前尚无任何AI设计的药物成功完成临床试验，意味着尚无此类药物真正应用于患者治疗[1]