投资评级 - 报告对金沃股份（300984.SZ）维持“增持-A”的投资评级 [3][6] 核心观点 - 公司盈利能力不断修复，并持续推进产能扩张 [3] - 短期看，新项目逐步进入量产阶段将驱动业绩持续增长，人形机器人零部件领域有望实现较快突破 [6] - 中长期看，在电动汽车高压化趋势下，公司有望凭借绝缘轴承套圈等产品进一步打开增长空间 [6] - 预测公司2025年至2027年归母净利润将实现高速增长，分别为0.51亿元、0.93亿元、1.72亿元，同比增长95.4%、82.4%、85.0% [6] 市场表现与基础数据 - 截至2025年11月18日，公司收盘价为60.58元，年内最高价与最低价分别为92.50元和23.20元 [2] - 公司总市值为74.68亿元，流通A股市值为46.93亿元 [2] - 截至2025年9月30日，公司基本每股收益为0.30元，每股净资产为8.42元，净资产收益率为3.60% [2] 近期财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营收9.30亿元，同比增长10.56%；实现归母净利润3734.32万元，同比增长74.83% [3] - 2025年第三季度单季营收达3.16亿元，同比增长15.98%；实现归母净利润1187.40万元，同比增长44.25% [4] - 2025年第三季度毛利率为15.45%，同比提升1.03个百分点；净利率为3.75%，同比提升0.73个百分点，盈利能力有所修复 [4] 业务进展与战略布局 - 公司国际化战略深入推进，产品已进入欧洲、美洲、亚洲等多个国际市场，并通过在香港和新加坡设立子公司完善全球销售网络 [5] - 产能扩张方面，“高速锻件智能制造项目”已于2025年4月竣工投产，“轴承套圈热处理生产线建设项目”预计2025年12月完工 [5] - 公司发布定增计划，拟募资不超过7.21亿元，用于新增年产5.4亿件轴承套圈产能、新增年产3.3万吨锻件生产能力及补充流动资金 [5] - 公司积极布局丝杠零部件和绝缘轴承套圈两大新产品线，丝杠螺母加工产线已建成，绝缘轴承套圈正处于送样验证和产线建设阶段 [5] 财务预测与估值 - 预测公司2025年至2027年营收分别为13.26亿元、16.61亿元、20.98亿元，同比增长15.7%、25.3%、26.3% [6][7] - 预测公司2025年至2027年每股收益（EPS）分别为0.41元、0.76元、1.40元，对应市盈率（PE）分别为147倍、80倍、44倍 [6] - 预测公司毛利率将持续改善，从2025年的13.7%提升至2027年的18.8%；净资产收益率（ROE）从2025年的5.4%显著提升至2027年的14.4% [7]

公司财务表现 - 前三季度实现营业收入5.96亿元 [1] - 第三季度实现营收1.84亿元 [1] 业务发展动态 - 公司在夯实传统产业基础上持续发展高端产业装备 [1] - 公司与欧吉索机床有限公司联合开发可应用于行星滚柱丝杠行业的数控设备 [1] - 数控设备目前正处于中国和海外市场双推广阶段 [1] 产品战略布局 - 行星滚柱丝杠数控设备是继XT减速器后公司在人形机器人零部件领域的又一布局 [1]