人民币汇率展望 - 人民币被视为避风港货币，预计在2026年第二季度有望升值至1美元兑6.8人民币[1] 市场趋势与驱动因素 - 市场预期美联储可能在2026年6月开始降息，这被视为人民币走强的主要驱动力[1] - 地缘政治紧张局势加剧，增强了人民币作为避险资产的吸引力[1] - 中国稳健的宏观经济基本面为人民币汇率提供了支撑[1] 资金流动与市场表现 - 2026年2月，境外投资者通过债券通净买入中国债券达601亿元人民币[1] - 2026年2月，境外投资者通过沪深股通净买入中国A股金额为607亿元人民币[1] - 2026年年初至3月8日，人民币对美元汇率累计升值约2%[1] - 人民币对一篮子货币的CFETS汇率指数在同期上升了约3%[1]

核心观点 - 报告认为2026年人民币将保持稳中偏强的升值趋势，这主要与美联储进入降息周期、美元走弱以及中国政策引导有关，建议适度提高人民币资产比重 [9] - 报告对中资股维持正面看法，认为市场气氛因人民币走强和流动性充足而显著上升，未来6至12个月前景看好 [13] - 报告指出中国政策核心在于提振内需，全国商务工作会议将“深入实施提振消费专项行动”和打造“购在中国”品牌列为首要工作 [9][13] 市场与宏观策略 - **汇率展望**：美元指数在98附近徘徊，2025年全年累计下挫近一成，创2017年以来8年最差纪录 [9][11]。市场普遍预期2026年人民币仍有升值空间，走势为“进二退一”式双向波动 [9] - **美国市场**：美国2025年12月非农新增职位5万个，低于预期的6万个，失业率降至4.4% [11]。美股主要指数创收市新高，标普500指数收报6966.28点，涨0.65%；道琼斯工业指数收报49504.07点，涨0.48% [11][15] - **资金流向**：截至1月7日当周，全球股票基金录得22亿美元资金流入，但美股基金出现190亿美元赎回，黄金及加密货币基金均吸引11亿美元资金 [11] - **消费与政策**：中国全国商务工作会议提出2026年要深入实施提振消费专项行动，具体方向包括完善消费品以旧换新政策、推动商品消费扩容升级、发展数字消费、绿色消费、健康消费等 [9][13] 行业与公司分析 - **港股焦点公司**： - **申洲国际 (2313)**：2025年上半年销售额约149.66亿元人民币，同比增长约15%；纯利约31.8亿元人民币，同比增长约8% [20] - **康师傅控股 (322)**：方便面及饮品业务毛利率同步改善，管理层维持全年净利润双位数增长目标，并提供具吸引力股息率 [20] - **顺丰同城 (9699)**：元旦假期同城配送日均单量同比增长55%，饮品订单同比翻倍，快餐订单增长逾90% [20] - **美股/ETF焦点**： - **Revolution Medicines (RVMD)**：默沙东正洽谈收购该公司，潜在交易规模约280亿至320亿美元 [22] - **Rocket Companies (RKT)**：特朗普宣布指示政府购买2000亿美元抵押贷款债券，意在压低房贷利率，有望刺激按揭需求并利好该公司业务 [23] - **Sprott Nickel Miners ETF (NIKL)**：追踪全球镍相关公司的ETF [24] - **虚拟资产行业**：香港虚拟资产交易平台持牌者如OSL和HashKey仍录亏损，有分析预计OSL起码要到2027年才会录得盈利，市场预期会出现汰弱留强 [13] - **汽车行业**：吉利控股很可能在未来24至36个月内就其在美国的扩张计划发布公告，极氪和领克等品牌可能很适合美国市场 [13] 市场数据与表现 - **全球指数表现**：主要股指多数上涨，日经225指数涨1.61%至51939.89点，巴黎CAC 40指数涨1.44%至8362.09点，欧洲斯托克50指数涨1.58%至5997.47点 [15] - **香港市场**：恒生指数收报26231.79点，涨0.32%；恒生科技指数收报5687.14点，涨0.16% [15]。大市成交2451.3亿港元 [17] - **个股表现回顾**：报告提及此前分析的部分个股表现，如百度集团股价从20.54港元上升至52.88港元 [29]