文章核心观点 - 2026年是“十五五”规划开局之年，宏观经济可能在供需关系、外贸格局、价格运行及宏观杠杆四个维度出现“转变”，这些转变将重塑宏观经济的底层逻辑，并对政策制定提出新要求 [1][2] - 准确识别和研判这些潜在转变，并据此优化2026年宏观经济政策框架，对于巩固经济回升基础、防范化解重大风险、实现“十五五”良好开局具有决定性意义 [1][2] 国内需求逐步上扬 - 2025年内需动力较弱，社会消费品零售总额全年仅增长3.7%，创近年新低，12月增速仅为0.9%，创新冠疫情以来35个月新低 [4] - 2025年全社会固定资产投资全年下降3.9%，为1989年以来30多年罕见的年度负增长 [4] - 消费回升具备基础：居民人均可支配收入增长维持在5%，城镇调查失业率均值压低在5.2%，上证综指在2025年突破4000点释放财富效应，叠加多项提振消费政策 [4] - 2025年12月消费者信心指数站上89.5，较2024年底增长3.2 [4] - 投资有望触底回升：地方政府化债压力边际缓解，基建投资有望在低基数上明显回升；房地产投资降幅有望收窄；产业基金加快落地，制造业投资将逐步回稳，叠加“十五五”开局之年投资项目储备充足 [4] - 国内需求对经济增长的贡献率将大幅提升，扭转近年来内需贡献偏低的格局 [4] 出口贸易达峰缓落 - 2024和2025年出口贸易增长保持5.5%以上较高水平，对经济增长贡献率维持在30%以上 [6] - 2026年出口面临挑战：出口基数扩大、全球经济增速明显放缓、欧美“友岸外包”和“去风险化”战略、中美经贸摩擦持续、欧盟碳边境调节机制实施、对华反补贴调查增多等因素叠加，增加不确定性 [6] - 出口结构持续优化：2025年机电产品出口占比升至58.6%，新能源汽车、锂电池、光伏组件“新三样”合计出口同比增长25%以上，跨境电商、海外仓等新业态蓬勃发展，自主品牌出口比重提升，出口市场多元化程度提升 [6] - “达峰缓落”指传统大规模、低附加值出口增长阶段结束，进入增速放缓但结构升级的新阶段，并非全面衰退 [6]