上市进展与公司概况 - 公司已于2025年8月12日通过港交所上市聆讯，保荐机构为中金公司 [1] - 公司成立于1994年，空调业务收入占比超过95% [1] - 公司曾以低价策略闻名，一度达到线上销量第一、行业第三的地位，是二线品牌头部阵营 [1] 财务表现与行业对比 - 2022年至2024年，公司营收从195.28亿人民币增长至297.59亿人民币，复合年增长率为23.45% [3] - 同期净利润从14.42亿人民币增长至29.10亿人民币，复合年增长率高达42.07% [3] - 公司规模体量远低于行业龙头，2023年营收不足美的集团3720.37亿和格力电器2050.18亿的十分之一 [3] 市场竞争地位变化 - 公司线上市场份额已滑落至第六位，被小米、华凌等品牌反超 [3] - 公司线下市场表现更为惨淡，市占率已不足1%，有边缘化倾向 [3] - 公司与行业龙头格力电器存在长期竞争，相互“缠斗”十余年，涉及专利纠纷等 [3] 财务状况与资本结构 - 2022年至2025年，公司资产负债率长期维持在80%以上，远超美的、格力约60%的负债率 [5] - 2024年公司负债总额达192.69亿人民币，资产负债率为84.1% [5] - 与2023年负债总额148.50亿相比，2024年负债增加44.19亿，增长比例约为29.7% [5] 公司治理与近期事件 - 在IPO前夕，创始人郑坚江家族“突击”分红37.9亿人民币 [5] - 此次分红规模巨大，公司2022年和2023年两年净利润之和为39.29亿人民币 [5] 行业环境与未来挑战 - 白电行业已进入存量竞争阶段，单纯依靠价格战难以持续 [5] - 公司面临从“价格驱动”向“价值驱动”转型的根本性挑战，需找到新的增长引擎 [5]