量化模型与构建方式 1. 因子名称："日与夜的殊途同归"新动量因子；因子构建思路：基于日内与隔夜各自的价量关系，分别对日内因子、隔夜因子进行改进，再重新合成新的动量因子[6][7]；因子具体构建过程：将交易时段切割为日与夜两个部分，分别探索各自的价量关系，在传统动量因子基础上加入成交量信息进行修正[7]；因子评价：选股能力显著优于传统动量因子[6] 模型的回测效果 1. "日与夜的殊途同归"新动量因子（2014/02-2025/06），年化收益率18.15%，年化波动率8.79%，信息比率2.07，月度胜率77.37%，最大回撤率9.07%[1][7][14] 2. "日与夜的殊途同归"新动量因子（2014/01/01-2022/07/31），IC均值-0.045，年化ICIR-2.59，10分组多空对冲年化收益率22.64%，信息比率2.85，月度胜率83.33%，最大回撤率5.79%[6] 3. "日与夜的殊途同归"新动量因子（2025年6月），10分组多头组合收益率6.19%，10分组空头组合收益率6.71%，10分组多空对冲收益率-0.52%[1][10] 传统动量因子对比 1. 传统动量因子（2014/01/01-2022/07/31），10分组多空对冲信息比率1.09，月度胜率62.75%，最大回撤20.35%[6]