价值投资者与企业家的核心区别 - 价值投资者与企业家是两类不同的群体，尽管价值投资者需要理解商业和企业，但这并不意味着他们能管理好企业，反之，企业家转行做投资也不容易 [1][2] 企业家需要更强的行动力 - 企业家需要处理企业运营中无穷无尽的具体事务，例如原材料品质问题、员工调解、政府检查、客户抱怨等，事必躬亲，每天工作十几个小时且全年无休是常态 [3] - 价值投资者的工作量与管理的资产规模关联不大，例如巴菲特管理庞大资产，总部员工不到二十人，其更需要的是对企业理解而非行动力 [3] 价值投资者需在特定领域更懂企业 - 价值投资者需比企业家更深刻理解企业的竞争格局，因为他们可以在不同企业间优中选优，若企业无竞争优势则可卖出股票，而企业家无法退出自己的企业 [4][5] - 价值投资者需比企业家更看清企业的长周期发展（如五年、十年），企业家因精力集中于企业日常生存（如三年内的事务）而难以顾及长远 [5][6] 价值投资者更理解金融市场 - 价值投资者更懂金融市场的无效性及其对投资组合的短期影响，更能承受资本市场的诱惑，理解短期价格波动的无意义 [7] - 价值投资者擅长逆人性思考，能在市场最恐慌时下重注抓住机会，并更谨慎地对待金融工具如杠杆和衍生品 [7] 社会分工与协作 - 价值投资者与企业家的区别导致双方难以互换角色，彼此成全才能创造更多财富，这也是社会多姿多彩的原因 [8]