报告核心发现 - 2024年中外发电企业对标中，共有8家企业进入第一方阵，其中国家能源集团、中国三峡集团、中国华能、国家电投、中广核5家中国央企上榜，国家能源集团在中方企业中排名居首，外方企业法国电力、意大利电力、伊维尔德罗拉亦位列第一方阵 [1] 产品卓越维度 - 国内对标企业发电资产规模优势显著，截至2024年底总装机容量达18.6亿千瓦，是国外对标企业的2.3倍 [1] - 国内对标企业非化石能源装机占比持续提升，2024年底达到54.3%，较上年提高3.8个百分点，并高出国外对标企业1.8个百分点 [1] - 国外对标企业在非化石能源发电量占比提升上更具动能，2024年该占比达56.8%，较上年提高3.3个百分点，同比增幅高出国内对标企业0.5个百分点 [2] - 国外对标企业海外扩张迅速，2024年新增海外装机738万千瓦，同比增幅达到国内对标企业的4.4倍 [2] 治理现代维度 - 国内外企业利润与现金流同步改善，2024年国内对标企业EBITDA为1457亿美元（同比增长7.0%），国外对标企业为1669亿美元（同比增长4.8%） [2] - 国内外企业营业现金比率均向好，国内为26.1%，国外为21.3%，其中国外对标企业比率较上年提高4.0个百分点，同比增幅较国内高出2.1个百分点 [2] - 国外对标企业盈利能力与运营效率优势扩大，2024年净资产收益率达13.2%（较上年提高5.1个百分点），全员劳动生产率达35万美元/人（同比增长15.7%），两项指标的同比增幅分别较国内对标企业高出4.7和9.3个百分点 [3] - 国外对标企业降杠杆效果更明显，2024年资产负债率为73.7%，较上年下降1.8个百分点，而国内对标企业资产负债率为64.8%，近三年持续企稳 [3]