国常会部署财政金融协同促内需政策 - 核心观点：部署实施财政金融协同促内需一揽子政策，旨在通过财政与金融政策联动，扩大有效需求，引导社会资本参与促消费、扩投资 [1][2] - 围绕促进居民消费：优化实施服务业经营主体贷款、个人消费贷款贴息政策，以增加优质服务供给并增强居民消费能力 [1][2] - 围绕支持民间投资：实施中小微企业贷款贴息政策，设立民间投资专项担保计划，建立支持民营企业债券风险分担机制，优化设备更新贷款财政贴息政策，以降低企业融资门槛和成本 [1][2] - 其他配套措施：推行由常住地提供基本公共服务以支撑新型城镇化，并修订自然保护区条例以推进高质量建设 [2] 延续实施居民换购住房个人所得税退税政策 - 核心观点：为支持居民改善住房条件，延续实施换购住房个人所得税退税优惠，政策执行期为2026年1月1日至2027年12月31日 [3][4] - 退税规则：出售自有住房后1年内重新购买住房，可申请退还出售现住房已缴纳的个人所得税；新购住房金额大于或等于现住房转让金额的，全部退还；新购住房金额小于现住房转让金额的，按新购住房金额占现住房转让金额的比例退还 [4] - 享受条件：纳税人出售和重新购买的住房应在同一城市范围内；出售自有住房的纳税人与新购住房产权人须直接相关 [3][4] 加强政府投资基金布局规划和投向指导 - 核心观点：四部门联合印发工作办法，加强对政府投资基金的布局规划和投向指导，突出政府引导和政策性定位 [5][6] - 投向领域要求：基金投向应符合国家生产力布局宏观调控要求、国家级产业目录中的鼓励类产业、国有经济布局优化要求、国家级及区域规划要求，并支持省级重点产业和特色产业发展，鼓励技术更新换代和产业提质升级 [5][6] - 禁止行为：政府投资基金不得通过名股实债增加地方政府隐性债务；除设立方案明确情况外，不得从事其他公开交易类股票投资；不得直接或间接从事期货等衍生品类交易；不得为企业或项目提供担保；不得开展承担无限责任的投资 [6] - 国家级基金定位：应重点支持国家现代化产业体系建设、关键核心技术攻关等领域，支持跨区域重大项目及示范效应强的民间投资项目，并鼓励与地方基金联动形成资金合力 [6] 规范新能源汽车产业竞争秩序 - 核心观点：三部门召开座谈会，部署规范新能源汽车产业竞争秩序，坚决抵制无序“价格战”，推动构建优质优价、公平竞争的市场秩序 [7][8] - 监管措施：将加强成本调查和价格监测，加大监管和执法力度，强化产品生产一致性监督检查，对违规企业依法依规严肃处理 [7][8] - 与前期会议对比：相较于2025年7月的座谈会，2026年1月的会议更强调以质量取胜、鼓励创新、抵制价格战，并明确将进行成本调查 [8] 央行下调结构性工具利率并推出一揽子新政 - 核心观点：央行宣布下调各类结构性货币政策工具利率，并推出一系列新政策以支持实体经济高质量发展 [9][10] - 利率与额度调整：下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，各类再贷款一年期利率从1.5%下调至1.25% [9][10]；增加支农支小再贷款额度5000亿元，并单设一项额度1万亿元的民营企业再贷款，重点支持中小民营企业 [10]；将科技创新和技术改造再贷款额度从8000亿元增加4000亿元至1.2万亿元，并将研发投入水平较高的民营中小企业纳入支持范围 [10] - 其他新政：合并设立额度2000亿元的科技创新与民营企业债券风险分担工具；拓展碳减排支持工具、服务消费与养老再贷款的支持领域；将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%；鼓励金融机构提升汇率避险服务水平 [10] - 政策空间与背景：明确当前仍有降息降准空间，并提及金融总量增长明显高于同期名义GDP增速 [9] 鼓励企业建立企业年金 - 核心观点：两部门发布意见，鼓励各类用人单位建立企业年金，以扩大制度覆盖范围，健全分配机制，凝聚人才 [11][12] - 建立程序：用人单位已建立职工代表大会的，方案提交职代会讨论通过；未建立的，可经全体职工讨论、公示等其他民主程序通过 [11][12] - 缴费比例：企业年金由用人单位和职工共同缴费，用人单位缴费每年不超过本单位参加企业年金职工工资总额的8%，用人单位和职工缴费合计每年不超过12%，缴费比例可在限额内灵活选择 [11][12] 政策部署的背景与针对性问题 - 居民信贷下滑：2025年居民新增信贷仅3600亿元，较2024年减少22910亿元，其中短期、中长期贷款新增分别减少11569亿元和11341亿元；居民信贷新增回落是拖累2025年全年信贷增速降至6.4%的首要因素，贡献了1.0个百分点的降幅 [19] - 投资增速未稳：2025年固定资产投资同比下降3.8%，但设备工器具购置投资同比增速达11.8%，为主要拉动项；政策旨在实现2026年固定资产投资“止跌回稳” [19] - 民间投资支持：民间投资增速与整体固定资产投资增速差已从2024年的-3.3个百分点收窄至2026年的-2.6个百分点；当前政策从前期侧重“清欠”延伸至缓解融资难、融资贵问题 [19][20] 政策部署的潜在效果 - 稳定金融与激发内需：在商业银行净息差仅1.4%的背景下，财政贴息可突破银行“扩规模”与“稳经营”的权衡约束，推动其加大信贷投放，稳定信贷社融增速并激发内需 [20] - 促进居民消费：个人消费贷利率贴息范围扩大，有助于推动居民短贷稳定释放，进而稳定消费，特别是弥补“以旧换新”政策对服务消费覆盖的短板 [21] - 支撑新基建投资：2019年至2025年11月，广义基建中新基建核心关联领域（电力热力、互联网软件、仓储物流）投资占比分别提升10.4、5.0、4.1个百分点；设备更新与新型政策性金融工具双重利好可进一步强化新基建对投资的支撑作用 [21]