公司发展历程 - 公司创始人束从轩1982年以3800元启动资金开始土鸡养殖业务 2003年转型进入中式快餐领域并创立品牌[1][4] - 品牌初期名为"肥西老母鸡" 2012年更名为"老乡鸡"并开始全国扩张[9] - 截至2025年4月公司拥有1564家门店 覆盖全国58个城市 日均客流量突破70万人次[4][12] 商业模式 - 采用全产业链运营模式 拥有自营养殖场、中央厨房和配送中心 实现从源头到门店的全程控制[7] - 该模式使公司原料成本低于同行15% 48小时极速配送保证食材新鲜度 建立全程可溯源体系[8] - 2025年4月直营店911家 加盟店653家 加盟店数量较2022年的118家增长近6倍[19][20] 财务表现 - 收入从2022年45.28亿元增长至2024年62.88亿元 但增速从24.8%下降至11.3%[13] - 净利润增速从2022年49%大幅下滑至2024年9% 2025年前四个月进一步降至7.3%[13] - 2024年毛利率22.8% 较2023年23.3%有所下降 加盟店毛利率降至20%左右[12][14][22] 资本运作 - 公司自2022年起五次冲击IPO 前四次均未成功 2025年1月转战港交所[1] - 拟募资10.8亿元用于供应链升级与门店扩张 加快抢占空白市场[16] - 公司估值从2021年巅峰期180亿元缩水至85亿元[29] 经营挑战 - 面临较大债务压力 流动债务6.55亿元 非流动负债1.59亿元 账面现金仅5.72亿元[15] - 扩张开支从2023年4.2亿元增至2024年6.3亿元 现金流压力持续增大[15] - 区域依赖严重 华东市场趋于饱和 全国化推进困难[12][16] 加盟体系问题 - 加盟店日均销售额1.24万元 翻座率3.3次 均低于直营店水平[22] - 2022-2024年因食材过期、卫生不达标等问题被行政处罚13次[22][23] - 部分加盟店为压缩成本使用冻鸡替代鲜鸡 减少熬制时间 私自售卖预制菜[24] 行业竞争 - 面临"老娘舅""大米先生"等区域品牌的激烈竞争 部分品牌单店日均销售额已超过公司[16] - 中式快餐行业普遍面临规模扩张与品质管控的平衡难题[29][31]