文章核心观点 - 兴业银行呈现"高股息+低估值+修复空间大"特征 静态股息率4.88% PB估值0.63 年内股价涨幅近20% [1][2][4] - 银行板块系统性估值修复进程中 资金偏好低估值高股息品种 保险等中长期资金持续入市 [3][4][8] - 公司基本面稳健 负债成本优化与中收增长形成双驱动 风险管控成效显著 [10][11][14] 估值与分红表现 - 股息率4.84%位列A股上市银行第十 高于六大行及股份行均值 连续十五年提升分红率至30.73% 2024年分红224.33亿元 [4][7] - PB估值0.63处于行业后1/2 但较2024年初0.48显著提升 板块平均PB从0.52升至0.65 [1][7] - 大股东福建省财政厅86.44亿元可转债全额转股 大家人寿增持5.4亿股 前五大股东持股比例超50% [6] 业务经营亮点 - 上半年净利润431.41亿元同比增长0.21% 手续费及佣金净收入130.75亿元同比增长2.59% 财富与托管中收分别增长13.45%和9.98% [11][12] - 负债成本显著优化 一般性存款付息率降30BPs 同业存款付息率降54BPs 净息差1.75%同比降幅收窄至11BPs [11][12] - 预计下半年2700亿元定期存款到期重定价 平均付息率3.34%降至1.75%-1.8% 可节约利息支出15.4亿元 [12] 风险管控成效 - 不良贷款率1.08%保持稳定 新发生不良生成率同比下降 房地产/政府平台/信用卡风险显著收敛 [14][15][16] - 对公房地产新发生不良降45.72% 信用卡不良降7.5% 地方政府融资平台零新增不良 [16] - 建立五大风险防控敏捷小组 完善行领导挂钩督导机制 风险集中暴露高峰期已过 [15] 战略发展布局 - 推动"大投行+大资管+大财富"三合一发展 整合五大行内渠道构建全渠道销售网络 强化绿色与科创领域布局 [13] - 实施中期分红计划 吸引保险/ETF/公募等长期资金 适配低估值高分红特性 [2][8][9] - 负债立行策略持续 通过自律机制与场景金融促进低成本存款增长 同业负债统筹管理预计下半年再节约利息支出10亿元 [12]