宏观经济走势 - 5月经济回稳势头较好 供给端修复斜率显著高于需求端 核心在于工业稳增长政策发力 [1] - 5月规模以上工业增加值同比实际增长5 8% 量价总体延续背离 [1] - 二季度经济相较一季度将有所回落 全年可能呈现前高中低走势 [1] - 经济运行在内外部环境不确定性抬升过程中或呈现非线性特征 [1] 大类资产配置 - 下半年或呈现股债双牛结构 中美经贸关系可能在震荡曲折中走向缓和 [1] - "类平准"基金兜底尾部风险 支撑市场风险偏好 [1] - A股有望形成低波红利与科技成长交替向上的结构化行情 [1] - 10年国债利率预计将在震荡过程中下行至1 5%附近 因年内大规模内需刺激概率较低 [1]