本文从居民中长期贷款数据与房地产市场的动态关系出发，剖析当前市场对"贷款增速放缓=购房信心下 降"的误读。通过拆解贷款数据构成、存量调整滞后性以及政策托举效果，提出以下核心观点： 数据迷思？贷款缓增≠信心降 ◎ 文 / 马千里 1.贷款数据表象的误导性： 单纯以新增贷款同比变化衡量购房信心存在片面性，需综合考量还款规模与新 增贷款结构的动态平衡； 2.贷款指标波动的成因分析： 主要取决于一二手房交易量相比自身15年均线的变动情况。 3.长期发展的必然趋势： 当房地产销售规模进入平稳期后，中长期贷款总量终将会调整至与当时销售规模 匹配的水平。而2025年初在交易负增长周期中的贷款规模正增长，本身已体现"稳预期"政策的阶段性成 效。 数据表象的误读 居民中长期贷款增速放缓≠购房信心下降 01 居民中长期贷款余额的变动本质上是存量调整与增量变化的综合结果，其动态平衡关系应为： 期末居民中长期贷款余额=上期余额-当期还款+当期新增贷款-贷款核销/剥离等非正常减少额。 从数据逻辑看， 以居民中长期贷款变化的简化模型推导购房信心变化， 是无法解释客观实际的。面对 2022年以来全国商品房成交规模持续下降的客观事实，是无法 ...