报告基本信息 - 报告行业：鸡蛋 [1] - 报告日期：2025年9月8日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 报告核心观点 - 8月鸡蛋现货旺季预期落空，本周企稳反弹，但因供应压力短期内难解决，反弹空间不乐观，需关注下周压力 [8] - 淘汰鸡上量增加，淘鸡价格承压，日龄提前，但需更多超淘恢复供求平衡 [8] - 期货四季度合约前期下挫，本周企稳但反弹有限，市场悲观情绪弥漫，近月合约关注现货变化，10合约或有向上修复空间但多单操作难 [8] - 鸡蛋整体供过于求，若蛋价低迷影响补栏量，基本面拐点或在四季度后期出现，短期建议降低仓位，关注现货变化 [8] 行情回顾与操作建议 行情回顾 - 今日全国鸡蛋价格上涨，主产区均价3.30元/斤，较昨日涨0.07元/斤；主销区均价3.43元/斤，较昨日涨0.07元/斤 [7] - 10合约下跌1.72%，2510合约前结算价3016，收盘价2964，跌52；2511合约前结算价3075，收盘价3006，跌69；2512合约前结算价3235，收盘价3176，跌59 [7] 操作建议 - 短期建议降低仓位操作，关注现货变化情况，10合约或有部分向上修复空间，但多单操作难度大 [8] 行业要闻 - 目前在产蛋鸡存栏呈上行趋势，截至8月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.65亿只，环比增0.7%，同比增6.0% [9] - 8月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约3981万羽，较7月减少，与2024年同期相比大幅减少 [9] - 近两个月养殖利润极低，7月补栏量同比减少，8月延续并扩大这一趋势 [9][10] - 截至9月4日前三周，全国淘鸡量分别为1676万只、1851万只和1789万只，淘汰量8月后逐步上升，当前绝对值略高于前三年水平 [10] - 截至9月4日，淘鸡日龄平均495天，环比上周提前1天，较上月提前11天 [10]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入6.88亿元 同比下滑2.8% [1] - 归母净利润亏损294.59万元 上年同期盈利3824.08万元 [1] - 主要产品毛利率下降 [1] 行业竞争环境 - 石墨负极材料行业产能供给释放导致供求环境阶段性失衡 [1] - 市场竞争日趋激烈 [1] - 产品价格进一步下降 [1]

铂金价格飙升 - 现货铂金价格突破1480美元/盎司关口，创十年来新高 [1][4] - 6月单月涨幅超28%，年内累计涨幅约60%，表现远超白银和黄金 [1] - 铂金首饰代工报价从去年10月的237元/克涨至342元/克，9个月涨幅超100元/克 [1] 铂金历史地位变化 - 十多年前铂金价格曾高于黄金，成为消费领域宠儿 [1] - 后因投资属性弱化和消费者偏好转向，铂金市场地位下降 [1] - 目前黄金在消费端的吸引力仍远大于铂金 [1] 供应端因素 - 南非作为全球最大铂金生产国，2025年一季度产量受强降雨影响大幅缩减 [5] - 2025年一季度全球铂金总供应量45.3吨，同比下降10%，矿产供应量33.7吨，同比下降13% [5] - 回收供应量仅小幅增长2%至11.6吨 [5] - 世界铂金投资协会预计2025年铂金供应缺口达30吨 [5] 需求端因素 - 氢能产业发展及汽车生产需求推动工业铂金需求增长 [5] - 2025年一季度铂金首饰领域需求同比增长9% [5] - 投资领域需求大幅增加 [5] 铂金与黄金的替代关系 - 铂金价格上涨受金融避险因素推动，但市场规模和流动性不及黄金 [7] - 全球地缘博弈和通胀预期升温促使投资者转向贵金属 [7] - 铂金难以完全替代黄金作为避险资产 [7] - 若供应持续短缺且需求增长，铂金价格可能仍有上涨空间 [7]