核心业绩概览 - 美国国际集团2025年第三季度调整后每股收益为2.20美元，超出市场预期31%，同比增长77% [3] - 调整后营业收入为71亿美元，同比增长3.2%，超出市场预期3% [3] - 总保费收入为61亿美元，同比增长2.2% [5] 业绩驱动因素 - 业绩强劲主要得益于北美商业与国际商业两大分部承保业绩改善 [4] - 费用水平下降也对业绩产生积极贡献 [4] - 业绩部分被全球个人业务保费疲软以及从Corebridge Financial获得的分红减少所抵消 [4] 分部业绩表现 - **北美商业保险**：净承保保费为24亿美元，与去年同期持平；承保收入飙升300%至3.84亿美元，综合赔付率从95.5%改善至82.6% [7][8] - **国际商业保险**：净承保保费为21亿美元，同比增长3%；承保收入增长3%至3.3亿美元；综合赔付率为84.9%，同比恶化60个基点 [9] - **全球个人保险**：净承保保费为17亿美元，同比下降11%；承保收入增长近四倍至7900万美元；综合赔付率改善360个基点至95.2% [10][11] 投资与财务表现 - 总投资净收入为7.72亿美元，同比下降20.7%，未达到市场预期的9.9亿美元，主要受Corebridge股权公允价值变动影响 [5] - 总福利、损失及费用为56亿美元，同比下降7.6% [6] - 调整后股东权益回报率提升470个基点至11.6% [6] - 公司对Corebridge的持股比例为15.5% [5] 财务状况与资本部署 - 截至2025年9月30日，现金余额为16亿美元，较2024年底增长22%；总资产为1634亿美元，增长1.3% [13] - 长期债务为91亿美元，较2024年底增长3.7%；股东权益为411亿美元，下降3.4% [13] - 调整后每股账面价值为77.04美元，同比增长4.2% [14] - 第三季度通过股票回购和股息向股东返还约15.5亿美元资本，其中回购约13亿美元，股息2.5亿美元 [15] 市场表现与行业对比 - 财报发布后一个月内，公司股价上涨约1%，表现优于标普500指数 [1] - 市场对公司未来业绩的预估在过去一个月呈向上修正趋势 [16] - 同属保险综合行业的Markel集团同期股价上涨3%，其最近季度营收为39.3亿美元，同比增长6.5%，每股收益为30.90美元，去年同期为17.34美元 [19]