证券研究报告 [ _ | 投资策略周报] | 非银金融 | 2026/11/08 非银金融行业 互换便利资金加速入市，关注板块后续机会 [Table_Summary] 证券：千亿互换便利落地，稳市政策持续加码，关注板块修复机会。据 iFinD 数据，本周沪深两市日 均成交额 1.87 万亿元（环比+17.2%），沪深两融余额 2.30 万亿元（环比-3.3%）。11 月 3 日，人 民银行开展第三批互换便利（SFISF）操作，规模达 1000 亿元（中标费率 10bp），截至 11 月 6 日 已有 26 家券商确认中标，其中 12 家券商披露具体中标额度，合计 690 亿元，中金公司、中信证券、 国泰海通等多家头部券商已完成首批股票买入。制度建设方面，股票回购增持再贷款转为长期制度性 安排且利率由 1.25%下调至 1%，证监会拟优化护盘式回购规则，并会同交易所研究优化两融风控指 标以适度释放融资空间；首批 18 只主动 ETF 募集超 350 亿元并将加快建仓；沪深交易所修订港股 通风险揭示书必备条款。总体来看，互换便利加速向权益配置转化，叠加稳市场工具箱完善与两融逆 周期调节推进，有望提振市场交投活跃度 ...