新《证券法》引领债券市场制度重构 - 新《证券法》首次将公司信用类债券统一纳入调整范围，终结了企业债券、公司债券、非金融企业债务融资工具“三足鼎立”的监管套利空间 [2] - 发行端确立注册制原则，推动债券发行从行政审核转向市场化选择，大幅简化发行条件 [3] - 注册制改革显著提升发行效率，2023年公司债券注册生效所需时间均值缩短至7个工作日，与审批制相比压缩了80% [4] 市场化风险定价机制建设 - 新《证券法》明确尊重市场规律，运用市场化、法治化手段处置债券违约问题 [6] - 打破刚性兑付神话，2019-2023年我国公募债券市场滚动违约率从0.88%回落至0.05%，市场趋向理性定价 [6] - 监管端加大对证券违法行为的处罚力度，完善证券违法民事赔偿责任，强化“零容忍”监管 [7][8] 债券市场服务实体经济能级跃升 - 5年间中国债券市场托管余额从99万亿元增长至158万亿元，稳居全球第二 [9] - 2020年发行1万亿元抗疫特别国债，有效阻断疫情对实体经济的冲击 [9] - 绿色债券发行规模从2018亿元增长至6833亿元，截至2024年末存续债券余额合计2.2万亿元 [10] 产品创新与科技赋能 - 债券市场形成利率债、信用债、绿色债券等多元化产品矩阵，2022年推出科创票据助力“硬科技”企业 [11] - 探索运用区块链技术发展数字债券，推行XBRL标准实现财务数据机器可读 [12] - 中央结算公司推出区块链数字债券发行公用平台，实现区块链债券全生命周期服务管理 [13] 债券市场对外开放提速 - 熊猫债发行热度跃升，2025年初至8月银行间市场熊猫债发行规模达1166.50亿元，累计发行规模突破1万亿元 [14] - 债券通实现双向开放，“互换通”正式落地，进一步满足投资者风险管理和流动性管理需求 [15] - 中国国债被纳入全球三大主流债券指数，中债价格指标服务全球各类客户近1500家 [15] 未来深化改革方向 - 完善统一评级监管，遏制评级虚高，探索建立强制双评级制度 [17] - 压实地方政府属地风险处置责任，建立地方债务风险分级预警机制 [18] - 推动不良债券转让市场规范化发展，构建多层次出清体系 [20] - 深化制度型开放，对标国际先进规则提升抗风险能力 [21][22] - 科技赋能监管转型，建立债券市场监管大数据平台，实现穿透式监管 [23][24]