核心业绩表现 - 2025年上半年收入20.15亿元同比下降3.2% [1] - 基础物业管理服务收入18亿元同比增长5.0%占总收入89.4% [1] - 增值服务收入1.96亿元同比下降43.7%主要因机电安装业务压降和租赁经营服务减少 [1] - 销售成本16.36亿元同比下降1.5% [1] 盈利能力指标 - 毛利3.79亿元同比下降10.2% [2] - 溢利1.62亿元同比下降11.7% [2] - 权益股东应占溢利1.47亿元同比下降13.8% [2] 现金流状况 - 经营性现金流净额持续为负 2023年-1.85亿元 2024年-5.55亿元 2025年上半年收窄至-0.10亿元 [2] - 董事会不建议派发2025年中期股息以优先保障营运资本投入 [2] 关联交易情况 - 接受卓越置业转让抵销资产总代价3.63亿元 以应收款项等值金额结算 [3] - 抵销资产包括18项持作待售物业和1项持作开发物业 位于核心城市商业写字楼、高端住宅及停车位 [3] - 该交易为债务偿还替代方案 减少应收账款规模但未产生现金流入 [3][4] 业务结构变化 - 合约面积82.50百万平方米同比增长3.0% 在管面积74.28百万平方米同比增长9.0% [5] - 第三方在管物业面积占比达62.7% 非关联业务收入占比提升至92% [5] - 关联方收入降至1.6亿元占比8%同比下降4.5个百分点 [5] 潜在风险暴露 - 受让第三方债权存在回收不确定性风险 可能面临债务风险转移 [5] - 关联方债务问题未根本解决 体现对关联方的被动依赖 [5]