[Table_IndNameRptType]2 固定收益 专题报告 卖方观点是利率的先行指标吗？ 报告日期： 2025-04-29 [Table_Author] 首席分析师：颜子琦 执业证书号：S0010522030002 电话：13127532070 邮箱：yanzq@hazq.com [Table_Author] 研究助理：洪子彦 执业证书号：S0010123060036 电话：15851599909 邮箱：hongziyan@hazq.com 主要观点： ⚫[Table_Summary] 债市情绪面的观测——基于卖方观点的情绪指数 在此前的研究中，我们基于卖方观点来构建观测债市情绪面的指数。对于利 率债市场而言，我们将固收卖方观点大致按照看多/看震荡/看空三大类进行梳 理，最终进行加权/不加权后再整合，以此得到固收卖方视角的情绪面信号。 那么，卖方情绪指数是否对利率走势有前瞻性？ ⚫ 三大视角应用卖方情绪指数——观点变化、分歧走势、逻辑共异 第一，固收卖方的观点变化对于利率预判的效果愈加显著，2024 年以来胜率 74%，2024Q3 以来胜率 92%。我们可以将情绪指数的环比变化与下一周利率 走势进行 ...