基金规模与资金流向 - 2026Q3主动和被动偏股基金规模均有所收缩，主动基金降幅更大，被动基金规模再度超过主动基金 [1] - Q3主动基金规模减少9391.77亿元至4.06万亿元，被动基金减少1203亿元至4.20万亿元 [1] - 各类型基金仓位普遍下降，主动偏股基金平均仓位降至85.72%，较上季度下降1.54个百分点，持股集中度同步回落 [1] - 主动基金净赎回规模收窄，被动基金由大幅净赎回转为大幅净申购，综合老基金申赎与新发基金，2026Q3偏股类基金由净流出转为净流入，三季度贡献增量资金4041亿元，主要由被动基金贡献 [1] 主动基金行业配置 - 2026Q3主动偏股基金调仓路径由前期集中配置转向再平衡，资金向低持仓板块与红利方向回流 [2] - 医药生物占比单季提升3.90个百分点，其中医疗服务提升2.52个百分点；银行、煤炭分别提升1.06、0.61个百分点 [2] - 前期持仓拥挤的科技硬件与新能源链条减仓最明显，电子、电力设备分别下降6.88、1.38个百分点，其中半导体、电池分别下降5.31、0.99个百分点 [2] - 食品饮料、家用电器和汽车分别提升0.70、0.50、0.88个百分点，白酒、白色家电与汽车零部件成为主要回补方向 [2] - TMT占比仍超过五成，电子、通信均处近十年98%分位，科技持仓仍处高位 [2] - 持仓配置再平衡，主板配比提升，双创配比下降 [1] 固收+基金持仓 - Q3债基重仓持股规模小幅下降至2100亿，仍为历史次高值，持股规模下降主要由于股价下跌 [2] - 估算Q3债基逆势净买入股票234亿，其中通信、医药、银行是加仓较多的方向 [2] 被动基金持仓 - 被动基金重仓中医药生物、银行占比小幅提升，电子、通信占比下降 [3] - 2026Q3被动基金重仓中主板占比回升，双创板块占比下降 [3] - 风格偏好上，上证50、中证A50、国证成长重仓占比环比升幅靠前，TMT、科创50、创业板指降幅靠前 [3] - 相对于主动基金，被动基金仍超配非银金融、食品饮料和银行，电子、建筑材料、机械设备的低配幅度有所收窄 [3] 港股配置 - 2026Q3主动基金港股配比回升，港股重仓总规模达2137亿元，在全部重仓股总市值中的占比从2026Q2的8.73%回升至10.74%，环比提升2.01个百分点 [3] - 重仓持有的港股数量从355只增至386只，前50、100、300、500大重仓股中港股数目均有所回升，港股在主动基金重仓组合中的配置比例明显改善 [3]