做空交易的市场功能 - 做空交易在股票市场中具有抑制资产泡沫和促进价格发现的核心功能[2] - 2021年GameStop散户逼空大战和Archegos爆仓事件凸显做空交易对市场走势的显著影响力[2] 中国做空机制发展 - 中国资本市场逐步开放背景下做空机制持续完善 成为健全市场制度的关键组成部分[4] - 研究做空交易日内模式对监管风险防范和投资者策略优化具有实践意义[4] 做空交易时段特征 - 将交易日划分为开盘(9:30-11:30)、午盘(11:30-14:00)和收盘(14:00-16:00)三个时段进行研究[6] - 开盘时段做空交易对未来股票收益率的负向预测能力最强 午盘次之 收盘时段最弱[6] - 开盘做空交易能同时反映隔夜负面新闻并预测未来12周负面信息 午盘仅能预测未来新闻 收盘时段缺乏两类预测能力[6] 知情交易比较 - 日内做空交易者相比公司内部人等其他知情交易者展现出独立的信息优势[6]