纪要涉及的行业和公司 - **行业**：眼镜行业、智能眼镜行业 - **公司**：博士眼镜、明月镜片、康奈特光学、谷歌、苹果、Meta、华为、小米、Rocket、雷鸟创新、魅族、李维克、蔡司、伊斯路、宝岛、华东无良财、华东保时达、朴易眼镜、慕久石、LOCO、Rokit、影木 纪要提到的核心观点和论据 - **核心观点** - 技术创新成果会催生代表性作品成为爆品，反补技术升级，推动生产率提升和市场规模快速增长[1] - 眼镜是AI最佳载体，随着应用拓展，行业拐点加速到来，智能眼镜对传统眼镜渗透率将提升，看好康奈特光学、博士眼镜等公司，部分渠道也将受益[11] - 未来两年对智能眼镜行业很关键，若获消费者认可，2025 - 2028年出货量和渗透率将每年三倍增长，长期格局若解决“不可能三角”问题，市场渗透率有望达50%以上[21] - 看好智能眼镜复制无线耳机增长趋势，实现快速发展和渗透率提升[24] - **论据** - 谷歌、苹果探索智能眼镜领域，Meta创新性合作推出产品，解决功能、重量等问题[1] - 博士眼镜与多家智能眼镜品牌合作，市场份额8.9%位居国内第三；明月镜片是国产镜片龙头，收入和规模增长良好，毛利率和净利率提升；康奈特光学外需为主，受美国官司和关税影响有限，高折产品占比提升，财务数据改善，智能眼镜布局有进展[5][6][7][8][9][10] - 无线耳机十年前呈每年三倍增长趋势，类比智能眼镜[21] - 光学和显示方案不断迭代，近视和散光人群增长，为智能眼镜发展提供助推[25] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **博士眼镜**：2017年3月在深交所上市，以华南、江西地区布局为主，直营门店为主，街边店评效电效一般，购物中心和医疗店评效电效不断提升，光学眼镜毛利率60% - 70%，净利润率10%上下，扣除特殊年份后净利润率呈提升趋势，2019年与华为合作，2021年、2023年与多家公司达成战略合作[2][3][4][5] - **明月镜片**：国产镜片龙头，在三线以下城市有强市场号召力和占有率，过去5年收入CAGR为7.9%，规模利润CAGR为22.5%，毛利率从50%上升到60%，净利率从15%上升到25%，积极关注智能眼镜前瞻技术并推进合作[6][7] - **康奈特光学**：以外需为主，30%出头收入来自中国大陆，70%左右来自海外，受美国官司影响有限，关税对收入边际影响约2%，高折产品占比不断提升，毛利率和净利率上升，收入和利润约等于明月和博士总和，2024 - 2027年股权激励要求扣激励费用后同比增长分别不低于21%、17%、15%，2023年12月后智能眼镜布局进展明显[7][8][9][10] - **眼镜行业**：起源古老，上世纪九十年代后在国内加速发展，全球近视率不断提升，行业驱动因素包括近视人群增长、功能性镜片需求提升、一老一少市场变化和政策推动，市场规模约1000亿人民币，增速CAGR为5% - 8%，行业相对分散，国内CR10不到10%，零售商有地域特征[12][13][14][15] - **智能眼镜行业**：早期产品终端市场接受度一般，目前有多种类型产品，价格区间不同，产业链上下游涉及多个产业方向，未来发展有三轮催化，发展趋势受光学和显示方案迭代、近视散光人群增长等因素助推，存在发展不及预期、技术迭代不及预期、行业竞争加剧等风险[16][18][19][20][21][24][25][26]